華見(jiàn)早安之聲

市場(chǎng)概述

周五，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)急劇降溫，疊加中東戰(zhàn)火，油價(jià)持續(xù)飆升，加劇市場(chǎng)的滯脹擔(dān)憂。此外，對(duì)私人信貸行業(yè)的焦慮，也推動(dòng)美股下跌。

標(biāo)普500跌1.3%，全周累計(jì)跌超2%，創(chuàng)去年10月以來(lái)最差一周。全周道指和小盤股領(lǐng)跌，跌幅達(dá)3%-4%。周五，金融股因私人信貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩而領(lǐng)跌，貝萊德重挫7.7%。甲骨文和OpenAI取消在德州擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心的計(jì)劃，芯片制造商普跌。

非農(nóng)報(bào)告提升市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，10年期美債收益率較日高一度下降約7個(gè)基點(diǎn)，但此后反彈。美元下跌0.34%，全周累計(jì)漲逾1%，創(chuàng)2024年10月以來(lái)最佳一周。

比特幣跌4%，以太坊跌4.6%、跌破2000美元。

避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)下現(xiàn)貨黃金上漲1.8%，現(xiàn)貨白銀漲2.5%。但全周黃金累計(jì)跌2%，終結(jié)四周連漲，白銀一周累計(jì)跌近10%。

WTI原油價(jià)格周五繼續(xù)飆升近16%，日內(nèi)接連突破90、91美元，全周累計(jì)漲35%，創(chuàng)歷史最大周漲幅。歐洲天然氣全周一度翻倍。

亞洲時(shí)間周一早盤，WTI原油期貨盤中大漲逾20%，突破110美元關(guān)口，最高報(bào)111.24美元。美國(guó)三大股指期貨全線下挫，道指期貨跌2%，標(biāo)普500、納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌1.7%。現(xiàn)貨黃金亞市盤初沖高回落，在觸及5192.04美元/盎司后快速走低，最低觸及5120.98美元/盎司。

要聞

中國(guó)
王毅：今年是中美關(guān)系的“大年”，呼吁中東“停火止戰(zhàn)”，與誰(shuí)交朋友要由拉美國(guó)家自己決定。
發(fā)改委解讀“十五五”規(guī)劃《綱要（草案）》，關(guān)于GDP增長(zhǎng)目標(biāo)、新興與未來(lái)產(chǎn)業(yè)、延長(zhǎng)義務(wù)教育年限。
中國(guó)2月末黃金儲(chǔ)備環(huán)比增加3萬(wàn)盎司，連續(xù)16個(gè)月增持。
中國(guó)“鐵娘子”號(hào)后，又一貨輪通過(guò)霍爾木茲，至少10艘商船跟風(fēng)偽裝“中國(guó)籍”。
深圳龍崗擬首發(fā)“AI龍蝦十條”。
海外
哈梅內(nèi)伊之子接任伊朗最高領(lǐng)袖。此前以色列國(guó)防軍重申，將視哈梅內(nèi)伊繼任者為目標(biāo)。伊朗說(shuō)具備進(jìn)行超半年高強(qiáng)度戰(zhàn)爭(zhēng)能力。特朗普：已排除庫(kù)爾德武裝參戰(zhàn)可能，部署地面部隊(duì)需要“非常好的理由”。
中東原油“停產(chǎn)潮”：阿聯(lián)酋、科威特宣布減產(chǎn)。沙特阿美股票在沙特股市開盤時(shí)一度漲至4.3%。貝森特稱或解除更多對(duì)俄原油制裁，釋放“滯留海上原油”壓油價(jià)。
美國(guó)宣布有條件放松對(duì)委內(nèi)瑞拉黃金交易相關(guān)制裁！委代總統(tǒng)：將以“特朗普式速度”加快美獲取委礦產(chǎn)進(jìn)程，包括黃金、稀土等。
美國(guó)私募信貸危機(jī)正一步步重現(xiàn)“次貸危機(jī)”。

歐美股市：標(biāo)普500跌幅1.33%，報(bào)6740.02點(diǎn)，全周累計(jì)下跌2.02%。道指跌幅0.95%，報(bào)47501.55點(diǎn)，全周累計(jì)跌3.01%。納指跌幅1.59%，報(bào)22387.679點(diǎn)，全周累計(jì)跌1.24%。歐洲STOXX 600指數(shù)收跌1.02%，報(bào)598.69點(diǎn)，全周累計(jì)下跌5.55%。

