原“中國私募股權(quán)投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

一筆PE主導(dǎo)的Buyout。

近日，據(jù)外媒報道，知名會計師事務(wù)所Grant Thornton（致同）澳大利亞正與（致同）美國就業(yè)務(wù)出售事宜展開深入談判。

據(jù)權(quán)威媒體估算，（致同）澳大利亞的估值約為?8億澳元?（折合人民幣接近40億元）?。

目前，（致同）美國由紐約私募股權(quán)公司New Mountain Capital（新山資本）牽頭的財團持有60%股權(quán)。這意味著，（致同）美國當(dāng)前的談判，實質(zhì)上是一起PE機構(gòu)主導(dǎo)下的跨境資源整合行為。

跑贏“四大”

估值40億元

據(jù)Bloomberg Tax（彭博稅務(wù)）2025年10月3日發(fā)布的報道，Grant Thornton澳大利亞就已聘請投行Greenhill考慮股權(quán)出售。

知情人士表示，目前雙方已進入盡職調(diào)查階段，但尚未簽署最終交易協(xié)議。

這一潛在交易若最終達成，將標(biāo)志著這家全球第六大會計網(wǎng)絡(luò)在亞太地區(qū)的戰(zhàn)略重心要發(fā)生重大轉(zhuǎn)移。

從交易結(jié)構(gòu)來看，此次收購談判涉及的是Grant Thornton澳大利亞的成員所（Member Firm）權(quán)益。

與"四大"（德勤、普華永道、安永、畢馬威）的全球合伙制不同，Grant Thornton國際（GTIL）采用的是“成員所聯(lián)盟模式”——各成員所在法律上獨立運營，通過品牌授權(quán)和協(xié)議方式，共享全球網(wǎng)絡(luò)資源。

這種結(jié)構(gòu)使得成員所之間的收購在法律和商業(yè)上具備可行性，但也意味著交易需獲得GTIL的批準(zhǔn)，以確保品牌一致性。

盡職調(diào)查作為當(dāng)前階段的核心工作，預(yù)計涵蓋財務(wù)審計、客戶合同審查、合伙人協(xié)議梳理以及監(jiān)管合規(guī)評估。

目前，Grant Thornton（致同）澳大利亞在全國擁有超過1,300名員工，分布于6個主要城市的辦公室，是澳大利亞最大的非“四大”會計師事務(wù)所之一。

其客戶群體涵蓋中型上市企業(yè)、大型私營企業(yè)、政府機構(gòu)及非營利組織，在礦業(yè)、房地產(chǎn)、制造業(yè)和科技領(lǐng)域具有深厚根基。

據(jù)《澳大利亞金融評論報》（Financial Review）引用行業(yè)資深人士觀點，采用“收入至少兩倍”的經(jīng)驗法則進行估算，得出致同澳大利亞的估值約為?8億澳元?（折合人民幣接近40億元）?。

在2024-25財年，（致同）澳大利亞收入為?3.84億澳元，較上一財年增長7%?，跑贏“四大”。

PE牽頭，分割致同全球業(yè)務(wù)

新山資本收購的最多

公開資料顯示，New Mountain Capital（新山資本）成立于1999年，總部位于美國紐約，是一家的領(lǐng)先另類投資管理公司。創(chuàng)始人Steven B. Klinsky（史蒂文·克林斯基）是前高盛私募股權(quán)（PE）集團創(chuàng)始人之一。

經(jīng)過26年的發(fā)展，該公司已從一家初創(chuàng)私募股權(quán)基金成長為管理資產(chǎn)規(guī)模約600億美元的綜合型投資平臺，在私募股權(quán)投資、戰(zhàn)略股權(quán)投資、信貸和凈租賃房地產(chǎn)等領(lǐng)域均占據(jù)重要市場地位。

2024年5月，New Mountain Capital（新山資本）牽頭財團收購了Grant Thornton（致同）美國60%的股份，交易估值約13億美元，成為當(dāng)時會計行業(yè)規(guī)模最大的私募股權(quán)收購案之一。

作為子公司，（致同）美國任何重大的并購或其他商業(yè)整合，都要經(jīng)過控股股東New Mountain Capital（新山資本）的許可才能施行。

該財團的其他少數(shù)股東，包括加拿大養(yǎng)老金巨頭Caisse de dép?t et placement du Québec（CDPQ）以及美安Amway品牌背后的家族DeVos family。

此后，經(jīng)過一些列操作，New Mountain Capital陸續(xù)將Grant Thornton（致同）法國、西班牙、比利時、愛爾蘭、瑞士、阿聯(lián)酋6個國家以及另外5個地區(qū)的業(yè)務(wù)收入囊中。

若此次交易最終落地，New Mountain Capital（新山資本）將合計持有7國5個地區(qū)的（致同）業(yè)務(wù)。

另據(jù)媒體報道，（致同）的英國、德國業(yè)務(wù)，由一家總部位于倫敦的私募股權(quán)公司Cinven控制。