近日，隨著新京報、老爸評測等權(quán)威媒體接連曝光椰子水市場的“造假潛規(guī)則”，以及行業(yè)龍頭IFBH交出“增收不增利”的尷尬財報，國內(nèi)椰子水行業(yè)正面臨前所未有的信任危機。

有行業(yè)人士表示，今年315，這個曾被捧上神壇的“健康飲品”，很可能成為輿論焦點。

一、被媒體戳穿：配料表造假的行業(yè)規(guī)則

2026年開春，椰子水行業(yè)接連遭遇兩記重錘。

2月10日，老爸評測發(fā)布椰子水生產(chǎn)真相視頻，揭露了椰子水市場的“潛規(guī)則”，將市面上常見的三種摻假手段——摻水、加糖、添加香精，將相關(guān)調(diào)查公之于眾，并表示，其“低卡快樂水可能是一瓶高級糖水”。

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四款市面上常見的宣稱100%椰子水產(chǎn)品（圖源：新京報）

2月27日，新京報發(fā)文稱旗下消費研究院選取了四款市場上常見的產(chǎn)品送檢，結(jié)果顯示，這些配料表均僅標注“椰子水”的100%純椰子水產(chǎn)品，經(jīng)同位素檢測顯示存在外源水、淀粉源糖漿添加。

在行業(yè)還是質(zhì)疑被打上馬賽克的四款產(chǎn)品屬于哪幾家時，國內(nèi)知名自媒體剁椒Spicy觀察在其媒體上對行業(yè)表示，盡管新京報將送檢產(chǎn)品的品牌標識打上馬賽克，但從包裝形態(tài)、容量規(guī)格不難辨認：四款產(chǎn)品分別為泰國進口網(wǎng)紅品牌 IF、熱門的渠道自營椰子水、直播電商端主力軍輕上、主打 “NFC 純鮮” 的佳果源四大頭部品牌。

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內(nèi)容來源：剁椒Spicy，侵刪

如果上述頭部品牌被確認，顯然可以看出整個椰子水行業(yè)的亂象。而尤為諷刺的是，這些產(chǎn)品的配料表上，均只標注了“椰子水”三個字。

事實上，直到2025年12月，國內(nèi)才出臺了第一個《椰子水》團體標準，明確規(guī)定純椰子水只能以椰子為原料，禁止額外加水、加糖、加香精，濃縮還原必須標復(fù)原，NFC才能叫非濃縮還原，只有完全符合，才能標注100%椰子水。但是，這不是強制性國家標準。

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消費者不禁要問，造假為何如此猖獗？

一是從生產(chǎn)端，椰子水成本倒掛。從多家媒體舉例，或者參加市場價格，當下一顆椰青僅能產(chǎn)出約300ml水，按市價計算，1L純正椰子水的原料成本至少10元。但市面上充斥大量9.9元/升甚至更低的產(chǎn)品，價格邏輯根本站不住腳。

二是產(chǎn)品無國標，當下檢測空白。國內(nèi)尚無成熟的專項檢測技術(shù)，目前主要參照果汁大類標準，難以有效鑒別外源添加。這給了不良商家利用檢測盲區(qū)進行勾兌的空間。

三是在大健康意識的環(huán)境下，消費者趨之若鶩。隨著近幾年產(chǎn)品零添加、天然電解質(zhì)水的光環(huán)不斷深入，讓消費者誤以為椰子水是更健康的飲料，從而讓良優(yōu)不齊的商家進入這一賽道。

二、股市疲軟：IFBH增收不增利

值得注意的是，在幾乎與媒體曝光同步，行業(yè)龍頭IFBH（if椰子水母公司）發(fā)布了上市后的首份年報。財報顯示，公司陷入典型的“增收不增利”困境，從而也給這個行業(yè)帶來了一定的負面影響。

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從IF的2025年財報來看，一是營收微增，利潤大跌。2025年IF全年營收1.76億美元（約12.1億人民幣），同比增長11.9%；但歸母凈利潤僅2280萬美元（約1.6億人民幣），同比暴跌31.7%。

