廣東
華鑫證券研報(bào)指出，聚氨酯漲價(jià)風(fēng)起，萬華化學(xué)核心受益。海外聚氨酯頭部企業(yè)已經(jīng)明確部署漲價(jià)安排，亨斯邁2月17日起對美國市場MDI漲價(jià)260美元/噸、聚醚漲價(jià)110美元/噸；巴斯夫自2月25日起在東盟國家MDI漲價(jià)200美元/噸；科思創(chuàng)3月1日起上調(diào)北美地區(qū)MDI價(jià)格220.5美元/噸。海外聚氨酯龍頭企業(yè)帶頭漲價(jià)，再疊加上4月韓國錦湖MDI裝置將開始例行檢修、巴斯夫比利時(shí)裝置低負(fù)荷運(yùn)行，帶動國內(nèi)聚氨酯產(chǎn)品價(jià)格修復(fù)。在同一全球價(jià)格體系下，萬華的成本曲線在行業(yè)盈利線以下仍可保持利潤，漲價(jià)周期中利潤彈性放大，而下行周期中的抗壓能力也顯著更強(qiáng)。預(yù)測公司2025-2027年歸母凈利潤分別為135.11、168.69、194.78億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為21.5、17.3、14.9倍，給予“買入”投資評級。
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