家人們，咱今天嘮個(gè)勁爆又扎心的事兒，估計(jì)很多人看完都得驚掉下巴——咱熟悉的東哥，那個(gè)敢闖敢拼、一手把京東做起來(lái)的狠人，這次是真的遇到坎兒了！京東剛發(fā)的2025年全年業(yè)績(jī)報(bào)告，直接把所有人看懵了，新業(yè)務(wù)（主要是外賣(mài)）一年虧了466億多，虧損率飆到94.6%，算下來(lái)，東哥每天一睜眼，就要燒掉1.28億！

說(shuō)真的，誰(shuí)能想到?。慨?dāng)年?yáng)|哥拍板下場(chǎng)搞外賣(mài)，喊著要跟美團(tuán)、阿里掰手腕，打響“外賣(mài)大戰(zhàn)”的時(shí)候，多霸氣啊，大家都以為京東能憑實(shí)力打破壟斷，給咱消費(fèi)者多一個(gè)選擇?？烧l(shuí)能料到，才一年多時(shí)間，就虧得這么慘，連京東零售、京東物流辛辛苦苦賺的錢(qián)，都被這個(gè)“吞金獸”外賣(mài)業(yè)務(wù)給造光了，凈利潤(rùn)直接腰斬，跌了一半還多。

現(xiàn)在全網(wǎng)都在討論，東哥這“二次創(chuàng)業(yè)”，到底是賭對(duì)了還是踩坑了？花幾百億燒出來(lái)的外賣(mài)業(yè)務(wù)，到底值不值？每天燒1.28億，虧損率超94%，東哥是不是真的扛不住，要開(kāi)始止損了？今天咱就不玩虛的，不用那些專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)、官方話(huà)術(shù)，就用最接地氣的口水話(huà)，掰開(kāi)揉碎了跟大伙嘮明白，東哥的外賣(mài)生意，到底虧在哪、難在哪，還有他背后到底在盤(pán)算啥?

一、虧麻了！每天燒1.28億，虧損率超94%，京東凈利潤(rùn)直接腰斬

咱先說(shuō)說(shuō)最扎心的數(shù)字，不玩虛的，直接上干貨，看完你就知道京東這一年虧得有多狠。3月5號(hào)，京東發(fā)布了2025年全年業(yè)績(jī)報(bào)告，這份報(bào)告一出來(lái)，行業(yè)內(nèi)外都炸了，不是因?yàn)闃I(yè)績(jī)好，而是因?yàn)樘澋锰x譜。首先說(shuō)整體營(yíng)收，還算說(shuō)得過(guò)去，全年?duì)I收達(dá)到13091億元，同比增長(zhǎng)13%，這是2022年以來(lái)第一次增速突破10%，看起來(lái)是回暖了，可誰(shuí)能想到，凈利潤(rùn)卻慘不忍睹。

2025年，京東歸屬于母公司的凈利潤(rùn)只有196億，而2024年還有414億，直接掉了一半多，減少了52.7%，相當(dāng)于一年少賺了200多億！這是什么概念？相當(dāng)于京東零售和京東物流，辛辛苦苦忙一年，賺的錢(qián)有一大部分，都被新業(yè)務(wù)給虧沒(méi)了。而這個(gè)拖后腿的新業(yè)務(wù)，核心就是東哥力推的外賣(mài)業(yè)務(wù)，說(shuō)它是“吞金獸”，一點(diǎn)都不夸張。

咱再算一筆賬，更嚇人。2024年，京東新業(yè)務(wù)才虧了28.65億，那時(shí)候大家還覺(jué)得，這是京東在試水，花點(diǎn)錢(qián)布局很正常?？傻搅?025年，這個(gè)虧損數(shù)字直接飆升到466.41億，整整漲了15倍，翻了天了！平均到每一天，就是1.28億，也就是說(shuō)，東哥每天一醒來(lái)，啥也沒(méi)干，就要燒掉1.28億，這錢(qián)燒得比流水還快，換誰(shuí)都得慌。

