過去幾年，新勢力忙著守住既有城池，傳統(tǒng)巨頭加速轉身，價格、技術、節(jié)奏全面拉扯。對處在轉型深水區(qū)的央企新能源品牌而言，這一階段尤為殘酷：既缺乏激進試錯的空間，也難以承受長期虧損所帶來的風險。

作為央企新能源的排頭兵——嵐圖汽車在2025年的表現(xiàn)顯得格外突出。全年累計交付150,169輛，同比增長87%，用7個月時間完成從20萬輛到30萬輛的產(chǎn)能跨越，成為首個達成30萬輛下線的央國企高端新能源品牌。對嵐圖而言，這一輪增長不只是規(guī)模的提升，更意味著階段性經(jīng)營能力的釋放——無論是產(chǎn)品結構、渠道效率還是盈利模型，都開始進入可驗證區(qū)間。

進入2026年，這種增長勢頭仍在延續(xù)。3月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，嵐圖1—2月累計交付18,873輛，同比增長18%。在行業(yè)整體競爭仍然激烈的背景下，增速雖趨于理性，但節(jié)奏保持穩(wěn)定，顯示出增長質量正在改善。

與此同時，嵐圖的上市進程也取得了實質性進展。3月19日，嵐圖確定在港股掛牌上市。自2025年8月啟動進程以來，僅用4個月完成全部前置合規(guī)準備。上市之后，嵐圖將成為“國家隊”陣營中首個登陸資本市場的高端新能源品牌。

產(chǎn)品節(jié)奏也在同步提速。嵐圖泰山黑武士將于3月正式上市交付，新車型的密集落地，為銷量曲線提供新的支撐。

增長兌現(xiàn)、盈利轉正、資本窗口打開——嵐圖已經(jīng)走過最艱難的階段。

文 |伊飛

編輯 |凡言

運營 |詩席

銷量連續(xù)階梯式上漲

2025年，東風集團股份累計銷售汽車189.62萬輛，同比增長0.01%；其中新能源汽車銷售56.28萬輛，同比增長42.62%。在整體規(guī)模趨于穩(wěn)定、轉型重心持續(xù)向新能源傾斜的背景下，東風的增長更多體現(xiàn)為結構調整。

其中，嵐圖的表現(xiàn)顯得尤為突出。作為東風集團旗下的高端新能源品牌，嵐圖全年銷售15.02萬輛，同比增長87.44%，不僅明顯跑贏集團整體水平，也高于新能源板塊的平均增速，成為集團內部增長彈性最強的板塊之一。

如果把時間線進一步拉長，這份成績單的含義會更加清晰。

2023年，嵐圖年銷剛剛超過5萬輛；2024年，銷量提升至8萬輛以上；到2025年，全年累計交付150,169輛，三年時間完成連續(xù)的階梯式躍升。嵐圖的增長不是依賴單一爆款的短期拉動，而是在產(chǎn)品結構相對穩(wěn)定、品牌定位未發(fā)生明顯下探的前提下逐步放量。在當前高度內卷、價格頻繁失守的新能源市場中，這樣的增長路徑顯得難能可貴。更重要的是，它的規(guī)模增長并未以犧牲高端品牌調性為代價。

在高端MPV市場，嵐圖夢想家連續(xù)多月占據(jù)銷量榜首。全國每賣出三臺高端MPV，就有一臺來自嵐圖，單車均價穩(wěn)定在40萬元以上，成為少數(shù)能夠在這一細分市場中建立清晰心智的新能源產(chǎn)品。夢想家的持續(xù)熱銷，不僅穩(wěn)住了嵐圖的品牌錨點，也為后續(xù)車型提供了溢價支撐。

▲26款嵐圖夢想家。圖 / 品牌官方

長期以來，市場對央企存在一套固有認知：體制偏重、決策鏈條較長，對用戶需求的反應速度有限。在高端新能源賽道，這種認知又疊加了寶馬、奔馳、奧迪等傳統(tǒng)豪華品牌的長期統(tǒng)治，使新品牌切入難度進一步放大。高價格帶不僅競爭激烈，消費者忠誠度也極高。

