來源：華安證券研究

周專題：地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，家居板塊有望修復(fù)

新房市場：價格環(huán)比降幅總體收窄，結(jié)構(gòu)性企穩(wěn)信號顯現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局及中指研究院數(shù)據(jù)，新房市場呈現(xiàn)“環(huán)比降幅收窄、同比仍處下行”的特征。1月70城新房價格環(huán)比降幅總體收窄，一線城市中上海價格環(huán)比持平，同比上漲4.2%，表現(xiàn)突出；2月受春節(jié)假期影響，百城新建住宅平均價格環(huán)比微跌0.04%，但同比仍上漲2.37%。市場呈現(xiàn)分化，核心城市如上海、杭州、合肥等價格環(huán)比止跌或上漲，成為區(qū)域新房市場復(fù)蘇的重要支點(diǎn)。二手房市場：價格跌幅連續(xù)收窄，核心城市成交量率先回暖。1月各線城市二手住宅價格環(huán)比降幅普遍收窄，一線城市收窄幅度最大；價格下跌城市數(shù)量減少，結(jié)束此前連續(xù)全跌局面。成交量方面，核心城市表現(xiàn)突出。上海1月網(wǎng)簽量創(chuàng)近五年同期新高，北京1-2月累計網(wǎng)簽高于十年均值。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2月百城二手住宅均價環(huán)比跌幅繼續(xù)收窄，市場呈現(xiàn)“以價換量”特征，二手房交易為市場注入了關(guān)鍵流動性。2026年政府工作報告對房地產(chǎn)的定調(diào)：著力穩(wěn)定，構(gòu)建新模式。2026年政府工作報告對房地產(chǎn)工作的部署核心目標(biāo)是“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”，政策導(dǎo)向從2025年的“止跌回穩(wěn)”進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)定提質(zhì)”。報告明確了三大施策方向：1）供給側(cè)管理：因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，探索多渠道盤活存量商品房，鼓勵收購存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房等。2）需求側(cè)支持與品質(zhì)提升：深化住房公積金制度改革；優(yōu)化保障性住房供給，加快危舊房改造；并有序推動安全舒適綠色智慧的“好房子”建設(shè)。3）風(fēng)險防控與制度建設(shè)：要求進(jìn)一步發(fā)揮“保交房”的白名單制度作用，防范債務(wù)違約風(fēng)險，并將“保交房”從階段性任務(wù)升級為常態(tài)化機(jī)制；同時深入推進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展新模式的基礎(chǔ)制度和配套政策建設(shè)，著眼于長效機(jī)制。2025年末以來，中央及地方層面陸續(xù)推出多條穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策，鞏固2026房地產(chǎn)市場穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。從中央層面，2025年12月30日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于個人銷售住房增值稅政策的公告》。從地方層面，上海作為一線城市的風(fēng)向標(biāo)，在2026年2月25日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》主要內(nèi)容包括：1）進(jìn)一步調(diào)減住房限購政策；2）優(yōu)化住房公積金貸款政策；3）完善個人住房房產(chǎn)稅政策。除上海外，北京、深圳等地方均推出穩(wěn)定房地產(chǎn)政策，市場對房價趨穩(wěn)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，為后續(xù)全國其他城市市場企穩(wěn)提供了有力支撐。地產(chǎn)市場逐步回暖，帶動家居板塊估值和盈利修復(fù)。截至2026年3月13日，歐派家居/索菲亞/志邦家居/金牌家居/慕思股份/喜臨門/夢百合公司的PE（TTM）為13.58/11.18/14.1/21.5/16.13/20.38/31.92倍，處于近10年的14.21%/5.85%/34.06%/69.05%/29.86%/35.62%/36.6%分位數(shù)。定制家居/成品家居行業(yè)PE（TTM）為21.48/22.54倍，處于近10年的28.16%/40.08%分位數(shù)。家居板塊估值處于歷史低位，在地產(chǎn)政策刺激下，房地產(chǎn)市場有望逐步回暖，家居板塊作為地產(chǎn)后周期鏈有望受益，帶動板塊的估值和盈利修復(fù)。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤

