繼光伏+儲(chǔ)能之后，新能源產(chǎn)業(yè)又一對(duì)黃金搭檔出現(xiàn)了。

在全球能源結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的背景下，風(fēng)電與綠氫的結(jié)合，正成為能源行業(yè)頗具想象力的新賽道。

我國(guó)2026年《政府工作報(bào)告》首次明確提出"培育氫能、綠色燃料等新增長(zhǎng)點(diǎn)"，"十五五"規(guī)劃綱要草案也將氫能列為六大未來(lái)產(chǎn)業(yè)之一，都標(biāo)志著這一組合已從技術(shù)探索上升為國(guó)家戰(zhàn)略。

當(dāng)前，我國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量已達(dá)6.4億千瓦，連續(xù)10余年穩(wěn)居全球第一，而綠氫年產(chǎn)能超22萬(wàn)噸、占全球50%以上，兩大產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，或?qū)⒊掷m(xù)影響全球能源競(jìng)爭(zhēng)格局。

技術(shù)突破與成本下降雙驅(qū)動(dòng)

風(fēng)電與綠氫的結(jié)合，并非簡(jiǎn)單的能源種類搭配，而是通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)"1+1>2"的產(chǎn)業(yè)協(xié)作。

從技術(shù)路線看，堿性電解槽技術(shù)已相對(duì)成熟，質(zhì)子交換膜（PEM）電解槽國(guó)產(chǎn)化加速，固體氧化物電解槽（SOEC）則處于研發(fā)階段。更為關(guān)鍵的是，海上風(fēng)電直連制氫模式的出現(xiàn)，徹底改變了傳統(tǒng)制氫的能源供應(yīng)方式。

技術(shù)突破方面，寶武清能（陽(yáng)江）綠氫產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目創(chuàng)造了多項(xiàng)世界紀(jì)錄：制氫電耗低于3.9kWh/立方，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平；采用"綠電直供、綠氫直連"模式，避免了海底電纜的高額投資；項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)8萬(wàn)噸綠氫，同步布局綠氨產(chǎn)品線、氫能先進(jìn)裝備生產(chǎn)基地等完整產(chǎn)業(yè)鏈。

中國(guó)能建松原氫能產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目則攻克了源網(wǎng)荷儲(chǔ)精準(zhǔn)匹配等四項(xiàng)世界領(lǐng)先技術(shù)，破解了新能源波動(dòng)與化工穩(wěn)定生產(chǎn)之間的動(dòng)態(tài)耦合難題，形成"青氫一號(hào)"自主創(chuàng)新解決方案。

成本下降趨勢(shì)更為明顯。綠氫成本中電費(fèi)占比高達(dá)60%-80%，隨著風(fēng)電光伏度電成本持續(xù)下降，綠氫成本有望降至10.36-13.22元/kg。過(guò)去一年電解槽中標(biāo)價(jià)年均降幅超10%，燃料電池系統(tǒng)成本從2019年的2.02萬(wàn)元/kW降至2024年的0.28萬(wàn)元/kW。

廣發(fā)證券測(cè)算顯示，當(dāng)度電成本0.12元/kWh、電解槽成本700元/kW時(shí)，綠氫成本可降至10元/kg以下，與煤制氫持平。

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)正在顯現(xiàn)。風(fēng)電企業(yè)如金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能等正向下游延伸，布局綠氫制取、綠氨合成等環(huán)節(jié)；傳統(tǒng)化工企業(yè)則向上游拓展，利用綠氫替代化石原料。這種雙向融合不僅降低了交易成本，更形成了技術(shù)創(chuàng)新的閉環(huán)。

政策與市場(chǎng)的風(fēng)一同刮起

風(fēng)電+綠氫之所以能快速成為熱門組合，政策驅(qū)動(dòng)是助推引擎。我國(guó)氫能政策歷經(jīng)技術(shù)導(dǎo)入、規(guī)劃定調(diào)、專項(xiàng)落地、試點(diǎn)推廣四個(gè)階段，目前已形成全鏈條政策支撐體系。