更離譜的是虧損率，京東新業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)虧損率，竟然高達(dá)94.6%！這意味著什么？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是京東在外賣(mài)業(yè)務(wù)上，每賺100塊錢(qián)，就要花掉194.6塊錢(qián)，相當(dāng)于做一單虧一單，而且虧得比賺的還多。可能有人會(huì)問(wèn)，既然虧這么多，為啥不直接停掉？其實(shí)東哥也有難處，一旦停掉，之前花的幾百億就打了水漂，而且也等于直接退出外賣(mài)大戰(zhàn)，之前的努力全都白費(fèi)，所以只能硬著頭皮扛，不過(guò)現(xiàn)在看來(lái)，東哥也快要扛不住，開(kāi)始考慮止損了。

可能有人會(huì)說(shuō)，京東家大業(yè)大，幾百億虧得起?？纱蠹覄e忘了，再有錢(qián)也經(jīng)不住這么造，而且京東的凈利潤(rùn)已經(jīng)腰斬，再這么虧下去，不僅會(huì)影響零售、物流這些核心業(yè)務(wù)，甚至可能影響整個(gè)集團(tuán)的穩(wěn)定。說(shuō)白了，東哥這次是真的賭大了，而且賭得有點(diǎn)懸，現(xiàn)在虧損已經(jīng)到了觸目驚心的地步，止損已經(jīng)是迫在眉睫的事情了。

二、血虧換份額？每搶5%市場(chǎng)，要燒80億，京東到底搶了多少地盤(pán)

很多人都有個(gè)疑問(wèn)，東哥花這么多錢(qián)燒外賣(mài)，到底換來(lái)了什么？總不能白虧幾百億吧？答案很簡(jiǎn)單，就是市場(chǎng)份額?？蓡?wèn)題是，花了幾百億，到底搶了多少份額，這筆買(mǎi)賣(mài)到底值不值？咱今天就好好嘮嘮，京東在外賣(mài)大戰(zhàn)里，到底處于什么位置。

首先說(shuō)京東自己公布的數(shù)據(jù)，看著還挺好看：2025年，京東外賣(mài)訂單超過(guò)2.4億筆，市場(chǎng)份額突破15%。乍一看，還不錯(cuò)，畢竟美團(tuán)、阿里壟斷外賣(mài)市場(chǎng)這么多年，京東能在短短一年多時(shí)間，搶到15%的份額，好像還說(shuō)得過(guò)去?？蓪?shí)際上，第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，卻沒(méi)這么樂(lè)觀，甚至可以說(shuō)是差距很大。

摩根大通做過(guò)調(diào)研，以2025年11月的外賣(mài)訂單為基準(zhǔn)，美團(tuán)作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，依然穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)50%的市場(chǎng)份額，阿里系占了42%，剩下的8%才是京東外賣(mài)的。還有一家機(jī)構(gòu)晨星，更是不看好京東，預(yù)測(cè)到2027年，京東在外賣(mài)市場(chǎng)的份額，可能會(huì)降到6%左右，連個(gè)位數(shù)都守不住。

可能有人會(huì)說(shuō)，是不是有一方在撒謊？其實(shí)不是，主要是統(tǒng)計(jì)口徑不一樣。京東自己統(tǒng)計(jì)的，是“泛外賣(mài)”訂單，包括七鮮超市的盒飯、京東到家的水果、蔬菜這些，都算在內(nèi)；而第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的，是純粹的餐飲外賣(mài)訂單，不含這些零售類(lèi)的訂單，所以數(shù)據(jù)才會(huì)有這么大的差距。說(shuō)白了，京東的真實(shí)餐飲外賣(mài)份額，并沒(méi)有它自己說(shuō)的那么好看，大概率就是個(gè)位數(shù)。

