文 | 付一夫

就在剛剛，一場備受矚目的經(jīng)濟主題記者會召開完畢。

國家發(fā)改委、財政部、商務(wù)部、中國人民銀行、中國證監(jiān)會的一把手在會上集體亮相，就發(fā)展改革、財政預(yù)算、商務(wù)、金融證券等核心議題回答中外記者提問。五個人的發(fā)言，信息密集、干貨滿滿，不僅亮出了過去一年的“成績單”，更勾勒出“十五五”開局之年宏觀政策的“施工圖”，釋放出一系列事關(guān)經(jīng)濟增長、內(nèi)需潛力、貨幣環(huán)境、資本市場和對外開放的重要信號。

國家發(fā)改委：底氣與藍圖，筑牢“十五五”開局“壓艙石”

作為宏觀調(diào)控的核心部門，國家發(fā)改委主任的開場白便給市場注入了一劑“強心針”。他從三個維度深刻闡述了中國實現(xiàn)今年經(jīng)濟增長目標(biāo)的堅實基礎(chǔ)。

“第一，從總量規(guī)?？?，去年經(jīng)濟總量已經(jīng)超過140萬億元，邁上了一個新臺階，‘十四五’圓滿收官，交出了一份超出各方預(yù)期的‘成績單’?！边@一龐大的經(jīng)濟體量，本身就是抵御風(fēng)險的“壓艙石”。他預(yù)計，今年中國的GDP增量將超過6萬億元，這為穩(wěn)就業(yè)、惠民生、防風(fēng)險提供了強有力的支撐。底氣不僅源于體量，更源于動能。他進一步指出，創(chuàng)新能力的躍升讓發(fā)展動能更足，從全球矚目的創(chuàng)新成果到惠及百姓生活的科技應(yīng)用，都證明了中國經(jīng)濟的創(chuàng)新活力。

在部署今年工作時，他強調(diào)了“加力提升宏觀經(jīng)濟的調(diào)控效率”，不僅要重力度，更要重協(xié)同。這意味著在繼續(xù)實施更加積極有為的宏觀政策的同時，要強化財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、投資、就業(yè)等政策的組合拳效應(yīng)，打好政策“組合拳”。

針對如何建設(shè)強大的國內(nèi)市場，他明確了“消費”與“投資”的雙輪驅(qū)動。在消費端，將實施“兩新”政策，安排更多的政策和資金，深入實施提振消費專項行動，更好地釋放消費潛力。在投資端，則要推進“十五五”規(guī)劃確定的109項重大工程和項目，并開展一批擴大有效投資行動。他特別提到了一幅龐大的投資藍圖：圍繞水網(wǎng)、電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新型通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)等“六張網(wǎng)”，以及綜合立體交通、低空經(jīng)濟、“人工智能+”等六大重點領(lǐng)域，今年的投資規(guī)模將超過7萬億元。

此外，他還描繪了未來產(chǎn)業(yè)的壯闊前景：預(yù)計“十五五”時期服務(wù)業(yè)規(guī)模將突破100萬億元；“十五五”末人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長到10萬億元以上；北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模五年內(nèi)有望突破1萬億元。為了暢通創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，他還透露將設(shè)立國家級并購基金，引導(dǎo)撬動各類資金規(guī)模超過1萬億元。

國家發(fā)改委主任的發(fā)言釋放了多重積極信號：

首先，“底氣論”向外界傳遞了明確的預(yù)期管理——盡管外部環(huán)境復(fù)雜，但中國經(jīng)濟體量大、韌性強，有基礎(chǔ)實現(xiàn)既定目標(biāo)；其次，“7萬億投資藍圖”不僅是對短期穩(wěn)增長的直接拉動，更是對中長期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的戰(zhàn)略布局，特別是算力網(wǎng)、低空經(jīng)濟、人工智能等領(lǐng)域的投入，彰顯了以新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展的決心；最后，設(shè)立國家級并購基金，意在疏通“募投管退”循環(huán)，激活創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險資本，這對于培育新質(zhì)生產(chǎn)力具有深遠的制度意義。

財政部：力度與協(xié)同，詮釋“更加積極”的財政政策新內(nèi)涵

財政政策是宏觀調(diào)控的重要工具。財政部部長重點解讀了今年“更加積極”的財政政策，并將其概括為“力度給足”與“效應(yīng)放大”的有機結(jié)合。