A股：上證指數(shù)收?qǐng)?bào)4124.19點(diǎn)，漲0.38%。深證成指收?qǐng)?bào)14172.63點(diǎn)，漲0.59%。創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)3229.30點(diǎn)，漲0.38%。

債市：美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率漲0.19個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.1383%，全周累計(jì)上漲20.08個(gè)基點(diǎn)。兩年期美債收益率跌1.59個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.5605%，全周累計(jì)漲18.56個(gè)基點(diǎn)。

商品：現(xiàn)貨黃金漲1.75%，報(bào)5171美元/盎司，全周累計(jì)下跌2.06%?，F(xiàn)貨白銀漲2.55%，報(bào)84.3451美元/盎司，全周累計(jì)跌10.06%。WTI 4月原油期貨收漲9.89美元，漲幅12.21%，報(bào)90.90美元/桶，創(chuàng)2023年10月份以來(lái)最高結(jié)算價(jià)，全周累計(jì)上漲35.63%。

要聞詳情

全球重磅

中國(guó)

王毅：今年是中美關(guān)系的“大年”，呼吁中東“?；鹬箲?zhàn)”，與誰(shuí)交朋友要由拉美國(guó)家自己決定。外交部長(zhǎng)王毅表示，兩國(guó)元首身體力行，在最高層次上保持了良好交往。今年是中美關(guān)系的“大年”，高層交往的議程已經(jīng)擺在我們的桌面上。此外，伊朗局勢(shì)是當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)的焦點(diǎn)，中方已多次闡明原則立場(chǎng)，歸結(jié)為一句話就是停火止戰(zhàn)。關(guān)于中拉合作，王毅說(shuō)與誰(shuí)交朋友要由拉美國(guó)家自己決定。

發(fā)改委解讀“十五五”規(guī)劃《綱要（草案）》，關(guān)于GDP增長(zhǎng)目標(biāo)、新興與未來(lái)產(chǎn)業(yè)、延長(zhǎng)義務(wù)教育年限。發(fā)改委解讀“十五五”規(guī)劃綱要草案：一是GDP增長(zhǎng)目標(biāo)采用定型表述，保持在合理區(qū)間，蘊(yùn)含定量要求；二是探索延長(zhǎng)義務(wù)教育年限，推動(dòng)平均受教育年限增至11.7年；三是全鏈條推動(dòng)集成電路等核心技術(shù)攻關(guān)，培育新興與未來(lái)產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)籌建設(shè)低空基礎(chǔ)設(shè)施。

人大經(jīng)濟(jì)主題會(huì)：六大新興支柱2030年產(chǎn)值有望增至10萬(wàn)億元以上，千億級(jí)財(cái)政安排促內(nèi)需，完善穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。六大新興支柱產(chǎn)業(yè)包括集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)、新型儲(chǔ)能、智能機(jī)器人，相關(guān)產(chǎn)值在2025年已經(jīng)接近6萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)到2030年有望再翻一番甚至更多，擴(kuò)大到10萬(wàn)億元以上。“十五五”末人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長(zhǎng)到10萬(wàn)億元以上。今年中央財(cái)政專門安排1000億元，推出財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策。

• 3月6日經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)的十大增量信息。"十五五"規(guī)劃109項(xiàng)重大工程浮出水面，涵蓋萬(wàn)億級(jí)能源、交通、AI算力等硬核賽道；"六張網(wǎng)"投資超7萬(wàn)億鎖定年度擴(kuò)內(nèi)需主線；1000億財(cái)政金融協(xié)同工具精準(zhǔn)滴灌民間投資與居民消費(fèi)；六大新興支柱產(chǎn)業(yè)2030年劍指10萬(wàn)億；國(guó)家級(jí)并購(gòu)基金、匯金"平準(zhǔn)"護(hù)盤、創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容改革同步推進(jìn)。

十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議在北京梅地亞中心新聞發(fā)布廳舉行記者會(huì)，事關(guān)教育、醫(yī)療、就業(yè)。人力資源社會(huì)保障部部長(zhǎng)王曉萍表示，人力資源社會(huì)保障部正在研究相關(guān)措施，積極發(fā)揮人工智能在創(chuàng)造新崗位和賦能傳統(tǒng)崗位方面的作用，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步與民生改善相協(xié)調(diào)的包容性發(fā)展。

中國(guó)2月末黃金儲(chǔ)備環(huán)比增加3萬(wàn)盎司，連續(xù)16個(gè)月增持！央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7422萬(wàn)盎司，1月末為7419萬(wàn)盎司，為連續(xù)第16個(gè)月增持黃金。國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為34278億美元，較1月末上升287億美元，升幅為0.85%。

