隨著寧德時代2025年年報披露，其A股持股布局浮出水面，明確持有湖南裕能、首航新能、中一科技3家上市公司股票。3月11日，這三只個股同步上漲，湖南裕能上漲6.7%，首航新能漲停20%、中一科技漲停后破板，收盤時漲14.33%，展現(xiàn)出寧德時代“持股效應”的強勁爆發(fā)力。

值得關注的是，除了直接持股標的，寧德時代作為全球動力電池龍頭，其產業(yè)鏈綁定深度極高，存在一批類似納百川（301667）這樣的個股——收入近50%來自寧德時代，深度依賴其訂單，與寧德時代的發(fā)展深度綁定、榮辱與共。今天就為大家梳理寧德時代核心關聯(lián)個股（含直接持股+高依賴度標的），每只簡要分析其核心邏輯與后續(xù)潛能，助力大家精準把握布局機會。

一、寧德時代直接持股個股（3只，重點關注）

核心邏輯：直接持股綁定，共享寧德時代產業(yè)鏈紅利，業(yè)績與估值聯(lián)動性最強，3月11日已率先迎來上漲。

1. 湖南裕能（301358）

核心關聯(lián)：寧德時代持股7.87%，為第三大股東，核心供應商（磷酸鐵鋰正極材料），是寧德時代動力電池核心原材料配套企業(yè)，寧德時代也是其第一大客戶，供貨占比極高。

潛能分析：2025年業(yè)績預增顯著，預計歸母凈利潤11.5-14億元，同比增長93.75%-135.87%，盈利能力大幅改善；受益于寧德時代動力電池產能釋放，訂單穩(wěn)定性強，隨著磷酸鐵鋰需求持續(xù)攀升，后續(xù)業(yè)績有望穩(wěn)步增長，估值具備修復空間。截至2025年三季度，公司資產合計369.92億元，基本面扎實，中長期具備增長潛力。

2. 首航新能（301658）

核心關聯(lián)：寧德時代持股標的，聚焦儲能、光伏領域，與寧德時代在儲能系統(tǒng)集成、電池供應方面深度合作，共享儲能行業(yè)爆發(fā)紅利，訂單依賴度較高。

潛能分析：2025年前三季度營收17.46億元，歸母凈利潤1.14億元，基本每股收益0.29元，業(yè)績保持穩(wěn)步增長；儲能行業(yè)需求持續(xù)爆發(fā)，疊加寧德時代技術與資源加持，訂單有望持續(xù)落地。3月11日漲停，短期或有震蕩消化，但中長期受益于儲能賽道高景氣，成長空間廣闊。

3. 中一科技（301150）

核心關聯(lián)：寧德時代持股標的，主營鋰電池極耳，是寧德時代極耳核心供應商，直接受益于動力電池產能擴張，收入對寧德時代依賴度較高。

潛能分析：2025年實現(xiàn)扭虧為盈，通過優(yōu)化產品結構、提升高附加值產品占比，盈利能力顯著提高；隨著寧德時代動力電池出貨量持續(xù)增長，極耳需求同步提升，公司產能利用率有望維持高位。3月11日漲停破板，短期受情緒影響或有回調，長期依托寧德時代產業(yè)鏈綁定，業(yè)績增長確定性較強。

二、收入高度依賴寧德時代的個股（核心配套，簡要解析）

核心邏輯：未被寧德時代直接持股（或持股比例極低），但與寧德時代深度綁定，收入40%以上來自寧德時代，業(yè)績聯(lián)動性極強。

1. 納百川（301667）

核心關聯(lián)：動力電池熱管理領域龍頭，是寧德時代電池液冷板領域唯一簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的供應商，2022-2024年對寧德時代直接及間接銷售收入占比均超過48%，近50%收入來自寧德時代，雙方自2012年起即開展合作研發(fā)，綁定極為緊密。

潛能分析：受益于寧德時代動力電池、儲能電池產能擴張，液冷板需求持續(xù)提升；公司牽頭起草行業(yè)技術標準，技術優(yōu)勢突出，疊加獨家合作優(yōu)勢，訂單穩(wěn)定性極強，后續(xù)隨寧德時代產能釋放，業(yè)績有望穩(wěn)步增長，3月11日隨“寧鏈”個股同步走強，短期震蕩后仍有上行空間。

2. 先惠技術（688155）

核心關聯(lián)：智能制造裝備龍頭，寧德時代核心設備供應商，2022-2024年對寧德時代及其控股子公司的銷售占比均達80%以上，近期累計收到寧德時代相關合同金額約9.45億元，占其2025年營收三成之多，深度綁定寧德時代產能擴張節(jié)奏。

潛能分析：寧德時代2025年在建產能321GWh，設備需求旺盛，公司作為核心供應商，訂單確定性極強；同時切入鋰電池模組結構件業(yè)務，形成雙輪驅動布局，后續(xù)隨寧德時代海外工廠建設與產能釋放，業(yè)績增長彈性較大。