他用三個“新高”直觀展示了財政資金規(guī)模的擴張力度：

一是支出總量創(chuàng)新高，全國一般公共預(yù)算支出首次邁上30萬億元新臺階；

二是新增政府債券規(guī)模創(chuàng)新高，今年新增政府債券規(guī)模達到11.89萬億元，為近年來力度最大，其中包括新增地方專項債4.4萬億元，超長期特別國債1.3萬億元，以及用于補充國有大行資本的特別國債3000億元；

三是中央對地方轉(zhuǎn)移支付創(chuàng)新高，總量達10.42萬億元，連續(xù)4年超過10萬億元，實打?qū)嵉卦鰪姷胤截斦Ｕ夏芰Α?/p>

如果說“量”的擴張是基礎(chǔ)，那么“質(zhì)”的提升則是靈魂。財政部部長著重強調(diào)了今年財政政策的突出亮點——政策協(xié)同效應(yīng)。這體現(xiàn)在三個層面：

（1）財政與金融協(xié)同：創(chuàng)新設(shè)立財政金融協(xié)同促內(nèi)需政策工具。中央財政專門安排1000億元，抓住居民消費和民間投資兩個關(guān)鍵，通過機制設(shè)計，帶動金融“活水”和社會資本流向消費和實體經(jīng)濟，放大財政資金的乘數(shù)效應(yīng)。

（2）改革創(chuàng)新與政策支持協(xié)同：通過改革提升政策精準(zhǔn)度，如探索轉(zhuǎn)移支付整合統(tǒng)籌使用試點，優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，完善專項債券“自審自發(fā)”試點，讓寶貴的債務(wù)資金用在刀刃上。

（3）各項支出安排相互協(xié)同：下大力氣優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，有保有壓。一方面嚴格落實黨政機關(guān)習(xí)慣“過緊日子”的要求；另一方面，將更多資金投向高質(zhì)量發(fā)展關(guān)鍵處。今年，全國科學(xué)技術(shù)支出安排近1.3萬億元（增長7.1%），而教育、社會保障和就業(yè)、衛(wèi)生健康、住房保障四項支出合計超過12.4萬億元。

財政部部長的發(fā)言標(biāo)志著中國財政政策進入了“協(xié)同增效”的新階段。三個“新高”釋放了明確的擴張信號，表明政府穩(wěn)增長的決心和力度。而更值得關(guān)注的是“財政金融協(xié)同”機制的設(shè)立——這不僅僅是多花錢，更是巧花錢，通過財政資金撬動金融資本，實現(xiàn)“四兩撥千斤”的效果。這不僅有助于緩解當(dāng)前居民消費和民間投資偏弱的矛盾，更通過制度化設(shè)計，探索出一條財政與貨幣政策協(xié)調(diào)聯(lián)動的長效機制。將更多資金投向科技和民生領(lǐng)域，則體現(xiàn)了財政政策在支持國家戰(zhàn)略和兜牢民生底線之間的平衡。

商務(wù)部：潛力與開放，激活消費主引擎的“雙輪驅(qū)動”

作為連接生產(chǎn)與消費的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，商務(wù)部的工作直接關(guān)系著市場的溫度。商務(wù)部部長用一組數(shù)據(jù)勾勒出中國消費市場的巨大變遷：“十四五”時期，我國消費市場規(guī)模穩(wěn)居全球第二，若以購買力平價換算，已是世界第一。人均消費支出也從1萬美元增至1.3萬美元。

商務(wù)部部長敏銳地捕捉到了居民消費結(jié)構(gòu)的趨勢性變化。一個有趣的細節(jié)是，今年馬年春節(jié)假期，線下實體消費的增速近年來首次反超線上。這背后折射出的是消費者對體驗式消費、情感式消費的強勁需求。數(shù)據(jù)顯示，2022~2025年，我國服務(wù)零售額年均增長達10.4%，傳統(tǒng)消費正加速向優(yōu)質(zhì)、綠色低碳轉(zhuǎn)型，服務(wù)消費特別是體驗式消費增長強勁。