中國(guó)“鐵娘子”號(hào)后，又一貨輪通過(guò)霍爾木茲！至少10艘商船跟風(fēng)偽裝“中國(guó)籍”。霍爾木茲海峽陷入實(shí)質(zhì)性停航之際，中國(guó)散貨船“鐵娘子”號(hào)通過(guò)該海峽，周末第二艘掛出“中國(guó)船東”標(biāo)識(shí)的散貨船又一次順利通過(guò)。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，至少10艘被困商船已悄然跟風(fēng)偽裝“中國(guó)籍”以期通關(guān)海峽。分析師說(shuō)，“船員們?cè)噲D掩蓋與特定港口、目的地或國(guó)籍的關(guān)聯(lián)，這其中帶有一定的欺騙成分?！?/p>

深圳龍崗擬首發(fā)“AI龍蝦十條”。深圳市龍崗區(qū)發(fā)布《支持OpenClaw&OPC發(fā)展的若干措施（征求意見(jiàn)稿）》，推出“龍蝦十條”：免費(fèi)部署、送三個(gè)月算力、補(bǔ)三成大模型調(diào)用費(fèi)，最高千萬(wàn)股權(quán)投資，全力搶占全球智能體與“一人公司”創(chuàng)業(yè)高地。

海外

哈梅內(nèi)伊之子接任伊朗最高領(lǐng)袖。據(jù)央視新聞，據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社9日?qǐng)?bào)道，伊朗專家會(huì)議以壓倒性多數(shù)票推舉穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊（已故最高領(lǐng)袖賽義德·阿里·哈梅內(nèi)伊之子）為伊朗伊斯蘭共和國(guó)第三任最高領(lǐng)袖。

• 此前稍早，伊朗已就新的最高領(lǐng)袖人選作出最終決定，但沒(méi)有透露具體姓名。對(duì)此，以色列國(guó)防軍再重申，將視哈梅內(nèi)伊繼任者為目標(biāo)。日前，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣稱，他“必須親自參與”選定伊朗下一任領(lǐng)導(dǎo)人，同時(shí)表示他不會(huì)接受伊朗已故最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊的兒子擔(dān)任伊朗新領(lǐng)導(dǎo)人。

伊朗說(shuō)具備進(jìn)行超半年高強(qiáng)度戰(zhàn)爭(zhēng)能力。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)言人納伊尼當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日表示，伊朗已儲(chǔ)備包括重型導(dǎo)彈、彈道導(dǎo)彈、巡航導(dǎo)彈、多型無(wú)人機(jī)以及攻擊型艦艇在內(nèi)的大規(guī)模武器裝備，可應(yīng)對(duì)一場(chǎng)廣泛且長(zhǎng)期的戰(zhàn)爭(zhēng)，無(wú)需擔(dān)憂。納伊尼稱，伊朗武裝力量具備以當(dāng)前節(jié)奏持續(xù)進(jìn)行至少六個(gè)月高強(qiáng)度戰(zhàn)爭(zhēng)的能力。目前所使用的導(dǎo)彈主要屬于第一代和第二代型號(hào)。未來(lái)幾天，伊朗將采用新的攻擊方式，使用射程更遠(yuǎn)、較少投入使用的先進(jìn)導(dǎo)彈展開行動(dòng)，敵人將面臨更為沉重且更具針對(duì)性的打擊。

美以考慮派特種部隊(duì)進(jìn)入伊朗，奪取濃縮鈾與哈爾克島油港。美國(guó)和以色列考慮在對(duì)伊朗軍事行動(dòng)的后期派遣特種部隊(duì)進(jìn)入伊朗，奪取高純度濃縮鈾。除了封堵核威脅，該方案還涉及奪取伊朗戰(zhàn)略能源樞紐——哈爾克島（Kharg Island）。在該能源終端，負(fù)責(zé)著伊朗全國(guó)約90%的原油出口業(yè)務(wù)。

特朗普：已排除庫(kù)爾德武裝參戰(zhàn)可能，部署地面部隊(duì)需要“非常好的理由”。特朗普明確排除“伊朗庫(kù)爾德反政府武裝”參戰(zhàn)，并表示需要充分理由才能向伊朗部署地面部隊(duì)。但其對(duì)于派兵控制伊朗濃縮鈾設(shè)施表示"也許在某個(gè)時(shí)刻我們會(huì)那么做”。分析稱，庫(kù)爾德派別分裂，缺乏直接挑戰(zhàn)伊朗的能力，不過(guò)可能在邊境形成壓力點(diǎn)。

