油價站上三位數(shù)，全球股債拋售潮起，美聯(lián)儲陷入兩難困境。

美伊沖突持續(xù)，油價飆升、就業(yè)數(shù)據(jù)走弱、通脹壓力重燃，三重壓力同步襲來，令投資者對美國"滯脹"的擔(dān)憂從理論推演迅速演變?yōu)楝F(xiàn)實威脅

周一，布倫特原油價格漲破每桶100美元，創(chuàng)俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來的最高水平。與此同時，美國汽油零售價格已大幅升至每加侖3美元以上，且仍有進一步上漲趨勢。特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，油價上漲是贏得戰(zhàn)爭所付出的"極小代價"，但這一表態(tài)能否獲得選民認同，仍是未知數(shù)。

全球市場劇烈震蕩。亞洲股市延續(xù)跌勢，日經(jīng)指數(shù)單日重挫逾5%，韓國KOSPI指數(shù)跌近6%，此前一周已分別下跌5.5%和超10%。債券市場同步承壓，英國兩年期國債收益率單日漲幅料創(chuàng)2022年以來最大紀錄。

油價三位數(shù)：能源危機全面升級

伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源危機加速升級。原油價格周一突破每桶100美元，為2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來首次觸及這一關(guān)鍵心理關(guān)口。

供應(yīng)端結(jié)構(gòu)性壓力成為推手。海灣產(chǎn)油國持續(xù)減產(chǎn)，疊加伊朗對霍爾木茲海峽這一全球原油航運要道的持續(xù)威脅，市場對供應(yīng)中斷的擔(dān)憂揮之不去。地緣政治層面，伊朗強硬派人物、最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊之子穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊被任命為新任最高領(lǐng)袖，局勢緩和空間進一步收窄。

面對油價飆升，市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向各國潛在干預(yù)措施。據(jù)路透社報道，七國集團財長擬討論聯(lián)合釋放緊急石油儲備方案。美國參議院民主黨領(lǐng)袖舒默呼吁特朗普動用戰(zhàn)略石油儲備，但特朗普尚未明確表態(tài)。分析人士指出，即便儲備釋放落地，在危機持續(xù)深化的背景下，其緩解效果和持續(xù)時間仍存較大不確定性。

滯脹風(fēng)險：央行面臨最壞情景

此輪油價上漲的時點尤為棘手——恰好與令人失望的美國就業(yè)數(shù)據(jù)同步來襲。上周五公布的2月非農(nóng)報告意外疲軟，盡管部分分析人士歸因于惡劣天氣擾動，但報告整體缺乏積極信號，勞動力市場停滯跡象顯現(xiàn)。

兩組數(shù)據(jù)疊加，令"滯脹"風(fēng)險驟然升溫。經(jīng)濟增長趨緩乃至萎縮的同時，通脹壓力持續(xù)攀升，這正是央行最不愿面對的政策困境：加息將進一步壓制疲弱的經(jīng)濟，降息則可能助推通脹失控。

路透分析指出，美聯(lián)儲及其他主要央行最可能的應(yīng)對是按兵不動、延長觀望。然而這一選擇難以令任何一方滿意：寄望降息提振經(jīng)濟的市場參與者，將看到政策寬松窗口收窄；而擔(dān)憂通脹的投資者，同樣難以從央行沉默中獲得信心支撐。

市場避險：美元走強，黃金失色

多重不確定性交織之下，投資者避險邏輯正悄然演變。美元延續(xù)上周強勢，流動性優(yōu)勢鞏固其首選避風(fēng)港地位。

值得關(guān)注的是，黃金這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn)再度失色。強勢美元疊加美債收益率攀升形成雙重壓制，令金價未能跟隨地緣風(fēng)險升溫而上漲。

政治層面，油價壓力已開始向共和黨內(nèi)部傳導(dǎo)。據(jù)路透分析，汽油價格漲幅最為顯著的地區(qū)集中在美國中西部與南部，其中不乏2024年大選中支持特朗普的搖擺州。隨著11月中期選舉臨近，持續(xù)高企的能源價格或?qū)⒊蔀楣埠忘h面臨的重要政治變量。