市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文數(shù)據(jù)源自Canfax周報(bào)，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

2026年3月12日 | 星期四 | 農(nóng)歷二月初五

當(dāng)美國市場(chǎng)還在為JBS工廠停工和油價(jià)波動(dòng)而焦慮時(shí)，北邊的鄰居加拿大卻上演了一出“牛市”大戲。

根據(jù)最新發(fā)布的Canfax（加拿大 cattlemen協(xié)會(huì)下屬機(jī)構(gòu)）周報(bào)（截至2月27日當(dāng)周），加拿大西部活牛市場(chǎng)迎來了歷史性的時(shí)刻：育肥牛價(jià)格刷新紀(jì)錄，架子牛價(jià)格勢(shì)如破竹！

這是否意味著全球牛肉供應(yīng)鏈的新一輪洗牌？讓我們一同拆解這份重磅報(bào)告。

育肥牛市場(chǎng)：打破“二月魔咒”，再創(chuàng)歷史新高

通常來說，二月往往是育肥牛市場(chǎng)的“淡季”。過去50年的數(shù)據(jù)顯示，年度高點(diǎn)僅在三個(gè)年份的二月出現(xiàn)過。然而，2026年的二月打破了這一常規(guī)！

西部市場(chǎng)（以阿爾伯塔省為例）

• 育肥閹公牛（Fed Steers）：價(jià)格上漲$4.90/cwt，收盤報(bào)$320.15/cwt，創(chuàng)下歷史新高。

• 育肥小母牛（Fed Heifers）：價(jià)格上漲$4.84/cwt，收盤報(bào)$317.83/cwt。

• 胴體交付價(jià)：報(bào)道價(jià)格在535/cwt之間，所有西部屠宰廠均表現(xiàn)出強(qiáng)烈的收購意愿，交貨期排至3月中旬。

• 出口美國：美國屠宰廠也進(jìn)場(chǎng)掃貨，少量牛只跨境銷售，F(xiàn)OB價(jià)格維持在$320/cwt低位區(qū)間。

非育肥牛（Non-fed，主要指淘汰牛）市場(chǎng)同樣表現(xiàn)亮眼，主要得益于強(qiáng)勁的瘦肉Trim市場(chǎng)需求。

• D2/D3級(jí)母牛：在阿爾伯塔省，D3級(jí)母牛上漲 ， 級(jí) 微 跌 0.50，兩者價(jià)格均接近歷史最高水平。

• 鐵路級(jí)母牛（Railgrade）：大漲$10/cwt。

• 架子母牛（Feeder Cows）：逆勢(shì)下跌$5.50/cwt。

• 屠宰公牛：價(jià)格持穩(wěn)。

?? 出口警示： 盡管價(jià)格高企，但出口量卻在萎縮。

• 2025年西部非育肥牛出口總量為6.4萬頭，比2024年下降22%，比五年平均水平低43%。

• 東部情況類似，2025年出口量同比下降2%。

• 解讀：高價(jià)抑制了出口需求，或者國內(nèi)屠宰產(chǎn)能正在全力吸納這些優(yōu)質(zhì)牛源。

本周最引人注目的亮點(diǎn)來自架子牛（Feeder Cattle）市場(chǎng)。

• 整體走勢(shì)：西部架子牛價(jià)格普遍走強(qiáng)，平均上漲6/cwt。

• 明星品種：550磅重的閹公牛成為全場(chǎng)焦點(diǎn)！

• • 收盤價(jià)：**$709/cwt**（歷史新高！）。

  • 單周漲幅：**$16/cwt**。

  • 連續(xù)漲勢(shì)：這是該品種連續(xù)第七周上漲，累計(jì)漲幅高達(dá)$57/cwt。

• 拍賣成交量：

• • 阿爾伯塔商業(yè)設(shè)施周成交量：29,699頭，同比大增44%，創(chuàng)2021年以來單周最高紀(jì)錄。

  • 2月總成交量：111,331頭，同比增19%，是過去10年中成交量第四大的二月。

加拿大架子牛相對(duì)于美國同類牛只享有顯著溢價(jià)：

• 550磅閹公牛：加拿大價(jià)格比美國（均價(jià)C$665）高出$41/cwt。過去四周，這一溢價(jià)一直保持在 50的高位區(qū)間。

