2026年3月16日，香港資本市場炸了鍋。

一只停牌一天的股票，復牌后像坐上了火箭，盤中一度飆漲82%，收盤時漲幅還死死釘在65%以上。

耀才證券金融，這家在香港摸爬滾打了31年的老牌券商，市值一天暴增上百億港元。

原因無他——螞蟻集團花28.14億港元買下它50.55%股份的交易，終于拿到最后一張通行證，3月30日就要正式交割了。

同一天，阿里巴巴CEO吳泳銘發(fā)了一封內(nèi)部信，宣布成立一個新的事業(yè)群，叫Alibaba Token Hub，由他自己親自帶隊。

第二天，一個叫“悟空”的企業(yè)級AI原生工作平臺正式發(fā)布。

你可能覺得，這不就是兩件獨立的商業(yè)新聞嗎？

一個買券商，一個搞AI，各有各的邏輯。

但你有沒有想過：為什么這兩件事發(fā)生在同一個時間節(jié)點？

3月3日，馬云在突然現(xiàn)身杭州云谷學校，帶著阿里和螞蟻的核心管理層集體亮相，和吳泳銘要親自下場管一個聽起來像“搞技術”的事業(yè)群，這兩者有什么關聯(lián)？

說白了，這根本不是孤立的資本運作，而是一場精心設計的戰(zhàn)略合圍。

一、那塊夢寐以求的牌照，等了太多年了

咱們先說說螞蟻拿下耀才證券這件事。

2025年4月25日，螞蟻通過全資子公司上海云進，向耀才證券的創(chuàng)始人葉茂林發(fā)出了收購要約。

每股3.28港元，總共28.14億，買下他手里50.55%的股份。

葉茂林是誰？香港股市的老江湖。

1995年創(chuàng)立耀才證券，2010年把它送上市。

這老頭有個外號叫“平傭一哥”——2003年香港取消最低傭金制后，他第一個把傭金砍到0.05%，比同行低了八成，硬生生搶下60多萬散戶客戶。

但你別以為螞蟻就是沖著這些散戶去的。耀才手里攥著的東西，比客戶名單值錢多了——香港證監(jiān)會發(fā)的1、2、3、4、5、7、9類牌照。

翻譯成人話就是：證券交易、期貨合約、杠桿式外匯、證券咨詢、資產(chǎn)管理，你能想到的金融業(yè)務，它全都能干。

這對螞蟻來說意味著什么？

你想啊，螞蟻在香港混了這么多年，AlipayHK用戶都超400萬了，螞蟻銀行（香港）也開了好幾年，但始終缺一塊最核心的拼圖——直接面向零售投資者的證券交易資質(zhì)。

用戶想在支付寶里買港股美股？對不起，辦不到。

現(xiàn)在好了，這塊拼圖終于補上了。

但這筆交易走得并不順。從2025年4月發(fā)起到現(xiàn)在，整整熬了近一年。

審批流程復雜到雙方不得不把截止日期從2025年11月延長到2026年3月，螞蟻甚至為此多付了1.64億港元的按金。

這哪是買公司，簡直是在闖關。

3月16日晚上，耀才發(fā)公告說所有條件都達成了，3月30日完成交割。

第二天股價暴漲，市場用真金白銀給這筆交易投票。

可你要是以為螞蟻只是想在香港開個券商，那格局就太小了。

二、3月3日那場神秘的聚會，馬云說了什么？

咱們把時間往回撥兩周。

2026年3月3日，杭州云谷學校。一個久未公開露面的人出現(xiàn)了——馬云。

陪在他身邊的，是阿里和螞蟻的核心管理層。

表面上是探討教育和AI，實際上，這更像是阿里系的一次戰(zhàn)略總動員。

圈內(nèi)人都知道，從馬年春節(jié)前馬云突襲阿里“千問”辦公區(qū)親自坐鎮(zhèn)開始，信號就已經(jīng)很清晰了：AI已經(jīng)成為阿里系壓倒一切的戰(zhàn)略重心。