家居數(shù)據(jù)跟蹤：1）地產(chǎn)數(shù)據(jù)：2026年3月1日至3月8日，全國30大中城市商品房成交面積112.99萬平方米，環(huán)比-6.91%；100大中城市住宅成交土地面積112.31萬平方米，環(huán)比+211.21%。2025年全年，住宅新開工面積4.3億平方米，累計同比-19.8%；住宅竣工面積4.28億平方米，累計同比-20.2%；商品房銷售面積8.81億平方米，累計同比-8.7%。2）原材料數(shù)據(jù)：截至2026年3月13日，軟體家居上游TDI現(xiàn)貨價為18300元/噸，周環(huán)比+11.93%；MDI現(xiàn)貨價為17100元/噸，周環(huán)比+11.76%。3）銷售數(shù)據(jù)：2025年12月，家具銷售額為207.3億元，同比-2.2%；2026年2月家具及其零件出口金額為525110.8269萬美元；2026年1月，建材家居賣場銷售額為1106.01億元，同比+1.33%。包裝造紙數(shù)據(jù)跟蹤：1）紙漿&紙產(chǎn)品價格：截至2026年3月13日，針葉漿/闊葉漿/化機(jī)漿價格分別為5251.15/4548.16/3833.33元/噸，周環(huán)比-0.12%/-0.37%/-1.29%；廢黃板紙/廢書頁紙/廢純報紙價格分別為1508/1780/2175元/噸，周環(huán)比-0.92%/-0.28%/-2.68%；白卡紙/白板紙/箱板紙/瓦楞紙價格分別為4244/3723.75/3596.2/2835.63元/噸，周環(huán)比-0.59%/0%/+0.51%/+1.86%；雙銅紙/雙膠紙價格分別為4690/4725元/噸，周環(huán)比0%/0%；生活用紙價格為5875元/噸，周環(huán)比0%。2）噸盈數(shù)據(jù)：截至2026年3月13日，雙銅紙/雙膠紙/箱板紙/白卡紙每噸毛利分別為-539.68/-562.15/494.91/-331.77元/噸。3）紙類庫存：截至2026年2月28日，青島港月度庫存為1523千噸，月環(huán)比+11.17%；白卡紙/雙膠紙/銅版紙月度企業(yè)庫存天數(shù)分別為17.88/19.44/23.39天，月環(huán)比22.13%/10.27%/6.32%；白板紙/瓦楞紙/箱板紙月度企業(yè)庫存分別為796/581/989千噸，月環(huán)比-9.24%/-8.72%/-12.35%；生活用紙月度企業(yè)庫存為557.4千噸，月環(huán)比+7.5%。紡織服飾數(shù)據(jù)跟蹤：1）原材料：截至2026年3月13日，中國棉花價格指數(shù):3128B為16877元/噸，周環(huán)比+1.19%。截至2026年3月12日，CotlookA指數(shù)為75.7美分/磅，周環(huán)比+1.27%。截至2026年3月6日，中國粘膠短纖市場價為12800元/噸，周環(huán)比0%；中國滌綸短纖市場價為7210元/噸，周環(huán)比+7.61%。截至2026年3月10日，中國長絨棉價格指數(shù):137為26470元/噸，周環(huán)比+0.11%；中國長絨棉價格指數(shù):237為25710元/噸，周環(huán)比+0.12%。2）銷售數(shù)據(jù)：2025年12月，當(dāng)月服裝鞋帽、針、紡織品類零售額為1661億元，同比+0.6%；2026年2月，服裝及衣著附件出口金額為1106147萬美元。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險；企業(yè)經(jīng)營狀況低于預(yù)期風(fēng)險；原料價格上升風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；競爭格局加劇。

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周專題：地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，家居板塊有望修復(fù)

