摩根大通市場情報部門在執(zhí)行"戰(zhàn)術(shù)性看跌"策略約三周、標普500指數(shù)下跌200至300點后，宣布關(guān)閉該交易，轉(zhuǎn)向中性立場，同時開始評估重新建立黃金多頭倉位的可能性。

3月25日，摩根大通市場情報部門在內(nèi)部報告中稱，此次策略轉(zhuǎn)向并非意味著看多美股。該團隊明確表示不會逢低買入，而是傾向于在持有能源與大盤科技股多頭的同時，配合指數(shù)與板塊層面的對沖工具，以剝離方向性風(fēng)險

報告指出，決定市場下一步走向的關(guān)鍵變量，在于地緣局勢是否進一步升級。若?；饏f(xié)議落地，該團隊預(yù)計將觸發(fā)"全面反彈"行情；反之，任何新一輪升級信號都將構(gòu)成新的下行壓力。與此同時，美國2000億美元緊急預(yù)算案進展亦值得關(guān)注。

值得注意的是，該行市場情報部門還在報告中自出，已著手建立一份"購物清單"，為?；鹎榫白龊貌季譁蕚?，黃金多頭亦被列為重點關(guān)注方向

約三周看跌交易畫上句號，轉(zhuǎn)向不等于看多

報告稱，摩根大通市場情報部門在約三周前將立場調(diào)整為"戰(zhàn)術(shù)性看跌"，彼時標普500指數(shù)此后下跌了200至300點。如今，隨著標普500指數(shù)從下方測試200日移動均線，該團隊選擇在此節(jié)點平倉，將立場更新為"中性"。

然而，報告明確指出，"中性"意味著不追漲、不抄底，而非轉(zhuǎn)向看多。其核心邏輯在于：當(dāng)前地緣局勢的不確定性仍高，市場方向尚未明朗，貿(mào)然承擔(dān)方向性敞口并不審慎。

在倉位層面，摩根大通交易員建議采取市場中性策略：在能源板塊和大盤科技股上保留多頭敞口，同時通過標普500指數(shù)（SPX）、羅素2000指數(shù)（RTY）等指數(shù)對沖工具，以及材料和必需消費品等板塊層面的對沖手段，對沖整體方向性風(fēng)險。

該團隊強調(diào)，這并非對整體投資組合的大幅重構(gòu)，而是在?；鸺邦愅；鹣嚓P(guān)新聞頻繁擾動市場的背景下，集中管理并降低方向性敞口的務(wù)實選擇。

黃金重回視野

值得關(guān)注的是，摩根大通交易員在此次策略更新中，專門提及了重新建立黃金多頭倉位的潛力。

該團隊的分析邏輯在于：隨著投資組合完成較為激進的去風(fēng)險操作，黃金近期與美元之間形成的負相關(guān)關(guān)系可能面臨松動。換言之，此前受去風(fēng)險拋售壓制的黃金，有望在市場結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定后重新體現(xiàn)其避險屬性。

目前，黃金多頭已被納入該團隊為?；鹎榫皽蕚涞?購物清單"，但尚未構(gòu)成明確的交易指令，更多體現(xiàn)為對潛在機會窗口的前瞻性布局意愿。

升級還是?；穑瑳Q定市場下一步方向

摩根大通將地緣局勢的演變路徑視為當(dāng)前市場最核心的驅(qū)動變量，并列出了可能觸發(fā)新一輪市場下跌的四類升級情景：

其一，對能源基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊，尤其是針對沙特石油生產(chǎn)與煉化設(shè)施；
其二，美軍地面部隊介入或動用軍事力量重新打開霍爾木茲海峽；
其三，美國或以色列對伊朗平民基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動打擊；
其四，任何針對水資源供應(yīng)的攻擊。

報告同時指出，只要霍爾木茲海峽對西方盟國保持"關(guān)閉"狀態(tài)，全球能源危機將持續(xù)蔓延，并可能進一步擴散至食品、工業(yè)氣體及其衍生品領(lǐng)域。

在?；鹇窂椒矫?，摩根大通市場情報部門認為，若周末前談判未能取得實質(zhì)進展，市場可能出現(xiàn)回調(diào)；但一旦協(xié)議正式達成，將觸發(fā)覆蓋各類資產(chǎn)的"全面反彈"。

該團隊預(yù)計，未來市場將相對快速地走向一個明確方向——要么是?；疬M程的推進，要么是新一輪升級浪潮的到來。

美國軍援預(yù)算與財報季，兩大后續(xù)觀察窗口

除地緣局勢本身外，摩根大通市場情報部門還提示兩個值得密切跟蹤的后續(xù)信號。

其一是美國國內(nèi)針對逾2000億美元緊急軍事援助預(yù)算的討論進展。

該團隊指出，這筆資金的規(guī)模足以支撐美國相關(guān)行動延續(xù)至今年8月乃至更長時間，一旦國會推進這一預(yù)算議程，則意味著市場需要為一場比預(yù)期更為持久的沖突做好定價準備。

其二是即將于4月啟動的美股財報季。

報告指出，地緣沖突對美國市場的長期影響，以及最終的贏家與輸家格局，可能要等到企業(yè)管理層在財報季中發(fā)表實質(zhì)性表態(tài)后，才能真正浮出水面。