春節(jié)那段時間，螞蟻干了一件大事——拿出30億搞了個“千問請客計劃”，硬生生把自家的原生AI產(chǎn)品“AI付”的用戶拉到了破億級別。

這場景是不是有點眼熟？十二年前，微信支付靠一撥紅包雨完成了對支付寶的“珍珠港偷襲”。現(xiàn)在，輪到螞蟻用AI支付發(fā)起反擊了。

但這次的玩法，已經(jīng)完全不是當年的段位了。

什么叫“AI付”？說白了，就是你能用自然語言跟AI對話，它在瞬間幫你完成全網(wǎng)比價、優(yōu)惠券篩選、支付組合最優(yōu)規(guī)劃，然后你把指紋一按，錢就付了。

但你可能會問：這最后一步不還是得我親自確認嗎？AI不能直接替我付嗎？

問得好。這臨門一腳，卡的不是技術，是法理。

支付行為涉及財產(chǎn)處分權(quán)，現(xiàn)行金融監(jiān)管要求支付指令必須“真實、準確、完整且不可抵賴”。

你說一句“幫我訂張最便宜的機票”，能算是對幾千塊錢消費的充分授權(quán)嗎？萬一AI理解錯了呢？萬一被深度偽造攻擊了呢？

所以這個“確認”環(huán)節(jié)，在可見的未來都取消不了。

它是法律框架下守護你錢包的最后一道閥門。

但這不代表AI支付沒有想象空間。

一種叫“閾值內(nèi)自主支付”的模式正在興起——你給AI設個圍欄：單筆不超過200塊，月累計不超過1000塊，只能在便利店、停車費這些場景用。

在這個圍欄里，AI可以替你悄悄把錢付了。

你的車開離停車場，自動扣款；你家的智能冰箱發(fā)現(xiàn)牛奶沒了，自動下單補貨。

支付完全背景化，你感知到的只是“服務無縫銜接”。

這才是AI支付真正迷人的地方。

三、中泰證券的悄悄聯(lián)手，暴露了螞蟻的野心

就在螞蟻折騰耀才收購案的同時，阿里云也沒閑著。

2026年1月，中泰證券和阿里云簽了一個全棧AI戰(zhàn)略合作協(xié)議。

他們要干嘛？圍繞財富管理、投研投顧、智能風控這些場景，打造證券行業(yè)的AI生態(tài)。

你品，你細品。

螞蟻剛把香港券商拿下，阿里云就開始跟內(nèi)地券商搞AI深度合作。

這兩件事放在一起看，畫面感就出來了：

未來，一個香港用戶打開支付寶APP，想買點騰訊股票。

AI助手先問他：你的投資目標是什么？風險承受能力如何？

然后基于這些信息，在全港所有股票里篩選出匹配的標的，給出詳細的投研報告——這報告不是人寫的，是螞蟻的AI模型生成的。

用戶點了確認購買，支付環(huán)節(jié)走螞蟻銀行（香港）的賬戶，幾秒鐘完成。

整個過程，從決策到執(zhí)行，全在阿里系的生態(tài)閉環(huán)里。

你可能會說：這不就是“一站式金融服務”嗎？

很多券商都在做啊。

對，但關鍵在于“AI投研”這個環(huán)節(jié)。

普通券商給你推股票，靠的是分析師團隊。

螞蟻給你推股票，靠的是大模型。

分析師會累，會情緒化，會屁股決定腦袋。模型不會。

更重要的是，模型能自我進化。

用戶越多，數(shù)據(jù)越多，推薦越準。

這是典型的“飛輪效應”。

而這一切的技術底座，來自阿里云。

2026年1月，阿里云在印尼巴厘島開了一場全球合作伙伴峰會，宣布要把對渠道合作伙伴的激勵提高十倍，還要拿出200萬美元專門扶持AI領域的ISV（獨立軟件開發(fā)商）。

