2026 年 3 月 12 日中銀證券發(fā)布計算機(jī)行業(yè)深度報告，指出 2026 年高階智能駕駛將脫離汽車整體銷量周期成為獨(dú)立增長賽道，呈現(xiàn) “向上升階 + 向下平權(quán)” 雙軌滲透特征。技術(shù)端從 L2 向 L3/L4 穩(wěn)步迭代，政策持續(xù)松綁；產(chǎn)業(yè)端硬件國產(chǎn)化實(shí)現(xiàn)降本、軟件付費(fèi)化完成變現(xiàn)，智駕產(chǎn)業(yè)鏈自上而下逐步完善，智駕平權(quán)時代正式開啟，第三方方案商與高性價比供應(yīng)鏈企業(yè)將顯著受益，報告給予計算機(jī)行業(yè)強(qiáng)于大市評級。

行業(yè)核心邏輯：智駕增長與汽車銷量脫鉤

（一）2026年汽車行業(yè)承壓，智駕成為獨(dú)立增長點(diǎn)

2025 年國內(nèi)新能源車滲透率已近 60%，行業(yè)邁入高基數(shù)階段，疊加補(bǔ)貼退坡、市場競爭加劇、成本抬升等因素，2026 年整車銷量預(yù)期偏弱。但高階智駕實(shí)現(xiàn)與汽車銷量脫鉤，從車型 “選配加分項” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“標(biāo)配必選項”，成為行業(yè)獨(dú)立增長支撐。

這一趨勢的形成得益于四重核心支撐：政策上，多地開放 L3/L4 路權(quán)與商業(yè)化試點(diǎn)，工信部推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入，政策確定性強(qiáng)；技術(shù)上，智駕從基礎(chǔ) ADAS 向高速 NOA、城市 NOA、Robotaxi 漸進(jìn)迭代，進(jìn)入穩(wěn)定量產(chǎn)期；價值上，L2 到 L3 實(shí)現(xiàn)從 “輔助” 到 “替代” 的質(zhì)變，硬件冗余、算力、感知全面升級，單車價值量大幅提升；場景上，應(yīng)用范圍從乘用車延伸至商用車、礦區(qū)、港口、末端配送等特種領(lǐng)域，打開第二增長曲線。

市場規(guī)模與增長預(yù)測

智駕各細(xì)分賽道增長潛力顯著，2029 年中國 L2 + 智駕方案市場規(guī)模超 1500 億元，2024-2029 年復(fù)合年增長率達(dá) 33.7%；2028 年中國 ADAS SoC 市場規(guī)模 496 億元，2023-2028 年復(fù)合年增長率 28.6%；2033 年中國 Robotaxi 市場規(guī)模 86.55 億美元，2025-2033 年復(fù)合年增長率高達(dá) 74.0%。

行業(yè)三大核心特征

（一）高階智駕量產(chǎn)提速，滲透率邁入快速提升期

L2 級智駕已成為主流配置，2026 年有望全面標(biāo)配；L3 級 2026 年進(jìn)入量產(chǎn)周期，L4 級后續(xù)將逐步落地。城市 NOA 成中高端車型核心賣點(diǎn)，交付量實(shí)現(xiàn)大幅增長，高階智駕量產(chǎn)落地進(jìn)程持續(xù)加快。

（二）商用車及特種場景落地，規(guī)?；瘧?yīng)用全面鋪開

各特種場景智駕應(yīng)用落地成效顯著，干線物流未來將進(jìn)入規(guī)模化商用階段；礦區(qū)、港口無人設(shè)備已落地，實(shí)現(xiàn)成本大幅下降、效率顯著提升；末端配送無人車成本降低，多地開放路權(quán)，行業(yè)資本熱度回升。

（三）軟硬件迭代升級，產(chǎn)業(yè)鏈價值格局深度重構(gòu)

硬件端激光雷達(dá)國產(chǎn)化提速，國產(chǎn)市占率高、單價下探，普及進(jìn)程加快；軟件端智駕訂閱 / 買斷模式成主流，盈利模式轉(zhuǎn)向長期運(yùn)營，行業(yè)抗周期能力增強(qiáng)；行業(yè)格局上，上游核心環(huán)節(jié)趨于成熟，中游整車定價下沉，下游 Robotaxi 邁入千輛規(guī)模時代。

