來源：市場資訊

（來源：深藍觀）

李昀 | 撰文

王晨 | 編輯

2026年，減重類藥物市場在一致中產(chǎn)生了分歧。

一方面，各大MNC和biotech還在對減重領(lǐng)域?qū)訉蛹哟a。在剛剛結(jié)束的JPM上，不少藥企重申了對該方向?qū)⒗^續(xù)加大投入。而隨著減重藥進入2.0 時代，全球藥企正集體轉(zhuǎn)向多靶點的管線布局。

據(jù)醫(yī)藥魔方統(tǒng)計，僅在小分子領(lǐng)域，全球在研GLP-1藥物共有88款，其中6款已進入Ⅲ期臨床。

另一方面，人們對減重藥在實際治療中的效果邊界的認知，在近兩年發(fā)生了劇烈的變化。衛(wèi)生管理機構(gòu)和專業(yè)的醫(yī)療從業(yè)者，都逐漸意識到減重藥需要從消費屬性向醫(yī)療價值進行回歸，也需要破除市場對其短期效果的迷信，從長期的健康管理維度對患者提供幫助。

一名三甲醫(yī)院的醫(yī)生提到，理想情況是通過減重類藥物的食欲抑制作用改善患者不健康的飲食習(xí)慣，從而提高人體代謝水平。但是從現(xiàn)實的接診經(jīng)驗來看，大部分患者都無法實現(xiàn)長期自律的體重管理，導(dǎo)致在停藥后迅速反彈。

“低熱量的攝入會導(dǎo)致肌肉量下降，還會加重器官負擔。減肥針只能作為一個短期的拐杖，沒法陪患者走一輩子的?！?/p>

一邊是資本端的愈加奔放，另一邊是處方端的逐漸謹慎。減重類藥物在中國市場的落地也正在經(jīng)歷著如此的碰撞。

據(jù)了解，在中國主要放量的相關(guān)產(chǎn)品主要是老牌藥物司美格魯肽，和后來居上的替爾泊肽與瑪仕度肽。粗略估計，司美格魯肽目前在中國的市占率大約為60左右，后兩者分別為25%和15%左右。但后者的追擊速度正在明顯加快。

價格戰(zhàn)白熱化

諾和諾德的司美格魯肽作為GLP-1的開創(chuàng)者，一度也是這一領(lǐng)域的標準答案。它的減重效果顯著，且心血管保護數(shù)據(jù)很扎實。

但它作為單靶點藥物，其減重天花板已基本觸頂。后來者禮來開發(fā)的替爾泊肽憑借雙靶點拉升了減重效果，并開啟了領(lǐng)域內(nèi)的內(nèi)卷時代。信達的瑪仕度肽、銀諾醫(yī)藥的依蘇帕格魯肽等也都各有優(yōu)勢。

就在上個月，諾和諾德預(yù)計今年銷售額將下降5%-13%，這也是公司在九年來首次遇到的情況。同時，公司宣布全面調(diào)整司美格魯肽價格。從明年1月1日起，其注射劑和口服產(chǎn)品均降價50%。

由于市場競爭激烈和后續(xù)新競品上市的壓力，不少減重藥物在去年的中國市場已經(jīng)經(jīng)歷腰斬。今年開年，該類藥物價格再次下跌，不少電商平臺都給出補貼，而部分私立醫(yī)療機構(gòu)或藥房為了搶占流量，也會主動收窄利潤空間，導(dǎo)致終端價格有所回落。

截止今日，瑪仕度肽0.5ml:2mg*2支/盒在美團自營大藥房上的最新價格為339元，比半個月前降低了200元左右。替爾泊肽、司美格魯肽在半個月里也經(jīng)歷了20%-30%左右的價格縮水。

替爾泊肽的價格降低主要受國談影響。2026年1月1日，降糖版替爾泊肽首次納入國家醫(yī)保目錄，價格也隨之觸底新低，幅度高達80%。一名內(nèi)分泌科醫(yī)生認為，在替爾泊肽降價后，結(jié)合它的減重幅度和價格，成為很多患者心中性價比較高的方案。

上述醫(yī)生還透露，瑪仕度肽也有希望很快進入國談?！八阅壳肮俜絻r格無法調(diào)整，但是為了適應(yīng)市場競爭，藥企改用給患者福利的形式進行打折銷售?！?/p>

但從這名醫(yī)生的經(jīng)驗來看，藥企的價格戰(zhàn)策略在中國未能取得顯著效果。他分析，來減重門診的患者基本都是中高收入人群?！敖祪r確實能提高依從性，但也很有限?！?/p>

減重藥物在中國的勝負，最終還是要落到產(chǎn)品的特點、口碑、以及藥企對其的“包裝”上。

產(chǎn)品的優(yōu)劣

根據(jù)另一名三甲醫(yī)院醫(yī)生觀察，最近一年，從司美格魯肽主動換到其他減重藥物的患者可能在兩到三成左右。換藥原因幾乎都是為了追求更好的減重效果。

“從醫(yī)生視角來看，這種追求極致的訴求有風險。老藥雖然效果溫和，但獲益證據(jù)更完整。而且很多受肥胖困擾的人群都有心血管疾病風險，在這一點上一般更推薦使用司美格魯肽。”上述內(nèi)分泌科醫(yī)生也認為，司美格魯肽的效果“更加穩(wěn)定”。