阿里云國際業(yè)務總裁李飛飛在會上說了一句話：“我們把全球合作伙伴看作共同塑造AI驅(qū)動數(shù)字化轉(zhuǎn)型未來的共創(chuàng)者?！?/p>

翻譯一下就是：我們要拉上全世界的人，一起搞AI。

四、一個叫“悟空”的產(chǎn)品，暴露了阿里的終極目標

3月17日，耀才股價暴漲的同一天，阿里巴巴正式發(fā)布了“悟空”。

這不是游戲里的那只猴子，而是一個企業(yè)級AI原生工作平臺。

當天開始邀測，而且直接內(nèi)置到釘釘里——那個有超過2000萬企業(yè)組織的釘釘。

釘釘CEO陳航介紹“悟空”時說了句很有意思的話：這款產(chǎn)品跟市面上所有的Agent都不一樣，它“天然就長在企業(yè)組織中”。

什么意思？就是說別的AI助手是你裝個App才能用，“悟空”是你一打開釘釘它就在那兒等著你。

而且它不是模擬人類去點擊圖形界面，而是原生操作釘釘?shù)纳锨ы椖芰Α阋痪湓捳f“把這個項目進度同步給銷售部”，它直接調(diào)用釘釘?shù)腁PI把消息發(fā)出去了。

這背后是釘釘重寫底層代碼，進行全面CLI化改造的結(jié)果。

但“悟空”能做的遠不止這些。

阿里巴巴計劃逐步把淘寶、天貓、1688、支付寶、阿里云這些B端商業(yè)服務全都整合進來。

到時候，你通過“悟空”可以直接調(diào)用整個阿里系的資源。

這是什么概念？就像一個企業(yè)版的“萬能入口”。

而支撐這一切的，是3月16日剛成立的Alibaba Token Hub事業(yè)群，由CEO吳泳銘親自帶隊。

通義實驗室負責前沿模型研發(fā)，MaaS業(yè)務線構(gòu)建模型服務平臺，千問事業(yè)部聚焦個人AI助手，悟空事業(yè)部打造B端AI原生工作平臺，再加一個探索創(chuàng)新應用的AI創(chuàng)新事業(yè)部——從基礎研發(fā)到商業(yè)落地，全鏈條打通。

新組織的核心目標只有十二個字：創(chuàng)造Token、輸送Token、應用Token。

Token是什么？是AI理解世界的基本單位。阿里現(xiàn)在的野心是：從源頭創(chuàng)造Token（通義實驗室），到中間輸送Token（MaaS平臺），再到終端應用Token（千問和悟空），全流程自己控制。

