寧德時(shí)代，再次出手富臨精工！

2026年2月3日，寧德時(shí)代斥資現(xiàn)金7.47億元增資江西升華，持股比例從18.74%激增至33%，持股比例僅次于江西升華的母公司富臨精工。

為什么說是再次出手?

因?yàn)閷幍聲r(shí)代一直對(duì)富臨精工“情有獨(dú)鐘”。

就在前不久，2026年1月，富臨精工專門向?qū)幍聲r(shí)代發(fā)行股票定增募資，后者擬認(rèn)購公司股份2.3億股，募資金額高達(dá)31.75億元。

也就是說，在2026年短短兩個(gè)月內(nèi)，寧德時(shí)代通過這兩筆交易就增資富臨精工近40億元。

我們不禁要問，富臨精工到底有何“魅力”？

從營收結(jié)構(gòu)來看，公司業(yè)務(wù)很簡單：鋰電正極材料和汽車零部件，2025年上半年分別占比66%和31.6%，鋰電正極材料占據(jù)絕對(duì)大頭。

國內(nèi)動(dòng)力電池兩大主流路線是磷酸鐵鋰電池和三元電池，而磷酸鐵鋰和三元材料也就是應(yīng)用最為廣泛的正極材料。

2025上半年，我國磷酸鐵鋰材料（含磷酸錳鐵鋰材料）出貨量為161萬噸，同比大增68%，預(yù)計(jì)占全年總正極材料總出貨量比重可達(dá)80%。

而此次寧德時(shí)代增資的江西升華，正是富臨精工鋰電正極材料的核心，其在業(yè)內(nèi)擁有顯著優(yōu)勢(shì)。

富臨精工被寧德時(shí)代看中，首先得益于磷酸鐵鋰電池的整體增長邏輯。

第一，儲(chǔ)能領(lǐng)域。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，海外市場(chǎng)未來對(duì)儲(chǔ)能鋰電池需求將大幅回升，2025年第二季度以來，國內(nèi)儲(chǔ)鋰電池企業(yè)排產(chǎn)均處于高位。

第二，動(dòng)力領(lǐng)域。隨著磷酸鐵鋰電池在快充、續(xù)航里程方面的短板逐漸被彌補(bǔ)，磷酸鐵鋰電池將持續(xù)替代三元電池。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，我國磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量占總裝機(jī)量比例已達(dá)81.4%。同時(shí)，海外車企也在進(jìn)一步加速切換磷酸鐵鋰電池。

放到寧德時(shí)代，富臨精工的發(fā)展路線也與其不謀而合。

2025年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池總裝車量為333.57GWh，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝車量為231.96GWh，占據(jù)較大份額。公司磷酸鐵鋰電池裝車量市占率37.13%，公司也在逐漸擴(kuò)大這部分競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

想要提升磷酸鐵鋰電池的能量密度和快充性能，就必須要提高材料壓實(shí)密度。因此高壓密磷酸鐵鋰也就成為了行業(yè)炙手可熱的“法寶”。

富臨精工子公司江西升華，其磷酸鐵鋰正極材料采用固相法+草酸亞鐵工藝路線，僅以二價(jià)鐵源為原料。這就使其草酸亞鐵工藝僅為一次燒結(jié)，不需要進(jìn)行碳熱還原反應(yīng)，制成工藝簡單，能耗相對(duì)更低，生產(chǎn)設(shè)備占用相對(duì)更少。

不僅如此，江西升華還在產(chǎn)能上占盡優(yōu)勢(shì)。

目前，國內(nèi)高壓密磷酸鐵鋰的產(chǎn)能只有少數(shù)廠商掌握，除了富臨精工以外，能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的僅湖南裕能、龍?bào)纯萍嫉葮O少數(shù)廠商。

截至2025年上半年，江西升華就已經(jīng)擁有高壓密磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能30萬噸。

2025年6月，寧德時(shí)代還向公司支付5億元支持?jǐn)U產(chǎn)能，要求其磷酸鐵鋰產(chǎn)線優(yōu)先用于寧德時(shí)代所需磷酸鐵鋰材料并用于寧德時(shí)代訂單交付，未來江西升華產(chǎn)能有望繼續(xù)攀升。