高階智駕價值量與技術(shù)對比

（一）L2L3 +核心差異

L3 + 實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)接管駕駛的核心突破，需配備多傳感器融合、激光雷達(dá)、高算力及冗余設(shè)計，感知、決策、執(zhí)行環(huán)節(jié)全面升級。感知層面，激光雷達(dá)成為標(biāo)配，攝像頭、毫米波雷達(dá)數(shù)量翻倍；算力層面，算力需求達(dá) 200-500TOPS+，采用雙芯片冗余設(shè)計；安全層面，系統(tǒng)失效時可自動進(jìn)入最小風(fēng)險狀態(tài)，安全架構(gòu)完成全面升級。

（二）單車價值量拆分

智駕等級與單車價值量呈顯著正相關(guān)，價值量隨等級躍升大幅提升，其中 L2 單車價值量約 3400 元，L2 + 約 10400 元，L3 約 27400 元，L4 約 32800 元。

產(chǎn)業(yè)鏈全景：自上而下完善

（一）上游核心環(huán)節(jié)

智駕芯片領(lǐng)域，頭部企業(yè)占據(jù)城區(qū) NOA 平臺主流份額，本土廠商加速追趕；感知硬件國產(chǎn)化優(yōu)勢凸顯，激光雷達(dá)等產(chǎn)品滲透提速；高精地圖是 NOA 與 Robotaxi 的核心支撐，市場規(guī)模增長確定，龍頭企業(yè)卡位核心；操作系統(tǒng)方面，整車 OS、艙駕融合 OS 成為行業(yè)剛需，核心企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢賽道。

（二）中游整車與方案

智駕平權(quán)成為核心趨勢，頭部車企率先將高階智駕下探至 10 萬以下車型，行業(yè)紛紛跟進(jìn)推動 L2 + 全面下沉，適配多車型的第三方智駕方案商、聚焦 10-15 萬走量車型的高性價比供應(yīng)鏈企業(yè)顯著受益。

（三）下游運(yùn)營場景

Robotaxi 商業(yè)化進(jìn)程加快，頭部玩家車隊規(guī)模突破千輛，部分地區(qū)實(shí)現(xiàn)單車盈利；前裝量產(chǎn)車型成本大幅下降，僅為傳統(tǒng)網(wǎng)約車一半，行業(yè)商業(yè)化拐點(diǎn)臨近。

投資建議

（一）核心主線

布局五大高價值投資主線：智駕芯片（高壁壘、高價值）；域控與整車 OS（受益艙駕融合趨勢）；Robotaxi 規(guī)?；ㄓ虡I(yè)化拐點(diǎn)）；高精地圖與車路云（政策驅(qū)動）；智駕平權(quán)供應(yīng)鏈（下沉市場彈性大，關(guān)注高性價比零部件廠商）。

（二）行業(yè)評級

維持計算機(jī)行業(yè)強(qiáng)于大市評級，2026 年智駕賽道迎業(yè)績與估值雙擊，優(yōu)先布局具備量產(chǎn)能力、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)、全球化拓展能力的行業(yè)龍頭

廣東博眾分析總結(jié)：

2026 年是智能駕駛商業(yè)化與平權(quán)化共振的關(guān)鍵年份，行業(yè)擺脫整車銷量周期，形成技術(shù)、政策、成本、場景四輪驅(qū)動。向上看，L3/L4 量產(chǎn)與 Robotaxi 規(guī)?；蜷_成長天花板；向下看，10 萬級車型標(biāo)配高階智駕催生巨大供應(yīng)鏈紅利。

本文觀點(diǎn)由博眾投研團(tuán)隊單景標(biāo)（執(zhí)業(yè)編號：A0600625040009）編輯整理，僅代表個人觀點(diǎn)，任何投資建議不作為您投資的依據(jù)，您須獨(dú)立作出投資決策，風(fēng)險自擔(dān)。據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》相關(guān)規(guī)定，特此說明：博眾通過各渠道推出的相關(guān)文章僅面向廣東博眾智能科技投資有限公司的客戶群體，文章內(nèi)容不表明對相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。若您并非廣東博眾客戶群體，請勿接收或者使用博眾通過各渠道所推送的任何信息。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！