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由于美國、以色列對伊朗發(fā)起戰(zhàn)爭，伊朗關(guān)閉了霍爾木茲海峽——掌握著全球僅五分之一原油運輸?shù)囊?，?dǎo)致國際原油價格飆升。

無論是國際原油價格以及美國國內(nèi)的汽油零售價格都創(chuàng)下了自俄羅斯入侵烏克蘭依賴的最快增幅。面對油價飆升，3月11日，特朗普政府宣布將動用1.72桶的戰(zhàn)略石油儲備。這也是國際能源總署（IEA）協(xié)調(diào)下，全球釋放4億桶石油儲備的一部分。

美國的戰(zhàn)略石油儲備到底是怎么運營的？它是調(diào)節(jié)油價的機(jī)制嗎？

從歷史上看，美國的戰(zhàn)略石油儲備以及國際能源總署都是建立在另一次嚴(yán)重的中東危機(jī)之下。

1973年，阿拉伯石油輸出國宣布對所有在贖罪日戰(zhàn)爭中支持以色列的國家禁運石油，導(dǎo)致美國等西方國家暴發(fā)了嚴(yán)重的能源危機(jī)。

這使得美國重新審視能源安全性的重要性，1974年建立的國際能源總署（IEA）就是應(yīng)對1973年石油禁運危機(jī)的反思，IEA的核心條款是所有國家需要有至少相當(dāng)于該國90天原油凈進(jìn)口量的石油儲備。

這些儲備可以國家所有，也可以機(jī)構(gòu)持有，還可以是國家強(qiáng)制的產(chǎn)業(yè)界庫存。

如今全球32個IEA正式成員國有公有石油儲備12億桶，私營6億桶，釋放4億桶庫存，是IEA歷史上最大一次投放戰(zhàn)略儲備，也算是側(cè)面反映了霍爾木茲海峽關(guān)閉帶來的嚴(yán)峻能源形勢。比如，日本現(xiàn)在已經(jīng)先開始由私營產(chǎn)業(yè)界釋放儲備，執(zhí)行IEA的計劃，之后政府儲備會跟進(jìn)。

而美國的戰(zhàn)略石油儲備正是IEA框架下經(jīng)典的國家持有石油儲備。

美國戰(zhàn)略石油儲備的庫存上限——也就是總共能存放的原油總量，是7.14億桶，但當(dāng)下美國實際擁有的儲備，根據(jù)美國能源部（戰(zhàn)略石油儲備的管理機(jī)構(gòu)）最新數(shù)據(jù)，截至3月7日，只有4.15億桶。

釋放1.72億桶，將是儲備總量的40%。

這不是美國總統(tǒng)第一次投放戰(zhàn)略原油儲備來應(yīng)對高油價。拜登時期，2021年11月曾宣布釋放5000萬桶原油應(yīng)對汽油價格過高；2022年，在俄羅斯入侵烏克蘭后，又在2022年3月宣布每日投放一百萬桶，為期180天。

諷刺的是，包括特朗普乃至特朗普的能源部長Wright都曾指責(zé)拜登動用戰(zhàn)略石油儲備來人為壓低油價。即便是如今自己要用儲備油壓價了，Wright在能源部聲明里仍不忘指責(zé)拜登消耗了大量儲備。

但現(xiàn)實是，無論是拜登還是特朗普，試圖動用戰(zhàn)略石油儲備來壓低油價，都忽視了美國戰(zhàn)略石油儲備的局限性。

美國每天消耗原油約2000萬桶，如果依賴戰(zhàn)略石油儲備，當(dāng)下的總儲備量僅相當(dāng)于20多天的使用量。如果是看進(jìn)口量，每天美國進(jìn)口石油約850萬桶，依然只對應(yīng)不到50天。

進(jìn)一步的物理限制還讓上述天數(shù)都成了不現(xiàn)實的理論數(shù)字。美國戰(zhàn)略石油儲備并非一桶桶原油放著隨時可以運上油罐車就走，而是存在路易斯安那州與得克薩斯州一些專門建造的人工地下洞穴，理論上每天能抽取的最高值為400多萬桶，但出于建筑安全性等限制，實際每天最大抽取量據(jù)估計只有200萬桶。

因此，理論上我們可以說美國戰(zhàn)略石油儲備能支撐需求多少天，但實際上美國不僅不能靠戰(zhàn)略儲備滿足一天兩千萬桶的需求，甚至只能用它來滿足極小一部分用油量。

