過去一年，京東都是在隆隆的炮火中度過的。

從高調殺入外賣，強攻酒旅，再到以生態(tài)整合者身份入局整車銷售與服務，劉強東帶領京東四處出擊。

外界曾擔憂這種多線作戰(zhàn)會拖累京東，不過從最新財報上看，京東的基本盤不僅沒受到影響，反而更加穩(wěn)固。

2025年四季度，京東集團收入3523億元；全年收入13091億元，較2024年加速至雙位數(shù)增長。其中，帶電品類市場優(yōu)勢依舊鞏固，盡管受高基數(shù)影響依舊保持全年收入同比增長7.1%。但是來自日百品類15%的增長臨危頂上，加上平臺廣告服務接近19%的增速，確保了京東整體實現(xiàn)了全年13%的增長。

事實證明，京東這幾場仗，打得是值的。新業(yè)務帶來的流量，持續(xù)反哺核心品類，當然，這也與京東發(fā)揮供應鏈優(yōu)勢，在帶電品類筑起了新的競爭壁壘不無關系。

但營收高速增長的另一面，是利潤端承壓。2025年全年，京東集團經調整凈利潤為270億元，同比下降43.5%。外賣、下沉市場、國際化等新業(yè)務擴張，以及AI等技術研發(fā)的持續(xù)加碼，在拉動收入與用戶規(guī)模的同時，也直接拉低了京東整體利潤水平。好的一面是，外賣虧損已經連續(xù)四個季度收窄。

一增一降之間，京東的戰(zhàn)略已然清晰，以短期讓利換長期增長。手握供應鏈優(yōu)勢，又敢于真金白銀砸下去，幾輪硬仗打下來，京東基本上都打出了想要的結果。

以外賣大戰(zhàn)為例，京東不僅切到了一塊蛋糕，還帶動了平臺的交易頻次。據京東外賣上線一周年公開信披露，平臺已獲得超過2.4億用戶下單，外賣市場份額超過15%，并希望2026年這一數(shù)字達到30%。另據最新財報，2025年的年度活躍用戶數(shù)增至超7億，季度活躍用戶數(shù)和用戶購物頻次同比增長超30%。

2026年，重回戰(zhàn)斗狀態(tài)的京東還在打仗，眼下清晰可見的戰(zhàn)場，一個在日百超市上，另一個則在AI上。

不久前，京東上線“百億超市”頻道，宣布未來3年投入超200億元，商超日百補貼力度超越3C家電，成為百億補貼最大板塊。

而在AI賽道，京東也基于自研的JoyAI 大模型，為玩具和機器人品牌裝上AI大腦，并通過京東京造實現(xiàn)全年齡段 AI 玩具覆蓋，把技術優(yōu)勢變成消費級產品。

日百攻堅，AI 落子……2026年，屬于劉強東與京東的大仗，才剛剛開始。

01

過去很長一段時間，京東給人的印象是“買家電手機才上京東”，帶電品類在收入盤子中占據絕對主導。這種單邊依賴的好處是優(yōu)勢集中，用戶心智強，但硬幣的另一面，則是用戶打開頻次太低，畢竟手機、電器這些耐用品，兩三年才可能置換一次。

這也是劉強東過去一年帶領京東四處出擊的主要原因。

回看過去一年京東打得這幾場仗，劉強東本質上只干了兩件事：一件是拉高用戶打開頻次，打破“只買家電才想起”的刻板印象，比如切入和加碼外賣、生鮮等高頻場景；另一件就是盤活沉淀二十多年的供應鏈、倉儲、物流、數(shù)字化能力，讓核心資源不再閑置，比如酒旅和汽車業(yè)務。

從最新財報上看，劉強東的戰(zhàn)略目標已基本達成。全年來看，京東總收入首次突破1.3萬億元，達1.31萬億元，同比增長13%，增速創(chuàng)下近年來新高。其中，帶電品類市場優(yōu)勢依舊鞏固，全年收入同比增長7.1%。

