商業(yè)世界里，配得上“超人”二字的，除了那位永遠(yuǎn)笑瞇瞇的汕頭老鄉(xiāng)，恐怕找不出第二個(gè)。

2月26日，港股市場一則公告炸開了鍋——李嘉誠家族又賣了。這次被擺上貨架的是英國最大的配電網(wǎng)絡(luò)之一UK Power Networks（UKPN），接盤的是法國能源巨頭Engie，交易總價(jià)超過1100億港元 。

數(shù)據(jù)最能說明“超人”的手筆：

2010年收購時(shí)，UKPN的股權(quán)價(jià)值為25.53億英鎊。這就是長江系公司（長建、電能、長實(shí)）最初投入的真金白銀。雖然它們各自的持股比例不同，但總成本就是這25.53億英鎊。

UKPN多年來提供了44億英鎊的股東分派。這筆錢是過去15年里，以分紅形式分給長江系公司的真實(shí)現(xiàn)金。

退出時(shí)的現(xiàn)金收入：此次出售全部股權(quán)，長江系公司獲得總計(jì)為110.88億英鎊（1163億港元）。

總回收現(xiàn)金=44億英鎊+110.88億英鎊=154.88億英鎊。

將這筆總回報(bào)與最初的25.53億英鎊成本比較：總現(xiàn)金回報(bào)倍數(shù)=154.88億英鎊 / 25.53億英鎊≈6.07倍。

16年間，長江集團(tuán)在該項(xiàng)目上的總現(xiàn)金回報(bào)超過6倍。

公告里那句“按具吸引力之估值變現(xiàn)”，翻譯成大白話就是：價(jià)格到位了，不賺最后一個(gè)銅板。

這則新聞之所以值得寫一筆，不只是因?yàn)槟求@人的回報(bào)率，更是因?yàn)闀r(shí)間點(diǎn)的微妙。最近總有一種聲音，喜歡把商業(yè)行為簡單粗暴地貼上“愛國”或“不愛國”的標(biāo)簽。只要李嘉誠一賣資產(chǎn)，就有人跳出來說“跑了跑了”。今天正好借這個(gè)機(jī)會(huì)聊聊：一個(gè)賺了6倍才離場的生意人，到底該不該被嘲諷？

一、神操作：6倍回報(bào)背后的商業(yè)直覺

讓我們先來看看這筆買賣做得有多漂亮。

2010年，當(dāng)李嘉誠家族收購UKPN時(shí)，英國經(jīng)濟(jì)剛從金融危機(jī)中爬出來，資產(chǎn)價(jià)格還趴在地板上。那時(shí)候敢大筆押注英國基建，需要的不只是錢，更是勇氣 。隨后十幾年，英國脫歐、疫情、通脹，各種黑天鵝飛來飛去，UKPN卻像一臺(tái)印鈔機(jī)，穩(wěn)穩(wěn)地為李家貢獻(xiàn)著現(xiàn)金流。

更絕的是賣出的時(shí)機(jī)?，F(xiàn)在是什么光景？英國通脹高企，經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”泥潭，公用事業(yè)雖然穩(wěn)健，但估值顯然已經(jīng)到了一個(gè)相對高位，企業(yè)價(jià)值為168.38億英鎊（1768億港元），就是市場給出的認(rèn)可票 。

從2013年開始賣內(nèi)地房產(chǎn)，到2020年后逐步減持英國資產(chǎn)，李嘉誠的每一步都踩在了節(jié)奏上 。這背后不是什么神秘力量，就是對周期的敬畏——“不賺最后一個(gè)銅板”這句口頭禪，聽起來樸素，做起來難如登天。

二、進(jìn)退之間：一個(gè)商人的自我修養(yǎng)

如果把時(shí)間軸拉長，李嘉誠的“賣賣賣”史簡直就是一部宏觀經(jīng)濟(jì)教科書。

2013-2015年，他大舉出售內(nèi)地物業(yè)，從廣州西城都薈到上海東方匯經(jīng)中心，從南京國際金融中心到北京盈科中心，套現(xiàn)超過800億元人民幣 。當(dāng)時(shí)多少人笑他“錯(cuò)失中國黃金十年”？后來的事情大家都知道了，房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整，讓那些當(dāng)年笑他的人再也笑不出來。

2010-2015年，他重倉英國，買電網(wǎng)、買水務(wù)、買天然氣、買電信，被英國媒體驚呼“買下了半個(gè)英國” 。當(dāng)時(shí)又有多少人罵他“嫌棄中國、投奔西方”？結(jié)果英國脫歐、英鎊暴跌，別人哭爹喊娘的時(shí)候，他的資產(chǎn)雖然賬面縮水，但都是民生剛需，現(xiàn)金流穩(wěn)得很。

