繼不久前派拉蒙方面向華納兄弟探索（下文將簡(jiǎn)稱為WBD）董事會(huì)提交修訂后收購(gòu)提案，將收購(gòu)報(bào)價(jià)從每股30美元提高至每股31美元，并且WBD董事會(huì)認(rèn)定這一收購(gòu)提案在其與Netflix既有收購(gòu)協(xié)議下構(gòu)成“更優(yōu)提案”，要求Netflix在4個(gè)工作日內(nèi)決定是否提交新的提案后。

日前Netflix方面正式發(fā)布公告稱，拒絕提高收購(gòu)報(bào)價(jià)。對(duì)此Netflix聯(lián)席CEO Ted Sarandos與Greg Peters表示，“我們之前協(xié)商達(dá)成的交易本可創(chuàng)造股東價(jià)值，且具有明確的監(jiān)管獲批路徑。但我們始終堅(jiān)持審慎原則，在需要匹配派拉蒙最新報(bào)價(jià)的價(jià)格水平下，該交易在財(cái)務(wù)層面已不再具備吸引力，因此我們決定不匹配派拉蒙的出價(jià)”。

Ted Sarandos與Greg Peters還進(jìn)一步指出，“這項(xiàng)交易始終是‘錦上添花’，而非‘不惜一切代價(jià)也要達(dá)成’”。

據(jù)了解，圍繞WBD的這場(chǎng)收購(gòu)交易可追溯至2025年10月。彼時(shí)WBD方面發(fā)布聲明稱，在收到多方主動(dòng)提出的收購(gòu)意向后，公司正考慮潛在出售、以最大化股東價(jià)值，同時(shí)仍將繼續(xù)推進(jìn)2025年6月公布的分拆計(jì)劃，即將影視制片、流媒體業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)拆分為華納兄弟（Warner Bros）和探索全球（Discovery Global）兩家獨(dú)立的新實(shí)體。

2025年12月初，Netflix方面宣布與WBD達(dá)成最終協(xié)議，以每股27.75美元、約827億美元的總企業(yè)價(jià)值（其中股權(quán)總價(jià)值約為720億美元），通過(guò)現(xiàn)金加股票的方式收購(gòu)后者的影視工作室及流媒體業(yè)務(wù)、即華納兄弟。

而派拉蒙則希望收購(gòu)WBD的全部業(yè)務(wù)，并多次公開質(zhì)疑后者在出售流程中的公平性，認(rèn)為自身的報(bào)價(jià)未得到充分討論和談判。2025年12月中旬，派拉蒙方面向WBD發(fā)起敵意收購(gòu)要約，表示愿以每股30美元全現(xiàn)金方式收購(gòu)后者全部資產(chǎn)。但彼時(shí)WBD董事會(huì)認(rèn)為，該交易不符合公司及股東的最佳利益，并再次建議股東支持與Netflix的交易。

此后，派拉蒙方面繼續(xù)多次修訂收購(gòu)提案。據(jù)稱，在認(rèn)定派拉蒙收購(gòu)提案為“更優(yōu)提案”前，WBD曾先后拒絕該公司的8次收購(gòu)提案。而在Netflix方面，面對(duì)派拉蒙不斷施加的競(jìng)爭(zhēng)壓力，2026年1月曾宣布修改收購(gòu)華納兄弟條款，調(diào)整為以全現(xiàn)金方式交易。

據(jù)了解，在最新的收購(gòu)提案中，除將報(bào)價(jià)提升至每股31美元外，派拉蒙還增設(shè)了包括延期補(bǔ)償金在內(nèi)的一系列交易保護(hù)條款。具體而言，針對(duì)此次交易可能面臨的長(zhǎng)時(shí)間審批，派拉蒙方面承諾，如此次交易在2026年9月30日后仍未完成，將向WBD股東度額外支付每季每股0.25美元的補(bǔ)償，直至交易完成。

同時(shí)派拉蒙方面承諾，若WBD為接受其報(bào)價(jià)、并終止與Netflix的現(xiàn)有協(xié)議，其將代為承擔(dān)WBD需向Netflix支付的約28億美元“分手費(fèi)”。

據(jù)了解，對(duì)于Netflix拒絕提高收購(gòu)價(jià)格的決定，WBD方面對(duì)此表示，“Netflix是一家偉大的公司……我們祝愿他們未來(lái)一切順利。一旦董事會(huì)投票通過(guò)派拉蒙的合并協(xié)議，這將為我們的股東創(chuàng)造巨大的價(jià)值。我們對(duì)派拉蒙和WBD合并后的潛力感到興奮，迫不及待地想要攜手合作，共同講述那些感動(dòng)世界的故事。”

值得一提的是，在宣布拒絕提高收購(gòu)報(bào)價(jià)的同時(shí)，日前Netflix還宣布將在2026年投資約200億美元用于優(yōu)質(zhì)電影和劇集，并擴(kuò)大其娛樂(lè)產(chǎn)品組合，以及計(jì)劃恢復(fù)股票回購(gòu)計(jì)劃。

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