中東原油“停產(chǎn)潮”：阿聯(lián)酋、科威特宣布減產(chǎn)。阿聯(lián)酋宣布，調(diào)整近海生產(chǎn)水平以應(yīng)對(duì)儲(chǔ)存需求?？仆販p產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)從周六的10萬(wàn)桶/日在周日擴(kuò)大至30萬(wàn)桶/日。

沙特阿美股票在沙特股市開盤時(shí)一度漲至4.3%，創(chuàng)下自2023年4月以來(lái)最大漲幅。

貝森特稱或解除更多對(duì)俄原油制裁，釋放“滯留海上原油”壓油價(jià)。貝森特表示，可能會(huì)對(duì)更多俄羅斯原油解除制裁，將研究解禁海上滯留原油。目前俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉受制裁原油海上庫(kù)存達(dá)3.75億桶。高盛測(cè)算，每減少1億桶海上庫(kù)存將使布倫特油價(jià)下跌3至4美元，若大規(guī)模解禁，油價(jià)面臨每桶十余美元的下行壓力。

貝森特怒噴摩根大通，后者稱美國(guó)船舶保險(xiǎn)“不足以應(yīng)對(duì)伊朗風(fēng)險(xiǎn)”。摩根大通報(bào)告稱，美國(guó)DFC為波斯灣油輪提供保險(xiǎn)的資金遠(yuǎn)不足以應(yīng)對(duì)伊朗風(fēng)險(xiǎn)。貝森特怒斥該報(bào)告“極不負(fù)責(zé)任”且假設(shè)錯(cuò)誤，指出船只駛出海灣即可恢復(fù)常規(guī)保險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)缺口被嚴(yán)重高估。不到兩個(gè)月前，貝森特曾公開批評(píng)德意志銀行一名分析師。

美國(guó)宣布有條件放松對(duì)委內(nèi)瑞拉黃金交易相關(guān)制裁！委代總統(tǒng)：將以“特朗普式速度”加快美獲取委礦產(chǎn)進(jìn)程，包括黃金、稀土等。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，美國(guó)財(cái)政部有條件解除對(duì)委內(nèi)瑞拉黃金交易制裁，允許美國(guó)實(shí)體參與委內(nèi)瑞拉黃金的出口、精煉及轉(zhuǎn)售。與此同時(shí)，美內(nèi)政部長(zhǎng)攜20余名礦業(yè)代表訪問(wèn)加拉加斯，委代總統(tǒng)承諾以"特朗普式速度"開放黃金、鉆石及稀土開采權(quán)。美委兩國(guó)時(shí)隔六年重啟外交關(guān)系，一場(chǎng)圍繞礦產(chǎn)資源的戰(zhàn)略博弈正加速落地。

美國(guó)私募信貸危機(jī)正一步步重現(xiàn)“次貸危機(jī)”。貝萊德限制260億美元基金贖回，黑石BCRED遭創(chuàng)紀(jì)錄7.9%贖回申請(qǐng)，Blue Owl股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。PIMCO警告直接貸款將迎"全面違約周期"。危機(jī)根源在于：半流動(dòng)性產(chǎn)品與長(zhǎng)久期底層資產(chǎn)存在結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，贖回潮引發(fā)資產(chǎn)拋售，估值下調(diào)再觸發(fā)更多贖回，惡性循環(huán)與2008年次貸危機(jī)高度相似。

研報(bào)精選

真要壓油價(jià)，美國(guó)“幾乎只有一個(gè)辦法”：霍爾木茲海峽。本周美國(guó)政府相繼宣布為過(guò)境油輪提供保險(xiǎn)與護(hù)航、臨時(shí)放寬俄羅斯原油制裁，提振委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量等措施。然而，多數(shù)專家判斷：唯有迅速恢復(fù)霍爾木茲海峽的通行能力，才能從根本上逆轉(zhuǎn)油價(jià)走勢(shì)。布倫特原油上周收于每桶93美元，一周漲幅達(dá)28%，創(chuàng)2023年以來(lái)新高。

• 高盛“撕報(bào)告”：如果霍爾木茲海峽未來(lái)幾天沒(méi)“如期恢復(fù)”，油價(jià)“巨大上行風(fēng)險(xiǎn)”迅速擴(kuò)大。高盛推翻此前樂(lè)觀預(yù)期，指出霍爾木茲海峽流量降幅超90%，比假設(shè)更糟；替代管道重定向僅0.9mb/d，遠(yuǎn)低于理論值；供應(yīng)沖擊史無(wú)前例。油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)正在"迅速擴(kuò)大"，若本周內(nèi)無(wú)恢復(fù)跡象，油價(jià)下周可能突破100美元；若3月持續(xù)低迷，油價(jià)將超越2008年和2022年歷史峰值。

