最近美國(guó)一些媒體和議員又把一百多年前的舊賬翻出來(lái)說(shuō)事，標(biāo)題直指中國(guó)得繼承清末民國(guó)時(shí)期的債券債務(wù)，還欠美國(guó)人一萬(wàn)億美元左右，什么時(shí)候該還了。

像《國(guó)會(huì)山日?qǐng)?bào)》2023年和2024年的評(píng)論文章就明確提到，中國(guó)對(duì)美國(guó)債券持有人存在約1萬(wàn)億美元的主權(quán)債務(wù)違約，而美國(guó)卻還在為中國(guó)持有的8500億美元左右國(guó)債支付利息。

2025年4月，美國(guó)眾議員馬克·格林甚至拿出一張1911年湖廣鐵路債券的復(fù)印件，在公開場(chǎng)合要求中國(guó)償還，總額算上利息和罰金達(dá)到1.6萬(wàn)億美元級(jí)別。

這些說(shuō)法在美國(guó)國(guó)內(nèi)引起一些討論，也被中國(guó)媒體廣泛轉(zhuǎn)載，大家都想知道，這筆賬到底是怎么回事，能不能拿來(lái)抵消美國(guó)欠中國(guó)的錢。

?事情得從1911年說(shuō)起。那年清政府為了修建粵漢和川漢鐵路，向英、法、德、美四國(guó)銀行團(tuán)借了600萬(wàn)英鎊，發(fā)行了湖廣鐵路債券。

這些債券當(dāng)時(shí)在國(guó)際市場(chǎng)上出售，包括賣給不少美國(guó)投資者，承諾以地方稅捐做擔(dān)保，利息5厘，四十年還清。資金確實(shí)部分用于鐵路建設(shè)，但合同條款苛刻，還規(guī)定外國(guó)工程師監(jiān)督施工。

辛亥革命后，民國(guó)政府繼承了部分債務(wù)，繼續(xù)支付利息，直到1938年日本侵華戰(zhàn)爭(zhēng)期間，財(cái)政崩潰徹底違約。

1949年新中國(guó)成立后，政府明確宣布不承認(rèn)舊政權(quán)簽訂的不平等條約和相關(guān)外債，認(rèn)為這些是列強(qiáng)強(qiáng)加的惡債，不屬于新政權(quán)的義務(wù)。這一點(diǎn)在國(guó)際法上也有先例，很多新興國(guó)家在政權(quán)更迭時(shí)會(huì)拒絕前朝的不平等債務(wù)。

?美國(guó)債券持有人主要是通過(guò)美國(guó)債券持有人基金會(huì)來(lái)推動(dòng)追討。這個(gè)基金會(huì)代表大約2萬(wàn)名美國(guó)公民或家庭，他們手里拿著這些泛黃的老債券，有人還是祖輩傳下來(lái)的投資。

基金會(huì)估算，加上復(fù)利和罰息，總價(jià)值超過(guò)1萬(wàn)億美元。他們認(rèn)為，根據(jù)國(guó)際法上的國(guó)家繼承原則，新中國(guó)作為前政府的繼承者，應(yīng)該承擔(dān)這些債務(wù)。

基金會(huì)多年來(lái)一直在美國(guó)國(guó)會(huì)游說(shuō)，2020年參議員瑪莎·麥克薩利和眾議員馬克·格林就提出決議，要求中國(guó)償還1.6萬(wàn)億美元。

2024年參議員J.D.萬(wàn)斯還提出法案，如果中國(guó)不還債，就限制它進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)。這些努力得到兩黨一些議員支持，但歷屆美國(guó)政府都沒(méi)正式采取行動(dòng)，主要是擔(dān)心影響中美貿(mào)易大局。

?法律層面上，這筆債早就打過(guò)官司。1979年，九名美國(guó)債券持有人在阿拉巴馬聯(lián)邦地區(qū)法院起訴中華人民共和國(guó)，要求償還本息。

法院通過(guò)外交渠道送達(dá)傳票，中國(guó)駐美使館收到后退回全部文件，主張主權(quán)豁免。

1982年法院作出缺席判決，但后來(lái)美國(guó)國(guó)務(wù)院提交利益聲明書，法院在1984年撤銷判決，認(rèn)定1976年外國(guó)主權(quán)豁免法不具追溯力到1911年的行為，最終駁回全部訴訟。

