定焦One（dingjiaoone）原創(chuàng)

作者 | 金玙璠

編輯 | 魏佳

3月1日，新勢(shì)力陸續(xù)公布2月交付量。

先看新勢(shì)力六強(qiáng)的座次。零跑以28067輛，守住了新勢(shì)力冠軍的位置。理想緊隨其后，交付26421輛，前兩名相差不到2000輛，且理想環(huán)比降幅僅4.5%，是六強(qiáng)里跌得最少的；蔚來(lái)三個(gè)品牌合計(jì)20797輛，位列第三，主力還是蔚來(lái)ES8。

第四到第六名的差距則明顯拉開(kāi)：小米交付量2萬(wàn)+，排名第四。問(wèn)界1-2月累計(jì)交付超5.8萬(wàn)輛，推算2月交付約1.8萬(wàn)輛。截至發(fā)稿，鴻蒙智行尚未公布整體交付量。小鵬交付15256輛，在六強(qiáng)里墊底。這三家的環(huán)比降幅都在20%以上，有的甚至接近腰斬。

再看傳統(tǒng)車(chē)企及旗下新勢(shì)力品牌的銷(xiāo)量：吉利汽車(chē)20.62萬(wàn)，其中極氪23867輛；比亞迪19.02萬(wàn)，其中方程豹17036輛，騰勢(shì)5501輛；長(zhǎng)城汽車(chē)7.26萬(wàn)，其中魏牌5615輛；此外，嵐圖1-2月累計(jì)交付18873輛，同比增長(zhǎng)18%，倒推2月交付約8358輛；智己交付2017輛。

2月交付量的普遍下滑，既有季節(jié)性因素（春節(jié)淡季、政策切換），也反映出多家處于新舊產(chǎn)品交替期。為應(yīng)對(duì)銷(xiāo)量壓力并迎接3月可能的市場(chǎng)回暖，多家車(chē)企的重點(diǎn)都是：消化庫(kù)存，等待新車(chē)。

在銷(xiāo)售端，“7年低息”從差異化手段升級(jí)為行業(yè)標(biāo)配，甚至發(fā)展為“購(gòu)置稅兜底”。3月1日以來(lái)，零跑、特斯拉、比亞迪、鴻蒙智行、樂(lè)道等都同步推出或更新了購(gòu)車(chē)權(quán)益。

真正決定各家中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的，還是新車(chē)。零跑的A10和D19、理想的新L9、蔚來(lái)的ES9和樂(lè)道L80、小米的新款SU7、小鵬的增程版新車(chē)、問(wèn)界的M6——這些新車(chē)多數(shù)將于3月及二季度密集上市。

消費(fèi)者普遍是“買(mǎi)新不買(mǎi)舊”，這批新車(chē)的市場(chǎng)反響將直接決定各家接下來(lái)乃至全年的銷(xiāo)量走勢(shì)。因此，3月，真正的大戰(zhàn)才開(kāi)始。

零跑和理想：一個(gè)求穩(wěn)，一個(gè)換擋

先說(shuō)零跑。交付28067輛，在頭部新勢(shì)力里排第一。同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比下降13%，這個(gè)降幅在春節(jié)月份里不算大，且它是為數(shù)不多沒(méi)有跟進(jìn)“7年低息”金融政策的車(chē)企之一，最終還能保持這個(gè)銷(xiāo)量位次，說(shuō)明零跑在10-20萬(wàn)這個(gè)價(jià)格帶已經(jīng)建立起一定的用戶粘性。

關(guān)注新勢(shì)力的投資人陳亮分析，依然是10-20萬(wàn)價(jià)格帶的C系列（C10、C11等）和B系列（B01、B10等），貢獻(xiàn)了絕大部分銷(xiāo)量。2月單月出口數(shù)據(jù)未單獨(dú)披露，但零跑在澳大利亞等海外市場(chǎng)持續(xù)落子，可以推測(cè)出口貢獻(xiàn)了重要部分。

零跑的穩(wěn)，靠的是極致性價(jià)比，但往深了挖，還是成本。華創(chuàng)證券估算，全域自研能給零跑帶來(lái)大約10%的整車(chē)成本優(yōu)勢(shì)。這就是零跑能把激光雷達(dá)、高通8295芯片下放到15萬(wàn)甚至10萬(wàn)以下市場(chǎng)的原因。對(duì)此，陳亮補(bǔ)充道，相比比亞迪，零跑的優(yōu)勢(shì)在純電領(lǐng)域。在混動(dòng)領(lǐng)域，比亞迪的DM-i技術(shù)積累更深，品牌認(rèn)知更強(qiáng)，零跑還在追趕。