新房市場：價格環(huán)比降幅總體收窄，結(jié)構(gòu)性企穩(wěn)信號顯現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局2026年1月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動數(shù)據(jù)，新房市場呈現(xiàn)“環(huán)比降幅收窄、同比仍處下行”的特征。具體來看，2026年1月，一線、二線、三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比分別為-0.3%/-0.3%/-0.4%。一線城市降幅與上月持平，其中上海價格環(huán)比持平，北京、廣州、深圳分別下降0.3%、0.6%和0.4%。二線降幅較上月收窄0.1個百分點(diǎn)；三線城市降幅與上月相同。從同比看，一線城市新房價格同比下降2.1%，降幅有所擴(kuò)大，但上海同比上漲4.2%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于其他一線城市。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2月受春節(jié)假期影響，百城新建住宅平均價格環(huán)比微跌0.04%，但同比仍上漲2.37%。市場呈現(xiàn)分化，核心城市如上海、杭州、合肥等價格環(huán)比止跌或上漲，成為區(qū)域新房市場復(fù)蘇的重要支點(diǎn)。

二手房市場：價格跌幅連續(xù)收窄，核心城市成交量率先回暖。二手房市場呈現(xiàn)更積極的向好信號。2026年1月，一線、二線、三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比分別為-0.5%/-0.5%/-0.6%。一線城市降幅比上月收窄0.4個百分點(diǎn)，收窄幅度最大。其中北京環(huán)比降幅收窄至0.2%，上海為0.4%。二、三線城市二手房價格環(huán)比降幅也分別收窄0.2和0.1個百分點(diǎn)。價格下跌城市數(shù)量減少，1月70城中二手房價格環(huán)比下跌城市為67個，結(jié)束了此前連續(xù)4個月全部下跌的局面。成交量方面，核心城市表現(xiàn)突出。2026年1月，上海二手房網(wǎng)簽成交22834套（含商業(yè)），連續(xù)第三個月突破2.2萬套，創(chuàng)近五年同期新高。北京1-2月二手房累計網(wǎng)簽超2.3萬套，高于近十年同期均值。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2月百城二手住宅平均價格環(huán)比下跌0.54%，但跌幅較上月收窄0.31個百分點(diǎn)，向好態(tài)勢明顯。市場呈現(xiàn)“以價換量”特征，二手房交易活躍度的提升為市場注入了流動性。

2026年政府工作報告對房地產(chǎn)的定調(diào)：著力穩(wěn)定，構(gòu)建新模式。2026年政府工作報告對房地產(chǎn)工作的部署核心目標(biāo)是“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”，政策導(dǎo)向從2025年的“止跌回穩(wěn)”進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)定提質(zhì)”。報告明確了三大施策方向：1）供給側(cè)管理：因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，探索多渠道盤活存量商品房，鼓勵收購存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房等。2）需求側(cè)支持與品質(zhì)提升：深化住房公積金制度改革，以降低購房成本；優(yōu)化保障性住房供給，加快危舊房改造，讓人們買得起、住得起，更住得舒心；并有序推動安全舒適綠色智慧的“好房子”建設(shè)，實(shí)施房屋品質(zhì)提升工程和物業(yè)服務(wù)質(zhì)量提升行動，將“好房子”從概念推向具體實(shí)施。3）風(fēng)險防控與制度建設(shè)：要求進(jìn)一步發(fā)揮“保交房”的白名單制度作用，防范債務(wù)違約風(fēng)險，并將“保交房”從階段性任務(wù)升級為常態(tài)化機(jī)制；同時深入推進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展新模式的基礎(chǔ)制度和配套政策建設(shè)，著眼于長效機(jī)制。2025年末以來，中央及地方層面陸續(xù)推出多條穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策，鞏固2026房地產(chǎn)市場穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。從中央層面，2025年12月30日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于個人銷售住房增值稅政策的公告》，個人將購買不足2年的住房對外銷售的增值稅征收率由5%下調(diào)為3%，滿2年的繼續(xù)免征增值稅。從地方層面，上海作為一線城市的風(fēng)向標(biāo)，在2026年2月25日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ分饕獌?nèi)容包括：1）進(jìn)一步調(diào)減住房限購政策：非滬籍居民購買外環(huán)內(nèi)住房所需社保/個稅年限從3年縮短至1年；連續(xù)繳納滿3年可在外環(huán)內(nèi)增購1套；持《上海市居住證》滿5年即可在全市限購1套住房，無需社?；騻€稅證明。2）優(yōu)化住房公積金貸款政策：適度提高了住房公積金最高貸款額度；優(yōu)化了貸款套數(shù)認(rèn)定；擴(kuò)大了多子女家庭購房支持范圍。3）完善個人住房房產(chǎn)稅政策：對本市戶籍居民家庭，子女成年后購買屬于家庭唯一住房的，暫免征收個人住房房產(chǎn)稅，支持改善性置換需求。除上海外，北京、深圳等地方均推出穩(wěn)定房地產(chǎn)政策，市場對房價趨穩(wěn)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，為后續(xù)全國其他城市市場企穩(wěn)提供了有力支撐。