更扎心的是，在外賣(mài)行業(yè)，搶份額的成本高得嚇人。據(jù)機(jī)構(gòu)估算，每增加5%的市場(chǎng)份額，企業(yè)就要花掉80億到90億。也就是說(shuō)，京東花了466億，才搶到這么點(diǎn)份額，換算下來(lái)，性?xún)r(jià)比太低了，簡(jiǎn)直是血虧。而且現(xiàn)在美團(tuán)、阿里已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，用戶(hù)粘性很高，京東想要再搶份額，就得花更多的錢(qián)，繼續(xù)燒錢(qián)，可京東現(xiàn)在的虧損狀況，根本經(jīng)不起再這么折騰了。

更有意思的是，京東高層還公開(kāi)說(shuō)，今年要把外賣(mài)份額沖到30%，這個(gè)目標(biāo)聽(tīng)起來(lái)就很離譜。就按現(xiàn)在的成本算，要從8%沖到30%，還要再花幾百億，可京東現(xiàn)在凈利潤(rùn)都腰斬了，哪里還有這么多錢(qián)燒？說(shuō)白了，這更像是一句口號(hào)，用來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)信心，真要實(shí)現(xiàn)，幾乎是不可能的事情，東哥心里估計(jì)也清楚，所以才會(huì)有止損的想法。

三、看似血虧，實(shí)則另有盤(pán)算？東哥的“大棋”，到底藏著啥門(mén)道

看到這里，很多人都會(huì)覺(jué)得，東哥是不是傻了？花幾百億虧成這樣，還不趕緊停手？其實(shí)不然，東哥能把京東做到今天這個(gè)規(guī)模，絕對(duì)不是傻子，他花這么多錢(qián)搞外賣(mài)，看似血虧，背后其實(shí)另有盤(pán)算，這根本不是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的外賣(mài)大戰(zhàn)，而是東哥布局整個(gè)商業(yè)生態(tài)的一盤(pán)大棋。

首先，最明顯的一點(diǎn)，就是用外賣(mài)業(yè)務(wù)引流，帶動(dòng)京東整個(gè)APP的活躍度和用戶(hù)量。大家都知道，外賣(mài)是高頻消費(fèi)，每個(gè)人每天都可能點(diǎn)外賣(mài)，而京東的核心業(yè)務(wù)是零售和物流，屬于中低頻消費(fèi)。東哥搞外賣(mài)，就是想通過(guò)高頻的外賣(mài)業(yè)務(wù)，吸引更多用戶(hù)下載京東APP，提高用戶(hù)的打開(kāi)頻次，然后把這些用戶(hù)轉(zhuǎn)化成零售、物流的用戶(hù)，帶動(dòng)整個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

事實(shí)也確實(shí)如此，2025年，京東因?yàn)橥赓u(mài)業(yè)務(wù)，新增了2.4億用戶(hù)，這些用戶(hù)的轉(zhuǎn)化率接近一半，直接帶動(dòng)京東APP的年度總用戶(hù)數(shù)突破7億，日活躍用戶(hù)也甩開(kāi)同行不少。以前很多人打開(kāi)京東APP，可能只是買(mǎi)東西，現(xiàn)在因?yàn)辄c(diǎn)外賣(mài)，一天可能打開(kāi)好幾次，用戶(hù)粘性大大提高，這就是東哥想要的效果——用外賣(mài)的高頻，帶動(dòng)零售的低頻，形成協(xié)同效應(yīng)。

其次，京東搞外賣(mài)，走的是“品質(zhì)路線(xiàn)”，和美團(tuán)、阿里形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。從一開(kāi)始，京東就強(qiáng)調(diào)要做品質(zhì)外賣(mài)，堅(jiān)決抵制“幽靈外賣(mài)”，只和那些有堂食、口碑好的商家合作，還推出了自己的七鮮小廚，做標(biāo)準(zhǔn)化的外賣(mài)產(chǎn)品，甚至把七鮮小廚的產(chǎn)品，放到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的平臺(tái)上賣(mài)，看似吃虧，實(shí)則是在打造自己的品質(zhì)品牌。