2026年3月16日，工信部、財(cái)政部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知》，明確到2030年城市群氫能在多元領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，終端用氫平均價(jià)格降至25元/千克以下，力爭(zhēng)在部分優(yōu)勢(shì)地區(qū)降至15元/千克左右；全國(guó)燃料電池汽車保有量較2025年翻一番力爭(zhēng)達(dá)到10萬(wàn)輛。

中央財(cái)政將采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)方式，對(duì)城市群給予獎(jiǎng)勵(lì)資金支持，單個(gè)城市群試點(diǎn)期內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)上限不超過(guò)16億元。

在地方上，2026年2月云南對(duì)年產(chǎn)綠氫≥100噸的一體化項(xiàng)目給予每公斤最高13元補(bǔ)貼；內(nèi)蒙古、甘肅等風(fēng)光資源富集區(qū)布局大型綠氫基地；長(zhǎng)三角、珠三角聚焦氫燃料電池汽車應(yīng)用。

截至2025年10月，我國(guó)累計(jì)規(guī)劃風(fēng)光氫氨醇一體化項(xiàng)目超800個(gè)，合計(jì)規(guī)劃綠氫產(chǎn)能近900萬(wàn)噸/年，已建成產(chǎn)能超20萬(wàn)噸/年。

工業(yè)領(lǐng)域，綠色氫氨醇技術(shù)在"十五五"有望實(shí)現(xiàn)新突破，吉林松原全球最大的綠色氫氨醇一體化示范項(xiàng)目即將投產(chǎn)，總投資296億元；交通領(lǐng)域，氫燃料電池重卡在長(zhǎng)途重載場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)明顯，2025年我國(guó)燃料電池商用車險(xiǎn)量同比增52.5%；航運(yùn)領(lǐng)域，綠色甲醇在遠(yuǎn)洋航運(yùn)中經(jīng)濟(jì)性凸顯，馬士基、赫伯羅特"雙子星"聯(lián)盟已與金風(fēng)科技簽訂綠色甲醇燃料采購(gòu)協(xié)議。

在國(guó)際上，歐洲海風(fēng)政策支持力度加大，英國(guó)取消海風(fēng)工業(yè)制品進(jìn)口關(guān)稅，德國(guó)BWO接納明陽(yáng)智能；美國(guó)則通過(guò)《通脹削減法案》提供氫能稅收抵免。我國(guó)憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈和成本優(yōu)勢(shì)，正從技術(shù)跟隨者向標(biāo)準(zhǔn)制定者轉(zhuǎn)變。

新產(chǎn)業(yè)鏈下的投資機(jī)遇

風(fēng)電綠氫產(chǎn)業(yè)鏈的重新組合，正在催生新的投資邏輯。從上游的風(fēng)電設(shè)備、電解槽制造，到中游的儲(chǔ)運(yùn)加注，再到下游的化工、交通、發(fā)電應(yīng)用，每個(gè)環(huán)節(jié)都蘊(yùn)含著機(jī)會(huì)。

上游設(shè)備環(huán)節(jié)，風(fēng)電整機(jī)企業(yè)呈現(xiàn)分化格局。2025年1-8月，國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)制造商中標(biāo)規(guī)模達(dá)98.19GW，金風(fēng)科技（17.43GW）、運(yùn)達(dá)股份（15.35GW）和遠(yuǎn)景能源（14.97GW）位列前三。

電解槽設(shè)備商則受益于國(guó)產(chǎn)化替代和產(chǎn)能擴(kuò)張，中國(guó)能建堿性電解槽成套設(shè)備2023-2025年降幅約30%，2025年國(guó)內(nèi)堿性電解槽規(guī)劃產(chǎn)能將突破58GW。華電科工、雙良節(jié)能等企業(yè)憑借技術(shù)積累和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，正在搶占市場(chǎng)份額。