地產(chǎn)市場逐步回暖，帶動家居板塊估值和盈利修復(fù)。截至2026年3月13日，歐派家居/索菲亞/志邦家居/金牌家居/慕思股份/喜臨門/夢百合公司的PE（TTM）為13.58/11.18/14.10/21.50/16.13/20.38/31.92倍，處于近10年的14.21%/5.85%/34.06%/69.05%/29.86%/35.62%/36.6%分位數(shù)。定制家居/成品家居行業(yè)PE（TTM）為21.48/22.54倍，處于近10年的28.16%/40.08%分位數(shù)。家居板塊估值處于歷史低位，在地產(chǎn)政策刺激下，房地產(chǎn)市場有望逐步回暖，家居板塊作為地產(chǎn)后周期鏈有望受益，帶動板塊的估值和盈利修復(fù)。

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一周行情回顧

2026年3月9日至3月13日，上證綜指下跌0.70%，深證成指上漲0.76%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.51%。分行業(yè)來看，申萬輕工制造下跌0.14%，相較滬深300指數(shù)-0.33pct，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名13；申萬紡織服飾下跌0.57%，相較滬深300指數(shù)-0.75pct，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名16。

輕工制造行業(yè)一周漲幅前十分別為德爾未來(+24.02%)、頂固集創(chuàng)(+19.78%)、菲林格爾(+18.97%)、ST晨鳴(+11.29%)、華旺科技(+10.05%)、裕同科技(+9.64%)、四通股份(+8.72%)、群興玩具(+8.5%)、京華激光(+8.44%)、*ST金時(+8.1%)，跌幅前十分別為悅心健康(-15.02%)、珠江鋼琴(-10.05%)、岳陽林紙(-9.14%)、家聯(lián)科技(-9.11%)、珠海中富(-8.92%)、創(chuàng)源股份(-8.25%)、金陵體育(-7.86%)、順灝股份(-7.24%)、共創(chuàng)草坪(-7.11%)、大勝達(dá)(-6.69%)。

紡織服飾行業(yè)一周漲幅前十分別為真愛美家(+32.92%)、ST起步(+14.25%)、江南高纖(+9.7%)、健盛集團(tuán)(+9.34%)、雅戈?duì)?+7.69%)、百隆東方(+7.41%)、ST摩登(+7.04%)、日播時尚(+6.25%)、聯(lián)發(fā)股份(+5.67%)、臺華新材(+4.42%)，跌幅前十分別為聚杰微纖(-10.99%)、曼卡龍(-10.77%)、眾望布藝(-10.67%)、*ST天創(chuàng)(-8.32%)、中國黃金(-7.38%)、云中馬(-5.94%)、新澳股份(-5.75%)、潮宏基(-5.33%)、深中華A(-5.18%)、迪阿股份(-4.98%)。

