1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

以后加減倉大號上就不說了，小號上說了，關(guān)注了還能防失聯(lián)，一舉兩得：

最近黃金石油又起飛了，主要就是大宗商品線把，都是我們反復(fù)在說的，下面是截圖為證，我相信看了文章的朋友，現(xiàn)在收獲都不少了：

尤其是周二剛說的油氣吧：

今天趁著一個熱點，再來說說大宗商品。

黃金和石油可能又要創(chuàng)歷史新高了，因為美國和伊朗又打起來了。

當(dāng)然，化工和大宗商品，我還是那個觀點，超級周期已經(jīng)來了。

點贊收藏，這篇文章一次性給你講清楚！

很多人覺得中東這地方打架和自己沒關(guān)系，但實際上關(guān)系大了去了！

先說一個地方的名字：霍爾木茲海峽。

這條水道寬度最窄處不到60公里，卻是全球20%的石油必經(jīng)之路。全球每天大約有1700萬至2000萬桶原油、以及20%的液化天然氣，都要從這里過。

一旦這條通道出了問題，全球的能源供給就會立刻感受到壓力。

而伊朗，就控制著霍爾木茲海峽的北岸。

中東打起來之后，已經(jīng)有多家大型石油貿(mào)易商和能源公司宣布暫停霍爾木茲海峽的原油運輸，理由是風(fēng)險太高。

市場嗅到氣息，油價在周五已經(jīng)先漲了一步，布倫特原油收于約73美元/桶，較年初已經(jīng)上漲了約20%。

而且更重要的是，伊朗現(xiàn)在已經(jīng)宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽，很明顯，油價要出現(xiàn)大幅度的上漲了。

油價會漲到哪里？三個劇本

我們預(yù)計未來局勢可能有三種情景：

第一種，沖突控制住了，只是有限打擊。那油價可能短期沖到85到95美元一桶，之后慢慢回落。這是目前概率最大的情況，因為全球石油供應(yīng)目前整體是寬松的，并沒有真正短缺。

第二種，局勢進一步升級，波及到霍爾木茲海峽或更多地區(qū)的油氣基礎(chǔ)設(shè)施。那100美元、甚至120美元都不是天花板，全球通脹壓力會立刻反彈，各國央行會非常頭疼。

第三種，美伊全面開打，霍爾木茲徹底封鎖。那油價可能飆到150美元甚至更高，這就不只是漲價的問題了，是全球經(jīng)濟衰退的問題。分析師說，只要看伊朗未來72小時怎么反應(yīng)，特別是會不會打能源基礎(chǔ)設(shè)施，就能大致判斷油價會走到哪里。

黃金新高

要知道襲擊發(fā)生前，黃金已經(jīng)創(chuàng)下了5278美元/盎司的歷史新高。

開戰(zhàn)消息一出，市場上的避險情緒更是快速升溫，分析師們已經(jīng)開始討論6000美元這個數(shù)字了。

黃金為什么漲？邏輯很簡單——當(dāng)世界變得不確定，當(dāng)戰(zhàn)爭可能影響貨幣體系、信用資產(chǎn)，錢就會往黃金跑。這是幾千年來人類金融行為的本能反應(yīng)。

