霍爾木茲海峽的商業(yè)航運危機正在持續(xù)深化。

3月9日，據(jù)彭博匯編的船舶追蹤數(shù)據(jù)，這條全球最重要的能源通道已連續(xù)第七天陷入"近乎停滯"狀態(tài)，過去24小時內(nèi)僅有一艘與伊朗相關(guān)的散貨船駛出波斯灣，無任何船只從反方向入灣，而最后一艘與伊朗無明顯關(guān)聯(lián)的商業(yè)船只——中國籍散貨船"Sino Ocean"號——已是上周六早間完成過境。

據(jù)華爾街見聞文章稱，該貨船在通過海峽最窄水道時，廣播發(fā)出“中國所有”（CHINA OWNER_ALL CREW）的信號，成為“鐵娘子”后第二艘掛著“中國船東”身份標(biāo)識過境的船只。但這一案例目前仍屬少數(shù)，暫無更多中國貨船跟進效仿其航行方案。

海峽封堵效應(yīng)正在沿供應(yīng)鏈快速傳導(dǎo)。據(jù)彭博報道，由于油輪無法正常進出波斯灣，沿岸儲油罐持續(xù)積壓，部分煉油廠已削減產(chǎn)能；伊拉克被迫壓縮石油產(chǎn)量，科威特和阿聯(lián)酋相繼跟進；截至上周五，灣內(nèi)空置超級油輪僅剩九艘。

與此同時，沙特阿拉伯正將原油出口切換至紅海航線，3月前七天從紅海沿岸亞布和Al Muajjiz碼頭裝載的超級油輪數(shù)量已創(chuàng)歷史紀(jì)錄，但分析人士警告，這條替代通道能否持續(xù)發(fā)揮作用仍存在重大不確定性。

僅伊朗船只通行，商業(yè)航運實質(zhì)中斷

據(jù)彭博匯編的船舶追蹤數(shù)據(jù)，在最近一個觀測窗口內(nèi)，過去24小時僅有一艘與伊朗相關(guān)的散貨船從波斯灣駛出，無任何船只從阿曼灣方向入灣。這意味著霍爾木茲海峽的雙向商業(yè)通行已實質(zhì)性中斷。

多次針對商船的導(dǎo)彈和無人機襲擊是此次航運停滯的直接導(dǎo)火索。彭博指出，導(dǎo)彈與無人機活動持續(xù)對附近所有船只構(gòu)成"關(guān)鍵性風(fēng)險"，這一安全威脅已令絕大多數(shù)商業(yè)船東選擇回避該水道。

據(jù)華爾街見聞文章指出，聯(lián)合海上信息中心（JMIC）3月6日通報顯示，霍爾木茲海峽過去24小時僅有兩次確認的商業(yè)航行，且均為貨船而非油輪，通行量已降至個位數(shù)。勞合社市場協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，目前約1000艘船只、總價值約250億美元的船舶仍被困于海灣及周邊水域，大多數(shù)仍在等待觀望。

值得注意的是，彭博提示，由于該區(qū)域存在大范圍信號干擾和應(yīng)答器關(guān)閉現(xiàn)象，霍爾木茲海峽附近的實時船舶追蹤面臨較大困難——船只位置往往要等到數(shù)天后重新出現(xiàn)在衛(wèi)星信號中才能被確認，因此實際通行量可能存在一定程度的低估。

"中國身份"成過峽通行證，但跟進者寥寥

據(jù)華爾街見聞文章提及，在極少數(shù)成功過境的案例中，"中國身份"標(biāo)識正成為部分船只試圖規(guī)避風(fēng)險的手段。

據(jù)解放日報報道，北京時間3月5日，散貨船"鐵娘子"號將應(yīng)答器信號改為"China Owner"（中國所有），沿阿曼海岸線順利穿越霍爾木茲海峽。

隨后，懸掛利比里亞國旗的散貨船"Sino Ocean"號于3月7日上午采用相同策略，在穿越海峽最窄處時持續(xù)廣播"CHINA OWNER_ALL CREW"信號，成為第二艘采用此方式過境的船只。