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重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤

3.1 家居

地產(chǎn)數(shù)據(jù)：2026年3月1日至3月8日，全國30大中城市商品房成交面積112.99萬平方米，環(huán)比-6.91%；100大中城市住宅成交土地面積112.31萬平方米，環(huán)比+211.21%。2025年全年，住宅新開工面積4.3億平方米，累計同比-19.8%；住宅竣工面積4.28億平方米，累計同比-20.2%；商品房銷售面積8.81億平方米，累計同比-8.7%。

3.2 包裝造紙

紙漿&紙產(chǎn)品價格：截至2026年3月13日，針葉漿/闊葉漿/化機(jī)漿價格分別為5251.15/4548.16/3833.33元/噸，周環(huán)比-0.12%/-0.37%/-1.29%；廢黃板紙/廢書頁紙/廢純報紙價格分別為1508/1780/2175元/噸，周環(huán)比-0.92%/-0.28%/-2.68%；白卡紙/白板紙/箱板紙/瓦楞紙價格分別為4244/3723.75/3596.2/2835.63元/噸，周環(huán)比-0.59%/0%/+0.51%/+1.86%；雙銅紙/雙膠紙價格分別為4690/4725元/噸，周環(huán)比0%/0%；生活用紙價格為5875元/噸，周環(huán)比0%。

3.3 紡織服飾

原材料：截至2026年3月13日，中國棉花價格指數(shù):3128B為16877元/噸，周環(huán)比+1.19%。截至2026年3月12日，CotlookA指數(shù)為75.7美分/磅，周環(huán)比+1.27%。截至2026年3月6日，中國粘膠短纖市場價為12800元/噸，周環(huán)比0%；中國滌綸短纖市場價為7210元/噸，周環(huán)比+7.61%。截至2026年3月10日，中國長絨棉價格指數(shù):137為26470元/噸，周環(huán)比+0.11%；中國長絨棉價格指數(shù):237為25710元/噸，周環(huán)比+0.12%。

銷售數(shù)據(jù)：2025年12月，當(dāng)月服裝鞋帽、針、紡織品類零售額為1661億元，同比+0.6%；2026年2月，服裝及衣著附件出口金額為1106147萬美元。

