3月12日，群創(chuàng)光電舉辦2026年上半年法說會說明2025年營運成果與未來展望。

根據(jù)財務(wù)報表，群創(chuàng)2025年全年合并營收為新臺幣2,267.24億元（約合人民幣489.95億元），年增4.7%；毛利率達(dá)8.2%，較2024年提升1.7個百分點；營業(yè)虧損縮減至新臺幣41.6億元（約合人民幣8.99億元），虧損幅度收斂47.5%，稅后凈利為新臺幣6.7億元（約合人民幣1.45億元）。

公布 2025 年全年與第四季營運成果。整體來看，公司在面板景氣逐步回穩(wěn)的背景下，營收恢復(fù)成長，毛利率顯著改善，但整體獲利仍處于復(fù)甦初期。

此次法說會最重要的訊號，在于群創(chuàng)持續(xù)推動由面板制造商轉(zhuǎn)型為「科技解決方案提供者」。除了優(yōu)化傳統(tǒng)面板業(yè)務(wù)外，公司也積極布局半導(dǎo)體封裝、車用智慧座艙與醫(yī)療顯示等高附加價值領(lǐng)域，希望逐步降低面板景氣循環(huán)對營運的影響。

1.Commodity（消費性顯示器）：包含 TV、IT、平板與手機面板，是傳統(tǒng)面板業(yè)務(wù)。

第四季營收：287.13 億元營收占比：約 50%毛利率：低于 5%

2.Non-commodity（商用顯示器）：包括工業(yè)顯示、醫(yī)療顯示與 HMI 應(yīng)用等利基市場。

第四季營收：82.88 億元營收占比：約15%毛利率：約16%–20%

3.Non-display（非顯示事業(yè)）：包括車用智慧座艙、X 光傳感器與半導(dǎo)體封裝。

第四季營收：197.41 億元營收占比：約 35%毛利率：約11%–15%從毛利率結(jié)構(gòu)來看，Non-commodity 與 Non-display 的毛利率顯著高于傳統(tǒng)面板。2025 年 Non-display 占比從第一季約 25% 提升至第四季 35%，顯示轉(zhuǎn)型策略正逐步發(fā)酵。

面板市場趨勢：TV 與 Monitor 景氣回溫

在市場需求方面，群創(chuàng)認(rèn)為面板產(chǎn)業(yè)供需已逐步改善，但 IT 類產(chǎn)品需求仍較保守，對主要顯示應(yīng)用市場的觀察如下：

• 電視（TV）：受惠于 2026 年世界杯帶動備貨需求，以及面板廠持續(xù)控制產(chǎn)能，電視面板價格出現(xiàn)回升。大尺寸電視需求持續(xù)增加，面板面積需求預(yù)估年增約 6%。

• 顯示器（Monitor）：Monitor 市場趨勢與 TV 類似，受到電視價格上漲外溢效應(yīng)與減產(chǎn)預(yù)期影響，面板報價開始回彈。

• 筆記型計算機（Notebook）：NB 市場需求相對保守。由于存儲器價格上升，品牌廠正調(diào)整成本配置與庫存策略，短期動能偏謹(jǐn)慎。

• 手機：手機市場仍處于成熟期，整體需求成長有限。
  

商用顯示器與新技術(shù)：裸眼3D 打開新應(yīng)用

在 Non-commodity 顯示器方面，群創(chuàng)持續(xù)布局利基市場，例如：工業(yè)顯示、醫(yī)療顯示、HMI（人機界面）。此外，公司也推出裸眼 3D（N3D）技術(shù)，不需配戴 3D 眼鏡即可呈現(xiàn)立體影像，目前鎖定三個快速成長市場：智慧醫(yī)療（手術(shù)導(dǎo)航與醫(yī)療影像）、電競顯示器、AI 創(chuàng)作者筆電。其中電競與 AI 筆電市場成長率相對較高，預(yù)期將成為未來重要應(yīng)用。

半導(dǎo)體封裝布局：FOPLP 三階段技術(shù)路線

群創(chuàng)正在利用面板產(chǎn)線的大尺寸優(yōu)勢，發(fā)展 Panel-Level Packaging（FOPLP）封裝技術(shù)，并規(guī)劃三階段技術(shù)路線：

第一階段：Chip-First（已量產(chǎn)）利用大面積玻璃基板進行封裝，提高芯片面積利用率，目前已量產(chǎn)并應(yīng)用于 RF 與通訊芯片。

第二階段：RDL-First采用扇出型 RDL 基板技術(shù)，提供更細(xì)線距封裝，目標(biāo)應(yīng)用于 AI 與 HPC Chiplet 封裝，目前正進行客戶認(rèn)證。

第三階段：TGV（Through-Glass Via）利用玻璃基板制作穿孔通道，提供更高的熱穩(wěn)定性與訊號完整性，鎖定 AI 與資料中心高效能運算芯片。

群創(chuàng)定位自身為「FOPLP Glass Solution Provider」，希望利用面板產(chǎn)線的規(guī)模優(yōu)勢，切入 AI 芯片封裝市場。

智慧座艙布局：CarUX × Pioneer 打造完整車艙解決方案

2025 年 12 月，群創(chuàng)完成對 Pioneer 的收購，并將其納入 CarUX 體系。透過這項整合，群創(chuàng)希望從過去以「車用顯示面板」為主的角色，進一步擴展為提供「完整智慧座艙解決方案」的供應(yīng)商。

過去CarUX 的核心優(yōu)勢在于智慧座艙顯示技術(shù)，例如車內(nèi)中控?zé)赡?、儀表板顯示以及整合式座艙顯示系統(tǒng)，主要客戶以歐美車廠為主。然而，CarUX 的產(chǎn)品仍多集中在「顯示模塊」本身。

Pioneer 的加入，則補足了車用娛樂與音訊系統(tǒng)的能力。Pioneer 長期深耕車用音響與多媒體系統(tǒng)，在日本車廠與全球車用影音市場中具有深厚基礎(chǔ)，產(chǎn)品涵蓋車載主機（Head Unit）、車用音響與影音娛樂系統(tǒng)等。

透過兩家公司整合，群創(chuàng)希望在智慧座艙市場形成更完整的產(chǎn)品組合與客戶結(jié)構(gòu)：

客戶基礎(chǔ)互補：CarUX 原本客戶以歐美 OEM 為主，而 Pioneer 在日本車廠市場具有強勢地位，整合后客戶版圖更為多元。

產(chǎn)品組合擴展：CarUX 的顯示模塊與 Pioneer 的車載主機、音響與娛樂系統(tǒng)整合后，可提供更完整的智慧座艙解決方案。

全球研發(fā)與制造整合：CarUX 與 Pioneer 的研發(fā)中心分布于中國臺灣、歐洲、日本與亞洲，整合后可強化全球研發(fā)與制造能力。

公司認(rèn)為，隨著自動駕駛與智慧車艙發(fā)展，未來車內(nèi)將逐漸從「駕駛空間」轉(zhuǎn)變?yōu)椤笂蕵放c互動空間」，包括影音娛樂、會議通訊與沉浸式體驗等應(yīng)用。CarUX 與 Pioneer 的整合，正是為了在這個趨勢下提前布局。

點擊圖片可聯(lián)系我們了解報告詳情

馬女士 Ms. Ceres

TEL：（+86）137-7604-9049

Email：CeresMa@cinno.com.cn

CINNO 公眾號矩陣