這一做法正在商業(yè)航運界引發(fā)效仿。據(jù)媒體援引Marine Traffic數(shù)據(jù)的分析，過去一周，至少10艘船只已修改應(yīng)答器信號，對外宣稱與中國相關(guān)，涵蓋集裝箱船、油輪等多種船型。

航運數(shù)據(jù)公司Kpler分析師Matthew Wright指出，"他們幾乎可以改任何內(nèi)容，想填什么就填什么。船員們試圖掩蓋與特定港口、目的地或國籍的關(guān)聯(lián)，這其中帶有一定的欺騙成分。"

他同時指出，這種以身份偽裝規(guī)避風(fēng)險的做法并非首次出現(xiàn)，最早可追溯至2023年紅海局勢期間胡塞武裝襲擊商船之時。

盡管"鐵娘子"號成功過峽，但據(jù)解放日報3月7日下午報道，這一案例目前仍屬少數(shù)，暫無更多中國貨船跟進效仿其航行方案。

沙特紅海出口創(chuàng)紀(jì)錄，但替代通道存在隱患

面對波斯灣出口通道實質(zhì)受阻，沙特阿拉伯正積極啟用替代路線。

據(jù)彭博報道，沙特正通過東西向管道將原油輸送至紅海沿岸，3月前七天，亞布（Yanbu）及附近Al Muajjiz碼頭共裝載了八艘超級油輪，每艘運力約200萬桶。若沙特在本月余下時間維持這一裝載節(jié)奏，月均出口量將達到約每日230萬桶，較2016年底以來任何單月的紅海出口量高出約50%。

據(jù)沙特阿美公司數(shù)據(jù)，東西向管道的額定輸送能力約為每日700萬桶，而戰(zhàn)前實際運行量不足額定容量的一半，理論上仍有約每日500萬桶的額外輸送空間。然而，這條替代通道面臨兩大潛在障礙：

其一，上述設(shè)施從未達到銘牌額定產(chǎn)能，能否長期維持當(dāng)前高強度運營尚不明朗。
其二，沙特原油的主要買家集中在亞洲，而亞布港的大多數(shù)裝運目的地指向北方的蘇伊士運河方向，向南運往亞洲的貨物極為有限——本月迄今僅有一艘超級油輪"Arsan"號從亞布南下，目的地為馬來西亞。

與此同時，也門胡塞武裝已威脅在美國和以色列對伊朗發(fā)動攻擊后恢復(fù)對紅海南部航運的襲擊，紅海通道本身的安全性同樣存疑。

高盛估算，過去四天通過管道及亞布、富查伊拉港口實現(xiàn)的凈改道量僅約為每日90萬桶，遠低于理論上每日360萬桶的潛在改道能力。

高盛同時警告，本周對富查伊拉港口及儲油設(shè)施的襲擊、當(dāng)?shù)卮萌剂隙倘保ㄍǔ＝?jīng)霍爾木茲海峽從海灣進口），以及此前針對管道的襲擊，均構(gòu)成改道流量的下行風(fēng)險。

供應(yīng)鏈壓力持續(xù)積聚

霍爾木茲海峽的持續(xù)封堵正在沿能源供應(yīng)鏈產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

據(jù)彭博報道，由于油輪無法正常進出波斯灣，沿岸儲油罐持續(xù)積壓，部分煉油廠已被迫削減產(chǎn)能。伊拉克已率先壓縮石油產(chǎn)量，科威特和阿聯(lián)酋相繼跟進。截至上周五，波斯灣內(nèi)空置超級油輪僅剩九艘，可用運力極度緊張。

從更宏觀的視角來看，霍爾木茲海峽承擔(dān)著全球約五分之一的石油貿(mào)易流量，其持續(xù)停滯對全球能源市場的影響不容低估。

盡管沙特的紅海替代出口提供了一定緩沖，但高盛的測算表明，實際改道量與理論潛力之間存在巨大落差，加之紅海通道自身面臨的安全威脅，全球油供的實質(zhì)性替代效果仍十分有限。