作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

景峰醫(yī)藥重整收官，正式開啟“石藥時(shí)代”。

01

石藥控股景峰醫(yī)藥

更名和董事會換屆提上日程

3月18日，湖南景峰醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“景峰醫(yī)藥”）發(fā)布公告稱，公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，公司控股股東變更為石藥控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“石藥控股”），實(shí)際控制人變更為石藥控股董事長蔡東晨。

景峰醫(yī)藥的故事始于1998年，前身為湖南天一泵業(yè)股份有限公司，早在1999年便登陸深交所，2015年景峰醫(yī)藥確定了醫(yī)藥主業(yè)方向，正式更名為湖南景峰醫(yī)藥股份有限公司。

然而，2024年這家醫(yī)藥“老兵”踏上了重整之路，此次重整總投資額約20.61億元，其中石藥控股以6.63億元拿下景峰醫(yī)藥26%股份，晉升為第一大股東。

至此，石藥系資本版圖再添一翼，坐擁石藥集團(tuán)（H股，市值1035.87億港元）、石藥創(chuàng)新（A股，市值451.72億元）、景峰醫(yī)藥（A股，市值108.04億元）三家上市公司，總市值約1471億元（計(jì)算口徑：人民幣）。

與此同時(shí)，景峰醫(yī)藥更名、董事會換屆同步推進(jìn)。

3月17日，景峰醫(yī)藥宣布擬更名為石藥集團(tuán)景峰醫(yī)藥股份有限公司（英文名：CSPC Jingfeng Pharmaceutical Co.,Ltd.）。更名后，景峰醫(yī)藥注冊資本從8.79億元增至17.60億元，已發(fā)行股份數(shù)增至約17.60億股。

同日，景峰醫(yī)藥召開第八屆董事會第四十六次會議，審議通過提名公司第九屆董事會董事候選人相關(guān)議案。

公開資料顯示，6名非獨(dú)立董事候選人中3位與石藥存在關(guān)聯(lián)。

張翊維現(xiàn)任石藥集團(tuán)執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁，負(fù)責(zé)證券事務(wù)，同時(shí)兼任石藥控股執(zhí)行總裁，專注于上市公司股權(quán)融資、債權(quán)融資及并購重組業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

另兩位也來自石藥，一位是現(xiàn)任上海景峰制藥執(zhí)行董事、總經(jīng)理劉樹林，曾擔(dān)任石藥控股副總裁兼第一制造中心總裁；另一位是景峰制藥財(cái)務(wù)總監(jiān)馬學(xué)紅，曾任石藥集團(tuán)歐意藥業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)、石藥控股資產(chǎn)管理中心高級總監(jiān)、石藥集團(tuán)中誠醫(yī)藥副總經(jīng)理。

景峰醫(yī)藥的接連變動(dòng)在資本市場引起強(qiáng)烈反應(yīng)，在開始預(yù)重整過程階段，該股票成為2024年A股“漲停王”。隨著重整收尾，2026年3月11日、12日、13 日連續(xù)3個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)16.87%；3月16日、17日連續(xù)2個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)12.02%。

如今，這場歷時(shí)兩年的景峰醫(yī)藥重整大戲，正式進(jìn)入下一篇章。

02

石藥資本版圖

景峰醫(yī)藥扮演何種角色？

接下來關(guān)鍵性的業(yè)務(wù)整合即將開始，石藥集團(tuán)和景峰醫(yī)藥能否實(shí)現(xiàn)雙贏？

從業(yè)績層面看，石藥集團(tuán)盈利增長自2023年開始出現(xiàn)放緩，2023年-2025前三季度年歸母凈利潤分別為64.38億元（-3.58%）、45.88億元（-26.31%）和35.11億元（-7.1%）；石藥創(chuàng)新則在2025年出現(xiàn)首次虧損，約虧損2.41億元。

另一邊，景峰醫(yī)藥近日披露2025年業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤預(yù)計(jì)在-6000萬元至-9000萬元，營收3.6億元至4.2億元。

此次重組，石藥控股董事長蔡東晨親自“坐鎮(zhèn)”，可見對景峰醫(yī)藥寄予厚望。

2025年，石藥集團(tuán)神經(jīng)系統(tǒng)、抗腫瘤、抗感染、心血管、呼吸系統(tǒng)、消化代謝六大核心產(chǎn)品線營收全面承壓。而景峰醫(yī)藥核心產(chǎn)品集中在心腦血管、骨科、抗腫瘤三大領(lǐng)域，與石藥產(chǎn)品線高度重合，可產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

在心腦血管賽道，景峰醫(yī)藥將成立心血管銷售部，重點(diǎn)開發(fā)心腦寧膠囊等產(chǎn)品，擬開展針對精準(zhǔn)干預(yù)急性冠狀動(dòng)脈綜合征后狀態(tài)合并頸動(dòng)脈斑塊殘余風(fēng)險(xiǎn)的研究，增加相關(guān)適應(yīng)癥，這無疑給石藥心血管板塊再添一員“大將”。

抗腫瘤領(lǐng)域，欖香烯市場，景峰醫(yī)藥（55.79%市場份額）與石藥集團(tuán)（44.21%）分庭抗禮，重組后石藥集團(tuán)可實(shí)現(xiàn)對欖香烯市場的全面掌控。景峰醫(yī)藥透露，后面計(jì)劃拓展欖香烯在抗腫瘤及其他疾病治療領(lǐng)域的應(yīng)用范圍。

骨科領(lǐng)域同樣潛力巨大。石藥集團(tuán)手握治療骨質(zhì)疏松的阿侖膦酸鈉片（固邦）、阿侖膦酸鈉維D3片（固邦佳）和全球首個(gè)IgG4亞型全人源抗RANKL單克隆抗體1.1類新藥納魯索拜單抗注射液（津立泰）。未來，景峰醫(yī)藥骨科市場資源，可協(xié)助石藥集團(tuán)挖掘更大的增量空間。

同時(shí)，景峰醫(yī)藥用于骨科領(lǐng)域的NMPA1類新藥交聯(lián)玻璃酸鈉注射液即將啟動(dòng)III期臨床研究。

在整合存量基本盤的同時(shí)，雙方未來也會聯(lián)手向生物創(chuàng)新藥這一高增長賽道發(fā)起攻勢。

2025年下半年開始，石藥集團(tuán)持續(xù)加大生物藥賽道布局力度。詳情查看：

而景峰醫(yī)藥的入局，恰逢其時(shí)地補(bǔ)齊了關(guān)鍵拼圖——其所在的湖南常德市擁有亞洲最大的甾體原料藥和中間體生產(chǎn)出口基地、全國最大的酶制劑生產(chǎn)出口基地，具備成熟的生物制藥產(chǎn)業(yè)配套。

景峰醫(yī)藥自身已搭建起生物藥開發(fā)技術(shù)平臺、大分子交聯(lián)技術(shù)平臺、納米分散系DDS平臺、MUPS OSD平臺、預(yù)灌封制劑產(chǎn)業(yè)化平臺等研發(fā)平臺。

這對石藥而言，在獲得產(chǎn)能支撐的同時(shí)，更直接吸納了一套創(chuàng)新藥研發(fā)體系。

更名、管理層更換僅是序幕，石藥集團(tuán)和景峰醫(yī)藥真正的業(yè)務(wù)融合大考才剛剛開始。

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