二是市值蒸發(fā)幅度較大，資本市場降溫。截至2026年2月底，IF公司股價較上市初期高點下跌超60%，市值蒸發(fā)約70億港元。

有資深行業(yè)人士表示，IF其財報背后不但折射出椰子水行業(yè)，更顯示出企業(yè)自身的多個問題。

不可否認，椰子水行業(yè)毛利率下滑。整體毛利率從36.7%降至32.9%；伴隨著競爭品牌的不斷增加，導(dǎo)致費用激增，營銷及分銷費用暴漲76%至1300萬美元，主要用于推廣電解質(zhì)水品牌，以及上市相關(guān)的行政費用，嚴重侵蝕了利潤；從財報來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流暴跌70.5%，應(yīng)收賬款激增173%。這意味著公司為了保住市場份額，不得不接受經(jīng)銷商打白條，賬上現(xiàn)金大幅減少。

據(jù)線下零售監(jiān)測機構(gòu)馬上贏數(shù)據(jù)顯示，if椰子水的市場份額從2023年第四季度的62.07%下滑至2025年第三季度的30.3%。這意味著兩年內(nèi)，這個曾經(jīng)的“細分品類霸主”丟掉了超過一半的市場份額。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，綜觀市場，除了原來華彬快消代理的維他可可是比較真實之外，其他任何一個品牌多多少少都有不同程度的存在摻假的嫌疑。資本對于行業(yè)頭部企業(yè)的不認可，就是說資本已經(jīng)早就洞悉了里面的貓膩，不再去支撐追捧加持，已經(jīng)釋放了一個很明顯的信號。

三、行業(yè)真相：椰子水的科技狠活

中國的椰子水市場，亂象一直都在存在，渠道上充斥的各種產(chǎn)品，不是添水就是加糖，基本上都是掛羊頭賣狗肉，整個椰子水已經(jīng)做爛掉了。朱丹蓬說。

如同新媒體剁椒Spicy的調(diào)研，食代前瞻在撰文之前，也曾在河南區(qū)域與資深的椰子水企業(yè)銷售人員老王進行了一系列的深度溝通，得出的問題和觀點完全一致，從忌諱如深，到無所不談。

在他看來，椰子水從一開始就是原料的困境。椰子受原產(chǎn)地限制，純天然的椰子水的成本就比普通的飲料成本高，真正的泰國香水椰成本高昂，那些打著“泰國進口”旗號卻賣白菜價的，大概率是越南或印尼的廉價原料；在加上運輸成本、生產(chǎn)成本，如果按照現(xiàn)在的價格，廠家無利潤可言。

當下市場上銷售的椰子水配方貓膩。其方式也不外乎加水、加糖調(diào)配，香水椰或者加椰粉勾兌，老椰子也新椰子混合（也稱青椰或老椰），老椰子必須經(jīng)過復(fù)雜的加工處理（過濾異味、添加糖、添加香精）才能飲用。

與此同時，國內(nèi)部分代工廠甚至完全停止采購椰子水原料，轉(zhuǎn)而用調(diào)配水替代。在市場相對好的時候，曾有渠道商向生產(chǎn)方提出造假方案，原料中純正椰子水的占比可低至10%。

四、315前瞻：椰子水會成為焦點嗎？

結(jié)合近期輿論熱度及行業(yè)亂象，椰子水極有可能成為今年315的重點關(guān)注對象。

正如朱丹蓬所說，前期的發(fā)展無序競爭，只有等國家出手，對于整個行業(yè)而言才有凈化作用，隨著315的這個到來，2026年椰子水有機會上315。

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一是消費者關(guān)切度高。椰子水作為近年來增長最快的健康飲品之一，受眾廣泛，尤其是年輕消費者對“天然健康”的訴求極高，造假行為極易引發(fā)群體憤怒。

二是市場銷售產(chǎn)品造假手段隱蔽。利用配料表造假（標注“椰子水”實際添加外源糖/水），屬于典型的“標簽欺詐”，符合315晚會揭露行業(yè)潛規(guī)則的調(diào)性。

三是媒體不懈追求真相的努力。對于椰子水，不但有新京報這樣的行業(yè)擔當，更好光明網(wǎng)時評頻道下場，為消費者討回健康的飲料的真相。

最重要的是監(jiān)管趨勢收緊，隨著“十五五”規(guī)劃的推進，食品飲料行業(yè)多項新國標即將實施，監(jiān)管部門對食品添加劑、標簽造假的容忍度正在降低。

椰子水行業(yè)的亂象，不僅是對消費者健康的威脅，更是對商業(yè)誠信底線的挑戰(zhàn)。今年的315，或許正是這個行業(yè)刮骨療毒的開始，讓我們祝椰子水一臂之力。