但嵐圖2025年的用戶結構，改變這一判斷。

數(shù)據(jù)顯示，在嵐圖夢想家的購車人群中，來自BBA品牌的換購比例高達55%。這意味著，超過一半的用戶主動放棄了傳統(tǒng)豪華品牌，轉而選擇嵐圖。同時，嵐圖的品牌凈推薦值顯著高于傳統(tǒng)豪華品牌平均水平。對于原本被視為豪華陣營“最穩(wěn)固基本盤”的用戶而言，就說明嵐圖已經(jīng)真正進入了傳統(tǒng)豪華市場的核心區(qū)間。

嵐圖泰山，則展示了另一種能力。26天完成5000臺交付，在強調效率與執(zhí)行力的當下，交付節(jié)奏本身就是競爭力的一部分。12月10日，嵐圖追光L正式上市，標配800V平臺、華為乾崑ADS 4、鴻蒙智能座艙5、空氣懸架、后輪轉向、副駕零重力座椅等配置。至此，嵐圖完成了SUV、MPV、轎車三大品類的旗艦布局。

在主流價格區(qū)間，嵐圖同樣保持存在感。FREE+穩(wěn)居20—30萬元混動SUV市場前三，全新嵐圖知音在20萬元級純電市場中維持穩(wěn)定表現(xiàn)。

▲嵐圖FREE+。圖 / 品牌官方

當產(chǎn)能突破30萬輛下線節(jié)點，嵐圖實際上完成了一次身份轉換——從早期不斷被驗證的“央企新勢力”，進入到必須在高端新能源第一陣營中持續(xù)競爭的位置。這一步走得并不輕松，也為下一階段提出了更高要求。

從突圍者到全能型選手

回看嵐圖的成長路徑，會發(fā)現(xiàn)它始終處在一種相對克制的推進節(jié)奏之中。

2019年4月，嵐圖在武漢成立，身上同時背負著兩重使命：一方面，助力東風品牌向上；另一方面，探索更靈活的體制機制。這樣的起點，決定了嵐圖很難像部分新勢力那樣，通過激進策略快速制造聲量。

從品牌發(fā)布至今，嵐圖始終圍繞高端新能源展開產(chǎn)品布局。FREE、夢想家、追光、知音先后落地，覆蓋SUV、MPV、轎車三大品類，成為少數(shù)在高端新能源領域擁有完整產(chǎn)品矩陣的車企。

▲嵐圖追光L。圖 / 品牌官方

在智能化路徑選擇上，嵐圖同樣體現(xiàn)出一種更偏現(xiàn)實的判斷。

當前新能源賽道，智能化早已成為兵家必爭之地。不少車企執(zhí)著于“全棧自研”的標簽，投入巨額資源從零構建智駕體系。但對嵐圖而言，這條路徑成本高、周期長，且存在較大不確定性。相比之下，華為的智駕方案已經(jīng)在市場中反復驗證，具備成熟的工程能力和落地經(jīng)驗。

2025年2月，嵐圖汽車董事長盧放與華為智能汽車解決方案BU CEO靳玉志共同宣布，嵐圖汽車將ALL IN智能化，雙方計劃在一年內實現(xiàn)華為乾崑智駕方案對嵐圖全系車型的覆蓋。

嵐圖汽車銷售服務有限公司副總經(jīng)理曾清林將這種合作形容為“骨骼與靈魂的深度共生”：華為提供乾崑智駕方案，嵐圖的天元架構則負責將電驅動、電控底盤與智駕系統(tǒng)深度整合，為輔助駕駛功能提供穩(wěn)定、高效的執(zhí)行基礎。

這并非簡單的技術綁定，而是一種效率優(yōu)先的選擇。夢想家乾崑版的市場表現(xiàn)已經(jīng)給出反饋，訂單快速破萬，高端MPV用戶對智能化的接受度，明顯高于早期預期。盧放提出的“All in智能化”，本質上是將外部成熟能力轉化為自身產(chǎn)品優(yōu)勢，為嵐圖爭取寶貴的時間窗口。

▲嵐圖天元架構開發(fā)者平臺。圖 / 品牌官方

隨著華為智駕方案逐步鋪開至更多車型，嵐圖得以在智能化賽道上，與新勢力和傳統(tǒng)巨頭站在同一競爭起跑線上。這一步，對一家央企背景的高端新能源品牌而言，意義尤為關鍵。

