當(dāng)前通信板塊正站在AI應(yīng)用爆發(fā)與硬件迭代共振的歷史性節(jié)點(diǎn)。

從硬件端看，3月15日-19日，OFC與GTC兩大盛會(huì)將接連召開(kāi)，英偉達(dá)預(yù)計(jì)將發(fā)布Feynman芯片、Rubin Ultra架構(gòu)及LPU推理芯片，CPO技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向規(guī)模化商用，硅光子元年正式開(kāi)啟。

從應(yīng)用端看，OpenClaw開(kāi)源智能體框架在國(guó)內(nèi)快速出圈，GitHub星標(biāo)數(shù)超22.8萬(wàn)，超越Linux內(nèi)核，騰訊、小米等巨頭加速布局，標(biāo)志著AI從“云端算力”向“終端應(yīng)用”的跨越。

在應(yīng)用爆發(fā)倒逼算力需求、技術(shù)迭代驅(qū)動(dòng)硬件升級(jí)的雙重共振下，以光模塊為核心的通信硬件作為算力互聯(lián)的“血管”，其價(jià)值量正隨著Agent集群規(guī)模的擴(kuò)張而持續(xù)提升。通信ETF（515880）大漲超2%，光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖占比超75%，是布局AI算力核心環(huán)節(jié)的標(biāo)桿工具。

【GTC&OFC大會(huì)召開(kāi)在即，光通信利好不斷】

GTC大會(huì)：將于美國(guó)西海岸時(shí)間3月16日-3月19日在美國(guó)加州圣何塞舉行。

在2025年的GTC大會(huì)上，英偉達(dá)發(fā)布了未來(lái)的GPU迭代路線圖，表明2026年將發(fā)布Rubin & Rubin Ultra GPU及Vera CPU等。預(yù)計(jì)2026年的GTC大會(huì)，英偉達(dá)有望同樣發(fā)布未來(lái)2-3年的GPU迭代路線圖。

根據(jù)中信證券及多方的推測(cè)，或?qū)⒂幸韵聺撛谮厔?shì)：

1）Feynman架構(gòu)整合Groq LPU或推出LPX機(jī)架：隨著推理算力成為主要算力建設(shè)需求，英偉達(dá)已經(jīng)通過(guò)CPX+GDDR7實(shí)現(xiàn)高效Prefill，而LPU的特性或是實(shí)現(xiàn)高效Decode的鑰匙。

2） Feynman架構(gòu)采用臺(tái)積電最新A16工藝。

3） Vera Rubin平臺(tái)HBM4發(fā)布。

資料來(lái)源：TrendForce

4）Rubin Ultra 576正交背板方案：根據(jù)More Than Semi微信公眾號(hào)，隨著Rubin Ultra升級(jí)至448G Serdes，中板有望采用PTFE材質(zhì)與Q?glass M9混合方案，以提升信號(hào)傳輸性能，帶來(lái)價(jià)值量提升。

OFC大會(huì)：將于美國(guó)西海岸時(shí)間3月15日-3月19日在美國(guó)洛杉磯舉辦。

核心看點(diǎn)在于CPO、3.2T、OCS等：

1）CPO當(dāng)前正從實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證逐步走向AI流水線。根據(jù)國(guó)聯(lián)民生證券，Broadcom、NVIDIA與Marvell三大陣營(yíng)的最新進(jìn)展將直接影響未來(lái)兩年的供應(yīng)鏈布局節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注其產(chǎn)業(yè)進(jìn)展及生態(tài)圈合作情況。

2）1.6T和3.2T光模塊的量產(chǎn)節(jié)奏。2026年被視為1.6T光模塊量產(chǎn)元年，可持續(xù)關(guān)注1.6T的量產(chǎn)進(jìn)展、3.2T路線演進(jìn)方式。

3）光電路交換（OCS）能否成為核心互聯(lián)方案。OCS設(shè)備功耗僅為百瓦級(jí)，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)電子交換機(jī)的數(shù)千瓦級(jí)，且升級(jí)至1.6T只需更換光模塊而無(wú)需重建系統(tǒng)，重點(diǎn)關(guān)注OCS相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司進(jìn)展。

