文/瑞財(cái)經(jīng) 楊宏彬

小小科技的IPO之旅暫時(shí)告一段落。

2月13日，據(jù)北交所公告，小小科技已撤回IPO申請(qǐng)文件，交易所決定終止其上市審核。

小小科技的IPO于2024年12月底受到北交所受理。2025年1月及10月，北交所對(duì)其進(jìn)行了兩輪問(wèn)詢，小小科技也已經(jīng)對(duì)問(wèn)詢進(jìn)行了回復(fù)。

小小科技回復(fù)北交所第二輪問(wèn)詢的時(shí)間是2025年12月，時(shí)隔兩個(gè)月，公司便決定撤回IPO申請(qǐng)。

01

對(duì)最大客戶存在重大依賴

2025年上半年大客戶收入下滑

小小科技主營(yíng)汽車傳動(dòng)及動(dòng)力系統(tǒng)精密零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)轂、輸入轂、齒輪環(huán)、傳動(dòng)軸、電機(jī)軸等汽車精密零部件。

2021年-2024年上半年，小小科技實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.76億元、4.52億元、6.19億元及2.84億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為22.3%、15.54%、25.63%及25.03%。

其中，汽車傳動(dòng)系統(tǒng)零部件為公司最主要的收入來(lái)源，各期業(yè)務(wù)收入占比主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入的93.49%、92.18%、92.01%、92.71%。

分地區(qū)來(lái)看，小小科技的收入主要來(lái)自境內(nèi)市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)，公司境內(nèi)市場(chǎng)的收入占比分別為82.47%、78.49%、79.95%及77.63%。

2021年及2022年，小小科技境內(nèi)市場(chǎng)的收入主要來(lái)自于東北區(qū)域，區(qū)域收入占比期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的46.63%及39.59%。而2023年及2024年上半年，小小科技的主戰(zhàn)場(chǎng)變?yōu)槿A東地區(qū)，區(qū)域收入占比期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的39.01%及41.23%。

報(bào)告期內(nèi)，前五大客戶為小小科技貢獻(xiàn)的收入占比分別為91.78%、92.32%、93.70%和92.52%，而最大客戶貢獻(xiàn)的收入占比分別為73.77%、74.45%、72.26%及69.80%。

2021年-2024年上半年，小小科技的第一大客戶均為博格華納，其在招股書中直言，對(duì)博格華納存在一定程度的依賴。

首輪問(wèn)詢中，北交所對(duì)小小科技的客戶集中度發(fā)出問(wèn)詢，要求小小科技說(shuō)明是否對(duì)博格華納存在重大依賴。

回復(fù)函中，小小科技披露了最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2021年-2024年，公司向博格華納的銷售金額占比為73.77%、74.45%、72.26%和71.03%。小小科技承認(rèn)，對(duì)博格華納存在重大依賴，但由于金額占比降低，公司對(duì)博格華納依賴程度有所降低。

小小科技表示，公司自2011 年與博格華納開始進(jìn)行合作，合作歷史悠久，合作關(guān)系穩(wěn)定，不存在不能持續(xù)合作的風(fēng)險(xiǎn)。

第二次問(wèn)詢中，小小科技進(jìn)一步更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為2.35億元，同比減少5,609.48萬(wàn)元，同比降幅為19.27%，扣非歸母公司凈利潤(rùn)為2,722.34萬(wàn)元，同比減少1,645.51萬(wàn)元，同比降幅為39.10%。

期內(nèi)，小小科技的前五大客戶中有 3個(gè)客戶收入下降，對(duì)博格華納銷售收入同比減少 4015.42 萬(wàn)元、同比降幅為 19.77%，占比期內(nèi)營(yíng)收下滑金額的71.58%。公司期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為21.29%，較上年同期下降3.74個(gè)百分點(diǎn)。

北交所要求小小科技說(shuō)明，2024年度、2025年上半年對(duì)博格華納收入持續(xù)下降的原因，業(yè)績(jī)是否存在進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)。