這就像一家公司，既自己種麥子，自己磨面粉，還自己開面包店。

五、螞蟻拿下耀才，阿里搞AI，這兩條線怎么串起來？

為什么這兩件事要放在一起看？

因為一個負責“造勢”，一個負責“收割”。

阿里系的AI能力已經(jīng)進入全面爆發(fā)期。

通義千問、視覺生成萬相模型、Model Studio一站式AI開發(fā)平臺，該有的都有了。

阿里云在全球有超過12000家合作伙伴，覆蓋Salesforce、Fortinet、IBM這些國際巨頭。

現(xiàn)在又成立了ATH事業(yè)群，吳泳銘親自掛帥，從組織層面保證AI戰(zhàn)略的優(yōu)先級。

這叫“造勢”——把AI的能力做到極致。

但能力再強，也需要變現(xiàn)的場景。

螞蟻拿下耀才，就是在一個關鍵的“場景”上卡住了位置。

香港是什么地方？國際資本流動最活躍的港口之一，連接內(nèi)地與全球金融體系的超級樞紐。

拿下耀才，等于在香港這個樞紐上釘進了一個楔子。

未來，這個楔子可以往三個方向延伸：

第一，C端。香港用戶直接在支付寶里炒股，享受AI投研服務。

第二，B端。螞蟻的跨境貿(mào)易結(jié)算平臺Trusple，早就實現(xiàn)了基于區(qū)塊鏈和AI的自動結(jié)算。

現(xiàn)在有了券商牌照，能做的事更多。

第三，國際化。以香港為跳板，輻射東南亞乃至全球華人投資群體。

這叫“收割”——把AI的能力轉(zhuǎn)化為實實在在的商業(yè)價值。

你再看看阿里國際站最近的動作。

3月11-12日，他們在深圳和東莞搞了兩場“跨境增長AI新趨勢嘉年華”，阿里國際站副總裁劉光俊在會上說了一句話：“AI正在改變?nèi)蛸Q(mào)易的搜索邏輯。未來買家不再只是尋找商品，而是直接尋找‘解決方案’。”

1月份，阿里還跟韓國新世界集團簽了MOU，要把韓國商品賣到全球200多個國家和地區(qū)，用AI翻譯服務幫韓國賣家出海。

看明白了嗎？阿里系的戰(zhàn)略布局，正在形成一個完美的閉環(huán)：

底層是阿里云的算力和通義大模型；中間層是ATH事業(yè)群整合的各類AI能力和“悟空”這樣的應用平臺；最外層是支付寶、阿里國際站、螞蟻銀行、耀才證券這些觸達用戶的場景節(jié)點。

場景產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，反過來訓練模型；模型能力的提升，又讓場景體驗更好。這是一個自我強化的正向循環(huán)。

六、這不是終點，而是一場更宏大敘事的起點

當然，對手們也沒閑著。

騰訊的路徑是“中后臺滲透、自然交互”。

微信支付分已經(jīng)搭建起完善的信任與風控體系，元寶AI可以拍照識別菜單、自動生成收款項，適用于線下餐飲等小微商戶場景。

華為更狠。盤古大模型深度集成在鴻蒙系統(tǒng)底層，用戶在任何界面都能通過語音指令調(diào)起系統(tǒng)服務。

你喊一聲“小藝，幫我叫輛車去機場并付款”，系統(tǒng)直接喚起Petal出行，開通華為支付免密后下車自動扣款。整個過程不用打開任何App。

硬件巨頭掌握著設備標識、生物特征、傳感器數(shù)據(jù)這些最底層的信任要素，他們?nèi)舭阎Ц杜c設備身份強綁定，可能定義一套全新的“設備即錢包”的信任協(xié)議。

這是一場多方競合下的標準之爭。

誰能率先搭建起用戶安心、監(jiān)管放心、伙伴齊心的智能體信任體系，誰就能握住AI時代的支付入口，定義流量、數(shù)據(jù)與價值的分配秩序。

螞蟻拿下耀才，只是這場戰(zhàn)爭中的一個局部戰(zhàn)役。

但它揭示了一個清晰的趨勢：AI時代的競爭，已經(jīng)從單一產(chǎn)品和技術的比拼，升級為“技術+場景+資本”的系統(tǒng)性對抗。

誰能把技術做深，誰能把場景卡住，誰能把生態(tài)做大，誰就能在下一個十年占據(jù)主動。

馬云在3月3日那場活動上沒有公開發(fā)言。

但據(jù)在場的人說，他全程聽得很認真，偶爾點頭，偶爾皺眉。

他大概在想，十二年前那場支付戰(zhàn)爭，自己贏了。

十二年后的AI支付戰(zhàn)爭，還能不能贏？

3月30日，耀才證券交割完成那天，螞蟻將正式成為一家擁有券商牌照的金融科技巨頭。

這場AI時代的支付戰(zhàn)爭，才剛剛拉開序幕。

誰能把交易摩擦消弭于無形，誰能把信任規(guī)則沉淀為協(xié)議，誰就能真正定義下一個十年的商業(yè)文明。

阿里系，正在用自己的方式，給出答案。