文 | 董武英

新年剛過(guò)，A股上市公司們就紛紛啟動(dòng)了大動(dòng)作，一家超千億市值公司啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，謀求將280億元數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)包注入到上市公司體系內(nèi)。

這家公司正是鋁箔材料龍頭東陽(yáng)光。2月25日，東陽(yáng)光宣布籌劃通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)東數(shù)一號(hào)控制權(quán)，并募集配套資金，股票停牌。東數(shù)一號(hào)正是此前東陽(yáng)光集團(tuán)及東陽(yáng)光為收購(gòu)秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)所設(shè)立的主體。這一舉動(dòng)也意味著，東陽(yáng)光正在謀求將這一價(jià)值280億元的數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)包注入上市公司。

作為鋁箔材料龍頭，東陽(yáng)光從2025年開(kāi)始加速了AI產(chǎn)業(yè)鏈的布局，收購(gòu)秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)正是其近期的最大手筆動(dòng)作。

受益于這些布局，自2025年6月以來(lái)，東陽(yáng)光股價(jià)累計(jì)上漲接近3倍，截至2月24日停牌前，其總市值達(dá)1138億元。在《2025年胡潤(rùn)百富榜》中，東陽(yáng)光實(shí)控人張?jiān)?、郭梅蘭母子以400億元財(cái)富值成為東莞新首富。

一片化成箔起步，“無(wú)中生有”干出行業(yè)巨頭

在創(chuàng)辦東陽(yáng)光之前，張中能早已功成名就。這位出生于浙江東陽(yáng)的企業(yè)家，曾在東陽(yáng)本地的橫店集團(tuán)擔(dān)任重要角色，一度擔(dān)任橫店集團(tuán)總經(jīng)理職位。

1997年，張中能辭職創(chuàng)業(yè)，帶領(lǐng)一眾團(tuán)隊(duì)在遠(yuǎn)離家鄉(xiāng)的廣東韶關(guān)乳源創(chuàng)立了東陽(yáng)光。這個(gè)寓意為“東陽(yáng)之光”的企業(yè)，從一片化成箔起步，最終成為了龐大的東陽(yáng)光集團(tuán)。

化成箔，是由特制的高純鋁箔經(jīng)過(guò)復(fù)雜工藝后形成的產(chǎn)物，是制作鋁電解電容器的關(guān)鍵材料，而鋁電解電容器則廣泛應(yīng)用于家用電器、消費(fèi)電子、工業(yè)、汽車(chē)等諸多領(lǐng)域。

東陽(yáng)光的起步，可以說(shuō)是“無(wú)中生有”。當(dāng)時(shí)化成箔行業(yè)核心玩家都是日本企業(yè)，關(guān)鍵生產(chǎn)工藝被日企壟斷，東陽(yáng)光聯(lián)合西安交大在化成箔領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“從無(wú)到有”，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)行業(yè)空白，打破了日企壟斷。

除此之外，東陽(yáng)光的“無(wú)中生有”還有另外一層意義。由于化成箔主要原材料是鋁，因此一般鋁箔企業(yè)多集中于鋁資源豐富的地區(qū)。但東陽(yáng)光起步的韶關(guān)，并沒(méi)有鋁資源，似乎并不適合發(fā)展化成箔業(yè)務(wù)。但張中能卻憑借著敏銳的判斷，打通化成箔行業(yè)的“任督二脈”。

在張中能看來(lái)，韶關(guān)雖然沒(méi)有鋁資源，但其位于珠三角，這一區(qū)域聚集了大量鋁電解電容器的客戶，在韶關(guān)乳源建廠，天然能夠貼近客戶、貼近市場(chǎng)。此外，生產(chǎn)化成箔的一項(xiàng)重要成本是電力，乳源有著豐富的水電資源，能夠顯著降低生產(chǎn)成本。