3. 天賜材料（002709）

核心關聯(lián)：全球電解液龍頭，2024年對寧德時代的銷售收入占公司總營收的比例超過40%，雙方簽訂長期保供協(xié)議，2024-2026年期間為寧德時代供應不少于50萬噸電解液，訂單綁定緊密，是寧德時代電解液核心供應商。

潛能分析：電解液需求隨動力電池、儲能電池產能擴張同步增長，公司全球市場份額超30%，技術優(yōu)勢突出；疊加寧德時代長期訂單保障，業(yè)績穩(wěn)定性強，3月11日上漲8.06%，隨行業(yè)需求回暖，后續(xù)估值與業(yè)績有望同步修復。

4. 容百科技（688005）

核心關聯(lián)：磷酸鐵鋰、三元材料龍頭，與寧德時代簽訂巨額長期采購協(xié)議，2026-2031年間為寧德時代供應305萬噸磷酸鐵鋰正極材料，合同總金額超1200億元，收入對寧德時代依賴度極高，同時雙方在鈉電池正極材料領域深度合作。

潛能分析：公司正從三元材料向磷酸鐵鋰、鈉電材料轉型，寧德時代的大額長協(xié)為其轉型提供堅實支撐；盡管目前產能存在缺口，但后續(xù)產能落地后，業(yè)績將迎來爆發(fā)式增長，長期受益于寧德時代磷酸鐵鋰路線布局。

三、寧德時代其他核心關聯(lián)個股（產業(yè)鏈上下游，簡要解析）

核心邏輯：與寧德時代深度合作，涵蓋上游材料、中游設備、下游整車/儲能，聯(lián)動性強，潛能不容小覷。

上游材料（核心配套，業(yè)績確定性強）

• 恩捷股份（002812）：寧德時代隔膜核心供應商，雙方成立合資公司，綁定緊密；隔膜行業(yè)集中度高，公司市占率領先，受益于動力電池產能釋放，3月11日上漲5.05%，后續(xù)隨行業(yè)需求回暖，估值有望修復。

• 璞泰來（603659）：負極材料龍頭，與寧德時代長期合作，3月11日上漲4.18%；受益于負極材料需求提升及公司產能擴張，業(yè)績增長具備持續(xù)性，中長期潛力突出。

• 洛陽鉬業(yè)（603993）：鎖定銅鈷核心資源，為寧德時代原材料供應提供保障；全球資源布局完善，隨新能源需求提升，資源價值持續(xù)凸顯。

• 先導智能（300450）：寧德時代動力電池設備核心供應商，長期占據(jù)其約50%以上的鋰電設備采購份額，寧德時代在建產能帶來巨額設備需求；3月11日上漲2.52%，后續(xù)訂單確定性強，成長空間廣闊。

• 杭可科技（688006）：動力電池后處理設備龍頭，與寧德時代深度綁定，受益于寧德時代海外工廠建設與產能擴張，長期成長空間清晰。

• 陽光電源（300274）：儲能逆變器龍頭，與寧德時代在儲能系統(tǒng)領域深度合作；全球儲能需求爆發(fā)，3月11日大漲9.49%，疊加寧德時代儲能電池供應支持，后續(xù)增長彈性較大。

• 科士達（002518）：儲能系統(tǒng)集成商，與寧德時代聯(lián)營合作，共享儲能賽道紅利；隨著儲能項目落地加速，業(yè)績有望迎來快速增長。

寧德時代作為全球動力電池龍頭，2025年全球市占率達39.2%，連續(xù)九年排名第一，其產業(yè)鏈布局的深度與廣度，決定了關聯(lián)個股的成長潛力。無論是直接持股的3只標的，還是以納百川、先惠技術為代表的高依賴度配套企業(yè)，亦或是上下游深度合作個股，都將持續(xù)受益于寧德時代產能釋放、技術突破與全球化布局。

投資提示：

1. 直接持股標的（湖南裕能、首航新能、中一科技）短期受情緒推動上漲，需警惕回調風險，優(yōu)先關注業(yè)績兌現(xiàn)能力；

2. 納百川、先惠技術等高依賴度個股，業(yè)績與寧德時代綁定極強，需重點跟蹤寧德時代訂單落地與產能擴張節(jié)奏，警惕依賴度過高帶來的業(yè)績波動風險；

3. 上游材料、中游設備標的業(yè)績確定性較強，可長期跟蹤，重點關注寧德時代訂單落地情況；

4. 下游儲能、整車標的彈性較大，受行業(yè)景氣度影響顯著，需關注行業(yè)政策與需求變化；

5. 本文僅為市場分析，不構成任何投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

來源：寧德時代2025年年報、同花順、東方財富網、公開披露信息

整理人：石頭大叔

日期：2026年3月11日