今年以來，黃金已經(jīng)累計上漲了超過22%，可以說這輪黃金牛市本來就跑在前頭，現(xiàn)在中東戰(zhàn)火一點，相當(dāng)于又加了一把柴。

接下來24到48小時是觀察金價的關(guān)鍵窗口。如果伊朗的反擊保持有限，比如只打以色列或美軍基地，金價會在高位震蕩；

但如果戰(zhàn)火蔓延到紅海、黎巴嫩，黃金就會同時受到避險需求和通脹預(yù)期的雙重驅(qū)動，那就真的往新高沖了。

白銀也沒閑著，跟著同步走強。相比之下，大餅在這次沖突中最多跌了超4%，看來在真正的地緣風(fēng)險面前，大餅的數(shù)字黃金故事還沒有被市場普遍接受。

人民幣和東方，怎么躲不掉？

這場仗對東方的沖擊，可能比很多人想象的要直接。

東方每天從伊朗進口約138萬桶石油，占伊朗石油出口總量的80%。

一旦伊朗的出口受到?jīng)_擊，東方就得去全球市場搶購替代貨源，搶購就意味著出價更高，油價就會繼續(xù)被推高。

油價漲了，東方的進口支出就增加，貿(mào)易順差就會收窄，疊加全球風(fēng)險情緒下美元走強，人民幣就會面臨貶值壓力。

所以說，這是一個連鎖反應(yīng)，東方不能完全置身事外。

接下來得關(guān)注的事

現(xiàn)在市場最關(guān)注的，是接下來幾天伊朗怎么整。

接下來要看的是3月2日的維也納談判，如果還有談判窗口，或許沖突能轉(zhuǎn)向外交降溫；如果談判徹底熄滅，那就要做好油價持續(xù)高位的準(zhǔn)備了。

并且如果咱們把原油價格跟黃金、美股比，油價其實偏低得不正常。

現(xiàn)在美元貶值這么多，油還不到100美元，折算下來相當(dāng)于幾年前的七八十美元，長期來看各類大宗資產(chǎn)之間存在一個均值回歸的邏輯——偏高的會降，偏低的會漲，形成新的平衡。

還有中東沖突是油運市場的最強加速劑。戰(zhàn)爭風(fēng)險溢價會直接推高運價，而VLCC（超大型油輪）的中東航線運價已經(jīng)漲至20萬美元/天，中東地區(qū)未來30天可用運力降至一年以來低位，供需關(guān)系明顯偏緊。

從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯上說，無論伊朗石油被封堵還是被替代，都意味著原油的運輸路徑發(fā)生變化，航程拉長、需求增加；而如果伊朗原油未來"合規(guī)化"，那就是新增的正規(guī)運輸需求。油運這個板塊在地緣沖突中歷來彈性很大，但目前標(biāo)的位置都比較高了，還是不宜追高！

但如果也門的胡塞武裝真的加入戰(zhàn)場，集運反而是我們重點關(guān)注的對象！

另外呢，很多人只盯著原油，但伊朗在全球化工品市場的地位同樣舉足輕重，而且這個影響往往滯后反應(yīng)，容易被忽視。

先說尿素：伊朗的年產(chǎn)能約1300萬噸，占全球總產(chǎn)能的5%以上，年出口量900到1000萬噸，滿足全球10到15%的需求，主要去向是印度、巴西等農(nóng)業(yè)大國。一旦伊朗出口中斷，全球氮肥市場會受到直接沖擊，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本有傳導(dǎo)效應(yīng)。

再說甲醇：伊朗是全球第二大甲醇生產(chǎn)國，2025年產(chǎn)能達1716萬噸，占全球總產(chǎn)能超過9%，八成以上用于出口。甲醇是大量下游化工品的基礎(chǔ)原料，供給一旦收緊，成本會向下游層層傳導(dǎo)。

還有乙烯：伊朗是中東第二大乙烯生產(chǎn)國，產(chǎn)能占中東地區(qū)的23%，下游的聚乙烯出口是伊朗非油收入的重要來源。

在全球整個能源化工產(chǎn)業(yè)鏈上，從石油到天然氣、從尿素到乙烯到甲醇，都有伊朗的身影，而且伊朗在多個品類里占據(jù)的是全球不可替代的頭部份額。

還有個彩蛋是溴素，這個也會漲價。

再看匯率：雖然人民幣面臨一定的階段性貶值壓力，但這場沖突客觀上讓美國陷入中東泥潭，這會持續(xù)消耗美國的全球資源。美國越深陷中東，東方的大國地位和戰(zhàn)略空間就越凸顯。

這個邏輯如果成立，那么中期來看對大A和匯率其實是正向的。

這場沖突最大的經(jīng)濟風(fēng)險，不是一時的油價漲跌，而是如果它演變成持久戰(zhàn)，對全球通脹預(yù)期的重新定價。疫情之后好不容易壓下去的通脹，現(xiàn)在又有了一把新柴。

雖然黃金和能源類資產(chǎn)在短期內(nèi)依然是市場焦點，但也要注意，地緣風(fēng)險驅(qū)動的行情波動極大，往往漲得快、跌得也猛。這時候，千萬別追高，更別恐慌！

風(fēng)險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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