作者 | 深水財經(jīng)社 烏海

東吳證券與東海證券的整合正式進入操作階段。

3月13日晚，東吳證券第四屆董事會第三十五次會議審議通過發(fā)行股份及現(xiàn)金購買資產預案等議案，根據(jù)交易預案和《重組管理辦法》規(guī)定，前者擬合計購買東海證券83.77%的股權，發(fā)行股份價格為9.46元/股。

此次戰(zhàn)略整合是證券行業(yè)內首個同省、不同地級市國資券商資源整合、做大做強的典型案例，甚至有網(wǎng)友建議整合后的券商名稱改為“蘇超證券”。

東吳證券和東海證券都脫胎于上世紀90年代中國證券市場初期，當時一些經(jīng)濟發(fā)達城市催生了一些地方證券公司，比如東吳證券的前身是蘇州證券，東海證券的前身是常州證券。

這些市級券商在后來的十幾年間大浪淘沙，進行大量“關停并轉”，有的停業(yè)關閉，有的被收購，而江蘇的五家地方券商不但沒有消失，反而是發(fā)展壯大，有四家成功IPO，一家在新三板掛牌，成為了除北上廣以外，上市券商最多的省份。

但是隨著過去幾十年國內證券業(yè)“加速擴張”時代過去，國內證券進入了“減量提質”階段。

2024年4月，國務院發(fā)布《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》；2024年9月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》。

這些文件的目的都是要求金融證券行業(yè)不僅要結束“內卷式同質化競爭”，而且要打造特色鮮明、業(yè)績優(yōu)秀、抗風險能力強的龍頭券商，“支持上市證券公司通過并購重組提升核心競爭力，加快建設一流投資銀行”。

作為證券行業(yè)首個同省、不同地級市國資券商整合的案例，這兩家券商的“聯(lián)姻”可謂是閃電速度。

在3月2日的公告中，東吳證券披露與常投集團簽署了《發(fā)行股份購買資產意向協(xié)議》，明確東吳證券有意向購買常投集團持有的東海證券股權的主要意向性條款。

而僅僅不到兩周時間，不僅拿出了交易預案，敲定了價格，而且購買比例和交易對象大幅擴容。

深水財經(jīng)社注意到，與3月2日的公告內容相比，東吳證券購買的股權比例大幅增加，此前披露的計劃是初步確定擬購買常州投資集團持有的26.68%股權，但是最新的交易預案計劃購買比例達到83.77%，如果交易完成，東吳證券與東海證券將實現(xiàn)戰(zhàn)略整合。

預案顯示，本次共有61名交易對手，合計持有東海證券83.77%的股權，其中常州投資集團持有東海證券26.68%的股權，系東海證券控股股東及實際控制人。

要知道，東海證券作為新三板掛牌公司，屬于非上市公眾公司，只要符合投資適當性規(guī)定的，都可以參與公開交易，所以股東數(shù)量比非掛牌公司要多得多。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，東海證券股東總戶數(shù)達201戶，比如方大特鋼等上市公司都持有東海證券的股份。

停牌十個交易日內，要完成方案磋商、交易意向協(xié)商、大量文件簽署等系列工作，能在這么短的時間里拿出高比例購買的交易預案，簡直是一個奇跡。

在預案發(fā)布后，還需要對東海證券的資產進行審計和評估，最后才能確定東吳證券需要發(fā)行股份數(shù)量和現(xiàn)金數(shù)額，然后再與意向出售方簽署轉讓協(xié)議。

根據(jù)預案，在上述61家股東中，有32家股東是以發(fā)行股份方式支付92%的價款，以現(xiàn)金方式支付8%的價款；有29家股東是全部以發(fā)行股份方式支付價款。

交易完成后，常州投資集團預計將成為東吳證券5%以上重要股東。

截至目前，蘇州國際發(fā)展集團、蘇州營財投資集團和蘇州信托合計持有東吳證券27.8%的股權，而單一第二大股東張家港國資集團持股比例為3.03%。

這意味著常州投資集團未來將成為東吳證券第二大股東，這部分股權將按照長期股權投資計入資產，可謂是雙贏。

在常州投資集團進入后，東吳證券股權結構將進一步優(yōu)化，戰(zhàn)略協(xié)同基礎將更為堅實。

常州作為江蘇第四個“萬億級”地級市，擁有規(guī)模龐大和基礎扎實的產業(yè)基礎，這種體量的城市，肯定必須要與資本市場緊密結合的。

根據(jù)深水財經(jīng)社獨家發(fā)布的《江蘇上市公司發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月末，常州市擁有A股上市公司75家，位居江蘇第四位。2025年全年常州有3家公司在A股上市，位居江蘇第三位。

東海證券作為常州本土券商，無論是IPO，還是發(fā)債、基金、財富管理、資產管理等方面，都擁有“近水樓臺”的優(yōu)勢。

東吳證券的基地市場蘇州市更是中國最強地級市，截至2月末，擁有231家A股公司和數(shù)量眾多的境外上市公司，蘇州市的經(jīng)濟體量更是穩(wěn)居江蘇首位，也決定著這里擁有巨大的金融服務市場。

東吳證券與東海證券的戰(zhàn)略整合后，將壯大本土法人券商實力，提升全省金融發(fā)展能級，促進蘇州、常州兩地金融資源的互通互融與省內金融要素的高效協(xié)同，更好服務長三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略。

所以東吳和東海的整合，也可以說是江蘇兩大經(jīng)濟強市的“聯(lián)姻”，現(xiàn)在他們要聯(lián)手做大事了！

（深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉載引用請注明出處）