原告上訴到第十一巡回法院和最高法院，都被駁回。1987年3月案件徹底結(jié)束，中國(guó)勝訴。這次判決確立了美國(guó)法院不審理此類歷史債務(wù)的立場(chǎng)，也讓很多持有人把債券當(dāng)成收藏品留著。

?英國(guó)那邊的情況不一樣。1987年撒切爾夫人要求中國(guó)為進(jìn)入英國(guó)資本市場(chǎng)而償還類似舊債，中國(guó)同意通過(guò)外國(guó)補(bǔ)償令部分兌付英國(guó)持有人。

這讓美國(guó)基金會(huì)更覺(jué)得不公平，他們反復(fù)強(qiáng)調(diào)，為什么中國(guó)能對(duì)英國(guó)還錢，卻對(duì)美國(guó)不行。

但中國(guó)一直堅(jiān)持，這些債務(wù)是舊政權(quán)在不平等條件下簽訂的，新中國(guó)有權(quán)不繼承。

歷史上，俄羅斯1918年革命后也拒絕沙皇債務(wù)，后來(lái)為了重返國(guó)際市場(chǎng)才部分償還；德國(guó)甚至到2010年才付清一戰(zhàn)賠款尾款。這些例子說(shuō)明，主權(quán)債務(wù)的繼承不是絕對(duì)的，得看具體歷史背景。

?現(xiàn)在美國(guó)人把這事和自己欠中國(guó)的債務(wù)攪在一起說(shuō)，就更有意思了。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，到2025年11月，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模大約降到6826億美元左右，比高峰期的1.3萬(wàn)億美元少了很多，但美國(guó)還是得按時(shí)支付利息。

中國(guó)這些年逐步減持美債，同時(shí)增加黃金儲(chǔ)備和推動(dòng)本幣結(jié)算，就是為了分散風(fēng)險(xiǎn)。

美媒和議員的邏輯是，如果中國(guó)不還舊債，美國(guó)也可以不認(rèn)現(xiàn)在欠中國(guó)的錢，甚至建議美國(guó)政府買下那些老債券，用來(lái)直接抵消部分美債。這樣每天能少付9500萬(wàn)美元利息，還能減輕國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)。

聽起來(lái)像個(gè)聰明主意，但忽略了根本區(qū)別：美國(guó)國(guó)債是當(dāng)代合法發(fā)行的，中國(guó)持有人是主權(quán)國(guó)家；而那些舊債券是前朝在列強(qiáng)壓力下簽的，美國(guó)法院早就判過(guò)不成立。

?美國(guó)國(guó)內(nèi)為什么這時(shí)候又吵起來(lái)？跟自身債務(wù)壓力大有直接關(guān)系。美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)早就超過(guò)30萬(wàn)億美元，國(guó)會(huì)多次提高債務(wù)上限，國(guó)內(nèi)通脹和民眾不滿情緒不小。

一些政客和基金會(huì)就把目光轉(zhuǎn)向中國(guó)，想轉(zhuǎn)移視線，順便在對(duì)華政策上加籌碼。

基金會(huì)成員大多是普通美國(guó)人，他們覺(jué)得這些債券是祖輩的血汗錢，政府應(yīng)該幫著要回來(lái)，這份堅(jiān)持里帶著對(duì)公平的樸素期待。

可現(xiàn)實(shí)是，國(guó)際金融秩序講究證據(jù)和時(shí)效，百年老債在法律上早已塵埃落定。中國(guó)這些年對(duì)承認(rèn)的現(xiàn)代外債一直按時(shí)還款，從沒(méi)拖欠，這也贏得了國(guó)際社會(huì)的信任。?

說(shuō)到底，這場(chǎng)爭(zhēng)論暴露了中美關(guān)系里的信任問(wèn)題。美國(guó)一些人希望用歷史舊賬來(lái)平衡當(dāng)下貿(mào)易逆差和債務(wù)困境，但這種做法反而讓更多國(guó)家看到，美國(guó)在處理主權(quán)債務(wù)時(shí)可能雙重標(biāo)準(zhǔn)。

全球不少新興市場(chǎng)國(guó)家都在關(guān)注，如果美國(guó)真推動(dòng)限制中國(guó)資本市場(chǎng)，那會(huì)不會(huì)影響美元的儲(chǔ)備地位？

中國(guó)這邊沒(méi)大張旗鼓回應(yīng)，而是用實(shí)際行動(dòng)推進(jìn)金融多元化，減少對(duì)單一貨幣的依賴。這既維護(hù)了自身利益，也給世界提供了一個(gè)穩(wěn)定選項(xiàng)。