零跑今年的目標(biāo)是百萬(wàn)銷(xiāo)量，也就是后續(xù)10個(gè)月里，要實(shí)現(xiàn)月均銷(xiāo)量9.5萬(wàn)輛，這取決于A系列和D系列的量，B系列C系列能否維持去年的量，以及海外市場(chǎng)的表現(xiàn)。

圖源 / 零跑汽車(chē)官方微博

A10是零跑現(xiàn)階段主要預(yù)熱的新車(chē)，定位10萬(wàn)元以下，有望在北京車(chē)展前后上市，肩負(fù)接替T03重新布局入門(mén)小車(chē)市場(chǎng)的重任。這個(gè)價(jià)格帶零跑并不陌生，但能否在競(jìng)爭(zhēng)更激烈的今天重演T03的走量邏輯，還需要市場(chǎng)驗(yàn)證。

D19定位25-30萬(wàn)元，計(jì)劃4月上市，任務(wù)是提升品牌形象、拉高毛利率，直面問(wèn)界、理想等對(duì)手；D99則還在更早期的預(yù)熱階段，上市時(shí)間尚不明朗。但市場(chǎng)擔(dān)心的是，零跑主要精力集中在15萬(wàn)元上下的主力價(jià)格帶，D系列能否真正打開(kāi)高端市場(chǎng)，尚未被驗(yàn)證。

目前來(lái)看，零跑的路徑清晰，但供應(yīng)鏈、生產(chǎn)、渠道和組織能力的挑戰(zhàn)都不小。

理想2月交付26421輛，環(huán)比僅降4.5%，是頭部新勢(shì)力里降幅最小的，同比還微增了0.6%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，理想2026年前兩個(gè)月的交付節(jié)奏相對(duì)穩(wěn)定，尤其是i6系列表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

理想2月主要有兩個(gè)動(dòng)作，一是銷(xiāo)量保衛(wèi)戰(zhàn)，二是品牌升級(jí)戰(zhàn)。

先說(shuō)銷(xiāo)量保衛(wèi)戰(zhàn)，核心是L系列的降價(jià)。理想過(guò)去賴以成功的“增程解決里程焦慮+冰箱彩電大沙發(fā)”產(chǎn)品公式，已被對(duì)手快速?gòu)?fù)制，與此同時(shí)，問(wèn)界憑借智能駕駛口碑分流客戶，小鵬等品牌以更大電池包搶奪潛在增程用戶。

更重要的是，L系列（L7/L8/L9）處于大改款前夜，「定焦One」近期走訪門(mén)店時(shí)注意到，銷(xiāo)售人員稱(chēng)，現(xiàn)在是“清庫(kù)存”式大促銷(xiāo)。銷(xiāo)售人員介紹L8機(jī)制時(shí)，直接亮出了一套組合拳：首先是4萬(wàn)元的現(xiàn)金直降，再疊加1萬(wàn)元的京牌置換，在此之上，部分區(qū)域（產(chǎn)地和交付地）還有共6000元的地區(qū)補(bǔ)貼。如果車(chē)主有舊車(chē)置換，還能再享受1.5萬(wàn)元的置換補(bǔ)貼，累計(jì)優(yōu)惠在7萬(wàn)元以上。

除了降價(jià)和補(bǔ)貼，理想繼續(xù)在推行“7年低息購(gòu)車(chē)方案”。銷(xiāo)售人員表示，“現(xiàn)在是L8的產(chǎn)品末期，價(jià)格降到底了，因?yàn)長(zhǎng)8在二季度會(huì)上新款，續(xù)航能力可能進(jìn)一步提升”，以應(yīng)對(duì)行業(yè)內(nèi)大電池增程車(chē)型的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

理想還在講從“家庭用車(chē)品牌”切換到“AI科技品牌”的故事。2月發(fā)布起售價(jià)高達(dá)55.98萬(wàn)元的旗艦SUV L9 Livis，被李想本人稱(chēng)為“具身智能機(jī)器人”。它到底智能在哪兒？門(mén)店銷(xiāo)售的描述是：“那個(gè)車(chē)就是要把車(chē)做成機(jī)器人，四個(gè)輪子能升降，展示技術(shù)能力的成分更大�！�

L9 Livis短期內(nèi)不太可能貢獻(xiàn)大幅銷(xiāo)量，它更多是一種提升品牌科技調(diào)性、遏制市場(chǎng)悲觀情緒的策略，從而為純電車(chē)型的爬坡?tīng)?zhēng)取時(shí)間，并為后續(xù)L系列改款的價(jià)格上探鋪路。

蔚來(lái)靠ES8撐著，小米的SU7在路上

蔚來(lái)三個(gè)品牌（蔚來(lái)、樂(lè)道、螢火蟲(chóng)）2月合計(jì)交付20797輛，環(huán)比下滑23.5%，同比則增長(zhǎng)57.6%。

這其中，蔚來(lái)主品牌的月銷(xiāo)量為15159輛，且全新ES8為11260輛。和上個(gè)月一樣，售價(jià)超過(guò)40萬(wàn)元的全新ES8撐起了絕大部分銷(xiāo)量�？梢�(jiàn)肩負(fù)走量任務(wù)的樂(lè)道品牌銷(xiāo)量不容樂(lè)觀。

高盛在研報(bào)中提到，ES8在2025年第四季度的銷(xiāo)量占比驟然提高到32%，而此前三個(gè)季度，這個(gè)數(shù)字僅有2%到5%。蔚來(lái)當(dāng)下的增長(zhǎng)集中在單一高端車(chē)型上，這一方面證明了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，但另一方面，高端SUV市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，新對(duì)手不斷涌入，如果ES8的需求出現(xiàn)波動(dòng)，可能影響盈利進(jìn)展。

圖源 / 蔚來(lái)官方微博

正是在這個(gè)背景下，蔚來(lái)春節(jié)假期后在銷(xiāo)售端推出了一系列優(yōu)惠政策。目前蔚來(lái)主品牌針對(duì)ES8能提供10000元的購(gòu)置稅補(bǔ)貼，樂(lè)道品牌力度更大，不光能享受“7年低息”的政策，還加推購(gòu)置稅兜底優(yōu)惠（需通過(guò)BaaS模式購(gòu)車(chē)）。其中，樂(lè)道L60的首付門(mén)檻拉低至不足3萬(wàn)元、日供僅69元。在我們走訪的門(mén)店里，銷(xiāo)售人員對(duì)樂(lè)道L90的核心話術(shù)是完全對(duì)標(biāo)理想L8，強(qiáng)調(diào)能耗和輕量化優(yōu)勢(shì)。

這些動(dòng)作的邏輯，既是為了維持當(dāng)下的市場(chǎng)熱度，也是在為蔚來(lái)ES9、樂(lè)道L80爭(zhēng)取時(shí)間。

與此同時(shí)，上游原材料如鋰、鋁、銅以及內(nèi)存芯片的價(jià)格上漲，增加了蔚來(lái)在成本端的壓力。很快，蔚來(lái)在供應(yīng)鏈端有了動(dòng)作，與博世簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，涵蓋線控底盤(pán)、電池管理、制動(dòng)控制、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)等核心技術(shù)領(lǐng)域，覆蓋蔚來(lái)、樂(lè)道、螢火蟲(chóng)三大品牌。綁定全球頭部零部件供應(yīng)商，對(duì)蔚來(lái)而言有兩層意義：一是在聯(lián)合研發(fā)中優(yōu)化成本、穩(wěn)定供應(yīng)，這對(duì)于正在努力降本增效的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)是實(shí)質(zhì)性的幫助；二是為樂(lè)道和螢火蟲(chóng)這兩個(gè)尚在建立影響力的子品牌，提供了技術(shù)層面的背書(shū)。

總的來(lái)說(shuō)，ES9、樂(lè)道L80能否成功接棒，將是蔚來(lái)能否擺脫當(dāng)前增長(zhǎng)困境，進(jìn)入更健康發(fā)展階段的關(guān)鍵。

小米2月銷(xiāo)量2萬(wàn)+，環(huán)比下降約50%，說(shuō)明產(chǎn)品切換的影響在2月被進(jìn)一步放大。其第一代SU7已于1月正式停產(chǎn)，這意味著2月在售及交付的車(chē)型幾乎全部為YU7 SUV。

