【市場價格走勢】

截止到3月13日，全國面粉加工企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r格均值為1.2935元，相比3月7日的1.2781元，上漲1.54分；13日小麥價格高點1.315元，較7日上漲1.5分，價格低點1.261元，較7日上漲1.1分；山東面粉加工企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r格均值為1.2907元，較7日上漲1.69分；7日小麥價格高點1.314元，較7日上漲1.8分，價格低點1.261元，較7日上漲1.1分。

本周制粉企業(yè)全面提價收購，小麥價格不斷刷新階段性高點。目前，山東、河南、江蘇、陜西地區(qū)多家企業(yè)站上1.3元/斤，山東階段性高點1.314元/斤，陜西1.315元/斤。

小麥價格重心穩(wěn)步上移。分產(chǎn)區(qū)來看，山東主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.261-1.314元/斤；河北主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.277-1.298元/斤；河南主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.285-1.31元/斤；蘇皖主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.29-1.308元/斤；陜西主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.295-1.315元/斤。

【市場分析及預(yù)期展望】

進(jìn)入3月份，小麥?zhǔn)袌錾涎萘艘粓觥坝衩c燃行情，小麥加速跑”的大戲。制粉企業(yè)全面提價收購，小麥價格不斷刷新階段性高點。

地緣沖突加劇，引發(fā)全球農(nóng)業(yè)“蝴蝶效應(yīng)”，能源價格上漲推高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本和物流成本，國際玉米價格震蕩，國內(nèi)連盤玉米價格也在沖突的影響下，不斷沖高。目前，山東玉米價格高點已經(jīng)來到了1.265元/斤！

玉米價格的強勢上漲讓小麥重新打開飼料窗口，飼料企業(yè)的入市讓制粉企業(yè)為了保證生產(chǎn)、不得不漲價鎖定糧源。競爭的出現(xiàn)，讓市場的看漲情緒迅速升溫，也賦予了價格更強的上漲動力。

在現(xiàn)貨市場持續(xù)火熱的同時，各級儲備小麥競拍參與度也顯著提升，溢價成交現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，部分地區(qū)更是呈現(xiàn)量價齊升的活躍局面。這表明，市場主體對當(dāng)前價格區(qū)間的接受度正在逐步提高，采購積極性增強——生怕出手稍晚一步，小麥價格又將被推至更高。

在玉米價格飆升的強勢助攻下，小麥價格不斷向上突破。但市場仍需警惕：漲價潮背后并非高枕無憂。

第一，面粉終端消費支撐乏力。當(dāng)前正值面粉傳統(tǒng)消費淡季，下游經(jīng)銷商備貨心態(tài)謹(jǐn)慎，多以維持剛需庫存為主，難以對價格形成持續(xù)性傳導(dǎo)。盡管原糧成本持續(xù)攀升，倒逼面粉價格小幅跟漲，但其漲幅遠(yuǎn)不及原料端；與此同時，企業(yè)開機率提升導(dǎo)致小麥副產(chǎn)品產(chǎn)量增加，而飼料企業(yè)采購需求支撐不足，進(jìn)一步壓制了麩皮等副產(chǎn)品的價格走勢。在原糧成本走高、下游產(chǎn)品跟漲乏力的雙重擠壓下，制粉企業(yè)加工利潤空間持續(xù)收窄。這種被動提價補庫的局面，雖然在短期內(nèi)支撐了行情，但也容易提前透支后期上漲空間。

第二，小麥飼料替代邊際。玉米價格快速上漲刺激部分飼料企業(yè)將加速采購小麥，但玉米漲小麥也在漲，小麥流入飼料企業(yè)的規(guī)模或受限。目前小麥進(jìn)行飼料替代范圍規(guī)模不大，局限于部分地區(qū)。據(jù)測算，目前華北小麥到華北飼料廠的價格在1.26-1.29元/斤，華北玉米到飼料廠的價格在1.2-1.225元/斤，東北玉米到華北飼料廠的價格在1.24-1.27元/斤；華北小麥較東北玉米更具性價比。

第三，政策調(diào)控壓力猶存。3-4月份進(jìn)入各級儲備小麥輪出高峰期；最低收購價小麥投放量加碼至50萬噸，且參拍資質(zhì)放開。市場流通糧源的供應(yīng)預(yù)期改善，政策性糧源的穩(wěn)定輸出或為火熱的市場降溫。

拍賣情況

3月11日最低收購價小麥計劃銷售300672噸，全部成交。最高價2500元/噸，最低價2320元/噸，成交均價2403元/噸。

3月10日中儲糧北京分公司競價銷售小麥76751噸，成交69759噸，成交率91%，拍賣底價2490-2530元/噸，成交價格2490-2550元/噸。

3月12日中儲糧北京分公司競價銷售小麥30648噸，成交22057噸，成交率72%！拍賣底價2480-2560元/噸，成交價格2490-2580元/噸。

3月11日山東地方儲備競價銷售6萬余噸小麥，全部成交！成交價格2495-2595元/噸。

3月12日山東地方儲備競價銷售小麥4萬余噸小麥，成交3.5萬噸，成交價格2520-2580元/噸。

3月12日五得利集團遂平面粉有限公司采購2000噸2021-2025年河南、江蘇、安徽、山東產(chǎn)紅小麥、3000噸2021-2025年河南、江蘇、安徽、山東產(chǎn)白小麥，成交500噸白小麥，底價2600元/噸，成交價2600元/噸。

3月13日五得利集團商丘面粉有限公司采購5000噸2021-2025年山東、河南、安徽產(chǎn)小麥，成交500噸，底價2610元/噸，成交價2610元/噸。

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下周預(yù)期展望

短期來看，玉米價格的強勢難以快速終結(jié)，小麥飼用替代需求或延續(xù)，階段性需求增量或難熄滅小麥上漲火苗。但隨著小麥價格的持續(xù)攀升，市場上方的壓制力量也在顯現(xiàn)。部分持糧主體選擇逢高出貨，再加上最低收購價小麥拍賣投放增至50萬噸（并放開參拍資質(zhì)），市場供應(yīng)進(jìn)一步增加，可能對小麥上漲節(jié)奏形成抑制，小麥價格或逐步進(jìn)入高位調(diào)整期。總之，小麥價格能漲多高還需密切關(guān)注玉米價格的頂在哪里、政策投放的力度有多大，以及制粉企業(yè)的成本壓力能否向下游順利傳導(dǎo)。