事實(shí)證明，張中能的判斷十分正確。依托珠三角的客戶優(yōu)勢(shì)，短短幾年時(shí)間，東陽(yáng)光就成為了鋁箔行業(yè)龍頭，產(chǎn)品也由化成箔延伸至腐蝕箔、電子光箔、電容器整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，并進(jìn)入空調(diào)鋁箔等新領(lǐng)域。

2003年，東陽(yáng)光鋁箔業(yè)務(wù)借殼“成量股份”上市，此時(shí)其在民用空調(diào)親水鋁箔領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)占有率均為全國(guó)第一。

在這之后，東陽(yáng)光的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸。由于鋁箔加工需要用到大量酸堿原料，東陽(yáng)光在2004年自建氯堿工廠，進(jìn)入了化工行業(yè)，后續(xù)進(jìn)一步涉足甲烷氯化物產(chǎn)業(yè)，并延伸至氟化工領(lǐng)域，生產(chǎn)PVDF（聚偏氟乙烯）以及制冷劑等產(chǎn)品。

與此同時(shí)，總部設(shè)立在東莞的東陽(yáng)光集團(tuán)也開(kāi)始在更多領(lǐng)域進(jìn)行布局。早在2001年，東陽(yáng)光集團(tuán)收購(gòu)了湖北宜都市一家小的原料藥廠，進(jìn)入了生物醫(yī)藥行業(yè)，2003年正式成立綜合性制藥公司東陽(yáng)光藥。時(shí)至今日，東陽(yáng)光藥已經(jīng)成為市值超230億港元的上市公司，流感神藥可威（磷酸奧司他韋顆粒/膠囊）正是其主打產(chǎn)品。

除此之外，東陽(yáng)光集團(tuán)還進(jìn)入了健康養(yǎng)生賽道，推出了以“東陽(yáng)光鮮蟲(chóng)草”為代表的冬蟲(chóng)夏草系列產(chǎn)品。

2020年11月，東陽(yáng)光集團(tuán)創(chuàng)始人張中能不幸因病逝世，之后，兒子張?jiān)浗影啵瑤ьI(lǐng)東陽(yáng)光集團(tuán)開(kāi)啟“二次創(chuàng)業(yè)”，以鋁箔、化工業(yè)務(wù)為主的上市公司東陽(yáng)光開(kāi)始煥發(fā)出新的活力，股價(jià)持續(xù)上漲，逐漸成為千億市值的巨頭。

“創(chuàng)二代”接班，布局AI產(chǎn)業(yè)鏈躍升東莞新首富

在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，東陽(yáng)光在A股市場(chǎng)上并不算耀眼，其市值長(zhǎng)期徘徊在200-300億元之間。這很大程度上是因?yàn)樗闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)鋁箔行業(yè)、化工行業(yè)均屬于傳統(tǒng)的制造領(lǐng)域，受行業(yè)周期影響，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。且毛利率相對(duì)較低，其營(yíng)收占比最高的高端鋁箔產(chǎn)品2024年毛利率僅4.57%。

張中能去世后，張?jiān)浥c母親郭梅蘭共同掌舵東陽(yáng)光集團(tuán)。2025年12月，62歲的郭梅蘭因年事已高，將其持有的核心資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)讓予兒子張?jiān)?，后者成為東陽(yáng)光唯一實(shí)控人。這也意味著，張?jiān)涍@位“創(chuàng)二代”順利完成了權(quán)力交接。

在張?jiān)泿ьI(lǐng)下，東陽(yáng)光開(kāi)始逐漸從傳統(tǒng)制造行業(yè)向高科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，他所選擇的方向即是AI產(chǎn)業(yè)鏈。

2025年2月，東陽(yáng)光聯(lián)合智元機(jī)器人、北京大學(xué)武漢人工智能研究院（北武院）和靈初智能共同出資設(shè)立人形機(jī)器人公司光谷東智，正式進(jìn)入人形機(jī)器人行業(yè)，目前已推出“光子”系列多款人形機(jī)器人產(chǎn)品，這也是東陽(yáng)光在具身智能領(lǐng)域的關(guān)鍵落子。

