2026年3月17日，“2026北大光華兩會(huì)后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策分析會(huì)”在北京大學(xué)科技園舉行，九位北大光華學(xué)者現(xiàn)場(chǎng)分享兩會(huì)學(xué)習(xí)感悟，深度分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，探討展望政策未來。會(huì)議由北京大學(xué)光華管理學(xué)院與北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所聯(lián)合舉辦。

基于此次會(huì)議，北大光華推出“兩會(huì)后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策分析”專欄，本期帶來劉俏、顏色、唐遙三位學(xué)者圍繞“宏觀視野與全球格局”議題的現(xiàn)場(chǎng)觀點(diǎn)摘錄。

劉俏：聚焦“投資于人”，打破“低價(jià)格、低利潤(rùn)、低收入”循環(huán)

北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授、院長(zhǎng)劉俏在發(fā)言中，以“中國居民消費(fèi)率之謎”為切入點(diǎn)，剖析中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征，提出以“投資于人”打破發(fā)展循環(huán)、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的核心路徑。

理解中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的狀況，首要厘清“中國居民消費(fèi)率之謎”——以實(shí)物量統(tǒng)計(jì)的居民消費(fèi)與以貨幣量統(tǒng)計(jì)的消費(fèi)存在明顯“溫差”，這是把握經(jīng)濟(jì)底層邏輯的關(guān)鍵。從貨幣量看，居民消費(fèi)率不到GDP的40%，遠(yuǎn)低于2024年全球56%的平均水平；但從實(shí)物量看，居民實(shí)際消費(fèi)規(guī)模可觀，人均消費(fèi)的熱量、蛋白質(zhì)等基礎(chǔ)指標(biāo)遠(yuǎn)超全球平均，蛋白質(zhì)攝入量為美國的1.06倍、日本的1.37倍，蔬菜、新能源車等消費(fèi)也顯著高于美國，且我國人均GDP與全球人均水平相當(dāng)。

這一“溫差”源于兩大因素：一是價(jià)格偏低，中國強(qiáng)大的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)帶來激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，例如，造船、電動(dòng)車等產(chǎn)品全球產(chǎn)能占比超50%，是低價(jià)的成因；二是消費(fèi)結(jié)構(gòu)失衡，教育、醫(yī)療等服務(wù)消費(fèi)占比偏低，且供給與需求錯(cuò)配加劇問題。

透過這一現(xiàn)象，能清晰看到中國經(jīng)濟(jì)“低價(jià)格、低利潤(rùn)、低收入”的結(jié)構(gòu)性循環(huán)。中國目前仍是“制造大國”而非“制造強(qiáng)國”，2024年高端制造業(yè)占比僅42%，遠(yuǎn)低于美國的55%?！?strong>十五五”規(guī)劃提出建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、保持制造業(yè)合理比重，核心并非維持制造業(yè)在全球的數(shù)量占比，而是推動(dòng)制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力提高中高端制造業(yè)占比并力爭(zhēng)達(dá)到 55%以上，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的質(zhì)量溢價(jià)、品牌溢價(jià)，從根本上擺脫低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)桎梏。

中美制造業(yè)工人的對(duì)比更直觀體現(xiàn)失衡：數(shù)據(jù)顯示中國鋼鐵工人人均煉鋼量是美國的3.25倍，但產(chǎn)業(yè)工人工資僅為美國的六分之一，收入偏低進(jìn)一步抑制消費(fèi)，形成“低價(jià)格、低利潤(rùn)、低收入”循環(huán)。

劉俏認(rèn)為，打破循環(huán)的關(guān)鍵是將“投資于人”與“投資于物”相結(jié)合，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向質(zhì)的提升躍遷。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心是全要素生產(chǎn)率提升，而當(dāng)前投資側(cè)重必須向“人”傾斜。政策層面對(duì)“投資”的概念與范疇理解已大幅拓寬，不再局限于實(shí)物投資，財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、農(nóng)民養(yǎng)老金提升、公共服務(wù)等以往被視為“花費(fèi)”的民生舉措，可以納入“投資”范疇。投資范圍從強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)端向流通、分配、消費(fèi)環(huán)節(jié)延伸，這也標(biāo)志著政策制定者對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)和意義的重新認(rèn)識(shí)。

高質(zhì)量發(fā)展的核心，是讓投資人、企業(yè)、員工、政府均能從增長(zhǎng)中受益。為此，他提出六大政策建議：優(yōu)化GDP核算方法，增加居民收入和消費(fèi)率指標(biāo)；多措并舉提升居民收入，夯實(shí)消費(fèi)基礎(chǔ)；以更加積極有為的財(cái)政政策增加消費(fèi)支持力度，如提高育兒補(bǔ)貼；以結(jié)構(gòu)性貨幣政策支持服務(wù)消費(fèi)、修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表；加大反內(nèi)卷力度，加快全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，支持企業(yè)出海；推出針對(duì)性政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升，破解居民財(cái)富縮水難題。

