2026年2月12日，港交所披露信息顯示，嵐圖汽車已完成全部前置監(jiān)管審批流程并更新招股書，預(yù)計于3月19日在香港聯(lián)交所主板正式掛牌交易，股票代碼為07489。

招股書內(nèi)容

屆時，嵐圖汽車將成為香港資本市場第19家整車上市企業(yè)，也是首個以央企背景實現(xiàn)獨立上市的新能源乘用車品牌。

在其之前，已有慶鈴汽車股份、華晨中國、比亞迪股份、長城汽車、吉利汽車、東風(fēng)集團股份、中國重汽、五菱汽車、廣汽集團、北京汽車、小米集團、小鵬汽車、理想汽車、蔚來、零跑汽車、極氪汽車、奇瑞汽車及賽力斯等18家車企登陸港股。

此次上市進程推進迅速。嵐圖汽車采用介紹上市方式，自2025年8月啟動計劃，至2026年2月獲香港聯(lián)交所原則性同意，僅用四個月便完成國家發(fā)改委、商務(wù)部、外管局、證監(jiān)會等多層級審批。

值得注意的是，嵐圖汽車上市之際，其母公司東風(fēng)集團股份將通過吸收合并方式完成私有化退市。原有H股股東可按約1:0.3552608的比例獲得嵐圖汽車股份，同時獲得每股6.68港元現(xiàn)金補償。

通過將新能源汽車優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獨立上市，東風(fēng)集團旨在實現(xiàn)上市公司估值重構(gòu)，集中資源發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)。公告中，東風(fēng)集團股份解釋了此次資本運作的直接動因——“受行業(yè)競爭加劇等多重因素影響，本公司H股股價長期被低估，基本失去作為東風(fēng)公司H股上市平臺的融資功能?！?/p>

2025 年 8 月 22 日東風(fēng)集團股份發(fā)表的公告

事實上，東風(fēng)集團股份的市值困境早已顯現(xiàn)。公司市值長期"破凈"（市值低于凈資產(chǎn)），2025年8月8日停牌前，收盤價5.97港元，港股市值約148.8億港元。反觀吉利汽車，即便在市場調(diào)整期仍有1633.19億港股市值。如此懸殊差距之下，東風(fēng)在資本市場中的弱勢地位不言而喻。

為完成私有化，8月8日停牌后，大股東向中小股東提供了極具吸引力的退出選擇：整體收購價10.85港元/股，較停牌前收盤價溢價逾80%。

2025 年 8 月 8 日左右的股價詳情，截圖自雪球

業(yè)績層面進一步印證了轉(zhuǎn)型的迫切性。隨著汽車行業(yè)加速新能源迭代，傳統(tǒng)燃油市場持續(xù)萎縮，轉(zhuǎn)型相對遲緩的東風(fēng)整體表現(xiàn)不及預(yù)期。2025年上半年，東風(fēng)集團股份總體銷量不足83萬輛，實現(xiàn)銷售收入約545億元，毛利接近76億元，歸屬上市公司股東凈利潤僅0.55億元。

東風(fēng)汽車集團股份有限公司 2025 中期半年度報告

這一盈利表現(xiàn)，襯托出東風(fēng)亟需新能源業(yè)務(wù)挑大梁的現(xiàn)實。就其現(xiàn)有整車業(yè)務(wù)板塊而言，最有可能擔(dān)當(dāng)未來核心拉動力的，唯有嵐圖。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，嵐圖汽車已逐步擺脫造車新勢力長期虧損的普遍困境，實現(xiàn)盈利能力實質(zhì)性突破。2023年至2025年，公司營業(yè)收入從127.49億元攀升至348.65億元，復(fù)合年增長率65.4%；毛利率從14.2%提升至20.9%。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，嵐圖汽車2024年毛利率位居新能源汽車行業(yè)第二。

招股書內(nèi)主要財務(wù)比率

更為關(guān)鍵的是，嵐圖汽車于2024年第四季度首次實現(xiàn)單季度盈利，2025年前七個月凈利潤4.34億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤4.79億元，成為行業(yè)內(nèi)最快實現(xiàn)單季度盈利、最快實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正的新能源車企之一。

截至2025年末，公司資產(chǎn)凈額105.61億元，較2024年末增長221.7%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額47.20億元。

招股書內(nèi)合并財務(wù)表內(nèi)若干節(jié)選項目

銷量增長是支撐嵐圖汽車財務(wù)改善的核心驅(qū)動力。2023年至2025年，銷量從50285輛增至150169輛，復(fù)合年增長率73%，顯著高于行業(yè)平均水平。

其中，旗艦豪華MPV嵐圖夢想家系列表現(xiàn)尤為突出，2025年銷量76045輛，占總銷量50.6%，成為最重要收入來源。該產(chǎn)品作為全球首款高端新能源MPV，成功打破國外品牌在高端MPV市場的長期壟斷。

招股書內(nèi)車輛銷售數(shù)量表

此外，嵐圖汽車于2025年11月推出全尺寸旗艦大六座SUV嵐圖泰山系列，進一步完善覆蓋SUV、MPV、轎車三大品類的產(chǎn)品矩陣。

技術(shù)自主可控是嵐圖汽車區(qū)別于其他新能源品牌的重要特征。截至2025年12月31日，嵐圖汽車擁有1874項已頒發(fā)專利及5405項正在申請的專利，專利增速位居新能源車企首位。