高盛：Claude Cowork成首個(gè)“代理工作流可信案例”，OpenClaw展示未來(lái)人機(jī)交互方向。高盛認(rèn)為，AI通用智能層應(yīng)用進(jìn)入新階段。Claude Cowork填補(bǔ)開發(fā)者工具與普通用戶間的空白，不取代CRM/ERP等核心系統(tǒng)，但將重塑SaaS價(jià)值分配。OpenClaw展示了全新人機(jī)交互形態(tài)，其低成本托管模式正打破大廠壟斷，為邊緣計(jì)算與VPS提供商帶來(lái)算力新機(jī)遇。

“代理AI”崛起，CPU翻身？匯豐研究發(fā)現(xiàn)“代理AI”工作流中有44%的任務(wù)依賴CPU，這是傳統(tǒng)AI計(jì)算的3-4倍，導(dǎo)致CPU和內(nèi)存成為制約數(shù)據(jù)中心算力的最大瓶頸。該行大幅上調(diào)2026年全球服務(wù)器出貨量預(yù)期至同比增長(zhǎng)20%，并認(rèn)為受制于供應(yīng)鏈產(chǎn)能，真實(shí)市場(chǎng)需求甚至高達(dá)60%，增長(zhǎng)紅利將持續(xù)至2028年。

全球市場(chǎng)回調(diào)何時(shí)結(jié)束？“2020年代市場(chǎng)”會(huì)重演“1970年代”滯脹劇本嗎？全球市場(chǎng)回調(diào)終點(diǎn)信號(hào)初現(xiàn)但尚未完全到位：超賣資產(chǎn)觸底、超買資產(chǎn)出售兩個(gè)條件已滿足，但油價(jià)、美元未反轉(zhuǎn)，標(biāo)普500未充分出清。2020年代基準(zhǔn)情景傾向通脹性繁榮而非1970年代式滯漲，關(guān)鍵變量在于伊朗局勢(shì)及油價(jià)走向。英偉達(dá)撤回千億AI投資，或預(yù)示AI資本開支增速放緩。

國(guó)內(nèi)宏觀

財(cái)政部藍(lán)佛安：2026年財(cái)政政策堅(jiān)持更加積極的基調(diào)，千億級(jí)財(cái)政安排促內(nèi)需。財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，今年繼續(xù)堅(jiān)持更加積極的基調(diào)，在去年總量擴(kuò)張的基礎(chǔ)上保持力度不減。今年中央財(cái)政專門安排1000億元，推出財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策，形成財(cái)政傳導(dǎo)、金融放大，市場(chǎng)運(yùn)作的傳導(dǎo)鏈條，撬動(dòng)更大規(guī)模社會(huì)資源流向擴(kuò)內(nèi)需重點(diǎn)領(lǐng)域，疊加今年2500億元消費(fèi)品以舊換新政策，力度大于去年。

潘功勝：將引導(dǎo)和調(diào)控好利率水平，無(wú)意通過(guò)匯率貶值獲取貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將抑制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。潘功勝表示，目前人民幣對(duì)美元雙邊的匯率水平處于這些年來(lái)的中值區(qū)間，中國(guó)沒(méi)有必要也無(wú)意通過(guò)匯率貶值獲取貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從金融的角度，抑制一些行業(yè)的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)行為，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策在貼息、擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)成本分擔(dān)等方面的協(xié)同配合，放大政策效果。

吳清：完善中國(guó)特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，優(yōu)化再融資機(jī)制、推出儲(chǔ)架發(fā)行。證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，“十五五”時(shí)期，將完善中國(guó)特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，豐富跨周期逆周期調(diào)節(jié)的手段和機(jī)制，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。將在創(chuàng)業(yè)板增設(shè)一套更加精準(zhǔn)、更為包容的上市標(biāo)準(zhǔn)。積極支持新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。將進(jìn)一步在制度規(guī)則層面，優(yōu)化再融資注冊(cè)機(jī)制。推出儲(chǔ)架發(fā)行，引導(dǎo)理性融資、有效融資。