這個增速放在家電3C行業(yè)整體放緩的背景下并不容易。這也意味著在，高頻場景拉動低頻消費的戰(zhàn)略下，京東正在逐漸解決“買家電才想起它”的痛點。

用戶數(shù)據也印證了這一趨勢。2025年的年度活躍用戶數(shù)增至超7億，季度活躍用戶數(shù)和用戶購物頻次同比增長超30%。

至于外界關注的外賣業(yè)務，同樣讓京東在外賣市場站住了腳。根據京東此前公布的數(shù)據，2025年，京東外賣獲得了超過2.4億用戶下單，外賣市場份額超過15%。

但也同樣讓京東在外賣市場站住了腳。根據京東此前公布的數(shù)據，2025年，京東外賣獲得了超過2.4億用戶下單，外賣市場份額超過15%。

市場已然從美團餓了么雙雄爭霸，演變?yōu)槊缊F、阿里、京東三足鼎立的新態(tài)勢。

在財報后的電話會議上，京東CEO許冉也表示，京東外賣的目標是在規(guī)模健康發(fā)展同時持續(xù)提升經營效率，預計2026年總投入將比2025年有所降低。

財報中還有兩個數(shù)據同樣值得關注，一個是日百品類連續(xù)5個季度雙位數(shù)增長，占商品收入比例超四成創(chuàng)年度新高，商超品類已實現(xiàn)連續(xù)8個季度雙位數(shù)增長。另一個則是服務收入全年同比增長23.6%，占收入比例達到21.8%，創(chuàng)下年度新高。

這意味著，京東正在從“帶電品類”單極驅動轉向“帶電穩(wěn)盤、日百提速、服務增收”的多條腿走路，收入結構更加多元。

從京東2025年的業(yè)績來看，雖然過去一年打仗的代價不菲，但階段性戰(zhàn)略已然完成。

02

正如劉強東多次強調的，“京東所有的業(yè)務，我們只圍繞著供應鏈展開，如果跟供應鏈無關的事情，我從來不碰”。京東之所以能在多條戰(zhàn)線拿到結果，同樣離不開其供應鏈優(yōu)勢。

在帶電品類，京東早已不止于渠道角色，而是深度參與到產品定義環(huán)節(jié)。

以京東與格力的合作為例，雙方聯(lián)合定制的“AI節(jié)能王子Pro”空調，基于用戶數(shù)據反向定義產品，上市即成為細分爆款。同樣在3C數(shù)碼領域，京東與聯(lián)想、華為、vivo等品牌合作推出C2M定制機型，精準切中AI手機、游戲本、輕薄本的用戶需求，形成品牌獨家專供優(yōu)勢。

與此同時，服務體驗的升級拉高了用戶的切換成本。京東通過“送裝一體”、“以舊換新”及線下全渠道網絡，將服務體驗做成了難以復制的競爭壁壘。

而日百品類的爆發(fā)，除了200億補貼的投入，本質上更是京東供應鏈能力向快消領域的高效下沉。

2026年初，京東宣布未來3年向日百投入超200億商品補貼，打造“百億超市”頻道。這次補貼的力度超越帶電品類，成為京東百億補貼中力度最大的在售品類。

京東為什么敢在日百上砸重金？消費趨勢正轉向日常與高頻，而京東憑借其全國性的倉儲物流網絡，使得快消品的履約成本持續(xù)下降，自營的品控能力和有品質的低價，帶動了日百份額增長。

以今年春節(jié)期間熱銷的郁金香為例，京東超市的采銷專程前往荷蘭，從源頭直采的郁金香種球運到云南種植，依托產地直采和包銷模式，將10枝郁金香的價格低至25.9元，對比線下批發(fā)市場價格低四成。

全年，京東超市的包銷定制產品突破1萬種，成交額同比增長超80%。

因此，日百的增長不是簡單的燒錢換量，而是京東將其在帶電品類上磨練出的“超級供應鏈”能力，復刻到高頻快消領域的必然結果。

回看過去一年，劉強東的供應鏈思維幾乎貫穿了每一場戰(zhàn)役。

外賣上，京東沒有陷入“零元購”的補貼混戰(zhàn)，而是強調品質外賣，通過七鮮小廚重構餐飲供應鏈，走了一條差異化路線。

在酒旅業(yè)務上，京東并非單純做流量預訂，而是輸出自身供應鏈與物流能力。面向消費者京東依托全國倉配網絡推出行李前置送達、機場酒店直送等差異化服務，提升出行體驗與轉化效率；面向酒店商家，京東則通過集中采購、供應鏈直供、數(shù)字化補貨降低酒店耗材與運營成本，與傳統(tǒng)OTA平臺形成差異化。