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行業(yè)重要新聞

（1）中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)：去年輕工行業(yè)全部工業(yè)企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)利潤1.7萬億元（2026-03-09）中國輕工業(yè)聯(lián)合會信息統(tǒng)計部最新數(shù)據(jù)顯示，2025年，輕工行業(yè)全部工業(yè)企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)利潤約1.7萬億元。其中，規(guī)模以上企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)利潤1.4萬億元。在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，釀酒、電池制造、家用電器、食品制造、農(nóng)副食品加工、塑料制品6個行業(yè)的利潤總額超過1000億元，占整個輕工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤的70.4%。（2）紙業(yè)網(wǎng)：2026年1-2月造紙和紙制品業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.8%（2026-03-12）近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2026年1-2月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格數(shù)據(jù)情況。2026年2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5個百分點(diǎn);環(huán)比上漲0.4%，漲幅與上月相同。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7個百分點(diǎn);環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。1—2月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降1.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格下降1.1%。一、工業(yè)生產(chǎn)者價格同比變動情況2月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格下降0.7%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.55個百分點(diǎn)。生活資料價格下降1.6%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.35個百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中，燃料動力類價格下降8.4%，化工原料類價格下降5.0%，有色金屬材料及電線類價格上漲21.3%。二、工業(yè)生產(chǎn)者價格環(huán)比變動情況2月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格上漲0.5%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平上漲約0.38個百分點(diǎn)。生活資料價格持平。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中，有色金屬材料及電線類價格上漲4.8%，化工原料類價格上漲1.0%，燃料動力類價格下降1.2%。值得關(guān)注的是，2026年1-2月份印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降3.7%；造紙和紙制品業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.8%。（3）紙箱網(wǎng)：2025年造紙行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況（2026-03-09）產(chǎn)量：據(jù)統(tǒng)計，2025年1-12月全國機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量為16405.4萬噸，同比增長2.9%，其中，廣東省產(chǎn)量為2385.23萬噸，同比下降9.9%，占全國14.5%，居第二位。營業(yè)收入：2025年1-12月全國機(jī)制紙及紙板營業(yè)收入累計14186.7億元，同比下降2.6%，其中，廣東省營業(yè)收入為2397.18億元，同比下降7%，占全國16.9%。利潤總額：2025年1-12月全國機(jī)制紙及紙板利潤總額累計443億元，同比下降13.6%，其中，廣東省利潤總額為33.67億元，同比下降35.7%，占全國7.6%。其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：2025年1-12月廣東省機(jī)制紙及紙板工業(yè)增加值累計同比下降4.9%，銷售產(chǎn)值累計2348.01億元，同比下降7.1%。（4）中華印刷包裝網(wǎng)：2025年1-12月中國印刷及設(shè)備器材進(jìn)出口數(shù)據(jù)（2026-03-12）2025年1-12月，印刷設(shè)備進(jìn)出口方面：1)膠印機(jī)方面，2025年出口單色、雙色和四色單張紙膠印機(jī)金額為5485萬美元，僅占出口總金額的21%。2022年出口單張紙膠印機(jī)金額1.2億美元，2023年1.6億美元，2024年2億美元，2025年2.6億美元，單張紙膠印機(jī)出口金額已連續(xù)3年同比增長超過30%。進(jìn)口單張紙膠印機(jī)金額連續(xù)兩年下降。2)柔性印刷版印刷機(jī)、凹版印刷機(jī)的出口金額同比增長較大。2025年全年出口柔性印刷版印刷機(jī)約2300臺，金額約2億美元，同比增長36%。柔性印刷版印刷機(jī)的出口金額保持連續(xù)3年增長。凹版印刷機(jī)出口金額約1.1億美元，同比增長16%。2025年1-12月，印刷器材進(jìn)出口方面：1)PS版出口金額保持下降趨勢，出口CTP版約2.1億㎡，金額約6.4億美元。金額同比下降4%;柔性印刷版出口金額同比增長10%，出口數(shù)量連續(xù)3年保持增長。2)油墨出口金額同比增長較大，其中，黑色油墨出口金額同比增長15%。出口其他印刷油墨約4萬t，金額約2億美元，金額同比增長11%。3)水性噴墨墨水出口約6.2萬t，金額同比增長8%，約為3.4億美元。出口金額連續(xù)3年保持增長。2025年1-12月印刷品進(jìn)出口方面：其他書籍、小冊子及類似印刷品，無商業(yè)價值的商業(yè)廣告、商品目錄等印刷品和紙質(zhì)的其他印刷品的出口金額同比均有小幅下降。進(jìn)口金額同比均下降。

