財聯(lián)社3月18日訊（編輯 夏軍雄）由于伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)升級，國際油價大幅上漲并引發(fā)金融市場連鎖反應(yīng)，全球?qū)_基金正遭受重創(chuàng)。

摩根大通全球市場策略師、由Nikolaos Panigirtzoglou領(lǐng)銜的團隊在最新報告中寫道：“自沖突爆發(fā)以來，對沖基金經(jīng)歷了自‘解放日’以來最嚴(yán)重的回撤?！?/p>

所謂“解放日”，是美國總統(tǒng)特朗普所使用的詞語，他在去年4月初對幾乎所有貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，并稱之為“對等關(guān)稅”。

自伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，股票、外匯和大宗商品市場的劇烈波動迫使投資者在全球范圍內(nèi)平倉。這輪拋售所涉及的資產(chǎn)類別非常廣泛，導(dǎo)致對沖基金一貫依賴的多元化策略幾乎未能提供有效保護。

在沖突爆發(fā)前，許多對沖基金押注全球經(jīng)濟增長，包括超配股票和新興市場資產(chǎn)，同時做空美元。但這些頭寸目前正在迅速平倉。

AlphaSimplex首席研究策略師Kathryn Kaminski表示：“市場整體處于避險模式，許多交易圍繞通脹擔(dān)憂展開，甚至擔(dān)心油價上漲可能帶來負(fù)增長沖擊?！?/p>

摩根大通指出，此前集中押注做空美元（尤其是在新興市場）的交易正在迅速平倉，這削弱了風(fēng)險資產(chǎn)的重要支撐來源。

自2月28日戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，MSCI全球指數(shù)已下跌超過3%，該指數(shù)在2月初曾創(chuàng)下歷史新高；同期美元指數(shù)上漲約2%。

Kaminski補充稱：“鑒于大多數(shù)對沖基金對經(jīng)濟增長和股市存在一定敞口，在當(dāng)前環(huán)境下面臨壓力在所難免?！?/p>

目前，與股票高度相關(guān)的策略受到的沖擊最大。摩根大通表示，從持倉角度看，“股票比債券更脆弱”，這意味著投資者尚未完全去風(fēng)險化。

多空股票策略（對沖基金核心策略之一，通過同時做多和做空個股獲利）成為本月表現(xiàn)最差的類別之一。

據(jù)對沖基金研究公司（HFR）最新數(shù)據(jù)顯示，3月至今該類基金已下跌約3.4%，而整個行業(yè)平均跌幅約為2.2%。

更令人意外的是，通常在高波動環(huán)境中受益的策略此次也表現(xiàn)不佳。

不同尋常的油價沖擊

另類投資咨詢公司Agecroft Partners創(chuàng)始人Don Steinbrugge表示：“令人意外的是，全球宏觀策略和CTA（商品交易顧問）策略都表現(xiàn)疲弱?！?/p>

HFR數(shù)據(jù)顯示，自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，全球宏觀策略下跌約3%；而CTA指數(shù)的一個指標(biāo)也下跌約3%，該指標(biāo)追蹤利用算法進行趨勢交易的對沖基金，涵蓋大宗商品、外匯和債券市場）。

“通常情況下，這類策略在波動上升時表現(xiàn)良好，而且與股市相關(guān)性較低，”Steinbrugge表示。

業(yè)內(nèi)人士指出，這種傳統(tǒng)關(guān)系的“失效”反映出本輪沖擊的特殊性?；魻柲酒澓{油輪運輸受阻推高油價，而通脹壓力與對全球增長放緩的擔(dān)憂，使整體市場影響更加復(fù)雜。

摩根大通強調(diào)，此次油價沖擊與以往周期不同。通常情況下，油價上漲會提升產(chǎn)油國收入，而這些資金會部分回流至全球股票和債券市場。

然而，此次由于霍爾木茲海峽航運受阻，這一資金循環(huán)被打斷，流回金融市場的資金減少，從而削弱了重要的流動性來源。

HFR總裁Ken Heinz表示：“目前局勢變化過快，很難判斷這只是短期波動，還是更長期趨勢的開始。如果要總結(jié)當(dāng)前對沖基金行業(yè)的情緒，那就是‘現(xiàn)在我們都是原油交易員’?！?/p>

接下來會怎樣？

此次虧損發(fā)生之際，對沖基金剛剛在2025年錄得16年來最大年度漲幅，其中股票策略和主題宏觀策略表現(xiàn)尤為突出。

專家表示，接下來關(guān)鍵在于沖突持續(xù)時間以及原油供應(yīng)受擾程度。

如果緊張局勢緩解、航運恢復(fù)正常，市場可能趨于穩(wěn)定，當(dāng)前損失或只是短期現(xiàn)象。

但如果這種情況持續(xù)下去，高能源價格將更明顯拖累全球經(jīng)濟，具體表現(xiàn)為壓縮消費、抑制增長，并持續(xù)對市場構(gòu)成壓力。

AdvisorShares首席執(zhí)行官Noah Hamman表示：“如果地緣政治風(fēng)險持續(xù)，投資者可能會加速贖回，轉(zhuǎn)向更安全的資產(chǎn)。”