中國(guó)正在攻關(guān)外星長(zhǎng)期生存問(wèn)題。據(jù)央視軍事，全國(guó)政協(xié)委員王亞平在參加政協(xié)界別小組討論時(shí)透露，中國(guó)航天向更深遠(yuǎn)太空邁進(jìn)的步伐正在加快，航天員中心正在牽頭申報(bào)地外生存地基研究設(shè)施，要解決未來(lái)在地球以外星球上長(zhǎng)期生存問(wèn)題。“載人航天事業(yè)的飛速發(fā)展再一次令我深刻體會(huì)到，能生活在強(qiáng)大而穩(wěn)定的中國(guó)是多么幸福，能趕上好時(shí)代是多么幸運(yùn)！”

國(guó)內(nèi)公司

能源安全新時(shí)代：重估中國(guó)“三桶油”？地緣局勢(shì)重塑“能源安全”價(jià)值，摩根士丹利全面看好中國(guó)“三桶油”。該行認(rèn)為，中國(guó)石油掌控國(guó)內(nèi)核心資源，正由價(jià)格接受者演變?yōu)榫邆涠▋r(jià)權(quán)的“本土能源安全冠軍”。中國(guó)石化雖面臨運(yùn)費(fèi)通脹壓力，但下游盈利仍有上行空間。中國(guó)海油則憑借極致成本與增產(chǎn)潛力，來(lái)放大高油價(jià)下的盈利彈性。

海外宏觀

美國(guó)2月非農(nóng)爆冷，就業(yè)人口減少9.2萬(wàn)，前兩月就業(yè)下修6.9萬(wàn)，失業(yè)率意外升至4.4%。美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人口凈減少9.2萬(wàn)，遠(yuǎn)低于預(yù)期，創(chuàng)2020年以來(lái)第二次單月負(fù)增長(zhǎng)；失業(yè)率升至4.4%。BLS同步下修前值，合計(jì)調(diào)降6.9萬(wàn)人。就業(yè)全面疲弱的同時(shí)，平均時(shí)薪同比加速至3.8%，顯示勞動(dòng)力成本壓力未減。疊加中東局勢(shì)升溫推高油價(jià)，就業(yè)萎縮與工資堅(jiān)挺并存，令美聯(lián)儲(chǔ)政策陷入兩難，市場(chǎng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇?！靶旅缆?lián)儲(chǔ)通訊社”：美聯(lián)儲(chǔ)最害怕的局面逼近。

高盛戳穿美股“假平靜”，做空ETF、恐慌指數(shù)都在飆，市場(chǎng)實(shí)則極度脆弱。盡管地緣政治沖擊下標(biāo)普回撤不大，但高盛資金流向?qū)＜揖?，美股?nèi)部的恐慌情緒已然沸騰，“假平靜”之下隱藏著極度脆弱的盤面結(jié)構(gòu)。當(dāng)前波動(dòng)恐慌指數(shù)正在飆升，做空ETF倉(cāng)位創(chuàng)下五年內(nèi)最大增幅之一。市場(chǎng)總杠桿率處于歷史99%分位，持倉(cāng)極度擁擠且高度依賴AI巨頭的盈利引擎。

海外公司

今年1月，“風(fēng)光無(wú)限”的“AI編程明星”Cursor發(fā)現(xiàn)：市場(chǎng)可能沒(méi)了。AI編程工具獨(dú)角獸Cursor于今年1月召開"戰(zhàn)時(shí)動(dòng)員"全員大會(huì)，因AI模型編程能力躍升、開發(fā)者可直接向智能體下達(dá)指令，其"人機(jī)協(xié)作編輯器"核心邏輯遭根本動(dòng)搖。Cursor正沿兩條路徑突圍：自研專屬編程模型降低成本，并加速向企業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，押注多智能體協(xié)作平臺(tái)的未來(lái)。

行業(yè)/概念

1、航天 | 據(jù)央視新聞3月7日?qǐng)?bào)道，由中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院研制的長(zhǎng)征八號(hào)甲遙八運(yùn)載火箭，在海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)成功實(shí)施轉(zhuǎn)運(yùn)，火箭箭體被順利運(yùn)至發(fā)射區(qū)一號(hào)發(fā)射工位，計(jì)劃近期擇期發(fā)射。同日，馬斯克通過(guò)X平臺(tái)宣布，SpaceX第三代星艦（V3）預(yù)計(jì)于四周內(nèi)開展首次飛行。該火箭體型更大、推力更強(qiáng)，是首個(gè)具備在軌對(duì)接能力的型號(hào)，為執(zhí)行NASA阿耳忒彌斯登月及未來(lái)火星任務(wù)奠定基礎(chǔ)。

