3月6日，港股上市企業(yè)復(fù)星國(guó)際（HK0656）發(fā)布盈利警告，披露公司2025財(cái)政年度歸屬于母公司股東的預(yù)計(jì)虧損區(qū)間為人民幣215億元至235億元，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。隨后3月9日早間，復(fù)星國(guó)際再發(fā)公告，宣布控股股東及高級(jí)管理人員計(jì)劃增持公司股份，傳遞對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

股價(jià)方面，或受增持影響，復(fù)興國(guó)際大漲6.69%，市值312.78億港元。不過，自2025年8月股價(jià)回暖達(dá)到6.81港元后，持續(xù)震蕩下跌，區(qū)間最大跌幅達(dá)50%。其港股市值甚至不及A股子公司復(fù)星醫(yī)藥的一半。

根據(jù)復(fù)星國(guó)際3月6日發(fā)布的盈利警告公告，本次大額賬面虧損的主要原因是公司對(duì)部分資產(chǎn)進(jìn)行了一次性非現(xiàn)金減值計(jì)提和價(jià)值重估，該調(diào)整不影響公司整體運(yùn)營(yíng)及現(xiàn)金流狀況。具體來看，減值計(jì)提主要涉及兩大方面。

其一，受2025年房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行周期影響，市場(chǎng)需求整體疲軟，復(fù)星國(guó)際地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊面臨較大壓力。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)處于深度調(diào)整期，商品房銷售面積與銷售額同步回落，房企資金壓力持續(xù)加大，復(fù)星國(guó)際依據(jù)會(huì)計(jì)審慎性原則，對(duì)部分存在減值跡象的地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提了大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。對(duì)此，公司表示，將根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整經(jīng)營(yíng)及銷售策略，加大營(yíng)銷及去化力度，加快資金回籠。

其二，受市場(chǎng)環(huán)境變化影響，復(fù)星國(guó)際對(duì)部分非核心業(yè)務(wù)板塊的商譽(yù)、無形資產(chǎn)等計(jì)提了減值準(zhǔn)備，以客觀反映相關(guān)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。據(jù)悉，過往多年復(fù)星國(guó)際曾推進(jìn)多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略，涉足多個(gè)非核心領(lǐng)域，此次減值計(jì)提也是對(duì)過往擴(kuò)張布局的一次集中調(diào)整。

復(fù)星國(guó)際董事會(huì)在公告中明確表示，此次大額非現(xiàn)金減值和計(jì)提準(zhǔn)備的核心目的是如實(shí)反映公司財(cái)務(wù)信息，公司基本面保持穩(wěn)健，醫(yī)藥健康、保險(xiǎn)金融等核心產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

為提振市場(chǎng)信心，復(fù)星國(guó)際在盈利警告發(fā)布后迅速推出增持計(jì)劃。3月9日早間公告顯示，公司于2026年3月6日收到控股股東復(fù)星控股有限公司及高級(jí)管理人員通知，計(jì)劃自公司2025年度業(yè)績(jī)公告發(fā)布后的12個(gè)月內(nèi)，在公開市場(chǎng)交易中增持公司股份，擬增持股份的總金額不超過港幣5億元。

此外，在3月8日舉行的投資者電話會(huì)上，復(fù)星國(guó)際管理層進(jìn)一步釋放積極信號(hào)，明確未來三到五年公司對(duì)實(shí)現(xiàn)百億利潤(rùn)目標(biāo)充滿信心，同時(shí)將持續(xù)推進(jìn)降債及財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，力爭(zhēng)將總負(fù)債目標(biāo)降至600億元以下。

管理層表示，“2026年，復(fù)星將進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)代，迎來一個(gè)新的發(fā)展周期，我們對(duì)未來充滿信心”，并強(qiáng)調(diào)將持續(xù)推進(jìn)“瘦身健體、聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略，通過精細(xì)化運(yùn)營(yíng)促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，夯實(shí)公司長(zhǎng)期價(jià)值，為股東創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)健的回報(bào)。

據(jù)悉，復(fù)星國(guó)際的“瘦身”行動(dòng)已持續(xù)多年，截至2025年底，三年累計(jì)完成約750億元等值的非戰(zhàn)略及非核心資產(chǎn)退出，此次一次性資產(chǎn)減值計(jì)提也是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要舉措，旨在集中清理不良資產(chǎn)，輕裝上陣聚焦核心業(yè)務(wù)發(fā)展。

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