同樣在汽車領域，京東一邊憑借平臺積累的近7億用戶消費數(shù)據，以需定產參與車企定制開發(fā)，一邊搭配車衣、養(yǎng)護等一站式服務，再用全國倉網實現(xiàn)配件當日達，盤活存量業(yè)務。

供應鏈，正是京東多線作戰(zhàn)的底氣。而接下來，京東正把這把利器揮向了另一個新戰(zhàn)場——AI。

03

電商行業(yè)步入存量競爭深水區(qū)，本地生活賽道廝殺白熱化，幾乎所有互聯(lián)網大廠都在加碼AI，京東也不例外。

2025年四季度京東體系的研發(fā)投入同比增長66%。自2017年全面向技術轉型以來，截至2025年京東體系的研發(fā)投入已累計近1700億元。

京東的AI戰(zhàn)略也帶有鮮明的供應鏈思維。在其他互聯(lián)網大廠都在卷基礎模型，靠紅包大戰(zhàn)拉新的時候，京東另辟蹊徑，為AI大模型找到了一個離錢近、且增長迅猛的商業(yè)化場景：AI玩具和智能家電家居。

隨著大模型技術快速成熟與硬件成本下降，傳統(tǒng)玩具廠商、科技創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網大廠及IP持有方紛紛涌入AI玩具賽道，熱門爆款密集出圈，讓其成為當下增速最快的賽道之一,不僅義烏出口量價齊升，國內市場規(guī)模也已達290億元。

京東靠著JoyAI大模型與JoyInside軟硬件一體化方案，快速打通從技術、供應鏈到渠道的全鏈路，為包括AI玩具、智能家電家居在內的消費硬件，裝起了“AI大腦”。

早在去年5月，商湯科技旗下家用機器人品牌“元蘿卜SenseRobot”接入了京東Joy Inside的大模型智能對話能力，讓機器人不光會下棋，還集合了棋類啟蒙、AI 科普、知識輔導、英文對話、智能陪伴功能于一身，具備了“聽、看、觸、思、說”的全方位能力。

這款產品也成為京東Joy Inside的首款消費類智能硬件。

Joy Inside是京東面向智能硬件推出的附身智能品牌，依托京東大模型在客服、數(shù)字人、導購等場景十余年沉淀，以及日均超千萬次真實交互訓練，為玩具、機器人、家居設備注入高情商、可成長的“AI大腦”。

之后，京東的AI玩具“朋友圈”開始逐漸擴列。作為“中國第一大品牌電商平臺”，京東不僅是賣貨平臺，還為品牌輸出AI技術，從新品打造到爆款熱銷，為品牌提供全生命周期的成長。目前有40多個品牌跟京東有合作，有教育品類的火火兔、元蘿卜、心大陸，產業(yè)領域的云深處、眾擎等。

京東京造也開始推出自己的AI玩具，不僅有兒童陪伴類，還開發(fā)了針對年輕人和老年人的AI玩具，實現(xiàn)了全球首個全年齡段用戶需求的覆蓋。今年2月，還新增了社交玩法與八大方言對話，打造出國內首個跨品類智能硬件社交網絡，年貨節(jié)期間接入硬件銷量翻3倍。

當然，AI玩具只是京東AI的一個注腳。京東JoyAI大模型已深度落地京東2,000多個業(yè)務場景。其中就包括依托JoyStreamer 數(shù)字人平臺面向所有商家免費開放數(shù)字人直播，已服務超5萬商家。

京東零售、京東物流、京東健康、京東工業(yè)等業(yè)務也都是京東AI的應用場景。

京東用一場又一場勝仗證明，劉強東回歸后的戰(zhàn)斗體系依然高效，帶電守盤、日百破局、AI 落地，多線作戰(zhàn)卻未傷及基本盤，供應鏈與技術投入正在兌現(xiàn)成果。

但勝利背后仍有現(xiàn)實考驗，日百賽道擁擠、補貼長期化對利潤的壓力、AI 玩具從爆款到可持續(xù)增長的驗證、多線擴張下的組織與資源平衡，都是必須邁過的關卡。

戰(zhàn)場已經鋪開，勝負尚未分曉。