圖源：Dentsply Sirona Fourth Quarter and Full Year 2025 Results

Q4凈銷售額同比增長6.2% / 全年凈虧損5.98億美元 / 商譽及無形資產(chǎn)減值6.50億美元

好的牙·訊｜登士柏西諾德（Dentsply Sirona）于2026年2月26日公布2025年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績，并發(fā)布2026年業(yè)績指引。2025年第四季度，公司實現(xiàn)凈銷售額9.61億美元（約合人民幣65.75億元），同比增長6.2%，按固定匯率計算增長2.5%。全年實現(xiàn)凈銷售額36.80億美元（約合人民幣251.76億元），同比下降3.0%，按固定匯率計算下降4.3%。

圖源：Dentsply Sirona Fourth Quarter and Full Year 2025 Results

盈利能力看，第四季度公司凈虧損1.46億美元（約合人民幣9.99億元），稀釋每股虧損0.74美元（約合人民幣5.06元），主要受商譽及無形資產(chǎn)減值1.44億美元（稅后）（約合人民幣9.85億元）影響。全年凈虧損5.98億美元（約合人民幣40.91億元），稀釋每股虧損2.96美元（約合人民幣20.25元），主要受全年6.50億美元（約合人民幣44.47億元）商譽及無形資產(chǎn)減值拖累。剔除相關(guān)減值、重組及并購相關(guān)費用后，Q4調(diào)整后每股收益（Adjusted EPS）為0.27美元，同比增長4.9%。全年調(diào)整后每股收益為1.60美元（約合人民幣10.95元），同比下降4.6%。

Adjusted EBITDA方面，第四季度為1.35億美元（約合人民幣9.24億元），同比增長5.3%，對應(yīng)利潤率14.1%；全年Adjusted EBITDA為6.67億美元（約合人民幣45.63億元），同比增長5.6%，利潤率提升至18.1%（2024年為16.6%）。

圖源：Dentsply Sirona Fourth Quarter and Full Year 2025 Results

分業(yè)務(wù)來看，第四季度基礎(chǔ)牙科解決方案（Essential Dental Solutions）實現(xiàn)銷售額3.72億美元（約合人民幣25.45億元），同比增長7.8%，按固定匯率增長4.0%。從全年看，該板塊實現(xiàn)銷售額14.40億美元（約合人民幣98.52億元），同比下降0.8%，按固定匯率下降2.4%。其中，美國市場在第四季度實現(xiàn)3.7%的同比增長，但全年同比下降4.3%；歐洲市場第四季度同比增長8.6%，全年同比增長3.9%；其他地區(qū)市場第四季度同比增長12.0%，全年同比增長5.4%。

正畸與種植解決方案（Orthodontic and Implant Solutions）第四季度銷售額2.02億美元（約合人民幣13.82億元），同比增長9.8%，按固定匯率增長6.9%。從全年看，該板塊銷售額為8.50億美元（約合人民幣58.15億元），同比下降12.6%，按固定匯率下降13.4%。其中，美國市場在第四季度實現(xiàn)52.2%的同比增長，但全年同比下降24.6%；歐洲市場第四季度同比增長3.6%，全年同比下降0.5%；其他地區(qū)市場第四季度同比下降16.8%，全年同比下降8.4%。

數(shù)字化與設(shè)備（Connected Technology Solutions）第四季度銷售額2.99億美元（約合人民幣20.46億元），同比增長1.8%，但按固定匯率下降1.9%。從全年看，全年該板塊銷售額10.36億美元（約合人民幣70.88億元），同比下降2.5%，按固定匯率下降3.8%。其中，美國市場在第四季度實現(xiàn)9.0%的同比增長，但全年同比下降12.4%；歐洲市場第四季度同比增長0.9%，全年同比增長5.8%；其他地區(qū)市場第四季度同比下降3.2%，全年同比下降2.8%。公司在公告中指出，該板塊減值主要與設(shè)備、種植及修復(fù)類產(chǎn)品銷量低于預(yù)期以及美國短期需求下調(diào)有關(guān)。

從區(qū)域表現(xiàn)看，美國市場第四季度整體銷售額同比增長14.5%，全年整體銷售額同比下降12.3%；歐洲市場第四季度整體銷售額同比增長4.8%，全年整體銷售額同比增長3.8%；其他地區(qū)市場第四季度整體銷售額同比下降0.6%，全年整體銷售額同比下降0.6%。

圖源：Dentsply Sirona Fourth Quarter and Full Year 2025 Results

現(xiàn)金流方面，公司2025年第四季度經(jīng)營性現(xiàn)金流1.01億美元（約合人民幣6.91億元），自由現(xiàn)金流0.60億美元（約合人民幣4.10億元）；全年經(jīng)營性現(xiàn)金流2.35億美元（約合人民幣16.08億元），自由現(xiàn)金流1.04億美元（約合人民幣7.12億元）。截至2025年12月31日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物3.26億美元（約合人民幣22.30億元）。

資本配置層面，公司宣布暫停季度股息，將資本優(yōu)先用于償還債務(wù)及股份回購。同時董事會批準重組計劃，預(yù)計產(chǎn)生0.55-0.65億美元（約合人民幣3.76-4.45億元）一次性費用，并實現(xiàn)約1.2億美元（約合人民幣8.21億元）年度化成本節(jié)約。部分節(jié)約資金將再投資于創(chuàng)新、臨床教育、銷售團隊能力建設(shè)以及“互聯(lián)牙科（connected dentistry）”相關(guān)舉措，并支持公司“重返增長（Return-to-Growth Action Plan）”的推進。

展望2026年，公司預(yù)計全年凈銷售額區(qū)間為35-36億美元（約合人民幣239.45-246.29億元），調(diào)整后每股收益區(qū)間為1.40-1.50美元（約合人民幣9.58-10.26元）。管理層表示，2026年將圍繞“重返增長”計劃加速執(zhí)行，通過推進重組、強化成本效率，并將節(jié)約資金再投資于創(chuàng)新、臨床教育及銷售能力建設(shè)，推動恢復(fù)盈利性增長。

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