在AI數(shù)據(jù)中心需求的強(qiáng)力推動下，存儲漲價(jià)潮持續(xù)，近期多家國內(nèi)外存儲公司陸續(xù)發(fā)布的2025年業(yè)績和未來指引大幅超出市場預(yù)期。

當(dāng)前存儲行業(yè)迎來高景氣周期，2025年存儲芯片價(jià)格已大幅上漲。在AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)而強(qiáng)勁的行業(yè)需求疊加供給約束下，存儲周期有望延續(xù)至2027年，相關(guān)公司業(yè)績也有望持續(xù)超預(yù)期。

從需求端來看，當(dāng)前AI的爆發(fā)性需求拉動存儲芯片打開了上漲空間。內(nèi)存已成為影響AI認(rèn)知能力的關(guān)鍵要素，如果內(nèi)存配置不足，AI體驗(yàn)、功能和性能均會受到一定限制，AI正推動幾乎所有應(yīng)用領(lǐng)域的內(nèi)存容量持續(xù)增長。一方面，隨著國內(nèi)外廠商不斷加強(qiáng)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，AI資本開支高增，而單個(gè)GPU搭載的HBM量、DRAM量、SSD量有望超過GPU本身，存儲需求的增速有望高于AI資本開支整體；另一方面，存儲和token量、輸入輸出文件量的增長直接掛鉤，當(dāng)前天量token的消耗有望進(jìn)一步帶動存儲需求。

從供給來看，由于全球存儲巨頭擴(kuò)產(chǎn)動作有限，存儲供給的釋放較為緩慢，2026年幾乎沒有新的廠房落地，技術(shù)轉(zhuǎn)型是支撐存儲供給增長的主要來源。同時(shí)全球存儲巨頭正將產(chǎn)能向利潤更高的HBM和DDR5傾斜，疊加潔凈室交付周期持續(xù)拉長，進(jìn)一步限制了供給釋放能力。

考慮到全球AI資本開支投資的各種超大規(guī)模長期規(guī)劃，存儲市場漲價(jià)幅度和持續(xù)時(shí)間都有望超預(yù)期。對于A股而言，存儲漲價(jià)主要利好三類公司模組公司、利基存儲設(shè)計(jì)公司、設(shè)備公司。隨著存儲景氣度提升，存儲擴(kuò)產(chǎn)或?qū)釉O(shè)備需求持續(xù)向上。