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公司重要公告

（1）岳陽林紙：岳陽林紙股份有限公司2025年年度報告（2026-03-10）2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.65億元，較上年同期增加6.78%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.35億元，較上年同期減少236.66%；報告期末公司總資產(chǎn)205.35億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)76.12億元，資產(chǎn)負(fù)債率62.93%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-4.23億元，同比減少-162.12%。（2）上海艾錄：關(guān)于2024年限制性股票激勵計劃第一個歸屬期歸屬條件成就的公告（2026-03-09）上海艾錄包裝股份有限公司（以下簡稱“公司”）于2026年3月9日召開第四屆董事會第十八次會議，審議通過了《關(guān)于2024年限制性股票激勵計劃第一個歸屬期歸屬條件成就的議案》，公司根據(jù)《2024年限制性股票激勵計劃（草案）》《2024年限制性股票激勵計劃實(shí)施考核管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，本次符合歸屬條件的首次授予部分激勵對象共19人，可申請辦理歸屬的首次授予部分限制性股票共101.48萬股，占公司目前總股本的0.23%；擬歸屬的首次授予部分限制性股票授予價格為5.07元/股；擬歸屬的首次授予部分限制性股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行的本公司人民幣A股普通股股票。（3）華利集團(tuán)：2025年度業(yè)績快報（2026-03-10）2025年全年，公司銷售運(yùn)動鞋2.27億雙，同比增長1.59%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣249.80億元，同比增長4.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣32.07億元，同比減少16.50%。（4）依依股份：關(guān)于回購公司股份的進(jìn)展公告（2026-03-03）天津市依依衛(wèi)生用品股份有限公司（以下簡稱“公司”）于2025年4月11日召開第三屆董事會第十九次會議，逐項(xiàng)審議通過了《關(guān)于回購公司股份方案的議案》，同意公司使用自有資金以集中競價交易方式回購公司發(fā)行的人民幣普通股（A股）用于股權(quán)激勵或員工持股計劃。本次回購資金總額上限為4,000萬元（含），回購資金總額下限為2,000萬元（含）?；刭徆煞莸膬r格為不超過人民幣26.00元/股，若按照回購股份價格上限26.00元/股測算，本次回購股份數(shù)量區(qū)間為769,230股至1,538,461股，占公司目前總股本比例的區(qū)間為0.4160%至0.8321%。具體回購數(shù)量以回購期滿或回購?fù)瓿蓵r實(shí)際回購的股份數(shù)量為準(zhǔn)。回購股份實(shí)施期限為自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起12個月內(nèi)。具體內(nèi)容詳見公司于2025年4月12日在指定信息披露媒體及巨潮資訊網(wǎng)（http://www.cninfo.com.cn）披露的《第三屆董事會第十九次會議決議公告》（公告編號：2025-011）、《關(guān)于回購公司股份方案的公告暨回購報告書》（公告編號：2025-012）。截至2026年2月28日，公司通過回購專用賬戶以集中競價交易方式回購公司股份共計1,123,400股，占公司目前總股本的0.61%，最高成交價為25.56元/股，最低成交價為16.59元/股，累計成交總金額為25,395,318.72元（不含交易費(fèi)用）。本次回購股份資金來源為公司自有資金，回購價格未超過調(diào)整后的回購方案中擬定的回購股份價格上限人民幣39.78元/股。本次回購符合相關(guān)法律法規(guī)及公司既定回購方案的要求。（5）松霖科技：實(shí)際控制人的一致行動人增持股份計劃公告（2026-03-13）本次增持主體為實(shí)際控制人的一致行動人廈門松霖投資管理有限公司（以下簡稱“松霖投資”），本次增持計劃實(shí)施前，松霖投資持有公司股票64,097,000股，占公司目前總股本14.75%基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和長期投資價值的認(rèn)可，增強(qiáng)投資者信心，松霖投資擬在本公告披露之日起6個月內(nèi)通過上海證券交易所系統(tǒng)以集中競價交易方式增持公司股份，增持總金額不低于人民幣2,000萬元（含），不超過人民幣4,000萬元（含）（以下簡稱“本次增持計劃”），資金來源為自有及自籌資金。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險；企業(yè)經(jīng)營狀況低于預(yù)期風(fēng)險；原料價格上升風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；競爭格局加劇。

重要提示

本報告摘自華安證券2026年3月16日已發(fā)布的《【華安證券·輕工制造】行業(yè)周報：地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，家居板塊有望修復(fù)》，具體分析內(nèi)容請詳見報告。若因?qū)蟾娴恼幍犬a(chǎn)生歧義，應(yīng)以報告發(fā)布當(dāng)日的完整內(nèi)容為準(zhǔn)。

報告分析師

分析師：徐 偲 執(zhí)業(yè)證書號：S0010523120001

分析師：余倩瑩 執(zhí)業(yè)證書號：S0010524040004