1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

以后加減倉大號上就不說了，小號上說了，關(guān)注了還能防失聯(lián)，一舉兩得：

今天套利石油了，具體我已經(jīng)發(fā)在了小號上，大家可以點進(jìn)小號去看。

最近星球更新的很多，所以公號上更新的就會慢一點。

主要還是文章我寫得不滿意，所以就在反復(fù)修改，但是邏輯依然是經(jīng)久不衰的，大家后面都可以去驗證。

再來說說石油。

最近后臺的私信炸了。

油價一漲，很多人突然就相信我之前說的超級周期了，還一直問我，這個超級周期能持續(xù)多久？

我直接告訴你：這波上漲，只是個開胃菜。真正的超級周期，還沒正式開始。

為什么這么說？你先搞清楚一件事——美國這些年一直在大量印錢，現(xiàn)在印出來的債務(wù)已經(jīng)將近40萬億美元了。但有一樣?xùn)|西，他印不出來，那就是石油。錢可以無限印，但實物沒辦法無限造。

這才是石油的底層邏輯。

這波油價上漲，是人為制造的

先說這波漲價是怎么來的。

最直接的原因是霍爾木茲海峽出了問題。全球?qū)⒔种坏氖凸?yīng)都要經(jīng)過這條海峽，伊朗把這個口子一卡，石油立馬顯得緊張了，油價自然往上沖。

但你要搞清楚：這是人為造成的短缺，不是供需結(jié)構(gòu)真的出了大問題。

以我對伊朗的判斷，他們大概率還是想談的，不會真把這條航道堵死。等雙方坐下來談完，海峽重新通行，這波因為封鎖帶來的油價上漲，很可能就會回到原點。

短期去追漲的人，很有可能被套。

短期寬松，但2027年才是真正的引爆點

那是不是說石油的超級周期要結(jié)束了？不是。

你要把時間線拉長來看。2021年那一波，全球石油公司集中投了大量新產(chǎn)能，這批產(chǎn)能現(xiàn)在還在陸續(xù)釋放。所以2026年，全球石油的供應(yīng)整體是偏寬松的，也就是供大于求。華爾街有些機(jī)構(gòu)甚至預(yù)測油價會跌到五十多美元一桶。

但他們只看到了當(dāng)下，沒看到后面埋著的那顆雷。

過去幾年油價一直很低，最低的時候跌到五十多美元一桶。這種低油價直接導(dǎo)致沒有人愿意往石油的開發(fā)投錢——因為你投了不賺錢，甚至虧錢。

所以這幾年，全球石油行業(yè)的上游投資持續(xù)萎縮。就連國際能源署這個一直鼓吹能源轉(zhuǎn)型的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在都不得不承認(rèn)：僅僅是為了維持現(xiàn)有的產(chǎn)量不下降，就需要大量新增投資，因為現(xiàn)有油田的衰減速度比預(yù)期還要快。

這意味著什么？等這批2021年的新產(chǎn)能釋放完，供應(yīng)端根本沒有彈性去快速補(bǔ)上缺口，因為新油田的開發(fā)需要好幾年時間。

到了2027年、2028年，石油才會真正出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

現(xiàn)在的供大于求，正在為未來的供應(yīng)短缺悄悄埋雷。短期寬松，中期吃緊，這才是完整的判斷。

歷史上兩次超級周期，告訴了我們什么

要理解未來，先看過去。

歷史上石油經(jīng)歷過兩次超級周期。

第一次，1973年到1986年。

石油禁運(yùn)，波斯灣的石油運(yùn)不出去，你有錢都買不到。油價從幾美元一桶，暴漲到40多美元，這波行情持續(xù)了整整13年。

第二次，2004年到2014年。

中國和一批新興國家開始快速工業(yè)化，全球?qū)δ茉吹男枨笸蝗槐l(fā)。油價從20美元一路漲到100美元以上，同樣持續(xù)了將近10年。

你注意到規(guī)律了嗎？

每一次超級周期背后，都有一個巨大的結(jié)構(gòu)性力量在推動。不是供給端出了大問題，就是需求端突然爆發(fā)。而且一旦啟動，這個周期往往要撐上十年左右。

聰明的錢，已經(jīng)開始行動了

而且還有一個細(xì)節(jié)很多人沒注意到。

黃金從1600美元一盎司漲到現(xiàn)在，價格已經(jīng)翻了將近三倍了。但石油的價格呢？還趴在地上，根本沒跟上這波浪潮。背后的原因其實是一樣的——美國印了將近40萬億的錢，這些錢總要找地方去。黃金先動了，石油還沒動。

這種價差，本身就說明石油目前是被低估的。

巴菲特顯然也看到了這一點。他這兩年持續(xù)增持能源公司的股權(quán)，連著好幾次都沒有停過。你要知道，巴菲特從來不是追漲的人，他買的永遠(yuǎn)是別人還沒看見的東西。他在能源上這么持續(xù)的動作，本身就是一個很強(qiáng)的信號。

這一次的兩個新變量：AI和發(fā)展中國家

那第三次能源的超級周期會不會來呢？我覺得不僅會來，而且力度還不小。

因為這一次多了兩個之前從來沒有出現(xiàn)過的新變量。

第一個：AI。

2022年底ChatGPT發(fā)布，AI對算力的需求就沒停過。算力需要數(shù)據(jù)中心，數(shù)據(jù)中心需要大量的電力，而且是24小時不間斷的電力。

問題來了：太陽能晚上發(fā)不了電，風(fēng)能要看天氣臉色，新能源最大的缺點就是不穩(wěn)定。但AI不能只在白天用，不能說服務(wù)器晚上就停機(jī)對吧？

所以現(xiàn)在要保證AI穩(wěn)定運(yùn)行，用得最多的還是油氣發(fā)電。你看美股，只要有公司宣布和電力企業(yè)合作，市值馬上漲一波，市場已經(jīng)在用腳投票了。AI對能源的需求，才剛剛開始。

第二個：發(fā)展中國家的二次崛起。

非洲、東南亞、南亞，這些地區(qū)加起來有幾十億人口，現(xiàn)在正在經(jīng)歷快速的城市化進(jìn)程。

你在網(wǎng)上看到越南這些年發(fā)展得很好，背后的原因很簡單：越南過去20年城市化率直接翻倍了。城市化意味著建房子、建工廠、買汽車、用電器，這些全都要消耗能源。

而越南只是個縮影，整個發(fā)展中國家的能源需求一旦全面釋放，那個量級是非常驚人的。這和當(dāng)年中國崛起推動第二次超級周期，本質(zhì)上是同一個邏輯。

最后說一句大實話

我們現(xiàn)在所處的位置，就是超級周期正式啟動前的那個安靜階段。

短期內(nèi)，2026年油價可能還會因為供應(yīng)寬松而承壓，霍爾木茲的緊張局勢如果緩解，油價還可能回落一段。但這些都是噪音，不是信號。

把時間拉長來看，當(dāng)AI的電力需求持續(xù)膨脹、當(dāng)幾十億發(fā)展中國家的人口加速城市化、當(dāng)上游供應(yīng)端已經(jīng)多年沒有足夠投資來支撐未來的需求——這三股力量疊在一起，石油的超級周期不是會不會來的問題，而是什么時候來的問題。

歷史告訴我們，能源市場的轉(zhuǎn)折，往往比所有人預(yù)期的來得都要猛烈。

美國已經(jīng)印了將近40萬億美元的債。

但他印不出哪怕一滴石油。

風(fēng)險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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