顏色：中國經(jīng)濟(jì)正迎來由長(zhǎng)期因素驅(qū)動(dòng)的新周期

北京大學(xué)光華管理學(xué)院副教授、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所副所長(zhǎng)顏色在發(fā)言中提出核心判斷：當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的短期波動(dòng)第一次由長(zhǎng)期因素驅(qū)動(dòng)，這一關(guān)鍵轉(zhuǎn)折標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新周期”。

過去數(shù)年，困擾中國經(jīng)濟(jì)的核心矛盾是產(chǎn)能過剩、價(jià)格持續(xù)下行，傳統(tǒng)應(yīng)對(duì)思路主要是供給側(cè)“反內(nèi)卷”去產(chǎn)能和以財(cái)政補(bǔ)貼擴(kuò)大內(nèi)需，但現(xiàn)實(shí)約束明顯：財(cái)政部門認(rèn)為廣義赤字率已處高位，大規(guī)模補(bǔ)貼空間有限；銀行擔(dān)憂凈息差與不良率壓力，難以大幅降息，政策多以結(jié)構(gòu)性工具為主。

房地產(chǎn)仍是內(nèi)需與增長(zhǎng)的重要拖累，投資與銷售仍處深度負(fù)增長(zhǎng)，但行業(yè)占比持續(xù)下降，2024年汽車行業(yè)規(guī)模已超越房地產(chǎn)，“綁架效應(yīng)”弱化，一線二手房市場(chǎng)出現(xiàn)交易量回升、價(jià)格止跌的積極信號(hào)。

總體看，單純依靠短期財(cái)政、貨幣逆周期調(diào)節(jié)，難以徹底解決供給增長(zhǎng)快于需求修復(fù)的根本矛盾。而今年全球出現(xiàn)兩大關(guān)鍵新變化，也正在重塑中國經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境與增長(zhǎng)邏輯：第一，地緣沖突加劇與全球秩序調(diào)整，推升原油、黃金、銅、鋁等大宗商品價(jià)格，并非單一事件沖擊，而是全球追求“實(shí)物資產(chǎn)”的趨勢(shì)顯現(xiàn)。霍爾木茲海峽等關(guān)鍵通道風(fēng)險(xiǎn)，使低油價(jià)時(shí)代難再回歸，資源品與工業(yè)品進(jìn)入上行通道；第二，AI大規(guī)模落地，帶來爆發(fā)式電力與能源需求，與地緣風(fēng)險(xiǎn)共同形成市場(chǎng)關(guān)注的“HALO交易”，即資源、能源、基礎(chǔ)工業(yè)品價(jià)格跑贏科技資產(chǎn)。

這兩大變化利好東亞、東南亞制造業(yè)強(qiáng)國，而中國可能在其中最有優(yōu)勢(shì)。今年1—2月中國出口同比增長(zhǎng)21.8%，韓國、日本、越南同步高增。我國出口以機(jī)電、集成電路、汽車、船舶等核心制造業(yè)產(chǎn)品為主，對(duì)歐洲、東盟出口增速創(chuàng)2021年四季度以來新高，對(duì)非洲出口接近50%，這并非短期“搶出口”，而是全球需求集中釋放的結(jié)果。

中國在這一輪需求重估中優(yōu)勢(shì)顯著，一是中國能通過五年規(guī)劃持續(xù)布局關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)，未來制造業(yè)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，二是能源領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)突出，抗油價(jià)沖擊能力更強(qiáng)。在此背景下，“產(chǎn)能過?！薄皟?nèi)卷”邏輯正在改寫，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能出海利潤(rùn)率高于國內(nèi)，汽車行業(yè)依靠出口逐漸修復(fù)利潤(rùn)率，光伏等行業(yè)利潤(rùn)降幅收窄。

新周期最直觀的標(biāo)志，是中國經(jīng)濟(jì)走出三年多的價(jià)格下行周期。2月CPI回升至0.8%，PPI降幅收窄，預(yù)計(jì)年中PPI轉(zhuǎn)正、年末CPI接近1.5%。價(jià)格回升無論源于成本推動(dòng)還是需求拉動(dòng)，都將修復(fù)企業(yè)利潤(rùn)、激活需求。綜合判斷，2026年一季度GDP增速或達(dá)4.6%以上，全年有望實(shí)現(xiàn)4.8%及以上增速。

顏色強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)迎來新周期，依靠的是長(zhǎng)期積累的產(chǎn)業(yè)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而非短期政策，長(zhǎng)期看中國的全球優(yōu)勢(shì)將持續(xù)擴(kuò)大。

