2月24日，四川天華時代新能源鋰電材料二期項目在甘眉工業(yè)園區(qū)正式啟動建設(shè)。

項目總投資30億元，將主要建設(shè)一套以鋰輝石為原料的硫酸法提鋰制備電池級碳酸鋰生產(chǎn)裝置及配套設(shè)施，年產(chǎn)能6萬噸。預(yù)計2026年底建成、2027年一季度投產(chǎn)。項目全面達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計年新增銷售收入58億元，貢獻(xiàn)稅收6億元，提供就業(yè)崗位約650個。

據(jù)悉，眉山基地是天華新能在西南地區(qū)的重要戰(zhàn)略布局，于2021年落戶甘眉工業(yè)園區(qū)，一期年產(chǎn)6萬噸電池級氫氧化鋰項目已于2023年底全面達(dá)產(chǎn)。

此次項目落地后，天華時代將具備6萬噸/年電池級氫氧化鋰（可柔性轉(zhuǎn)化為5.3萬噸電池級碳酸鋰）與6萬噸/年電池級碳酸鋰的柔性生產(chǎn)能力，能夠靈活適配市場對不同鋰電正極材料原料的需求。

一方面進(jìn)一步鞏固其全球氫氧化鋰龍頭地位，另一方面項目核心優(yōu)勢在于實現(xiàn)?“一產(chǎn)雙供”?，提升天華新能碳酸鋰產(chǎn)能占比，有效對沖單一產(chǎn)品價格波動風(fēng)險。

項目啟動背后是碳酸鋰加速強(qiáng)勢上漲周期。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，碳酸鋰現(xiàn)貨價格近期呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢。

2月24日至2月27日期間，價格從15.2萬元/噸快速上漲至17.23萬元/噸，漲幅明顯。截至2月27日，碳酸鋰現(xiàn)貨價格約為17.23萬元/噸，較前一日上漲6.86%。

期貨方面，碳酸鋰期貨主力合約（LC2605）在2月24日至2月26日期間持續(xù)沖高，2月26日收報17.37元/噸，較前一日上漲超11%。

期貨價格的上漲主要受供給端擾動（如津巴布韋鋰礦出口禁令）、需求端預(yù)期改善以及資金面推動等因素影響。行業(yè)人士判斷，2026將成為鋰行業(yè)的現(xiàn)實拐點之年，由供給擾動與需求爆發(fā)共同推動。

截至目前，天華新能已布局宜賓、眉山、宜春三大鋰鹽生產(chǎn)基地，產(chǎn)能分別為7.5萬噸、6萬噸和3萬噸，并以包銷、參股等形式與巴西、津巴布韋、澳大利亞等國的鋰礦緊密合作，形成穩(wěn)定供應(yīng)鏈，客戶包括寧德時代、?LG化學(xué)、SK On、三星SDI等。?

其中，天華新能與寧德時代資本綁定深厚。一方面，雙方共同投資設(shè)立了合資公司天宜鋰業(yè)（寧德時代持股25%，天華新能持股75%），并通過天宜鋰業(yè)成立了奉新時代新能源材料有限公司，在宜春布局碳酸鋰項目（3萬噸電池級碳酸鋰）。?

另一方面，寧德時代還是天華新能的戰(zhàn)略投資者，目前持有天華新能13.54%股權(quán)，為第二大股東。

業(yè)績端，天華新能2025年業(yè)績呈現(xiàn)前低后高、周期承壓的特征，全年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.65億元至4.35億元，同比下降47.83%-56.23%；扣非凈利潤1.5億元至1.8億元，同比下降59.17%-65.97%。前三季度數(shù)據(jù)顯示營收微增，但利潤大幅下滑（歸母凈利潤同比- 96.44%），第三季度實現(xiàn)單季扭虧為盈，釋放行業(yè)復(fù)蘇信號。

主要原因就在于2025年上半年行業(yè)周期下行、鋰價暴跌。其主要產(chǎn)品氫氧化鋰2025年均價約8-10萬元/噸，較2024年下跌約40%，Q2一度跌至5-7萬元/噸的“地板價”。

但作為氫氧化鋰龍頭，一方面，宜賓基地（天宜鋰業(yè)）產(chǎn)品定位高端，優(yōu)先供應(yīng)寧德時代，毛利率高于行業(yè)平均水平。

另一方面，磷酸鐵鋰需求爆發(fā)，眉山二期新增的6萬噸碳酸鋰產(chǎn)能預(yù)計2027年投產(chǎn)，天華新能鐵鋰將大幅提升占比至34%，在強(qiáng)周期下有望充分受益。

此外，在下一代電池材料迭代上，固態(tài)電池材料被定位為公司中長期核心增長引擎，目標(biāo)2027年營收占比超30%，推動從傳統(tǒng)鋰鹽生產(chǎn)商向新能源材料平臺型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

天華新能以富鋰錳基正極與硫化物固態(tài)電解質(zhì)為核心，構(gòu)建了從研發(fā)、中試到量產(chǎn)、客戶驗證的全鏈條固態(tài)材料布局。

客戶端，深度綁定寧德時代，產(chǎn)品送樣驗證；與衛(wèi)藍(lán)新能源、固芯新能源等簽署戰(zhàn)略合作；與合源鋰創(chuàng)共建10GWh固態(tài)電芯產(chǎn)能，一期1GWh中試線投產(chǎn)。此外，還與姑蘇實驗室等簽署固態(tài)電池四方戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推進(jìn)固態(tài)電池關(guān)鍵技術(shù)的工程化與產(chǎn)業(yè)化。

總體來看，天華新能2026年業(yè)績修復(fù)確定性高、彈性大，鋰鹽產(chǎn)能釋放與鋰價反彈是短期核心驅(qū)動，固態(tài)材料是中長期增長引擎。