在 2026 年 3 月 12 日這個(gè)注定載入全球汽車產(chǎn)業(yè)史冊(cè)的日子，本田汽車（Honda）正式拉響了上市 69 年來的首次虧損警報(bào)。

據(jù)路透社及第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，本田汽車預(yù)計(jì)其 2025 財(cái)年（2025.4-2026.3）將出現(xiàn)經(jīng)營虧損 2700 億至 5700 億日元（約合人民幣 116 億至 247 億元）。相比此前預(yù)盈 5500 億日元的樂觀預(yù)期，這一反轉(zhuǎn)核心歸因于本田在北美市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)化戰(zhàn)略的“斷臂求生”：因取消多款原定在美國投產(chǎn)的電動(dòng)車型，產(chǎn)生的資產(chǎn)減值及相關(guān)費(fèi)用最高將達(dá) 2.5 萬億日元（約合人民幣 1082 億元）。

1. 拒絕共識(shí)：并非“電動(dòng)化失敗”，而是針對(duì)北美政策劇變的“驚險(xiǎn)一跳”

很多人將此次暴雷視為本田技術(shù)掉隊(duì)，但深層邏輯歸因在于：本田在 2026 年正式啟動(dòng)了針對(duì)美國“特朗普 2.0”時(shí)代政策風(fēng)向的戰(zhàn)略防御。

• EV 激勵(lì)撤銷的連鎖反應(yīng)： 隨著美國新一屆政府取消此前針對(duì) EV 的稅收激勵(lì)，北美電動(dòng)車需求在 2026 年初急轉(zhuǎn)直下。本田總裁三部敏宏在 3 月 12 日的發(fā)布會(huì)上直言，“環(huán)境變化遠(yuǎn)超預(yù)期”。這 2.5 萬億的巨額計(jì)提，本質(zhì)上是本田通過主動(dòng)清理“無效研發(fā)”資產(chǎn)，試圖將戰(zhàn)略重心重新壓回增程式及強(qiáng)混動(dòng)（HEV）領(lǐng)域。
• 高管降薪的責(zé)任自?。?/strong> 本田同時(shí)宣布，董事長、副總裁及相關(guān)高管將自愿退還 30% 的月度薪酬。這種姿態(tài)核心歸因于在 2026 年這個(gè)能源轉(zhuǎn)型混沌期，管理層需要對(duì)這一極其激進(jìn)的資產(chǎn)減值決策向全球投資者交代。

2. 華夏版圖的“五年陰影”：東風(fēng)換帥與廣本增資的虛實(shí)博弈

相較于北美的突發(fā)性暴雷，本田在中國的困局則是長期失血。天眼查披露的數(shù)據(jù)，勾勒出本田在華兩大合資公司在 2026 年初截然不同的自救邏輯。

東風(fēng)本田：張祖同交棒黃勇，開啟“存量時(shí)代”的陣型重整

天眼查變更記錄顯示，去年 11 月，東風(fēng)本田正式完成易帥，由黃勇接替張祖同出任董事長。

• 黃勇的“止跌”命題： 2025 年本田在華銷量?jī)H為 64.5 萬輛，較巔峰期縮水百萬。黃勇上任后的第一把火，核心歸因于對(duì)華中、華北區(qū)域渠道的深度整合。面對(duì)銷量連續(xù)五年下滑的寒意，東風(fēng)本田正試圖通過人事?lián)Q血，去打破內(nèi)部針對(duì)純電品牌“e:NS”推廣不利的僵局。

廣汽本田：60% 股權(quán)增資背后的“能源中樞”位移

天眼查 App 顯示，去年 12 月廣汽本田注冊(cè)資本由 5.41 億美元增至約 8.67 億美元，增幅約 60%。

• 資金的“去路”： 這筆重金注入，并非用于傳統(tǒng)產(chǎn)線，而是為了填補(bǔ) 2026 年春季即將投產(chǎn)的廣本“全新電動(dòng)車工廠”的研發(fā)缺口。盡管北美在撤退，但在中國市場(chǎng)，廣汽本田卻通過 60% 的增資釋放了一個(gè)信號(hào)：本田不僅不會(huì)退出中國 EV 賽道，反而要將中國研發(fā)的電動(dòng)車反哺全球。

3. 2026 產(chǎn)業(yè)博弈：當(dāng)“日系神話”遇上“跨周期清算”

深度視角： 為什么 2026 年 3 月會(huì)爆發(fā)集體虧損？
在天眼查的知識(shí)產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)矩陣中，日系品牌在 2026 年普遍面臨“碳積分成本”與“智駕代差”的雙重?cái)D壓。

本田此次全球財(cái)報(bào)的巨虧，實(shí)際上是日系車企在 2026 年的一次集體“財(cái)務(wù)洗澡”。通過 2.5 萬億日元的計(jì)提，本田在財(cái)務(wù)上清空了過往所有激進(jìn)電動(dòng)化承諾的壞賬。

這不僅是一次暴雷，更是本田在 2026 年的一次絕地求生。黃勇治下的東風(fēng)本田、增資后的廣汽本田，正成為三部敏宏手中最后的籌碼。當(dāng)“買發(fā)動(dòng)機(jī)送車”的情懷在 2026 年的智能駕駛潮中逐漸失效，本田必須在 2.5 萬億的廢墟上，重新定義什么才是“馬年開局”后的日系生命力。