點(diǎn)評(píng)：據(jù)證券時(shí)報(bào)，長(zhǎng)征八號(hào)甲火箭專為高密度、快速組網(wǎng)發(fā)射而設(shè)計(jì)，是我國(guó)構(gòu)建衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)的核心運(yùn)載工具。中國(guó)星網(wǎng)GW（國(guó)網(wǎng)）星座是中國(guó)唯一國(guó)家級(jí)、戰(zhàn)略級(jí)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，由中國(guó)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)（中國(guó)星網(wǎng)）主導(dǎo)建設(shè)，目標(biāo)是構(gòu)建自主可控、覆蓋全球的天地一體化6G信息網(wǎng)絡(luò)。今年政府工作報(bào)告中，航空航天首次定義為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，首次單獨(dú)提及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。2025年，我國(guó)全年完成92次航天發(fā)射，創(chuàng)歷史新高，其中商業(yè)發(fā)射50次，占比54%。谷神星一號(hào)、雙曲線一號(hào)、朱雀三號(hào)等民營(yíng)商業(yè)火箭型號(hào)成功發(fā)射，表明我國(guó)頭部商業(yè)火箭公司發(fā)展取得質(zhì)的突破，我國(guó)商業(yè)火箭產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望加速。商業(yè)航天作為大國(guó)之爭(zhēng)戰(zhàn)略高地，政策支持力度不斷提高，落地有望加速。今年上半年，國(guó)內(nèi)火箭發(fā)射將迎密集首飛期，政策、產(chǎn)業(yè)、資本形成共振。

2、NAND | 據(jù)韓國(guó)3月8日?qǐng)?bào)道，三星電子計(jì)劃第二季再將NAND Flash價(jià)格大幅調(diào)高一倍。三星電子今年第一季度對(duì)NAND Flash的供應(yīng)合約價(jià)格已上調(diào)超過(guò)100%，這代表僅是三星電子一家公司，今年上半年就準(zhǔn)備把NAND價(jià)格調(diào)高超過(guò)200%。其他NAND制造商，像是韓國(guó)另一大廠SK海力士、日本的鎧俠，也打算進(jìn)一步調(diào)漲價(jià)格。

點(diǎn)評(píng)：證券時(shí)報(bào)指出，三星連續(xù)兩季將NAND價(jià)格翻倍，顯示內(nèi)存短缺危機(jī)中，NAND漲價(jià)問(wèn)題恐怕比DRAM嚴(yán)重。事實(shí)上，自去年底下半年DRAM供應(yīng)受AI需求影響開始持續(xù)短缺、漲價(jià)以來(lái)，NAND Flash的供應(yīng)也同樣受到了影響。由于AI基礎(chǔ)設(shè)施投資擴(kuò)張，企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤（eSSD）需求大幅增加。此外，手機(jī)與PC等終端設(shè)備對(duì)高性能、大容量?jī)?chǔ)存裝置的采用也持續(xù)擴(kuò)大，再加上邊緣AI的發(fā)展，進(jìn)一步推升了對(duì)于NAND Flash的需求。在三星的帶領(lǐng)下，主要NAND制造商確實(shí)一直在同步提價(jià)。

3、人工智能 | 據(jù)中證報(bào)，近日，科技圈最出圈的頂流，非一只“龍蝦”莫屬——它就是OpenClaw。3月6日，深圳騰訊大廈門口排起超長(zhǎng)隊(duì)伍，數(shù)百名開發(fā)者、AI愛(ài)好者齊聚于此，在騰訊云工程師的協(xié)助下，現(xiàn)場(chǎng)完成OpenClaw的云端部署，直觀印證了“養(yǎng)龍蝦（部署并運(yùn)營(yíng)OpenClaw）”的熱度。不只是簡(jiǎn)單的文字對(duì)話，OpenClaw還能自主完成打開軟件、處理表格、填寫表單、收發(fā)郵件、操作網(wǎng)頁(yè)等一系列實(shí)操任務(wù)。

點(diǎn)評(píng)：業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，OpenClaw的爆火標(biāo)志著AI產(chǎn)業(yè)正從“對(duì)話模型”進(jìn)入“智能體（Agent）時(shí)代”。OpenClaw正在推動(dòng)Agent從“生產(chǎn)力工具”升級(jí)為“持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的生產(chǎn)力”。依托高效交互、長(zhǎng)短期記憶與高權(quán)限執(zhí)行能力，智能體形態(tài)逐漸接近“AI秘書”。國(guó)務(wù)院《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》明確到2027年智能體應(yīng)用普及率超70%，2030年超90%。2024年全球AI智能體市場(chǎng)規(guī)模約50億美元，預(yù)計(jì)2030年將超過(guò)500億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率45%。