在這些尋求換藥的患者中，大部分想要嘗試的都是替爾泊肽。在SURMOUNT-5研究中，替爾泊肽治療組實現(xiàn)了平均20.2%的體重下降，而司美格魯肽治療組下降13.7%，數(shù)據(jù)顯示替爾泊肽的減重效果高出約47%。

由于GLP-1類藥物的作用機制之一就是延遲胃排空，也就是讓食物在胃里多待一會兒從而減少進食，因此不少患者都會遇到嚴重程度不一的胃腸道反應(yīng)。小到惡心、嘔吐、便秘，大到胃輕癱、腸梗阻。

而替爾泊肽使用的GIP靶點可以部分抵消 GLP-1引起的消化系統(tǒng)敏感反應(yīng)，通過雙受體協(xié)同降低了單一靶點的高負荷反應(yīng)。上述醫(yī)生也提到，這是這款藥物的最明顯優(yōu)勢之一。

“但這也帶來了一些不好的作用，即抑制食欲效果比較差。”他說。如果患者在治療過程中饑餓感控制失敗，便意味著需通過極大的意志力對抗饑餓，這會導(dǎo)致長期用藥的依從性變差。

在三款產(chǎn)品中，公認食欲抑制效果最好的是瑪仕度肽。藥物特有的GCGR 靶點能提升基礎(chǔ)代謝率，并且?guī)砟芰肯?，往往能讓患者在更低攝入的情況下維持更好的體能感。但與此同時，瑪仕度肽的腸胃道反應(yīng)又是最劇烈的。

上述醫(yī)生也提到，根據(jù)其對病例的觀察，瑪仕度肽的另一個優(yōu)點在于對脂肪肝的改善。GLORY-1研究數(shù)據(jù)表示，接受瑪仕度肽6毫克治療48周后，基線肝臟脂肪含量≥10%的患者，其肝臟脂肪相對減少幅度高達約80%。上述兩位醫(yī)生也提到，這一優(yōu)點尤其適合中國市場，因為本地患者群體中存在大量存在該癥狀的肥胖人群。

總的來說，三款產(chǎn)品從臨床表現(xiàn)和真實世界觀察而言各有優(yōu)劣，彼此之間形成補位。

從理論上來說，這種差異化針對的是不同細分賽道，理應(yīng)各美其美。但現(xiàn)實情況是，由于藥企以“最大公約數(shù)”為宣傳目標的激進宣傳策略，導(dǎo)致了產(chǎn)品之間的“撞車”，也就造成了如今的高度競爭局面。

藥企的策略

由于減重產(chǎn)品的消費屬性，各藥企也在市場策略上弱化了藥物的醫(yī)療屬性，使得該產(chǎn)品和醫(yī)美賽道極大重合，并且通過社交平臺對患者決策進行引導(dǎo)。

據(jù)上述內(nèi)分泌科醫(yī)生了解，三款減重藥物背后的藥企主要將某以女性群體為主的社交平臺作為主要渠道?！搬t(yī)生明令禁止不可以在這類平臺上進行推薦，藥企的官方賬號也不行。所以它們往往會通過個人小號宣傳自家產(chǎn)品的優(yōu)點?！?/p>

另一位醫(yī)生也提到，一些有減重需求的患者復(fù)診時提出換藥請求，原因是因為在社交平臺上看到了所謂“升級版”或“高端版”的宣傳。“實際上是兩種完全不同的藥，適用人群也不同。但是藥企會踩一捧一，把自家的產(chǎn)品包裝成最優(yōu)選擇。”

他還提到，由于宣傳減肥藥效果的賬號魚龍混雜，普通患者難以對建議的專業(yè)性進行分辨?！昂芏噘~號會分享自己減重成功的經(jīng)歷。效果本身因人而異，但會對其他患者造成焦慮或者盲從的心態(tài)”。他曾接診過一個女孩，由于心急而自行增大注射劑量，導(dǎo)致了嚴重的不良反應(yīng)。

還有一些宣傳行為為了迎合患者的形象管理需求，也會夸大藥物的正反饋或淡化藥物的副作用。比如，某款減重藥物在社交平臺上宣傳的賣點是“不掉肌”，和醫(yī)生們觀察到的實際效果不符。

這種現(xiàn)象不止存在于中國市場。上述醫(yī)生提到，在美國相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)平臺監(jiān)管力度更弱，從而引發(fā)了社會對藥物濫用的擔憂?！昂椭袊煌氖?，藥企往往會找諸如好萊塢明星、KOL等名人為產(chǎn)品站臺，他們只負責展示減重效果，不會提到任何風險。”

如今，在中國各大醫(yī)院里，針對“如何對體重進行健康管理”也引發(fā)了越來越多的反思和科學(xué)研究。

“從美國和英國的體重數(shù)據(jù)庫來看，長期穩(wěn)定的體重對壽命的正面影響最大。比如一個人如果在青少年階段胖，在老年階段暴瘦，那很大概率壽命較短。所以，在短期階段內(nèi)體重下降，其實對個人的生命長度和質(zhì)量基本不會產(chǎn)生太明顯增益?！鄙鲜鲠t(yī)生說到。

目前，中國許多醫(yī)院的減重中心正在開展多學(xué)科協(xié)作的嘗試，除開具減肥針處方外，還提供營養(yǎng)干預(yù)、運動處方、心理干預(yù)等全流程輔助治療。網(wǎng)絡(luò)平臺和社交平臺也成為健康教育和管理的主要陣地。在未來，速食式的減重方式有希望被更加長效安全的綜合方案替代。