財聯(lián)社3月4日訊（記者 周曉雅）接連兩個漲停后，能源相關板塊期貨品種風控措施火速落地，行情也似乎有了降溫的跡象。

截至3月4日上午收盤，燃料油和原油期貨品種主力合約均打開此前的漲停板，但依舊漲幅居前，分別收漲9.91%、9.67%，低硫燃料油期貨主力合約則是緊隨其后，收漲6.79%。

就在3月3日，上期所對燃料油期貨、原油期貨、低硫燃料油期貨等品種多個合約進行調(diào)整漲跌停板、保證金比例、最大交易手數(shù)等舉措。在業(yè)內(nèi)人士看來，考慮到地緣沖突的持續(xù)時間和演變路徑具有較大不確定性，建議投資者理性交易，嚴格控制風險。

系列風控措施落地

具體來看，針對燃料油期貨fu2609、fu2610、fu2611、fu2612、fu2701、fu2702、fu2703合約的漲跌停板和交易保證金比例，上期所均上調(diào)了3個百分點，即3月4日（星期三）收盤結算時，上述合約的漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。

低硫燃料油期貨lu2604、lu2606、lu2608、lu2609、lu2610、lu2611、lu2612、lu2701、lu2702、lu2703合約和原油期貨sc2607、sc2608、sc2609、sc2610、sc2611、sc2612、sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903的調(diào)整同樣如此，即調(diào)整后的漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。

同時，交易手數(shù)也有限額調(diào)整，從3月3日夜盤交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經(jīng)紀參與者、客戶在燃料油期貨和低硫燃料油期貨已上市合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量調(diào)整為6000手。

而原油期貨已上市合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量調(diào)整為1200手；集運指數(shù)（歐線）期貨已上市合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為50手。

實際控制關系賬戶組日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行。套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受此限制。

國際地緣局勢擾動影響有多大？會持續(xù)多久？

上述被采取風控措施的期貨品種，也是近日波動最大的幾個品種，多數(shù)已在此前兩個交易日接連漲停。

國際地緣局勢擾動成為影響行情的關鍵因素。“近期受國際地緣局勢、原油價格波動等多重因素影響，燃料油期貨價格出現(xiàn)大幅上漲，市場交易情緒升溫，當前行情受事件驅(qū)動與情緒共振影響顯著，不確定性較高。”中信期貨能化組研究員楊家明介紹，我國高硫燃油幾乎全部依靠進口，而伊朗是中東主要的高硫燃料油出口國，kpler數(shù)據(jù)顯示，2025年伊朗高硫燃油出口1480萬噸。

而對于低硫燃料油，中東地區(qū)是亞太地區(qū)低硫燃油主要供應地之一，2025年后科威特低硫燃油出口量穩(wěn)定在月均60萬噸。

因此他分析，當前中東地緣局勢持續(xù)升溫，高硫燃油供應中斷預期、運費上漲預期交織下，期價大漲，地緣走向是當前期價的核心驅(qū)動，轉(zhuǎn)折點或是美伊和談信號出現(xiàn)的時候；同樣的，中東地緣升級對低硫燃油來說不僅有成本的助推還有運費、供應中斷預期的溢價。

東證期貨能源與碳中和首席分析師金曉也認同中東地區(qū)的高硫是全球高硫供應比較重要的一塊，但認為短期的中斷不至于對市場造成嚴重的沖擊。低硫方面，中國基本上自給自足，對外依賴度較低。

“能源產(chǎn)品價格上漲的驅(qū)動主要在于兩點，一是伊朗封鎖了霍爾木茲海峽，導致商品正常的物流運輸遭受中斷；二是伊朗無差別地襲擊周邊鄰國能源生產(chǎn)的基礎設施，能源生產(chǎn)被迫中斷?！苯饡灾毖?，倘若沒有前述兩點，即使美以伊戰(zhàn)爭在持續(xù)，對于能源產(chǎn)品價格的影響預計會是相對有限的。

展望后期，金曉認為，局勢好轉(zhuǎn)的準確時間難以判斷，但預計不會長時間持續(xù)。當下市場處于極端波動率環(huán)境下，交易的難度指數(shù)級上升。地緣局勢一旦出現(xiàn)緩和跡象，價格將會急速下行，建議投資者謹慎參與。

銀河期貨高級研究員吳曉蓉提到，估值上，高硫裂解持續(xù)上行，截至3月3日15:00，新加坡高硫4月合約裂解較前一日上行約3美金至-0.6美金/桶，體現(xiàn)出當前其供應收緊及需求增強雙擔憂下的強勢上漲行情。

“后續(xù)需重點關注伊朗及俄羅斯主要供應地區(qū)近端的物流變化情況，地緣情緒仍為最主要利多驅(qū)動?！彼脖硎?，考慮到地緣沖突的持續(xù)時間和演變路徑具有較大不確定性，建議投資者理性交易，嚴格控制風險。