基于此，他提出了商務(wù)部門的核心抓手：深入實施提振消費專項行動，堅持惠民生和促消費相結(jié)合，堅持政策和活動雙輪驅(qū)動。

在擴大內(nèi)需的同時，商務(wù)部也將目光投向了更高水平的對外開放，特別是在服務(wù)消費領(lǐng)域。王文濤表示，將以服務(wù)業(yè)為重點，擴大市場準(zhǔn)入。具體舉措包括推動增值電信、生物技術(shù)、外商獨資醫(yī)院等領(lǐng)域開放試點，并同步清理國內(nèi)服務(wù)領(lǐng)域的不合理限制措施，通過引進優(yōu)質(zhì)外部供給，激發(fā)國內(nèi)服務(wù)市場的活力，滿足人民群眾日益多元化的高品質(zhì)服務(wù)需求。

在外貿(mào)領(lǐng)域，面對去年貿(mào)易順差創(chuàng)新高引發(fā)的關(guān)注，商務(wù)部部長回應(yīng)稱，出口和進口就像一輛車的兩個輪子，要推動貿(mào)易平衡發(fā)展。中國將發(fā)揮超大規(guī)模市場優(yōu)勢，擴大農(nóng)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)消費品、先進技術(shù)設(shè)備和關(guān)鍵零部件等進口。

商務(wù)部部長的發(fā)言揭示了中國經(jīng)濟從“實物消費”驅(qū)動向“實物+服務(wù)”雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型的深層邏輯。“線下反超線上”這一細節(jié)信號表明，隨著疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，消費場景修復(fù)和體驗式消費正在成為新的增長極。推動服務(wù)業(yè)開放試點的表態(tài)，則表明中國在“十五五”開局之年，將繼續(xù)以開放促改革、促發(fā)展，通過引入高水平的競爭來提升國內(nèi)服務(wù)業(yè)的整體質(zhì)量和供給能力。針對貿(mào)易順差的回應(yīng)，釋放了中國主動擴大進口、與世界共享市場機遇的善意，有助于緩解貿(mào)易摩擦，營造更有利的外部環(huán)境。

央行：寬松與規(guī)范，營造適度寬松的貨幣金融環(huán)境

貨幣政策的一舉一動，牽動著實體經(jīng)濟的血脈。央行行長的發(fā)言，清晰地傳遞了“適度寬松”與“精準(zhǔn)傳導(dǎo)”兩大關(guān)鍵詞。

央行行長表示，今年人民銀行將實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，綜合運用短、中、長期政策工具，保證市場流動性充裕。他透露，過去兩個月，央行已在公開市場凈投放中長期資金約2萬億元，目前社會融資條件處于寬松狀態(tài)，金融總量合理增長。一組數(shù)據(jù)很有說服力：今年1月，新發(fā)放企業(yè)貸款和個人住房貸款的加權(quán)平均利率分別為3.2%和3.1%，處于歷史低位。

在保證總量的同時，央行行長格外關(guān)注貨幣政策的傳導(dǎo)效率。他指出，將強化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，對于一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導(dǎo)效果的市場行為加強規(guī)范。他特別提到，將要求銀行向企業(yè)明確展示貸款的年化綜合融資成本，規(guī)范融資中間費，確保低成本資金能真正惠及實體經(jīng)濟，而不是在中間環(huán)節(jié)被消耗。

在傳導(dǎo)機制建設(shè)上，他提出要健全市場化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機制，暢通由政策利率向市場基準(zhǔn)利率，再到各種金融市場利率的傳導(dǎo)，并健全政策溝通機制，不斷提高貨幣政策透明度。值得注意的是，他透露未來貨幣政策將逐步淡化數(shù)量型中介目標(biāo)，把金融總量更多作為觀測性指標(biāo)，為更好地發(fā)揮利率調(diào)控的作用創(chuàng)造條件。這一轉(zhuǎn)變標(biāo)志著中國貨幣政策調(diào)控框架正從“量價并舉”向“以價為主”的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型邁出關(guān)鍵一步。

對于人民幣匯率，他的表態(tài)堅定而清晰：中國沒有必要也無意通過匯率貶值獲取貿(mào)易競爭優(yōu)勢。目前人民幣對美元雙邊匯率水平處于這些年來的中值區(qū)間，未來將保持基本穩(wěn)定。