2025年3月，東陽(yáng)光與中際旭創(chuàng)設(shè)立合資公司廣東深凜智冷科技有限公司，進(jìn)軍液冷行業(yè)，這也是東陽(yáng)光結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)所進(jìn)行的又一步業(yè)務(wù)延伸。

當(dāng)前液冷散熱技術(shù)主要分為冷板式液冷、浸沒(méi)式液冷和噴淋式液冷，東陽(yáng)光重點(diǎn)布局的是冷板式液冷和浸沒(méi)式液冷。依托原有業(yè)務(wù)和資源優(yōu)勢(shì)，東陽(yáng)光目前已經(jīng)具備液冷核心材料鋁冷板和關(guān)鍵材料氟化冷卻液生產(chǎn)能力，該業(yè)務(wù)進(jìn)展備受市場(chǎng)關(guān)注。

此外，2025年6月，東陽(yáng)光旗下創(chuàng)投斥資9000萬(wàn)元參股光芯片企業(yè)縱慧芯光，以進(jìn)一步整合光芯片與液冷技術(shù)，開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)中心散熱解決方案。

在人形機(jī)器人和液冷之外，東陽(yáng)光最大手筆的動(dòng)作是和集團(tuán)牽頭以280億元收購(gòu)了秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)。

秦淮數(shù)據(jù)成立于2015年，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的超大規(guī)模算力基礎(chǔ)設(shè)施解決方案運(yùn)營(yíng)商，也是字節(jié)跳動(dòng)的供應(yīng)商。2025年9月，東陽(yáng)光集團(tuán)以及上市公司東陽(yáng)光與秦淮數(shù)據(jù)股東貝恩資本簽訂協(xié)議，以新設(shè)的東數(shù)一號(hào)為收購(gòu)主體，以280億元的交易對(duì)價(jià)收購(gòu)秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)100%股權(quán)。

不過(guò)，收購(gòu)?fù)瓿刹⒎墙K點(diǎn)，東陽(yáng)光集團(tuán)最終目的是將秦淮數(shù)據(jù)資產(chǎn)注入到上市公司東陽(yáng)光體系之內(nèi)。2026年2月25日，東陽(yáng)光發(fā)布公告，將通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)東數(shù)一號(hào)控制權(quán)，并募集配套資金。由于該交易具有一定不確定性，目前公司股票已經(jīng)停牌。

自2025年以來(lái)的多項(xiàng)戰(zhàn)略布局，讓東陽(yáng)光開(kāi)始從一家傳統(tǒng)制造企業(yè)向高科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。伴隨著這一轉(zhuǎn)型步伐，東陽(yáng)光受到市場(chǎng)熱捧，股價(jià)持續(xù)上漲。自2025年6月以來(lái)，東陽(yáng)光在9個(gè)月時(shí)間內(nèi)，股價(jià)漲幅超過(guò)280%。截至停牌前的2月24日，東陽(yáng)光最新市值為1137.61億元，較2025年6月初增加了852億元。

受益于東陽(yáng)光市值的持續(xù)攀升以及東陽(yáng)光藥在港股上市，張?jiān)浐凸诽m母子身家大漲。根據(jù)《2025年胡潤(rùn)百富榜》（財(cái)富計(jì)算截至2025年9月1日），張?jiān)浐凸诽m母子以400億元財(cái)富值排名146名，成為新晉東莞首富。

可以看到，在東陽(yáng)光“創(chuàng)二代”張?jiān)泿ьI(lǐng)下，加速轉(zhuǎn)型高科技領(lǐng)域的東陽(yáng)光已經(jīng)獲得了資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。

不過(guò)從目前來(lái)看，由于秦淮數(shù)據(jù)資產(chǎn)尚未并表且能否并表存在一定不確定性，其他新業(yè)務(wù)尚處于起步階段，東陽(yáng)光布局AI產(chǎn)業(yè)鏈的新業(yè)務(wù)尚未帶動(dòng)業(yè)績(jī)的明顯提升。這些新布局能否幫助東陽(yáng)光進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)突破，值得關(guān)注。