當(dāng)錢變“老”了

美聯(lián)儲(chǔ)最新數(shù)據(jù)顯示：美國家庭財(cái)富正持續(xù)向“老登”集中。

從1989年到2025年，70歲及以上老年群體所持有的家庭凈資產(chǎn)份額從19%增至32%，相當(dāng)于53.1萬億美元，而這個(gè)群體只占全美人口的11%；55-69歲群體的份額從37%增至42%。最倒霉的是“中登”，40-54歲中年群體的份額從32%降至20%，40歲以下年輕群體的份額從12%降至7%。

另一組數(shù)據(jù)更直觀地展現(xiàn)了財(cái)富代際鴻溝：美國35歲以下者人均凈資產(chǎn)僅有7.6萬美元、35-44歲者43萬美元、45-54歲者83萬美元、55-64歲者118萬美元、65-74歲者122萬美元、75歲以上者97.8萬美元。

老年群體中的嬰兒潮一代（1946-1964年）是美國最富有的一代人，平均凈財(cái)富120萬美元。他們像中國70后，人生就是一場康波，成長在戰(zhàn)后和平繁榮時(shí)代，盛年又趕上1983年開始的地產(chǎn)、股票和金融史詩級(jí)大牛市。而且，壽命大幅延長，養(yǎng)老金大幅增長。

從1989年到2025年，美國70歲及以上老年群體持有的股票份額從23%升至39%。若加上55-69歲群體，共持有的股票份額達(dá)79%。而40-54歲中年群體的股票份額從31%大幅降至15%，40歲以下年輕群體的份額從11%降至6%。

這一年齡財(cái)富變化與階層財(cái)富分化同時(shí)發(fā)生：從1989年到2024年，美前10%家庭持有的家庭凈資產(chǎn)份額從47%升至57%；中間40%家庭的份額從19%降至12%；底層50%家庭的份額從3.5%降至2.8%。

可見，美國財(cái)富正向老而富的群體集中，而中年中產(chǎn)中登愈加失落。

問題來了：

其一：如此龐大的財(cái)富不斷向老而富的群體集中，將如何影響投資與消費(fèi)？

富有的“老登”邊際消費(fèi)傾向低，他們更愿意將錢投入資本市場。這利好股市利空消費(fèi)。

其二：美國政府不斷向老年群體加碼財(cái)政是否公平？

從2007年到2024年，美國老年項(xiàng)目支出占GDP比重從6.9%升至9.4%，這一支出比例遠(yuǎn)高于兒童項(xiàng)目，而且由艱難的中產(chǎn)中年來承擔(dān)。

其三：這筆巨額財(cái)富未來將流向哪里？

在日本，政府每年接管的已故老人資產(chǎn)正快速增長。過去12年政府接管無繼承人財(cái)產(chǎn)超8000億日元、房產(chǎn)900萬套、土地410萬公頃。

在美國，未來20年，隨著嬰兒潮一代離世，美國老人持有的巨額財(cái)富——超80萬億美元，將逐步轉(zhuǎn)移到千禧一代（現(xiàn)25-45歲）。這將是人類史上最大規(guī)模的財(cái)富轉(zhuǎn)移事件。

在中國，未來30年，70后將巨額財(cái)富逐步轉(zhuǎn)移給95后00后子女，留下80后中登，與美國中年中產(chǎn)一起在太平洋的海風(fēng)中凌亂。

請計(jì)算：中美兩國中年中產(chǎn)中登的心理陰影面積。