金融投資報記者 賀夢璐

“盈利了，但市值卻跌破3000億元。”這或許是百濟神州發(fā)布2025年度業(yè)績快報后，留給資本市場的最大困惑。

金融投資報記者注意到，當投資者將目光轉向其股東名單時，一個有意思的巧合開始浮現(xiàn)：那些重倉百濟神州的公募基金，同樣也對川股百利天恒青睞有加。

首度實現(xiàn)全年盈利

2月26日晚間，百濟神州發(fā)布的2025年度業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入382.05億元，同比增長40.4%；歸母凈利潤14.22億元，同比扭虧；扣非凈利潤13.81億元，上年同期虧損；基本每股收益1元，加權平均凈資產收益率為5.19%。

值得一提的是，得益于產品收入增長和費用管理推動的經營效率提升，歸屬于母公司所有者的凈利潤達14.22億元，百濟神州首次實現(xiàn)全年盈利。

與此同時，百濟神州也發(fā)布了2026年業(yè)績預測，公司預測2026年營業(yè)收入將介于436億元至450億元之間，較2025年營收的增速在14.12%與17.79%之間。

然而，這份歷史性的盈利并未換來股價的同步提振。就在業(yè)績快報發(fā)布的同日下午(2月26日)臨近收盤時，百濟神州港股股價突然跳水，最終以大跌9.16%報收，公司港股市值隨之失守3000億港元關口。次日(2月27日)，港股股價延續(xù)跌勢，以1.08%收跌，總市值跌至2963億港元。

公募基金“同臺”

金融投資報記者注意到，剛剛交出盈利成績單的百濟神州，與川股百利天恒被同一批公募基金提前“鎖定”。

機構的“同臺”布局，究竟嗅到了什么？

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前上述二者的前十大流通股東名單中，中歐醫(yī)療健康混合A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合發(fā)起A、香港中央結算有限公司均位列其中。

百濟神州前十大流通股東名單。據(jù)同花順

百利天恒前十大流通股東名單。據(jù)同花順

具體來看，中歐醫(yī)療健康混合A排位靠前，分別位列百濟神州、百利天恒前十大流通股東名單的第四位、第三位，分別持有467.88萬股、357.07萬股。

值得一提的是，作為四川的“明星企業(yè)”，百利天恒正處于冰火兩重天的境地：一邊是藥物研發(fā)的高光時刻，一邊是經營業(yè)績的深度承壓。

2月23日晚間，百利天恒發(fā)布公告稱，由該公司研發(fā)的創(chuàng)新藥Ⅲ期臨床試驗的期中分析達到主要終點。該藥物是全球首創(chuàng)、新概念且唯一進入Ⅲ期臨床階段的EGFR×HER3雙抗ADC，并正在中國和美國進行多項針對多種腫瘤類型的臨床試驗。

然而，研發(fā)上的突飛猛進，難掩業(yè)績上的急轉直下。

1月30日，四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司發(fā)布2025年年度業(yè)績預告，預計2025年營收約為25億元，較上年同期減少33.23億元，同比減少57.06%；歸母凈利潤預計為-11億元，較上年同期減少48.08億元，同比減少近129.67%。同比由盈轉虧。