4、尿素 | 中東沖突的連鎖反應(yīng)，不僅在能源市場(chǎng)。隨著局勢(shì)持續(xù)緊張，全球化肥供應(yīng)鏈正面臨新的擾動(dòng)。中東是全球重要的化肥生產(chǎn)地區(qū)之一，而霍爾木茲海峽則是化肥出口的關(guān)鍵航運(yùn)通道。專家表示，全球約三分之一的尿素出口來(lái)自海灣地區(qū)。而全球前十大尿素出口國(guó)中的卡塔爾、沙特和伊朗，其出口實(shí)際上都被困在了霍爾木茲海峽內(nèi)側(cè)。

點(diǎn)評(píng)：尿素是使用最廣泛的氮肥，而氮肥支撐著全球大約一半的糧食生產(chǎn)。此外，途經(jīng)霍爾木茲海峽的航道還承擔(dān)著全球大約45%的硫磺出口運(yùn)輸。硫磺是生產(chǎn)磷肥的重要原料。目前，化肥價(jià)格已經(jīng)明顯上漲。專家預(yù)計(jì)，氮肥價(jià)格可能翻倍級(jí)上漲，磷肥價(jià)格將較當(dāng)前水平上漲50%以上。北半球面臨春播，這一影響還可能進(jìn)一步傳導(dǎo)至糧食價(jià)格。

5、體熱發(fā)電 | 把人變成“行走的充電寶”，有望從科幻走進(jìn)現(xiàn)實(shí)。據(jù)中國(guó)科學(xué)院官網(wǎng)，中國(guó)科學(xué)院化學(xué)研究所科研團(tuán)隊(duì)最新研發(fā)成功一款特殊的塑料熱電薄膜材料，具備塑料的柔韌性，可以隨意彎折。它一面緊貼人體，一面接觸外界，靠?jī)擅娴臏夭顏?lái)發(fā)電，悄悄地把我們身上的熱量變成電能，可給隨身的電子設(shè)備充電，其核心指標(biāo)創(chuàng)造了同類材料的最新世界紀(jì)錄。

6、蛋氨酸 | 據(jù)中化新網(wǎng)，國(guó)際巨頭贏創(chuàng)3月5日宣布對(duì)旗下MetAMINO（飼料級(jí)DL-蛋氨酸，99%）全球凈價(jià)上調(diào)10%，即時(shí)生效，所有現(xiàn)有合同與供應(yīng)協(xié)議均予履行。另外，截至2026年3月8日，國(guó)內(nèi)蛋氨酸市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持在20.51元/公斤（即約2.05萬(wàn)元/噸）左右，近10天漲幅超10%，近一個(gè)月漲幅超20%，市場(chǎng)整體處于挺價(jià)階段。

點(diǎn)評(píng)：上漲驅(qū)動(dòng)因素：1）地緣沖突推高原料成本。受伊朗局勢(shì)升級(jí)及霍爾木茲海峽關(guān)閉影響，全球油氣價(jià)格上行，蛋氨酸核心原料（天然氣、甲醇、丙烯）成本顯著上升。航運(yùn)成本與保險(xiǎn)費(fèi)率同步上漲，進(jìn)一步擠壓甲醇路徑的生產(chǎn)利潤(rùn)。2）供應(yīng)端主動(dòng)控量。多家生產(chǎn)企業(yè)停報(bào)停簽，市場(chǎng)惜售情緒濃厚。$新和成(sz002001)$、寧夏紫光等企業(yè)陸續(xù)提價(jià)，安迪蘇液蛋工廠檢修，供給階段性收緊。3）下游養(yǎng)殖需求回暖。禽類養(yǎng)殖效益改善，雞蛋價(jià)格1月以來(lái)上漲超30%，肉雞養(yǎng)殖進(jìn)入盈利區(qū)間，帶動(dòng)飼料企業(yè)對(duì)蛋氨酸的飼用需求回升。短期來(lái)看，在成本高企、供應(yīng)偏緊、需求回暖的多重因素支撐下，蛋氨酸價(jià)格預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，部分廠家仍有進(jìn)一步提價(jià)計(jì)劃。

今日要聞前瞻

中國(guó)2月金融數(shù)據(jù)。

中國(guó)2月CPI、PPI。

香港計(jì)劃3月發(fā)放首批穩(wěn)定幣牌照。

阿里云百煉語(yǔ)音識(shí)別模型sensevoice-v1下線。

韓美軍方宣布3月9日至19日舉行聯(lián)合軍演。

<全文完>