小小科技表示， 2024年度受終端應(yīng)用車型架構(gòu)調(diào)整以及博格華納在終端市場(chǎng)份額變動(dòng)等綜合因素影響，公司對(duì)博格華納的收入略有下滑。

2025年1-6月，公司對(duì)博格華納的收入占比進(jìn)一步下降，主要系終端汽車市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)使得博格華納強(qiáng)化供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)，并通過(guò)訂單份額轉(zhuǎn)移等方式向上游供應(yīng)商傳導(dǎo)降本壓力，致使發(fā)行人銷量有所下降。

對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)是否會(huì)進(jìn)一步下滑，小小科技披露2025年第三季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。2025 年 7-9 月，公司的營(yíng)業(yè)收入為1.38億元，同比下降幅度為 6.33%；扣非后凈利潤(rùn)為1,436.65萬(wàn)元，同比下降24.82%。

02

實(shí)控人占用資金

向?qū)嵖厝私桢X

2016年3月，小小科技首次在新三板掛牌，許道益為公司實(shí)際控制人。2021 年 4 月，小小科技終止在新三板掛牌。

2024年7月，小小科技再度掛牌新三板，彼時(shí)，公司的實(shí)控人變成了許道益及許茂源，其中許道益持股48.91%，許茂源持股0.22%，二人為父子關(guān)系。

許道益曾存在占用小小科技的資金的情形，2021年度的占用資金為1,748.78萬(wàn)元，包括本金 1,663.88 萬(wàn)元及利息 84.90 萬(wàn)元。

2021年6月，許道益向第三方轉(zhuǎn)讓其持有小小科技的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及個(gè)人所得稅 369.96萬(wàn)元，小小科技替其先行繳納，后許道益于當(dāng)月償還了該款項(xiàng)。

而2021年12月，小小科技又向許道益無(wú)息拆借本金1,449.30萬(wàn)元。截至2022年12月31日，小小科技已經(jīng)清償借款。

因小小科技未披露許道益占用資金一事，違反了相關(guān)規(guī)定，因此小小科技、許道益遭監(jiān)管工作提示。

北交所對(duì)此發(fā)出問(wèn)詢，要求小小科技說(shuō)明2021年度同時(shí)存在實(shí)際控制人占用資金、向?qū)嵖厝私枞肟铐?xiàng)的原因及合理性，后續(xù)是否仍需通過(guò)實(shí)際控制人借款進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)，是否對(duì)相關(guān)資金構(gòu)成重大依賴。

小小科技表示，實(shí)控人占用資金發(fā)生在2021年6月份及之前，公司向?qū)嵖厝私枞肟铐?xiàng)發(fā)生在2021年12月，雖然發(fā)生在同一年，但占用在前，借入在后，并非同時(shí)發(fā)生，具有合理性。

對(duì)于占用資金，許道益作出承諾，未來(lái)不會(huì)以任何方式占用或轉(zhuǎn)移小小科技的資金、資產(chǎn)及其他資源，若違反，將進(jìn)行公開道歉，并在限期內(nèi)將所占用資金及利息歸還小小科技。

同時(shí)小小科技也表示，后續(xù)無(wú)需通過(guò)向?qū)嶋H控制人借款進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)，對(duì)相關(guān)資金不構(gòu)成重 大依賴，原因?yàn)椋?/p>

2021年-2024年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3,748.10萬(wàn)元、7,501.07 萬(wàn)元、1.4億元和 1.45億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額占凈利潤(rùn)的比例分別為73.25%、256.06%、146.46%、160.07%。

截止2024年末，公司的貨幣資金為8,312.35萬(wàn)元，能夠滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需求。

而事實(shí)上，剔除銀承保證金的影響后，小小科技2024年末的銀行存款（使用權(quán)不受限）余額為6,151.43萬(wàn)元。

同期末，小小科技的短期借款為4,804.89萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款 2,299.90萬(wàn)元，即期借款合計(jì)為7,104.79萬(wàn)元，超過(guò)公司的可用銀行存款。