這也導(dǎo)致美國戰(zhàn)略石油儲備的有效用途恰恰正是它最初建立的目的：應(yīng)對短期危機(jī)造成的原油供應(yīng)鏈裂痕。它沒法作為長期的供應(yīng)，也沒法應(yīng)對市場供需失衡導(dǎo)致的價格波動。

美國歷史上數(shù)次動用戰(zhàn)略石油儲備后，消費端其實很少感覺到油價緩解：

2005年Katrina導(dǎo)致美國墨西哥灣的原油產(chǎn)能幾乎全部中斷，小布什投放2100萬桶戰(zhàn)略石油儲備，屬于近年來少數(shù)符合戰(zhàn)略石油儲備初衷的使用：彌補(bǔ)可預(yù)計的短期供需失衡。

那次投放將油價從3.08每加侖的高位降到了2.68美元，也是價格段罕見的成功案例。之所以能有效調(diào)控價格，大概率是由于當(dāng)時造成零售端油價升高的原因颶風(fēng)破壞生產(chǎn)，是短時間的供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш?，不涉及其它地緣政治因素。?zhàn)略儲備投放可以輔助度過這種短期供應(yīng)鏈危機(jī)，引發(fā)市場對油價預(yù)期回歸正常區(qū)間。

但到2011年，應(yīng)對阿拉伯之春，利比亞石油生產(chǎn)因內(nèi)戰(zhàn)遭破壞，盡管IEA配合美國，雙方各出3000萬桶原油，一開始油價下滑6%，但兩周后油價就收復(fù)失地。此時油價上漲的原因是一個重要產(chǎn)油國可能會陷入動蕩，導(dǎo)致長期的產(chǎn)能缺失，這超出了石油戰(zhàn)略儲備能調(diào)控的范圍。

而在2022年，拜登創(chuàng)下紀(jì)錄的大規(guī)模投放戰(zhàn)略儲備石油，也沒能阻止美國國內(nèi)汽油均價創(chuàng)下每加侖5美元的歷史紀(jì)錄。美國財政部的研究認(rèn)為那次投放可能還是把油價峰值打下了13-41美分每加侖，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)研究認(rèn)為其實效果可以忽略不計。甚至投放戰(zhàn)略石油反而加劇了市場對原油供應(yīng)不足的擔(dān)憂，起了反作用。

再看當(dāng)下情況。每天經(jīng)過霍爾木茲海峽的原油約2000萬桶，這種規(guī)模的原油供應(yīng)鏈斷裂，根本不是美國戰(zhàn)略石油儲備設(shè)計用來應(yīng)對的，更不用說特朗普政府如今想解決還是本非戰(zhàn)略儲備設(shè)計時考量的價格調(diào)控問題。

而且走霍爾木茲海峽的是波斯灣產(chǎn)油國，它們不僅是主要石油生產(chǎn)國，還是全球原油產(chǎn)能最大的調(diào)節(jié)閥，像沙特常年都保留大量剩余產(chǎn)能。俄羅斯入侵烏克蘭時，波斯灣可以增加產(chǎn)能，緩解對俄制裁帶來的原油供給不足?；魻柲酒澓{關(guān)閉，市場要找替代產(chǎn)能都不現(xiàn)實。

因此，能實際影響油價的其實只有霍爾木茲海峽的狀況，什么時候原油又能通過了，油價才能恢復(fù)穩(wěn)定。

像3月9號，特朗普宣稱美國已經(jīng)贏了，釋放出似乎要終止對伊朗作戰(zhàn)的信號時，油價大幅下降，3月10號，美國能源部長Wright錯誤的宣稱美國海軍護(hù)送油輪通過霍爾木茲海峽，推動油價進(jìn)一步下滑。

可宣布動用戰(zhàn)略石油儲備的消息出來后，油價不僅沒有繼續(xù)下滑，反而由于Wright的美軍護(hù)送言論被證偽，進(jìn)入了反彈。

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參考資料

https://www.energy.gov/articles/united-states-release-172-million-barrels-oil-strategic-petroleum-reserve

https://www.iea.org/news/iea-member-countries-to-carry-out-largest-ever-oil-stock-release-amid-market-disruptions-from-middle-east-conflict

https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0301420723007730

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