【OpenClaw引爆AI應(yīng)用，Token消耗進(jìn)入“通脹”時(shí)代】

OpenClaw開(kāi)源框架成為AI Agent的“事實(shí)標(biāo)準(zhǔn)”，騰訊、小米等巨頭加速布局，Token消耗量呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，倒逼底層算力需求持續(xù)擴(kuò)張。

使用量里程碑突破。國(guó)聯(lián)民生證券指出，截至2026年3月1日，OpenClaw GitHub星標(biāo)數(shù)已超過(guò)22.8萬(wàn)個(gè)，超越Linux內(nèi)核，創(chuàng)下GitHub史上最快增速。這一里程碑意味著OpenClaw已從“熱門(mén)項(xiàng)目”進(jìn)化為大量開(kāi)發(fā)者協(xié)作的“共識(shí)平臺(tái)”，成為Agent生態(tài)的“事實(shí)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)”。

巨頭加速布局。3月8日，騰訊正式向個(gè)人用戶開(kāi)放QQ機(jī)器人官方接入OpenClaw功能，用戶通過(guò)手機(jī)QQ掃碼登錄后，點(diǎn)擊一次即可創(chuàng)建機(jī)器人，單個(gè)QQ號(hào)最多可創(chuàng)建5個(gè)。同期，小米開(kāi)啟手機(jī)移動(dòng)端Agent產(chǎn)品Xiaomi mclaw小范圍內(nèi)測(cè)，將這場(chǎng)原本在云端產(chǎn)生的算力爭(zhēng)奪戰(zhàn)直接“燒到”手機(jī)和智能終端。

Token消耗加速增長(zhǎng)。國(guó)聯(lián)民生證券數(shù)據(jù)顯示，2月以來(lái)，在OpenClaw帶動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)模型token消耗加速增長(zhǎng)，OpenRouter數(shù)據(jù)顯示近期大模型消耗量創(chuàng)新高，截至2月23日當(dāng)周已達(dá)12.1T，較一月接近翻倍。智能體在執(zhí)行端到端復(fù)雜任務(wù)時(shí)，單次任務(wù)消耗的Token數(shù)量是傳統(tǒng)問(wèn)答的數(shù)十甚至上百倍，單位用戶的云消耗將明顯抬升。

【2025“漲幅王”通信ETF（515880）規(guī)模超150億居同類第一，一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施】

通信ETF（515880）高度聚焦光模塊、服務(wù)器等算力核心硬件，規(guī)模與流動(dòng)性領(lǐng)先，是投資者一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊的高效工具。

值得注意的是，在AI敘事的助力下，通信ETF（515880）2025年內(nèi)漲幅125.81%，居全市場(chǎng)ETF第一名！

數(shù)據(jù)來(lái)源：Ifind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025年1月2日至2025年12月31日，產(chǎn)品短期漲跌幅僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多，技術(shù)迭代快，個(gè)股波動(dòng)較大。通過(guò)ETF投資可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，把握行業(yè)整體β收益。通信ETF（515880）具備顯著優(yōu)勢(shì)：

1、純度較高：超過(guò)45%的權(quán)重集中于光模塊，疊加服務(wù)器、銅連接、光纖算力核心環(huán)節(jié)合計(jì)占比超75%，與AI算力景氣度高度相關(guān)。

2、規(guī)模與流動(dòng)性俱佳：作為百億級(jí)規(guī)模的行業(yè)ETF，其流動(dòng)性充足，便于大資金進(jìn)出，是市場(chǎng)公認(rèn)的算力硬件投資標(biāo)桿產(chǎn)品。

3、行情代表性好：其走勢(shì)較好反映了海外算力資本開(kāi)支周期以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的共振邏輯。

通信ETF（515880）作為布局AI算力基礎(chǔ)設(shè)施這一趨勢(shì)的精準(zhǔn)工具，既具備高純度聚焦光模塊、服務(wù)器的進(jìn)攻屬性，又通過(guò)分散持倉(cāng)降低了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，是投資者把握AI算力時(shí)代核心紅利的高效選擇。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：ifind，截至2026/3/10，通信ETF規(guī)模為154.78億，在同類15只產(chǎn)品中排名第一，權(quán)重占比截至2026/2/26。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。