中東地緣政治局勢的最新進展正朝著此前市場擔(dān)憂的方向發(fā)展——不僅僅是短期沖擊，而是重塑全球資產(chǎn)定價邏輯。上周，拋售潮幾乎席卷全球各類資產(chǎn)，地緣政治沖突加劇了市場壓力，而市場本身已因人工智能（AI）擔(dān)憂帶來的沖擊以及對信貸市場潛在裂痕的憂慮而承壓。不斷升級的局勢令投資者陷入兩難境地：一方面是油價高企引發(fā)新一輪通脹的風(fēng)險，另一方面是美國勞動力市場降溫的跡象。

周一（9日）亞太交易時段，這一趨勢持續(xù)。國際油價飆升，自2022年首度突破110美元/桶。日韓股市大跌，且跌幅持續(xù)擴大。伴隨避險情緒和通脹憂慮，全球股債市場也齊跌。

Ten Cap Investment的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席投資組合經(jīng)理劉俊蓓（Jun Bei Liu）表示：“投資者正轉(zhuǎn)向防御性策略，市場目前正試圖弄清這場戰(zhàn)爭會持續(xù)多久。投資者擔(dān)心，如果油價維持在當(dāng)前水平，全球經(jīng)濟增長將會受到怎樣的影響?！?/p>

國際油價2022年來首次突破110美元

受中東局勢升級影響，中東地區(qū)石油運輸持續(xù)受阻，伊拉克、卡塔爾等主要產(chǎn)油國此前已宣布減產(chǎn)，國際油價漲幅持續(xù)擴大。WTI原油期貨一度突破111美元/桶，日內(nèi)漲超22%。布倫特原油期貨也一度向上觸及111美元/桶，日內(nèi)漲近20%，延續(xù)上周28%的漲幅。美國總統(tǒng)特朗普在“真實社交”（Truth Social）上發(fā)帖稱：為消除伊朗核威脅而付出“短期油價上漲”的代價“微不足道”。

但市場并不如此認(rèn)為。隨著中東局勢升級進入第二周，主要產(chǎn)油國削減產(chǎn)量，關(guān)鍵的霍爾木茲海峽通航受阻，交易員們正嚴(yán)陣以待，準(zhǔn)備迎接進一步的動蕩?！斑@不再僅僅是霍爾木茲海峽實際上被封鎖的問題，而是供應(yīng)中斷正在向該地區(qū)更深處蔓延的問題?！睓C構(gòu)Roundhill Financial的首席執(zhí)行官（CEO）馬扎（Dave Mazza）表示，“這種轉(zhuǎn)變可能會促使本已緊張的投資者進一步降低風(fēng)險敞口，改變資產(chǎn)配置邏輯?！?/p>

日韓股市均跌超6%

兩油雙雙突破100美元大關(guān)引發(fā)投資者對通脹反彈及經(jīng)濟增長放緩的深度擔(dān)憂，再度沖擊日韓股市和其他亞太主要股指。

周一早盤，日經(jīng)225指數(shù)和韓國綜合KOSPI指數(shù)雙雙暴跌逾6%，領(lǐng)跌亞太股市。澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)早盤同樣下跌3.68%。

日本日經(jīng)225指數(shù)下跌6.05%，自2月6日以來首次跌破53000點大關(guān)，東證指數(shù)下跌5.27%。軟銀集團是該指數(shù)中跌幅最大的個股之一，跌幅接近10%；芯片相關(guān)股票，如愛德萬測試（Advantest）和拉塞爾泰克（Lasertec），也分別下跌超過10%和9%。

繼上周下跌11%后，韓國綜合KOSPI指數(shù)周一暴跌逾8%，領(lǐng)跌亞太股市。芯片巨頭三星電子和SK海力士再次成為拖累該基準(zhǔn)指數(shù)的最大因素，跌幅均超過10%。暴跌再度觸發(fā)熔斷機制，韓國交易所暫停了KOSPI股票交易20分鐘。該指數(shù)上周三暴跌逾12%，創(chuàng)下單日最大跌幅，也曾觸發(fā)熔斷機制。

媒體數(shù)據(jù)顯示，外國基金在上周已凈賣出14萬億韓元后，周一上午，繼續(xù)凈賣出超過1萬億韓元的韓國KOSPI指數(shù)股票。

貝萊德的首席投資官里德爾（Rick Rieder）稱：“由于中東局勢的影響和持續(xù)時間存在很大的不確定性，市場顯然處于緊張狀態(tài)，其對經(jīng)濟和重要市場因素的潛在影響范圍很廣。這些事件導(dǎo)致市場某些領(lǐng)域出現(xiàn)劇烈波動，因為市場參與者顯然正在尋求減少超配頭寸或?qū)_潛在風(fēng)險。”

資產(chǎn)管理機構(gòu)Fibonacci Asset Management Global的首席執(zhí)行官（CEO）鄭仁允（Jung In Yun）表示：“對于韓國股市而言，這又是糟糕的一天，因為投資者擔(dān)心中東沖突可能會持續(xù)比預(yù)期更長的時間。目前最謹(jǐn)慎的做法是減少投資?！彼f，中東沖突對亞洲股市的影響尤為嚴(yán)重，部分原因是該地區(qū)依賴經(jīng)由霍爾木茲海峽的燃料運輸。同時，由于投資者從AI熱潮中獲利了結(jié)，韓國股市繼續(xù)承受拋售的重壓，AI熱潮此前曾推動韓國科技股大幅上漲。不過，他補充稱：“這（拋售）只是一種策略性措施，很多人都在關(guān)注何時才是重返市場的最佳時機?！?/p>

全球股債齊跌

亞太交易時段，美股期貨也繼續(xù)大幅下挫。道瓊斯工業(yè)指數(shù)期貨下跌約1.9%，跌幅超過900點。標(biāo)普500指數(shù)期貨下跌1.9%，納斯達克100指數(shù)期貨下跌約2.3%。上周，道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)下近一年來最大單周跌幅。加密貨幣同步繼續(xù)下跌。美元作為此次中東局勢升級期間的避險首選，幾乎對所有主要貨幣均出現(xiàn)上漲。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)周一上漲0.5%。

“鑒于美元的避險地位以及美國作為能源凈出口國的地位，美元是當(dāng)前環(huán)境下最大的受益者?！卑拇罄麃喡?lián)邦銀行策略師孔（Carol Kong）稱，“美元未來能走多遠(yuǎn)取決于沖突的深度和持續(xù)時間，而這仍然高度不確定?！?/p>

美元避險屬性得到凸顯的同時，由于擔(dān)心油價飆升會加劇通脹，另一種傳統(tǒng)避險資產(chǎn)美國國債價格在上周五疲軟的非農(nóng)就業(yè)報告公布后短期上漲，隨即再度回落。基準(zhǔn)10年期美債收益率今年以來持續(xù)攀升。其他全球債券中，對政策較為敏感的澳大利亞3年期國債收益率飆升至2011年以來的最高水平，德國國債期貨也跌至近15年來的最低點。

亞德尼研究（Yardeni Research）的總裁亞德尼（Ed Yardeni）表示，油價飆升可能會引發(fā)股市回調(diào)而非熊市，但熊市也并非不可能。如果投資者開始預(yù)期滯脹，那么熊市出現(xiàn)的可能性就更大。

JonesTrading的首席市場策略師奧羅克（Michael O’Rourke）更稱：“股市反應(yīng)最糟糕的時期尚未到來。在獲得一些切實利好消息之前，我預(yù)計市場避險情緒會持續(xù)高漲。”