• 850磅閹公牛：溢價(jià)為$8/cwt（美國均價(jià)$492），但這一溢價(jià)近期正在收窄。

出口量暴跌： 由于供應(yīng)緊張和價(jià)格過高，加拿大架子牛對(duì)美出口大幅下滑。

• 截至2月14日當(dāng)周，出口僅2,328頭，同比下降22%。

• 年初至今（YTD）：出口總量10,999頭，**同比暴跌45%**。

• 結(jié)論：昂貴的加拿大牛正在被留在國內(nèi)，或者被國內(nèi)高昂的養(yǎng)殖成本所消化。

作為風(fēng)向標(biāo)的美國牛肉批發(fā)價(jià)格也在同步上漲，支撐了上游牛價(jià)的強(qiáng)勢(shì)。

• Choice級(jí)（優(yōu)選級(jí)）：周環(huán)比上漲近$13/cwt。

• Select級(jí)（特選級(jí)）：周環(huán)比上漲$11/cwt。

• 價(jià)差（Spread）：Choice與Select的價(jià)差為$7/cwt。

這意味著終端消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)牛肉的需求依然旺盛，屠宰廠有動(dòng)力高價(jià)收購活牛。

深度洞察：供需錯(cuò)配下的“超級(jí)牛市”？

Canfax的這份報(bào)告揭示了一個(gè)清晰的邏輯鏈條：

1. 供應(yīng)極度緊張：無論是育肥牛還是架子牛，拍賣量的增加更多是因?yàn)閮r(jià)格吸引出欄，而非存欄量的真實(shí)恢復(fù)。出口量的斷崖式下跌（-45%）更是證明了“牛源緊缺”是當(dāng)前的主旋律。

2. 需求雙向爆發(fā)：國內(nèi)屠宰廠（加拿大及美國北部）競(jìng)相搶購，加上終端牛肉價(jià)格大漲，形成了“牛價(jià)漲 -> 肉價(jià)漲 -> 牛價(jià)再漲”的正向循環(huán)。

3. 季節(jié)性失效：傳統(tǒng)淡季不淡，說明基本面已經(jīng)壓倒了季節(jié)性規(guī)律。

對(duì)于從業(yè)者的啟示：

• 養(yǎng)殖戶：當(dāng)前是獲利了結(jié)的絕佳窗口期，尤其是持有550-850磅架子牛的農(nóng)戶，歷史高價(jià)可能難以長期維持。

• 屠宰商：利潤空間正受到高牛價(jià)的擠壓，需警惕未來牛肉零售價(jià)無法繼續(xù)傳導(dǎo)成本的風(fēng)險(xiǎn)。

• 投資者：關(guān)注美加價(jià)差的變化。如果美國牛價(jià)補(bǔ)漲，溢價(jià)收窄，可能會(huì)重新打開加拿大牛的出口通道；反之，若高價(jià)持續(xù)，出口低迷將常態(tài)化。

雖然目前市場(chǎng)情緒高漲，但投資者仍需保持冷靜：

• 飼料成本：如果谷物價(jià)格隨后跟進(jìn)上漲，將壓縮育肥利潤。

• 消費(fèi)天花板：牛肉零售價(jià)若過高，是否會(huì)抑制消費(fèi)者購買意愿？

• 宏觀因素：匯率波動(dòng)和貿(mào)易政策（如前文提到的地緣政治影響）隨時(shí)可能改變跨境貿(mào)易流向。

“Stay in the Market”在當(dāng)下意味著要時(shí)刻緊盯拍賣成交量和出口數(shù)據(jù)這兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。一旦成交量在高位滯漲，或出口進(jìn)一步枯竭，市場(chǎng)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)也將隨之積聚。

互動(dòng)話題：加拿大550磅小牛賣出$709的天價(jià)，你認(rèn)為這波行情能持續(xù)到二季度嗎？歡迎在評(píng)論區(qū)留下你的觀點(diǎn)！

數(shù)據(jù)來源：Canfax Report (March 12, 2026), Canadian Cattlemen’s Association

(免責(zé)聲明：本文內(nèi)容基于公開報(bào)告整理，不代表本公眾號(hào)觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)