在銷(xiāo)量承壓的背景下，小米2月的市場(chǎng)動(dòng)作圍繞兩條線展開(kāi)。

一是小米YU7的7年低息政策延續(xù)到了2月，繼續(xù)降低購(gòu)車(chē)門(mén)檻，穩(wěn)住YU7基本盤(pán)。根據(jù)德意志銀行的研報(bào)，這些政策曾在1月份對(duì)YU7的訂單起到了至關(guān)重要的提振作用。

二是工廠產(chǎn)線全力為4月上市的新一代SU7大規(guī)模量產(chǎn)做準(zhǔn)備，同時(shí)，通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品細(xì)節(jié)預(yù)熱增加市場(chǎng)關(guān)注度，將潛在消費(fèi)者的購(gòu)車(chē)決策周期引導(dǎo)到4月之后。

因此，小米汽車(chē)2月的處境會(huì)延續(xù)到3月，繼續(xù)靠YU7一款車(chē)撐著，而特斯拉等競(jìng)品的金融政策仍在持續(xù)施壓。這決定了小米3月銷(xiāo)量大概率很難回到1月的高點(diǎn)。

小米真正的考驗(yàn)在4月。新一代SU7預(yù)售價(jià)較老款上調(diào)了1萬(wàn)到1.4萬(wàn)元，但配置全面升級(jí)。消費(fèi)者愿不愿意為升級(jí)后的產(chǎn)品多付錢(qián)，是檢驗(yàn)小米品牌溢價(jià)能力和產(chǎn)品力的關(guān)鍵。

問(wèn)界腰斬、小鵬墊底，都在等新車(chē)

3月1日晚，鴻蒙智行問(wèn)界公布全系車(chē)型1-2月累計(jì)交付新車(chē)超5.8萬(wàn)。結(jié)合其1月交付40016輛計(jì)算可得，問(wèn)界2月交付量約1.8萬(wàn)輛，環(huán)比近乎腰斬。

2月，賽力斯有一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作：剝離旗下定位10-15萬(wàn)元市場(chǎng)的自主品牌“藍(lán)電汽車(chē)”。這說(shuō)明，賽力斯將所有資源壓到了高毛利的問(wèn)界品牌上。剝離低端業(yè)務(wù)后，財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)更好看。

圖源 / 問(wèn)界汽車(chē)官方微博

這個(gè)2月，余承東還官宣問(wèn)界M6即將登場(chǎng)，這款車(chē)將填補(bǔ)問(wèn)界M5（22.98萬(wàn)起）和M7（27.98萬(wàn)起）之間的市場(chǎng)空白，這恰好是中國(guó)市場(chǎng)容量最大、競(jìng)爭(zhēng)最激烈的一個(gè)區(qū)間。M6加入后，問(wèn)界將直接和特斯拉Model Y、理想L6等爆款車(chē)型的正面競(jìng)爭(zhēng)。

問(wèn)界的年度目標(biāo)是“十個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)下一個(gè)百萬(wàn)輛”，這意味著平均每月得賣(mài)超過(guò)10萬(wàn)輛。就目前的產(chǎn)品組合而言，這個(gè)目標(biāo)靠問(wèn)界現(xiàn)有車(chē)型是完不成的，M6必須起量。接下來(lái)，市場(chǎng)對(duì)賽力斯的關(guān)注將集中在M6的預(yù)售情況上，判斷它能否成為M7后的又一個(gè)“爆款”。

在問(wèn)界All in高端的同時(shí)，鴻蒙智行這個(gè)生態(tài)品牌本身，也在做著另一件事——維持在下沉市場(chǎng)的存在感和信任度。

2月，鴻蒙智行連續(xù)第三年登上了春晚舞臺(tái)。有渠道人士稱(chēng)，這不止是一個(gè)品牌露臉的機(jī)會(huì)，對(duì)于三四線城市的傳統(tǒng)購(gòu)車(chē)人群來(lái)說(shuō)，春晚的信任感遠(yuǎn)比很多廣告都有用。

數(shù)據(jù)方面，截至發(fā)稿，鴻蒙智行還未公布2月交付量。

小鵬2月交付15256輛，在頭部新勢(shì)力中墊底，同比下滑49.9%，環(huán)比下滑23.8%，延續(xù)了1月份的頹勢(shì)。其核心問(wèn)題同樣是“產(chǎn)品青黃不接”，旗艦MPV X9雖表現(xiàn)亮眼，但體量太小，無(wú)法拉動(dòng)整體銷(xiāo)量。