而且，今年官方要整治“幽靈外賣(mài)”，6月1號(hào)新規(guī)就要實(shí)施，這剛好和京東的品質(zhì)路線(xiàn)契合，相當(dāng)于給京東送了個(gè)“東風(fēng)”?，F(xiàn)在很多消費(fèi)者，越來(lái)越看重外賣(mài)的品質(zhì)和安全，京東的這個(gè)策略，剛好抓住了消費(fèi)者的需求，雖然現(xiàn)在虧得多，但只要能守住品質(zhì)，等到市場(chǎng)洗牌，說(shuō)不定就能脫穎而出，這就是東哥的長(zhǎng)遠(yuǎn)盤(pán)算。

還有一點(diǎn)，就是布局即時(shí)零售。現(xiàn)在的外賣(mài)行業(yè)，已經(jīng)不只是送餐飲了，而是延伸到了即時(shí)零售，比如送水果、蔬菜、藥品、日用品，半小時(shí)送達(dá)，這是未來(lái)的一個(gè)大趨勢(shì)。東哥搞外賣(mài)，其實(shí)也是在布局即時(shí)零售，依托京東的物流優(yōu)勢(shì)，把外賣(mài)業(yè)務(wù)和京東到家、七鮮超市結(jié)合起來(lái)，打造“萬(wàn)物到家”的生態(tài)，這才是東哥真正的目標(biāo)，外賣(mài)只是一個(gè)切入點(diǎn)而已。#春日打卡運(yùn)動(dòng)#

四、止損在即？東哥的兩難抉擇，到底該進(jìn)還是該退

雖然東哥有自己的長(zhǎng)遠(yuǎn)盤(pán)算，但現(xiàn)在的虧損，已經(jīng)到了不得不重視的地步，止損已經(jīng)成了東哥的兩難抉擇——退，之前的幾百億就打了水漂，而且放棄了即時(shí)零售的布局，以后再想進(jìn)場(chǎng)，就難了；進(jìn)，還要繼續(xù)燒錢(qián)，凈利潤(rùn)繼續(xù)下滑，甚至可能影響核心業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)太大。

其實(shí)，從京東的股價(jià)就能看出來(lái)，市場(chǎng)對(duì)京東外賣(mài)業(yè)務(wù)的態(tài)度，也是褒貶不一。去年京東宣布進(jìn)軍外賣(mài)的時(shí)候，股價(jià)還在170港元以上，可現(xiàn)在，已經(jīng)跌到100多港元，跌了差不多40%，可見(jiàn)投資者對(duì)京東的外賣(mài)業(yè)務(wù)，并不看好。不過(guò)有意思的是，京東發(fā)布虧損財(cái)報(bào)之后，港股反而漲了10%，這是為什么？

其實(shí)很簡(jiǎn)單，因?yàn)槭袌?chǎng)看到了京東的核心業(yè)務(wù)，依然很穩(wěn)定。雖然外賣(mài)業(yè)務(wù)虧了幾百億，但京東的零售和物流業(yè)務(wù)，依然在穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)收也在回暖，這說(shuō)明京東的基本盤(pán)沒(méi)問(wèn)題，外賣(mài)業(yè)務(wù)的虧損，并沒(méi)有影響到核心業(yè)務(wù)。而且市場(chǎng)也看出來(lái)，東哥可能要開(kāi)始止損了，不再盲目燒錢(qián)，這讓投資者看到了希望，所以股價(jià)才會(huì)上漲。

現(xiàn)在看來(lái)，東哥的止損，大概率不會(huì)是直接停掉外賣(mài)業(yè)務(wù)，而是減少補(bǔ)貼、收縮戰(zhàn)線(xiàn)，不再盲目追求市場(chǎng)份額，而是把重點(diǎn)放在盈利上，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高外賣(mài)業(yè)務(wù)的毛利率，慢慢實(shí)現(xiàn)盈利。畢竟，東哥已經(jīng)花了幾百億，不可能就這么輕易放棄，而且即時(shí)零售的前景很好，東哥肯定不想錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)。