唐遙：地緣經(jīng)濟(jì)時(shí)代，中國高水平對(duì)外開放的戰(zhàn)略路徑

北京大學(xué)光華管理學(xué)院副教授唐遙在發(fā)言中，圍繞“地緣經(jīng)濟(jì)時(shí)代中國如何對(duì)外開放”主題，系統(tǒng)解讀了中國的開放布局與實(shí)踐路徑。

當(dāng)前，基于規(guī)則的國際經(jīng)貿(mào)秩序遭到嚴(yán)重沖擊，中間品貿(mào)易、最終品貿(mào)易、生產(chǎn)技術(shù)、國際金融、物流通道等均成為國際競(jìng)爭(zhēng)與博弈的重要領(lǐng)域。重要的例子包括，圍繞芯片貿(mào)易、礦產(chǎn)供給、半導(dǎo)體設(shè)備、AI大模型、國際金融服務(wù)等領(lǐng)域的矛盾和斗爭(zhēng)日趨激烈。這些現(xiàn)象表明，世界經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入地緣經(jīng)濟(jì)時(shí)代。這一時(shí)代的突出特征是，各國更加頻繁地運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段開展競(jìng)爭(zhēng)與博弈，在政策制定中顯著提升經(jīng)濟(jì)安全權(quán)重，相應(yīng)弱化對(duì)單純經(jīng)濟(jì)效率的追求。

面對(duì)復(fù)雜多變的國際形勢(shì)，中國作出世界格局發(fā)生深刻復(fù)雜變化的重大判斷：“十五五”規(guī)劃綱要聚焦國際形勢(shì)的深刻復(fù)雜變化，凸顯當(dāng)前和平與發(fā)展的時(shí)代主題面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，明確指出我國發(fā)展“處于戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多的時(shí)期”。

與此同時(shí)，中國始終堅(jiān)信經(jīng)濟(jì)全球化仍是不可阻擋的歷史潮流，國際經(jīng)貿(mào)合作與交流仍是推動(dòng)世界發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。在“十五五”?guī)劃綱要中，高水平對(duì)外開放被置于更加突出的重要位置，對(duì)外開放戰(zhàn)略也根據(jù)國際形勢(shì)和地緣經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)進(jìn)行了優(yōu)化：在國際關(guān)系方面，中國積極推動(dòng)構(gòu)建周邊命運(yùn)共同體，促進(jìn)大國關(guān)系良性互動(dòng)，深化同發(fā)展中國家的團(tuán)結(jié)合作。在堅(jiān)持多邊主義基礎(chǔ)上，不斷擴(kuò)大和優(yōu)化對(duì)外開放平臺(tái)，包括高質(zhì)量共建“一帶一路”，推動(dòng)商簽區(qū)域和雙邊貿(mào)易投資協(xié)定，建設(shè)海南自由貿(mào)易港并更好發(fā)揮自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)作用。

依托這些重要開放平臺(tái)，中國將重點(diǎn)在以下領(lǐng)域擴(kuò)大開放：

第一，在直接投資方面，重點(diǎn)聚焦先進(jìn)制造、現(xiàn)代服務(wù)、高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，持續(xù)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開放，涉及電信、互聯(lián)網(wǎng)、教育、文化、醫(yī)療等行業(yè)，引導(dǎo)中國產(chǎn)業(yè)鏈通過對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)有序跨境布局。

第二，在貿(mào)易方面，優(yōu)化貨物貿(mào)易結(jié)構(gòu)，合理調(diào)整進(jìn)口關(guān)稅，特別是對(duì)最不發(fā)達(dá)國家實(shí)施單邊關(guān)稅減免；大力發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，創(chuàng)新發(fā)展數(shù)字貿(mào)易、綠色貿(mào)易。

第三，在規(guī)則對(duì)接方面，繼續(xù)積極推動(dòng)加入《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》和《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》，主動(dòng)構(gòu)建與高標(biāo)準(zhǔn)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則相銜接的制度體系和監(jiān)管模式，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、綠色標(biāo)準(zhǔn)、勞動(dòng)保護(hù)、政府采購、公平競(jìng)爭(zhēng)等制度。

唐遙表示，中國的對(duì)外開放，既包括發(fā)展傳統(tǒng)的國際貿(mào)易、直接投資和國際融資，也包括深化國際科技合作與人文交流，積極倡導(dǎo)在人工智能等新興領(lǐng)域開展多邊協(xié)作。在地緣經(jīng)濟(jì)時(shí)代，中國將通過多層次、多渠道的開放舉措，助力各國在產(chǎn)品、服務(wù)、生產(chǎn)、交通、能源等重要領(lǐng)域構(gòu)建多元化解決方案，促進(jìn)中國與世界各國共同實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)安全。

來源 | 北京大學(xué)光華管理學(xué)院

排版 | 李珅

編輯 | 王小雅

審閱 | 塔娜

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