事實(shí)上，小小科技早在2004年6月至2006年4月期間，就有向許道益借錢的情況。

當(dāng)時(shí)，小小有限陸續(xù)向許道益借入現(xiàn)金461.5萬(wàn)元，至2006年4月30日，小小有限尚欠付許道益借款金額369.28萬(wàn)元。

許道益同意將其中的300萬(wàn)元轉(zhuǎn)為其投入小小有限的注冊(cè)資本。該次債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)與股東會(huì)決策情況不符，債權(quán)在出資時(shí)未履行審計(jì)、評(píng)估程序，存在瑕疵。

03

使用實(shí)控人親戚個(gè)人卡

稅收優(yōu)惠理解偏差導(dǎo)致滯納金

小小科技存在使用個(gè)人卡的情況，個(gè)人卡的持有方為程柳平，此人為程存健的配偶，而程存健是許道益同父同母的兄弟。

2021年，小小科技使用程柳平卡收取廢料款33筆，金額為101.54萬(wàn)元；支付業(yè)務(wù)招待費(fèi)、辦公費(fèi)、交通差旅費(fèi)、其他報(bào)銷費(fèi)共78筆，金額105.83萬(wàn)元。

2021 年 9 月，小小科技將使用的個(gè)人卡進(jìn)行注銷，并停止使用個(gè)人卡進(jìn)行代收代付行為，自2022年起公司未再出現(xiàn)使用個(gè)人卡收付款項(xiàng)的情形。

小小科技曾產(chǎn)生過(guò)稅款滯納金。2021年公司少申報(bào)廢料收入，2022年度發(fā)行人對(duì)此部分收入進(jìn)行了補(bǔ)申報(bào)和繳納，因此產(chǎn)生了稅款滯納金，金額為44.38萬(wàn)元。

上文提到，小小科技的部分廢料收入是通過(guò)程柳平個(gè)人卡收取的。

2022年度，小小科技已向稅務(wù)部門足額繳納稅款和滯納金，稅務(wù)機(jī)關(guān)未給予公司罰款等行政處罰。

2023年，經(jīng)小小科技自查發(fā)現(xiàn)，公司存在應(yīng)補(bǔ)繳稅款，金額為1.21萬(wàn)元；2024年，小小科技對(duì)重點(diǎn)群體稅收優(yōu)惠政策的理解存在偏差，因此導(dǎo)致錯(cuò)誤享受了稅收優(yōu)惠，出現(xiàn)補(bǔ)稅事項(xiàng)，金額為42.4萬(wàn)元。

除個(gè)人卡收付外，小小科技還存在票據(jù)使用不規(guī)范的情形。

2021年度，公司在與供應(yīng)商進(jìn)行貨款結(jié)算時(shí)，存在支付的票據(jù)票面金額超過(guò)應(yīng)結(jié)算金額，供商以自身小額票據(jù)進(jìn)行差額找回或者受公司委托將差額支付給其他供應(yīng)商的情形，期內(nèi)金額為723.01萬(wàn)元。

04

存貸雙高引監(jiān)管問(wèn)詢

北交所在兩次問(wèn)詢中，均提到了小小科技的存貸問(wèn)題，其認(rèn)為小小科技存在存貸雙高的情況，并要求小小科技說(shuō)明該情況的合理性。

2021年末-2024年末，小小科技的貨幣資金分別為2,950.70萬(wàn)元、5,057.23萬(wàn)元、5,132.05萬(wàn)元、8,312.35萬(wàn)元，金融機(jī)構(gòu)借款為1億元、1.37億元、1.12億元及1.27億元。

各期末，公司的存貸比分別為3.40、2.70、2.19和1.53，扣除銀承保證金的影響后，公司存貸比分別為8.18、8.58、6.28 和 2.07。

小小科技表示，2021年末至2023年末剔除受限貨幣資金的影響后，公司金融機(jī)構(gòu)借款較高同時(shí)銀行存款相對(duì)較低，不存在“存貸雙高”的情況。

