今天，A股呈現(xiàn)典型的探底回升格局，市場的情緒是在午后出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向的。早盤時(shí)段，上證指數(shù)一度接近4000點(diǎn)心理關(guān)口，引發(fā)市場對破位風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。但是午后畫風(fēng)就變了，創(chuàng)指強(qiáng)勢拉升逾2%，收復(fù)3340點(diǎn)失地，上證指數(shù)亦從4023點(diǎn)低位震蕩回升，顯示出承接資金正在加速入場。

那這種V型走勢，是否意味著調(diào)整周期告一段落？還是說三大指數(shù)仍存下探空間？我講三點(diǎn)。

一是，觀察今天領(lǐng)漲方向，存儲芯片、云計(jì)算、半導(dǎo)體及通信設(shè)備等板塊位居漲幅前列。這些正是前期遭遇下跌的高估值科技產(chǎn)業(yè)鏈，今天卻迎來資金回流，形成板塊性修復(fù)。

創(chuàng)指之所以能夠全天維持強(qiáng)勢，與科技股的共振反彈密不可分，這在一定程度上對沖了上證指數(shù)下行帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)層面看，上證指數(shù)昨天已失守60日均線，盡管今天跌幅收窄，但仍運(yùn)行于該關(guān)鍵均線下方，短期或進(jìn)入技術(shù)性整理階段。反觀創(chuàng)指，得益于科技板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，全天未現(xiàn)明顯回調(diào)，這種分化格局暗示市場可能延續(xù)震蕩整固態(tài)勢，而非單邊下行。

還有，此前指數(shù)高位下跌的死或壞，市場曾依賴油氣、煤炭等防御性板塊托底，但進(jìn)入3月以來，油氣板塊持續(xù)回調(diào)，前期累計(jì)漲幅已大幅回吐，這種切換或反映市場風(fēng)險(xiǎn)偏好正在邊際修復(fù)。

二是，從個(gè)股表現(xiàn)看，今天漲幅1%-5%的個(gè)股超過2000家，漲幅0%-1%的個(gè)股約1100家，普漲效應(yīng)實(shí)際并不差。這種數(shù)據(jù)與上證指數(shù)的短線反彈形成鮮明反差。若單純以上證指數(shù)論多空，或得出偏空結(jié)論，但若聚焦創(chuàng)指及個(gè)股活躍度，則需偏向樂觀解讀。

當(dāng)前市場的本質(zhì)在于，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與階段性風(fēng)險(xiǎn)并存。機(jī)會(huì)存在于科技成長等主題板塊，風(fēng)險(xiǎn)則體現(xiàn)在上證指數(shù)的技術(shù)性整理尚未結(jié)束。

從全年維度看，4000點(diǎn)已成為重要防線，在該位置未被有效擊穿前，若創(chuàng)指與深成指能夠維持相對強(qiáng)勢，則市場并非典型的空頭主導(dǎo)格局，而是多空拉鋸狀態(tài)。急跌后的修復(fù)性反彈仍值得期待的。

午后盤面的轉(zhuǎn)折尤為關(guān)鍵，若下午時(shí)段延續(xù)上午的弱勢，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好可能進(jìn)一步下降，但實(shí)際走勢是三大指數(shù)同步回升，且漲停家數(shù)擴(kuò)容至60余家，這表明在多空力量趨于均衡的背景下，市場具備跌下去、漲回來的韌性。

還有，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)明顯分化，上證指數(shù)短期均線呈空頭排列，而創(chuàng)指則獲得20日均線支撐。這種技術(shù)差異暗示，后續(xù)市場風(fēng)格可能更偏向題材炒作與熱點(diǎn)輪動(dòng)，而非權(quán)重藍(lán)籌的單邊拉動(dòng)。

綜合來分析，近期市場多空分歧加劇，但盤面實(shí)際呈現(xiàn)的是板塊快速輪動(dòng)、個(gè)股漲跌互現(xiàn)的復(fù)雜格局。在這種情況下，不如保持耐心，股市既無持續(xù)普跌的基礎(chǔ)，也缺乏全面做多的合力，再看看。

因此，今天午后突然拉升，有望是調(diào)整結(jié)束的信號，再看下明天，明天周四行情分析，預(yù)測是維持短線震蕩后收高的判斷。創(chuàng)指今天午后的強(qiáng)勢表現(xiàn)提供了積極信號，上證指數(shù)即便有下探，大概率也將觸發(fā)技術(shù)性買盤。

當(dāng)前位置若無系統(tǒng)性利空沖擊，風(fēng)險(xiǎn)釋放空間相對有限，后續(xù)若創(chuàng)指率先刷新階段高點(diǎn)，上證指數(shù)也是能夠重返4100點(diǎn)上方。

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