小鵬2月的策略，除了積極跟進(jìn)特斯拉的7年低息金融方案，最重要的就是補(bǔ)足了產(chǎn)品線短板，為P7+、G7等核心車(chē)型引入了增程版本。增程市場(chǎng)的需求是真實(shí)存在的，理想和問(wèn)界已經(jīng)證明了這一點(diǎn)，晚入場(chǎng)的小鵬也要搶占增程市場(chǎng)份額。

小鵬在技術(shù)方面的動(dòng)態(tài)也很多：比如，自動(dòng)駕駛中心與智能座艙中心合并為“通用智能中心”，打通底層AI研發(fā)，讓智駕、座艙、機(jī)器人共用同一套技術(shù)中輛；計(jì)劃在一季度推送第二代VLA，何小鵬將僅訓(xùn)練這一個(gè)模型，就投入了3萬(wàn)卡算力和超過(guò)20億元研發(fā)費(fèi)用。但上述渠道人士提到，在20萬(wàn)級(jí)的市場(chǎng)里，大量消費(fèi)者對(duì)“智駕溢價(jià)”還存在觀望。

3月是檢驗(yàn)小鵬技術(shù)路線的一個(gè)窗口期。銷(xiāo)量層面，隨著春節(jié)假期影響消退，以及增程版新車(chē)逐步交付，小鵬的月度銷(xiāo)量、市場(chǎng)關(guān)注度能否從3月開(kāi)始回升，這對(duì)提振市場(chǎng)信心至關(guān)重要。

結(jié)語(yǔ)

2月各家的動(dòng)作，有一個(gè)更大的背景：中汽協(xié)預(yù)測(cè)，2026年新能源車(chē)的增速將從此前的高速增長(zhǎng)下滑至15.2%。市場(chǎng)的蛋糕還在變大，但增速在放緩，這意味著各家車(chē)企爭(zhēng)奪的，更多是存量用戶的換購(gòu)和競(jìng)品用戶的轉(zhuǎn)化。在這種環(huán)境下，單純靠?jī)r(jià)格和金融政策拉銷(xiāo)量，邊際效益會(huì)越來(lái)越低。

進(jìn)入3月，有三個(gè)維度值得重點(diǎn)關(guān)注。

圖源 / pexels

一是智駕體驗(yàn)的規(guī)模化能力。新勢(shì)力中，小鵬的VLA 2.0、華為的ADS，明確向15萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)下探，理想的智駕升級(jí)，也會(huì)間接影響20萬(wàn)以下市場(chǎng)的格局。智駕已經(jīng)從高端車(chē)的“溢價(jià)配置”變成中端車(chē)的“標(biāo)配門(mén)檻”，勢(shì)必重塑各品牌在核心銷(xiāo)量區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)局面，而智駕能力的差距將直接體現(xiàn)在銷(xiāo)量和品牌溢價(jià)上。

二是技術(shù)路線與用戶需求的匹配。補(bǔ)能體系的競(jìng)爭(zhēng)（換電、超充、快充），實(shí)質(zhì)是不同動(dòng)力路線各自應(yīng)對(duì)用戶焦慮的方式。增程和插混天然繞開(kāi)補(bǔ)能焦慮，對(duì)家庭用戶吸引力更強(qiáng)，目前市場(chǎng)基本呈現(xiàn)“高端增程化、中低端插混化”的格局。2026年是增程的“產(chǎn)品大年”，小鵬、小米相繼出手，零跑、智己持續(xù)加碼，新玩家還在不斷涌入，賽道越來(lái)越擠，但市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，增程路線的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)上升到了對(duì)產(chǎn)品定義、技術(shù)儲(chǔ)備等綜合體系能力的考驗(yàn)。

三是成本控制和運(yùn)營(yíng)效率。原材料價(jià)格上漲的壓力已經(jīng)擺上臺(tái)面，而終端競(jìng)爭(zhēng)又不允許輕易漲價(jià)，誰(shuí)能在這個(gè)局面中守住毛利率，誰(shuí)就在下半年有更多騰挪空間。

未來(lái)10個(gè)月，真正的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)在于，各家能不能在“賣(mài)出去”的同時(shí)，還“賣(mài)得健康”。毛利率、現(xiàn)金流、市場(chǎng)份額，這三個(gè)指標(biāo)放在一起，才能判斷一家車(chē)企的真實(shí)狀態(tài)和市場(chǎng)格局。

*題圖來(lái)源于pexels。應(yīng)受訪者要求，文中陳亮為化名。