財(cái)聯(lián)社3月9日訊（編輯 馬蘭）黃金價格正因?yàn)槊酪翛_突而經(jīng)歷大幅波動，上周二跌幅一度超過4%，引發(fā)市場對黃金牛市的懷疑。

截至發(fā)稿，倫敦金價下跌1.3%至5100美元/盎司，距離年內(nèi)高點(diǎn)5590美元/盎司下跌近9%，這對于一些黃金買家而言無疑是一次沉重的打擊。然而，經(jīng)歷過多個黃金周期的分析師們?nèi)詧?jiān)定看好未來，認(rèn)為這僅僅是牛市中一次健康的調(diào)整。

分析師們認(rèn)為，重要的不在于金價下跌是否會帶來損失，而在于推動金價創(chuàng)下歷史新高的力量是否依然存在，而大多數(shù)證據(jù)表明，這些力量依然存在。

此外，3月的回調(diào)也與黃金大幅上漲后常見的獲利回吐有關(guān)。過去12個月，黃金價格上漲超過100%，這促使投資者們趁機(jī)獲利了結(jié)。

上漲動力

技術(shù)面也支持這一觀點(diǎn)。黃金價格目前仍高于其50日（4884美元/盎司）和200日（4023美元/盎司）移動平均線，分析師將這兩條均線視為衡量趨勢是否完好的關(guān)鍵指標(biāo)。

貨幣金屬公司董事總經(jīng)理Hiren Chandaria表示，鑒于近期上漲的強(qiáng)勁勢頭和市場倉位，短期內(nèi)出現(xiàn)大幅回調(diào)并不會令人感到驚訝。在宏觀和結(jié)構(gòu)性因素如此強(qiáng)勁時，下跌往往會吸引新的買盤，從而恢復(fù)整體上升趨勢。

42 Macro創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Darius Dale也指出，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然有利，全球流動性呈上升趨勢，美元前景走軟，而受地緣政治因素影響的美國國債市場供需失衡問題仍未解決。

此外，世界黃金協(xié)會預(yù)測，2026年各國央行對黃金的需求將繼續(xù)增長，近幾個季度，中國、俄羅斯、印度、土耳其和波蘭都在增加黃金儲備，而且越來越多地繞過西方交易所進(jìn)行購買。

不過，也有人警告動蕩宏觀環(huán)境可能對金價構(gòu)成風(fēng)險。高盛分析師指出，全球政策不確定性的緩解或美聯(lián)儲鷹派立場的轉(zhuǎn)變都可能抑制私營部門需求。瑞銀也擔(dān)憂美聯(lián)儲的鷹派立場，并將其視為最大風(fēng)險。

EBC金融集團(tuán)則認(rèn)為，如果黃金日收盤價仍跌破5160美元，下行風(fēng)險將更加嚴(yán)重，并可能預(yù)示著超出正?；卣{(diào)范圍的情況。