下游市場(chǎng)需求釋放在即，加上寧德時(shí)代的支持，富臨精工具備一定底氣。

當(dāng)然，公司自己也很爭氣。

2025年前三季度，富臨精工營收90.85億元，同比大增54.43%，一舉超過2024年全年水平；凈利潤也同比增長4.63%到3.25億元。

要知道，富臨精工雖然在2015年切入鋰電正極行業(yè)，可骨子里依然流淌著“汽車零部件”的血液。

公司在汽車零部件領(lǐng)域“寶刀不老”，繼續(xù)為其整體業(yè)績貢獻(xiàn)力量。

2025年上半年，富臨精工的VVT/EVVT類產(chǎn)品獲得比亞迪、廣汽、大眾混動(dòng)項(xiàng)目定點(diǎn)；在智能化、附加值較高的智能懸架領(lǐng)域，公司還成功獲取比亞迪、奇瑞等多家車企項(xiàng)目定點(diǎn)，多項(xiàng)目進(jìn)入量產(chǎn)。

汽車零部件業(yè)務(wù)做得風(fēng)生水起，且毛利率高達(dá)22.68%，這樣公司鋰電正極材料業(yè)務(wù)的低毛利問題就得到了有效緩解，并得到了充分的發(fā)展時(shí)間。

不過，此次富臨精工向?qū)幍聲r(shí)代定增募資，不僅用于“年產(chǎn)50萬噸高端儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰項(xiàng)目”，還要發(fā)展“新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、機(jī)器人、低空飛行器”等。

難道說，富臨精工還在下一盤更大的棋？

種種跡象表明，未來公司有望從兩個(gè)角度全面出擊：

第一，鋰電正極材料，繼續(xù)綁定寧王，并加強(qiáng)上游資源建設(shè)。

在定增公告中，雙方約定，未來3年，寧德時(shí)代將向富臨精工采購不低于300萬噸磷酸鐵鋰。

寧德時(shí)代在動(dòng)力電池領(lǐng)域擁有絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，2017-2024年連續(xù)8年動(dòng)力電池使用量全球排名第一——這無疑為富臨精工的產(chǎn)品出貨提供了廣泛渠道。

與此同時(shí)，公司也在加強(qiáng)上游布局，2022年與贛鋒鋰業(yè)合作并投建年產(chǎn)20萬噸磷酸二氫鋰一體化項(xiàng)目，有望保障其上游原材料資源供應(yīng)并降低成本。

第二，汽車增量零部件和機(jī)器人領(lǐng)域，同源促進(jìn)。

未來，新能源汽車朝著智能化、電動(dòng)化方向轉(zhuǎn)型，將帶來眾多增量零部件需求。到2028年，我國汽車零部件行業(yè)營收有望突破4.8萬億元。

目前，富臨精工已經(jīng)擁有國內(nèi)外60余家主機(jī)客戶，涵蓋上汽、比亞迪、華為、北美通用和奧迪等。依托在精密減速器、汽車懸架等領(lǐng)域的技術(shù)支撐，公司有望繼續(xù)深入大客戶的高端供應(yīng)體系。

切入機(jī)器人，對(duì)于富臨精工而言就是“絲滑轉(zhuǎn)換賽道”。

到2035年，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1200億美元，目前市場(chǎng)還處于起步階段，這給公司還有充分的準(zhǔn)備時(shí)間。

機(jī)器人零部件和汽車零部件相似性極高，富臨精工可拓展同源技術(shù)。

比如，精密減速器是機(jī)器人轉(zhuǎn)動(dòng)關(guān)節(jié)的核心，而新能源汽車減速器的精密齒軸等相關(guān)設(shè)備方面完全可以轉(zhuǎn)化應(yīng)用到其中。

目前，富臨精工與上海智元等合作方已簽署人形機(jī)器人合作協(xié)議，擬共同投資開展人形機(jī)器人項(xiàng)目；公司還在綿陽市投資1.1億元建設(shè)機(jī)器人智能電關(guān)節(jié)模組研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目，目前智能關(guān)節(jié)產(chǎn)線已投產(chǎn)并開始交付客戶。

總的來說，富臨精工能得到寧德時(shí)代的持續(xù)加碼絕非偶然。

富臨精工在鋰電正極材料的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，加上穩(wěn)步發(fā)展的汽車零部件業(yè)務(wù)，共同筑成其深厚的護(hù)城河。未來，有了寧德時(shí)代40億元“彈藥”，公司有望進(jìn)一步發(fā)展另外的業(yè)務(wù)曲線