中游儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)，技術(shù)創(chuàng)新成為關(guān)鍵。高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫仍是主流，但液氫和管道輸氫技術(shù)正在突破。寶武清能項(xiàng)目探索鎂、鈉、鋁、鈣等高體積儲(chǔ)氫密度、高安全性的固態(tài)儲(chǔ)氫模式；陽(yáng)江至湛江輸氫管線的規(guī)劃建設(shè)，將大幅降低運(yùn)輸成本。國(guó)富氫能、中集安瑞科等企業(yè)在車載高壓供氫系統(tǒng)、加氫站設(shè)備等領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

下游應(yīng)用環(huán)節(jié)，綠色甲醇成為突破口。中信證券測(cè)算顯示，"十五五"期間海洋綠色甲醇工程設(shè)備的市場(chǎng)空間達(dá)242億元。金風(fēng)科技興安盟綠氫制50萬(wàn)噸綠色甲醇項(xiàng)目已完成氣化爐工藝驗(yàn)證，一期工程總投資22.96億元，年產(chǎn)綠色甲醇25萬(wàn)噸。

中國(guó)天楹已與國(guó)際頭部能源巨頭簽訂全球首單電制甲醇供貨訂單，吉林遼源與黑龍江安達(dá)兩大氫基能源一體化項(xiàng)目正在加速推進(jìn)。

上市公司表現(xiàn)呈現(xiàn)分化特征。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，風(fēng)電綠氫產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2025年三季度業(yè)績(jī)差異明顯：濰柴動(dòng)力營(yíng)收1705.7億元，凈利潤(rùn)108.5億元；金風(fēng)科技作為風(fēng)電龍頭，在海上風(fēng)電領(lǐng)域中標(biāo)0.90GW；億華通雖然營(yíng)收僅1.04億元且虧損3.62億元，但在燃料電池系統(tǒng)領(lǐng)域具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

同樣，投資風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。原材料價(jià)格波動(dòng)（如銅價(jià)下跌1.9%）可能影響成本控制；技術(shù)路線的不確定性（堿性vs PEM vs SOEC）帶來(lái)選擇風(fēng)險(xiǎn)；下游應(yīng)用推廣不及預(yù)期可能影響產(chǎn)能消化；國(guó)際政策變化（如歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制）增加出口不確定性。

結(jié)語(yǔ)

風(fēng)電與綠氫的結(jié)合，本質(zhì)上是將不穩(wěn)定的可再生能源轉(zhuǎn)化為可儲(chǔ)存、可運(yùn)輸?shù)木G色燃料，一次性解決了當(dāng)下新能源消納的兩個(gè)難題。

這一組合不僅具有技術(shù)可行性，更在經(jīng)濟(jì)性上接近臨界點(diǎn)。隨著"十五五"規(guī)劃的全面實(shí)施，風(fēng)光氫氨醇一體化基地將從示范走向規(guī)模化，從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)主導(dǎo)。

未來(lái)五年，我國(guó)風(fēng)電綠氫產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)三大趨勢(shì)：一是技術(shù)迭代加速，電解效率提升與成本下降形成正循環(huán)；二是商業(yè)模式創(chuàng)新，"綠電-綠氫-綠色化工"的閉環(huán)生態(tài)逐漸成熟；三是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，從設(shè)備出口到標(biāo)準(zhǔn)輸出的轉(zhuǎn)變正在發(fā)生。

從概念到產(chǎn)業(yè)的跨越，風(fēng)電+綠氫，這一能源行業(yè)的新"黃金搭檔"，正在書(shū)寫(xiě)中國(guó)能源轉(zhuǎn)型的又一個(gè)創(chuàng)新序曲。

數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind數(shù)據(jù)庫(kù)

公司公告來(lái)源:上海證券交易所、中國(guó)能建、中國(guó)天楹、赫美集團(tuán)

行業(yè)分析來(lái)源:國(guó)金證券、廣發(fā)證券

數(shù)據(jù)截至日期:2026年3月19日

免責(zé)聲明

本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。