原“中國私募股權(quán)投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

OpenAI的IPO預(yù)估值1萬億美元，而孫正義持有約11%股權(quán)。

近日，據(jù)彭博社報(bào)道，日本軟銀集團(tuán)（SoftBank Group Corp.）正尋求一筆高達(dá)400億美元（折合人民幣約為2760億元）的過橋貸款（Bridge Loan），主要用于為其在人工智能公司OpenAI的巨額股權(quán)投資提供資金。

知情人士稱，這筆貸款期限約為12個(gè)月，由摩根大通（JPMorgan Chase）等4家銀行牽頭承銷，目前談判仍在進(jìn)行中，具體條款可能調(diào)整。

若此筆貸款最終落地，其將成為軟銀集團(tuán)有史以來規(guī)模最大的純美元計(jì)價(jià)借款，也刷新了日本企業(yè)單一美元融資紀(jì)錄。

這一融資規(guī)模甚至超過了軟銀2016年收購英國芯片設(shè)計(jì)公司Arm時(shí)使用的金融工具，標(biāo)志著孫正義在AI領(lǐng)域的押注已全面進(jìn)入（All In）階段。

OpenAI的IPO預(yù)估值1萬億美元

而孫正義持有約11%股權(quán)

要理解孫正義此次的瘋狂行為，其實(shí)并不復(fù)雜。

實(shí)際上，這筆400億美元貸款所支撐的投資，是軟銀對(duì)OpenAI累計(jì)400億美元投資承諾的一部分。

根據(jù)CNBC于2025年12月30日的報(bào)道，軟銀已完成對(duì)OpenAI總額400億美元的投資承諾，其中最后一批約220億-225億美元的資金已于2025年12月支付到位。

此前的資金安排包括：通過銀團(tuán)貸款籌集的100億美元，以及直接向OpenAI投資的80億美元。

值得注意的是，這400億美元投資使軟銀獲得了OpenAI約11%的股權(quán)，成為僅次于微軟的第二大外部股東。

若OpenAI按計(jì)劃于2026年啟動(dòng)IPO，估值可能高達(dá)1萬億美元。意味著IPO后，軟銀和孫正義的持股市值高達(dá)1100億美元。孫正義的賬頭清著呢。

錯(cuò)失英偉達(dá)

孫正義："我都快哭了"

軟銀此次尋求400億美元貸款，是孫正義投資生涯中最激進(jìn)的杠桿操作之一。

為籌集這筆資金，軟銀已進(jìn)行了一系列資產(chǎn)處置：2025年10月，軟銀清倉了全部?jī)r(jià)值58億美元的英偉達(dá)（NVIDIA）股份，并減持了價(jià)值91.7億美元的T-Mobile股份。此外，軟銀還宣布大幅裁員，顯示出為AI賭局"孤注一擲"的決心。

這一系列操作令人聯(lián)想到軟銀2019年的重大失誤——在AI芯片熱潮爆發(fā)前，軟銀出售了持有的約5%英偉達(dá)股份，錯(cuò)失了后者在ChatGPT引領(lǐng)的AI革命中成為萬億市值巨頭的紅利。

孫正義本人對(duì)此坦言"急需錢建數(shù)據(jù)中心，我都快哭了"。這種"錯(cuò)失恐懼癥"（FOMO）似乎驅(qū)動(dòng)著他在OpenAI上下注更大的籌碼。

回想2000年，軟銀以2000萬美元投資阿里巴巴，最終獲得超3000倍回報(bào)，累計(jì)套現(xiàn)約1115億美元。如今，孫正義將OpenAI視為AI時(shí)代的"阿里巴巴"——一個(gè)可能定義未來10年科技格局的基礎(chǔ)設(shè)施級(jí)平臺(tái)。

2025年6月27日，在軟銀年度股東大會(huì)上，孫正義明確表示，希望軟銀在未來十年內(nèi)成為"人工超級(jí)智能（ASI）"領(lǐng)域最大的平臺(tái)供應(yīng)商，并與微軟、亞馬遜、谷歌等主導(dǎo)性科技平臺(tái)相提并論。

當(dāng)時(shí)他還透露，軟銀對(duì)OpenAI的總投資承諾已達(dá)4.8萬億日元（約332億美元），并"全力押注OpenAI"。