央行行長的發(fā)言為市場提供了清晰的流動性預(yù)期。“歷史低位”的利率水平表明貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持是實實在在的。而將重點轉(zhuǎn)向規(guī)范融資中間費、要求銀行明示綜合融資成本，劍指資金傳導(dǎo)過程中的“腸梗阻”，旨在讓政策紅利真正惠及企業(yè)，體現(xiàn)了金融工作的政治性和人民性。“淡化數(shù)量型中介目標(biāo)”的改革方向，意味著央行正與國際主流央行接軌，貨幣政策框架更加成熟、更加市場化，這將有助于提升貨幣政策的透明度和可預(yù)期性。

證監(jiān)會：真實與穩(wěn)健，構(gòu)建有韌性的資本市場

資本市場是經(jīng)濟的晴雨表，也是資源配置的重要平臺。證監(jiān)會主席介紹了資本市場在“十五五”時期的發(fā)展藍圖，核心在于穩(wěn)機制、提質(zhì)量、強監(jiān)管。

他首先披露了一組數(shù)據(jù)：目前A股總市值超過110萬億元，5400家上市公司營收額超過GDP的一半，滬深300成份股中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比達到45%。資本市場的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量都在實現(xiàn)新的躍升，市場韌性和抗風(fēng)險能力也在增強。

對于未來的工作重點，他提出在“十五五”期間，要完善中國特色穩(wěn)市機制建設(shè)，豐富跨周期和逆周期調(diào)節(jié)的手段和機制，進一步增強市場的內(nèi)在穩(wěn)定性。這意味著，未來將有更多制度化的工具來平抑市場非理性波動，為投資者提供更穩(wěn)定的預(yù)期。

提升上市公司質(zhì)量是資本市場的基石。證監(jiān)會主席強調(diào)，在持續(xù)狠抓上市公司真實性的基礎(chǔ)上，要進一步提升其“可投性”。在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和維護市場秩序方面，他指出，將持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)制度，積極發(fā)展多元股權(quán)融資，拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金的多重退出渠道。同時，將精準(zhǔn)有力打擊財務(wù)造假、操縱市場及內(nèi)幕交易等惡性違法行為，持續(xù)完善投資者合法權(quán)益保護體系，有效提升投資者的獲得感。

證監(jiān)會主席的發(fā)言明確了資本市場在“十五五”的新定位——不僅是一個融資場所，更是一個注重回報、具備韌性的投資市場。“完善穩(wěn)市機制”的信號表明，監(jiān)管層正在總結(jié)過去市場波動的經(jīng)驗教訓(xùn)，力求通過制度化手段減少市場非理性波動，增強長期資金入市的信心。從“真實性”到“可投性”的轉(zhuǎn)變，意味著上市公司監(jiān)管將從“把關(guān)入口”向“提升質(zhì)量、優(yōu)化回報”延伸。嚴厲打擊違法行為和完善投資者保護的表述，則是對市場公平正義的堅守，有助于涵養(yǎng)“長錢長投”的良好生態(tài)。

結(jié)語

三個小時的記者會，信息密集，干貨滿滿。從國家發(fā)改委的信心與藍圖，到財政部的力度與協(xié)同；從商務(wù)部的消費潛力挖掘與服務(wù)業(yè)開放，到央行的貨幣精準(zhǔn)滴灌與改革深化，再到證監(jiān)會的市場穩(wěn)中提質(zhì)與投資者保護——五位部長的發(fā)言，既有對短期增長目標(biāo)的堅定信心，也有對中長期結(jié)構(gòu)性改革的深遠謀劃。

這場記者會的核心信號在于，中國宏觀政策的新范式正在形成：不再是單一部門的單打獨斗，而是財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管政策的系統(tǒng)集成；不再是簡單的總量刺激，而是在總量擴張的同時，更注重結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和傳導(dǎo)機制的暢通；不再是僅僅著眼于短期的增長數(shù)字，而是立足于長遠的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。

當(dāng)超大規(guī)模的國內(nèi)市場、持續(xù)躍升的創(chuàng)新能力、更加協(xié)同的政策工具組合在一起，中國經(jīng)濟在“十五五”開局之年的表現(xiàn)，值得期待。這不僅是應(yīng)對當(dāng)下挑戰(zhàn)的應(yīng)時之策，更是通往高質(zhì)量發(fā)展的長遠之謀。隨著這些新思路、新舉措在2026年落地生根、開花結(jié)果，必將推動中國經(jīng)濟在高質(zhì)量發(fā)展的道路上實現(xiàn)新的跨越，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家奠定堅實基礎(chǔ)。