現(xiàn)在，2026年，他把英國電網(wǎng)也賣了 。這一次又會(huì)有人罵什么？大概是“逃英投法”？

說句不好聽的，有些人看李嘉誠，就像看一個(gè)永遠(yuǎn)滿足不了的情人——他在內(nèi)地賣資產(chǎn)，你說他不愛國；他去英國投資，你說他“跑路”；他把英國資產(chǎn)也賣了，你還能說什么？總不能說他想“跑路去火星”吧？

事實(shí)上，資本的逐利性和避險(xiǎn)性本就是天性。李嘉誠家族這次出售UKPN，公告里寫得明明白白：所得款項(xiàng)作日后投資或收購用途 。說白了，就是這邊收割完了，準(zhǔn)備去下一片水草豐美的地方。至于是回亞洲、去中東、還是投美國，那是人家的商業(yè)判斷。一個(gè)97歲的老人（及其家族），用一生的戰(zhàn)績證明了他是這個(gè)時(shí)代最頂尖的投資者，憑什么要按照鍵盤俠的喜好來配置資產(chǎn)？

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三、“愛國論”背后的邏輯陷阱

不知道從什么時(shí)候起，評判一個(gè)企業(yè)家的標(biāo)準(zhǔn)變得如此單——買資產(chǎn)就是愛國，賣資產(chǎn)就是賣國。按這個(gè)邏輯，全世界最愛國的人應(yīng)該是那些被深度套牢的股民，因?yàn)樗麄儭皥?jiān)決不賣”？

更具諷刺意味的是，就在李嘉誠家族出售UKPN的同時(shí)，他們的巴拿馬港口業(yè)務(wù)正遭遇“零元購”。巴拿馬政府在美國施壓下，以“違憲”為由，強(qiáng)行收回了長和集團(tuán)在巴拿馬運(yùn)河兩端港口的經(jīng)營權(quán) 。那可是1997年就拿到、運(yùn)營到2047年的合法合同，說撕毀就撕毀了。這個(gè)時(shí)候，那些高舉“愛國”大旗的道德衛(wèi)士們在哪里？他們有沒有為這家中國企業(yè)說一句話？

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更魔幻的是，當(dāng)初李嘉誠家族試圖出售巴拿馬港口業(yè)務(wù)時(shí)，有多少輿論跳出來指責(zé)，說什么這是“國家戰(zhàn)略資產(chǎn)”，不能賣給外國人。結(jié)果呢？現(xiàn)在被人家直接搶走了，一分錢沒有 。

到底誰在損害國家利益？

那些鼓噪“別讓李嘉誠跑了”的人，那些把正常商業(yè)行為上綱上線的人，他們有沒有想過，正是這種動(dòng)輒“愛國綁架”的輿論環(huán)境，讓中國企業(yè)在海外舉步維艱？你買個(gè)港口，人家說你有政治意圖；你想賣個(gè)港口，國內(nèi)有人罵你賣國。最后企業(yè)被夾在中間，進(jìn)退兩難，便宜了誰？便宜了那些趁火打劫的對手。

李嘉誠有一句話說得特別好：“我首先是一個(gè)商人，其次才是一個(gè)好人。”這話糙理不糙。商人本分就是把錢管好，對股東負(fù)責(zé)。如果非要把每一個(gè)商業(yè)決策都上升到家國情懷的高度，那只能說明這個(gè)社會(huì)的契約精神和市場經(jīng)濟(jì)常識(shí)還有很長的路要走。

四、“超人”本色

UKPN這筆交易，長和系股價(jià)應(yīng)聲上漲 。資本市場用真金白銀投了贊成票，這比任何道德評判都來得實(shí)在。

回顧李嘉誠幾十年的商海沉浮，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的規(guī)律：他賣資產(chǎn)的時(shí)候，往往是在別人貪婪的時(shí)候；他買資產(chǎn)的時(shí)候，往往是在別人恐懼的時(shí)候。2010年買英國電網(wǎng)是恐懼時(shí)出手，2026年賣英國電網(wǎng)是貪婪時(shí)離場 。

這次6倍的現(xiàn)金回報(bào)，不過是他職業(yè)生涯中又一個(gè)小小的注腳。有人只看到了“賣”，卻沒看到背后的“謀”；有人只喊“跑了跑了”，卻沒發(fā)現(xiàn)人家不過是換個(gè)牌桌繼續(xù)玩。

別再用“愛國”這把尺子去丈量一個(gè)商人的腳步了。在商言商，能賺6倍還不戀戰(zhàn)，本身就是一種頂級(jí)的自律。這種自律，比那些只會(huì)喊口號(hào)的人，不知道高到哪里去了。

至于那些嘲諷他不愛國的聲音，我只想說一句：當(dāng)你的錢在股市里腰斬的時(shí)候，人家的錢已經(jīng)翻著跟頭回了袋。誰更愛自己辛苦賺來的錢，誰就更懂得什么時(shí)候該轉(zhuǎn)身。

這，才是真正的“超人”本色。

真心感謝每位打賞的朋友

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