值得關注的是，今年1月12日，嵐圖汽車與華為達成深化戰(zhàn)略合作。次日，盧放在個人社交賬戶發(fā)布了一段嵐圖泰山進行L3級輔助駕駛的視頻。嵐圖泰山有望搭載華為智能駕駛硬件，成為首款L3級量產(chǎn)SUV。盧放表示，目前嵐圖泰山Ultra的上市與交付準備正在推進，不會讓市場等待太久。

與華為合作的同時，嵐圖也在加大核心技術自研。目前，嵐圖已構建起覆蓋平臺架構、“三電”系統(tǒng)與組合輔助駕駛的技術體系。2025年4月發(fā)布的“天元架構”，是全球首個L3級智能架構，由青云平臺與鯤鵬系統(tǒng)深度融合而成，從感知、決策到執(zhí)行形成完整的系統(tǒng)性安全設計。嵐海智混、琥珀電池以及三腔空氣懸架，則分別對應當下電動化與高端化的核心需求。到這一階段，嵐圖已經(jīng)擁有了一整套可持續(xù)演進的技術底座。

進入第二增長階段

無論是架構改革、技術合作還是新車密集登場，最終都指向一個現(xiàn)實目標——上市登陸資本市場，尋求更廣闊的發(fā)展空間。

財務數(shù)據(jù)顯示，嵐圖汽車2022年至2024年營收分別為60.52億元、127.50億元、193.61億元，復合年增長率達78.9%。2025年前7個月，嵐圖實現(xiàn)營收157.82億元，同比增長90.2%；歸母凈利潤4.34億元，成功扭虧為盈，毛利率提升至21.3%。

回到2023年，嵐圖仍處于稅后凈虧損14.72億元的狀態(tài)；2024年，這一數(shù)字已收窄至1800萬元，并在第四季度實現(xiàn)單季盈利。在新能源行業(yè)中，未上市便完成盈利拐點的案例并不多見。

海外業(yè)務，則成為另一條重要支撐線。2022—2025年，嵐圖海外收入占比分別為8.9%、13.4%、10.0%、13.4%，長期維持在較高水平。更關鍵的是，嵐圖并未依賴低價策略獲取海外訂單，而是將高端產(chǎn)品出口至中東、歐洲等成熟市場，在品牌全球化層面走出差異化路徑。

走到2025年，嵐圖已從早期的市場突圍者，逐步轉向體系型選手。但真正的考驗，也隨之而來。

日前，嵐圖公布2026年新車規(guī)劃，年內將推出四款全新車型，產(chǎn)品節(jié)奏緊密而清晰。嵐圖泰山Ultra計劃于3月開啟交付；嵐圖FE將于年中推出，主打顏值與“智慧純電”，競爭對手直指小米YU7等車型；嵐圖泰山X8預計上半年上市；代號“珠峰”的全新豪華MPV定于下半年登場，全年幾乎不存在產(chǎn)品空窗期。

▲嵐圖汽車2026年新車規(guī)劃。圖 / 品牌官方

其中，“珠峰”MPV被視為最具戰(zhàn)略意義的一款新車。該車型將成為全球首個搭載L3級自動駕駛的MPV，并與夢想家形成高端MPV雙線布局，進一步鞏固嵐圖在這一細分市場的話語權。

但產(chǎn)品密集推出的另一面，是更高的執(zhí)行與成本壓力。渠道擴張、品牌建設、智能化能力的持續(xù)投入，都將對經(jīng)營提出更高要求。與此同時，技術下探與價格擠壓并行，高端品牌的有效供給能力被不斷抬高，僅靠單一優(yōu)勢，很難長期維持競爭位置。

從更長周期看，嵐圖已經(jīng)完成了“能不能活”的階段性驗證。2026年開始，擺在面前的問題更加直接：在新勢力與傳統(tǒng)巨頭的雙重夾擊下，是否具備持續(xù)贏得市場的能力。

如果說過去幾年，嵐圖更多被視為央企新能源轉型的樣本，那么接下來，它需要用更穩(wěn)定的節(jié)奏、更具競爭力的產(chǎn)品，證明自己能夠成為改變格局的變量。