2024年末，銀行存款及金融機(jī)構(gòu)借款較高系為滿足公司產(chǎn)能擴(kuò)充及日常經(jīng)營(yíng)資金需求，公司的存貸規(guī)模符合目前公司所處的發(fā)展階段和實(shí)際的經(jīng)營(yíng)需求，具有合理性。

2025年上半年，小小科技的銀行存款（使用權(quán)不受限）為8,868.8萬(wàn)元，較2024年末增長(zhǎng)2,717.37 萬(wàn)元，而金融機(jī)構(gòu)借款為1.66億元，較2024年末增長(zhǎng)3,855.36萬(wàn)元。

小小科技表示，2024 年末、2025 年 6 月，公司銀行存款（使用權(quán)不受限）增幅較高，但仍保持較大的金融機(jī)構(gòu)借款金額，原因主要是保障產(chǎn)能升級(jí)的需求、保障營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)需求、保持銀行融資渠道暢通，應(yīng)對(duì)流動(dòng)資金風(fēng)險(xiǎn)。

05

曾因?qū)€失敗賠款

初始注冊(cè)資金時(shí)隔20年補(bǔ)足

小小科技早在1995年10月便成立，而公司初始的200萬(wàn)元注冊(cè)資金，一直到2015年7月才由許道益、程存健、周曉濱補(bǔ)足，三人分別出資185 萬(wàn)元、10萬(wàn)元及5萬(wàn)元。

周曉濱同樣是許道益的兄弟，但是為同母異父的兄弟。

初始注冊(cè)資金尚未繳足的時(shí)候，小小科技就因?qū)€失敗而賠款。

2011年9月，小小有限的注冊(cè)資本增至2,333.33 萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本由蕪湖瑞建以1200萬(wàn)元認(rèn)繳。增資完成后，蕪湖瑞建持有蕪湖瑞建10%的股權(quán)，以此計(jì)算，小小有限的估值約為1.2億元。

蕪湖瑞建入股小小有限前，與許道益、程存健、周曉濱簽訂對(duì)賭協(xié)議，包括業(yè)績(jī)承諾、股權(quán)回購(gòu)等條款。

2013 年 12 月，因小小有限未達(dá)成業(yè)績(jī)承諾，公司代許道益向蕪湖瑞建支付了1040.64萬(wàn)元的業(yè)績(jī)補(bǔ)償，業(yè)績(jī)補(bǔ)償相當(dāng)于蕪湖瑞建入股金額的86.72%，換言之，蕪湖瑞建用了159.36萬(wàn)元就獲得了小小有限10%的股權(quán)。

2015 年 8 月，小小有限變更為股份有限公司小小科技，總股本2333.33萬(wàn)股，每股面值1元，變更完成后，小小科技由許道益、蕪湖瑞建、程存健、周曉濱分別持有87%、10%、1.5%及1.5%。

2020年，小小科技向公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心員工共41人發(fā)行合計(jì)194萬(wàn)股，作為股權(quán)激勵(lì)。每股價(jià)格5元，募集資金970萬(wàn)元。其中包括許道益之子許茂源，認(rèn)購(gòu)股數(shù)10萬(wàn)股；程存健之子程金東，認(rèn)購(gòu)股數(shù)6萬(wàn)股。

截至向北交所遞表，小小科技的控股股東為許道益，實(shí)際控制人為許道益、許茂源父子，二人分別持股48.91%及0.22%。其中許茂源的持股來(lái)自上文提到的股權(quán)激勵(lì)。

小小科技的董事會(huì)及高管成員包括：董事長(zhǎng)許道益；董事、總經(jīng)理許茂源；董事、副總經(jīng)理周曉濱、方朝暉；董事王勇、程錦；副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書章樹佳；副總經(jīng)理江立權(quán)；財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人汪神龍。

其中，許道益為?？茖W(xué)歷，周曉濱為高中學(xué)歷，章樹佳、方朝暉、江立權(quán)均為大專學(xué)歷。而在2015年9月-2023 年2月期間，章樹佳一直是小小科技的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。