不過(guò)，止損之后，京東外賣(mài)想要實(shí)現(xiàn)盈利，依然很難。一方面，美團(tuán)、阿里不會(huì)坐視不管，肯定會(huì)繼續(xù)打壓，補(bǔ)貼大戰(zhàn)可能還會(huì)卷土重來(lái)；另一方面，京東外賣(mài)的市場(chǎng)份額太低，想要實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，還需要很長(zhǎng)時(shí)間。所以，東哥接下來(lái)的路，肯定不好走，到底能不能走出虧損的泥潭，還是個(gè)未知數(shù)。

總結(jié)：幾百億虧損，是賭徒式冒險(xiǎn)，還是長(zhǎng)遠(yuǎn)布局？東哥的棋，下對(duì)了嗎

嘮到這兒，相信大家都看明白了，東哥搞外賣(mài)，看似虧得一塌糊涂，每天燒1.28億，虧損率超94%，但背后其實(shí)有自己的長(zhǎng)遠(yuǎn)盤(pán)算，并不是盲目跟風(fēng)。他不是為了單純搶外賣(mài)市場(chǎng)的份額，而是想通過(guò)外賣(mài)業(yè)務(wù)，引流、提頻、布局即時(shí)零售，打造京東的商業(yè)生態(tài)，這盤(pán)大棋，看得很遠(yuǎn)。

但不可否認(rèn)的是，東哥這次的冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)太大了。幾百億的虧損，直接導(dǎo)致京東凈利潤(rùn)腰斬，而且現(xiàn)在外賣(mài)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，依然很激烈，美團(tuán)、阿里牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位，京東想要突圍，難度極大。很多人都說(shuō)，東哥這是賭徒式冒險(xiǎn)，一旦失敗，就會(huì)讓京東陷入困境；也有人說(shuō)，東哥有遠(yuǎn)見(jiàn)，現(xiàn)在的虧損，都是為了未來(lái)的布局，只要堅(jiān)持下去，遲早能盈利。

其實(shí)，不管東哥的盤(pán)算多長(zhǎng)遠(yuǎn)，現(xiàn)在最關(guān)鍵的，就是及時(shí)止損，不再盲目燒錢(qián)，把重點(diǎn)放在優(yōu)化業(yè)務(wù)、提高盈利上。畢竟，再有錢(qián)也經(jīng)不住這么造，核心業(yè)務(wù)才是京東的根基，不能因?yàn)橥赓u(mài)業(yè)務(wù)，拖垮了整個(gè)集團(tuán)。而且，消費(fèi)者關(guān)心的，不是東哥的布局多長(zhǎng)遠(yuǎn)，而是外賣(mài)的品質(zhì)、價(jià)格和配送速度，只要京東能把這些做好，就算份額少一點(diǎn)，也能慢慢站穩(wěn)腳跟。

說(shuō)到底，東哥的這場(chǎng)“二次創(chuàng)業(yè)”，到底是成功還是失敗，現(xiàn)在還不好說(shuō)?？赡茉龠^(guò)幾年，京東外賣(mài)能實(shí)現(xiàn)盈利，成為即時(shí)零售的領(lǐng)頭羊，到時(shí)候大家都會(huì)佩服東哥的遠(yuǎn)見(jiàn)；也可能，京東外賣(mài)一直虧損，東哥不得不徹底退出，幾百億打了水漂，成為東哥創(chuàng)業(yè)路上的一個(gè)遺憾。

嘮到這兒，也想問(wèn)問(wèn)屏幕前的家人們：你覺(jué)得東哥花幾百億搞外賣(mài)，到底值不值？每天燒1.28億，虧損率超94%，東哥應(yīng)該徹底止損，還是繼續(xù)硬扛？你平時(shí)點(diǎn)外賣(mài)，會(huì)選京東外賣(mài)嗎？你覺(jué)得京東外賣(mài)，能打過(guò)美團(tuán)、阿里嗎？歡迎在評(píng)論區(qū)留言討論，說(shuō)出你的看法。也請(qǐng)大家點(diǎn)贊、收藏、分享這篇文章，把東哥的這場(chǎng)“豪賭”，分享給身邊的人，一起聊聊，東哥的這盤(pán)大棋，到底下對(duì)了沒(méi)有！