壞消息：昨天跌7%，今天跌12%，自 2008 年全球金融危機以來的最大跌幅。

好消息：今年漲幅還有20%。

網(wǎng)友說，請大A先漲到有熔斷的資格。

①美元強勢，外資流出

外資持有韓國股票占比接近1/3，昨天外資提桶跑路，全球金融市場都避險，美元上行。

從外匯的角度看，美元本身無懼石油上行，因為美國是原油出口前三。

而美元的對手盤們，歐元區(qū)的能源不靠俄羅斯就是靠中東，再加上亞洲這些國家，日韓中國印度，有一個算一個，都很依賴中東石油。

所以每次中東出事，美元都先漲為敬。

當(dāng)然也還疊加了通脹預(yù)期上行，今天短期美債收益率也繼續(xù)上行，利多美元。

如上圖，這兩天美國的通脹預(yù)期有小幅度抬升，但整體還在臨界值2.5%以下，長期高于2.5%，美聯(lián)儲就會加息。

②半導(dǎo)體牛市

三星和SK海力士合起來占了韓國股市比例接近40%，內(nèi)存條又漲瘋了，這倆巨頭扛著韓國股市一路飆升。

2月份，韓國半導(dǎo)體出口（存儲占70%）金額同比，是夸張的158%：

存儲是通用型、標準化產(chǎn)品，下游覆蓋所有電子終端，需求變化最早、最廣、最敏感。所以韓國的半導(dǎo)體出口數(shù)據(jù)，通常被認為行業(yè)的金絲雀。

目前行業(yè)毫無疑問處在上行周期，韓股跌的并不是基本面。

同樣的，全球AI和半導(dǎo)體行業(yè)的殺跌，也都是跌的流動性和風(fēng)險溢價，想抄底，AI也是好選擇。

③市場怎么定價？

盡管今天伊朗還在強硬喊話，也選出了領(lǐng)袖，霍爾木茲海峽的通行量也近乎為0，也有少部分品種有波動，但是市場依舊把這次戰(zhàn)爭定義為：不會引發(fā)全球大通脹的沖突。

具體邏輯我第一天解釋過，這次只影響油價，而22年那次是大撒幣（需求）+ 俄烏（油價）+ 中國疫情（供應(yīng)鏈阻塞）。

而油價對美國CPI的影響，直接占比大概是7%左右，每漲 10%并站穩(wěn)1~3個月，整體CPI 提升0.3%，核心CPI 提升0.05%。

簡單說，假設(shè)油價就這么一直耗在80美元以上，美國年中的時候美股CPI會回升到3%左右，到時候就看AI的發(fā)展會不會引發(fā)大規(guī)模的裁員潮了。

雖然市場在交易加息預(yù)期，但目前為止，加息是概率很小的選項。

這也是這兩天全球金融市場波動的邏輯：主要是交易避險，部分品種因為流動性而波動，比如黃金，導(dǎo)致市場認為是在交易加息。

昨天晚上黃金大跌的時候，我在星球里提示過買，感興趣的戳文末閱讀原文鏈接加入查看。

那至于原油能耗多久，可能取決于兩邊的導(dǎo)彈數(shù)量吧。

今天有報道，說美國擬從韓國抽調(diào)“薩德”支援中東，說不定這才是韓股暴跌的原因。馬上有人問：打光薩德庫存，拿什么攔截東風(fēng)導(dǎo)彈？

今天就聊這么多，留言區(qū)見~