2月27日，天津銳新昌科技股份有限公司（下稱“銳新科技”，300828.SZ）公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買童小平、張亞鵬等10名交易對方合計持有的蕪湖德恒汽車裝備有限公司（下稱“蕪湖德恒”）51%的股權。

同時，銳新科技將向包括控股股東黃山開投領盾創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“黃山開投領盾”）在內(nèi)的不超過35名特定對象發(fā)行股份募集配套資金。若本次交易完成，德恒裝備將成為銳新科技的控股子公司。截至預案披露時，標的資產(chǎn)的審計、評估工作尚未完成。

銳新科技成立于2004年，總部位于天津市，主營電力電子散熱器、自動化設備及醫(yī)療設備精密部品及部件、汽車輕量化及汽車熱管理系統(tǒng)部品及部件，是鋁擠壓+精密加工一體化供應商，于2020年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，客戶包括ABB、施耐德、西門子、比亞迪、愛信、匯川技術等。

蕪湖德恒成立于2016年，是一家從事車身沖壓及焊接零部件、輕量化鎂鋁合金新材研發(fā)銷售和普曼AI視覺機器人應用的公司，客戶涵蓋奇瑞汽車、零跑汽車、江淮汽車等車企及多家Tier1（一級供應商）。

從兩者的業(yè)績來看，銳新科技并不如其收購的標的公司蕪湖德恒。近三年，銳新科技業(yè)績持續(xù)下滑。2023年至2025年前三季度，銳新科技營收分別為6.65億元、6.22億元、4.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為7500萬元、5500萬元、2794萬元。2025年前三季度，銳新科技經(jīng)營性現(xiàn)金流為4900萬元，同比下降41%。

反觀蕪湖德恒，其業(yè)績呈現(xiàn)向上發(fā)展態(tài)勢。2024年和2025年，蕪湖德恒營業(yè)收入分別為7.82億元、9.22億元，凈利潤分別為930.69萬元、7256.84萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1659.24萬元、7520.73萬元。

銳新科技之所以擬控股蕪湖德恒，與兩者背后股東的戰(zhàn)略目標相關。2025年8月，黃山開投領盾創(chuàng)業(yè)投資有限公司通過“協(xié)議收購＋放棄表決權”方式，取得天津銳新昌科技股份有限公司控制權。

蕪湖德恒前兩大自然人股東為童小平、張亞鵬、分別持股25.6%、22%，第三大股東為黃山開投新安德恒股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“黃山開投新安德恒”），持有11.32%的股權。而黃山開投領盾和黃山開投新安德恒，均是由黃山市國資委控制的地方國資產(chǎn)業(yè)投資基金。

近兩年來，汽車零部件領域并購重組動作頻頻，地市國資平臺正經(jīng)歷從“融資平臺”到“產(chǎn)業(yè)操盤手”的深刻轉型，其收購邏輯并非單純的財務投資，而是以“產(chǎn)業(yè)補鏈、生態(tài)構建”為核心目標，實現(xiàn)從“控股”到“賦能”的轉變，同時又推動旗下資產(chǎn)整合及資產(chǎn)證券化。

汽車是安徽省的支柱產(chǎn)業(yè)之一，安徽省擁有奇瑞、江淮、蔚來、大眾安徽等7家整車制造企業(yè)，3000多家規(guī)模以上、限額以上汽車零部件企業(yè)。2024年安徽省汽車產(chǎn)業(yè)營收為1.5萬億元，占全省GDP的28.3%。2025年，安徽省汽車和新能源汽車產(chǎn)量分別為368.6萬輛和179.4萬輛，分別增長3.3%和6.6%，產(chǎn)量雙雙躍居全國首位。

2024年12月，安徽省在全國率先以省政府名義出臺支持企業(yè)開展并購重組的指導意見，發(fā)布了若干政策，從多個維度，為企業(yè)并購重組提供支持。2026年2月，安徽省提出將高標準建設安徽（合肥）并購集聚區(qū)，支持汽車等重點行業(yè)企業(yè)及國有企業(yè)、上市公司開展高質(zhì)量并購，并鼓勵各地政府投資基金、國企投資基金參與產(chǎn)業(yè)并購重組。

2025年前11個月，安徽地方國資參與收購光洋股份（00270. SZ）等上市公司8起（其中收購省外上市公司5起），數(shù)量居全國第一。今年2月9日，安徽省屬國企皖維集團作為核心投資人，入主了從服裝成功轉型為鋰電與偏光片巨頭的民營企業(yè)杉杉股份。

在電動化、智能化轉型需求驅(qū)動下，中國汽車零部件行業(yè)已進入“存量競爭+電動化智能化轉型+供應鏈重構”三重周期，汽車零部件從分散走向集中、從單一產(chǎn)品走向系統(tǒng)集成，業(yè)務協(xié)同、供應鏈整合與技術升級成為當前汽車零部件企業(yè)的主要訴求。

銳新科技整合蕪湖德恒，可從單一鋁合金部件商升級為“汽車輕量化+智能制造雙輪驅(qū)動”的平臺型企業(yè)。蕪湖德恒可以從區(qū)域零部件商升級為全國性、上市公司體系的核心供應商，銳新科技也可以借助蕪湖德恒的客戶關系，快速直連更多頭部整車企業(yè)，開啟新的成長空間。

從全國范圍看，更多的汽車零部件資產(chǎn)整合事項已經(jīng)發(fā)生。2月25日，伯特利公告，擬收購豫北轉向系統(tǒng)。伯特利是國內(nèi)制動系統(tǒng)領域的頭部企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋電子機械制動（EMB）、線控制動（WCBS）等，而豫北轉向主營汽車液壓循環(huán)球動力轉向器、電動助力轉向系統(tǒng)（EPS）等。伯特利表示，此舉將豐富和完善其在汽車安全系統(tǒng)領域的產(chǎn)品線，提升公司的客戶服務能力和市場競爭優(yōu)勢。

2月11日，天汽模（002510.SZ）公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購東實股份60%股份。值得一提的是，東實股份的業(yè)務體量和盈利情況遠超天汽模，但雙方整合為東實股份提供了“曲線上市”的路徑，同時還能形成“模具研發(fā)-零部件生產(chǎn)”的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

此外，聚焦汽車動力底盤系統(tǒng)、飾件系統(tǒng)的拓普集團（601689.SH）在2025年5月收購了主營汽車內(nèi)飾的蕪湖長鵬汽車零部件有限公司。拓普集團稱，此次并購將進一步強化其在汽車軟內(nèi)飾及NVH（噪聲、振動與聲振粗糙度）領域的綜合競爭力。

（作者 周信）

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周信

行業(yè)產(chǎn)業(yè)報道部記者 關注汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對新能源、儲能及動力電池關注較多，擅長深入報道及行業(yè)分析。聯(lián)系郵箱：zhouxin@eeo.com.cn 微信號：zx13552437427